وزارة الخزانة الأمريكية تقبل إعادة شراء سندات بقيمة 2 مليار دولار، هل هو إشارة إلى سيولة السوق المشفرة؟

الوزارة المالية الأمريكية أعلنت عن قبولها في عمليات إعادة شراء السندات الأسبوعية التي جرت في 14 يناير بقيمة 20 مليار دولار من السندات طويلة الأجل غير النشطة. هذه السندات تستحق بين 2046 و2055، وتعتبر من الأوراق المالية ذات السيولة الضعيفة. ستعيد الوزارة تفعيل خطة دعم السيولة هذه في مايو 2024، بهدف مساعدة المتداولين على التداول بشكل أكثر سلاسة في سوق السندات الذي تبلغ قيمته 28 تريليون دولار.

تفاصيل التداول

عملية إعادة الشراء في 14 يناير هي جزء من إدارة السيولة الدورية للوزارة المالية الأمريكية. في هذه العملية، تم قبول سندات طويلة الأجل غير نشطة بقيمة 20 مليار دولار، وتتركز تواريخ استحقاقها بين 2046 و2055. على عكس إصدار سندات جديدة، تهدف هذه العملية إلى توفير دعم السيولة للمتداولين، لمساعدتهم على التعامل مع تلك السندات ذات التداول غير النشط. ستُعاد تفعيل هذه الخطة في مايو 2024، وتستهدف بشكل خاص الأوراق المالية ذات السيولة الضعيفة في سوق السندات الأمريكي.

رد فعل مجتمع العملات الرقمية كان إيجابيًا على هذا الخبر، حيث رأى بعضهم أنه بمثابة ضخ سيولة في النظام المالي. ومع ذلك، هناك من يظل حذرًا، معتبرًا أن هذا مجرد صيانة روتينية لسوق السندات الأمريكية، وأن تأثيره على السوق بشكل عام محدود.

وجهة نظر اقتصادية كلية

سوق السندات الأمريكية ليس فقط أكبر سوق سندات في العالم، بل هو أيضًا حجر الزاوية في النظام المالي. حجم السوق البالغ 28 تريليون دولار يجعله مركز تدفق رأس المال العالمي. على الرغم من أن حجم عمليات إعادة الشراء التي تقوم بها الوزارة ليس كبيرًا جدًا، إلا أنها تعكس اهتمام الحكومة المستمر بسيولة السوق. قد يكون لهذا الدعم تأثيرات تسرب على الأصول ذات المخاطر، حيث عندما يعمل سوق السندات بشكل سلس، يكون المستثمرون أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر، مما قد يدفع بشكل غير مباشر أداء الأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية.

من ناحية أوسع، تتغير توقعات السوق بشأن توجهات السياسة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بعض التحليلات تتوقع أن يفكر الفيدرالي في بدء خطة لشراء حوالي 450 مليار دولار من سندات الخزانة شهريًا. هذه العمليات تختلف عن أهداف عمليات إعادة الشراء التي تقوم بها الوزارة، لكنها جميعها تتعلق بضخ السيولة في النظام المالي. إذا نفذ الفيدرالي هذه الخطة، فقد تتكامل مع عمليات إعادة الشراء التي تقوم بها الوزارة، وتؤثر معًا على وضع السيولة في السوق.

علاقة العملات المستقرة

تتعمق الصلة بين العملات المستقرة وسوق السندات الأمريكية. في عام 2025، تم تمرير قانون تنظيم العملات المستقرة الذي يفرض أن تكون مدعومة بأصول آمنة نسبياً، مثل سندات الخزانة الأمريكية، والنقد، والودائع البنكية. بموجب هذا الإطار التنظيمي، ستقوم شركات إصدار العملات المستقرة مثل Tether (USDT) وUSD Coin (USDC) بتخصيص معظم احتياطاتها للسندات الأمريكية. وتقديرات محافظة تشير إلى أن حوالي 80% من احتياطيات العملات المستقرة موجهة نحو سندات الخزانة الأمريكية.

توقع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيري أن النمو المستقبلي للعملات المستقرة قد يخلق طلبًا جديدًا بقيمة 2 تريليون دولار على سندات الخزانة، مما يسهل على الحكومة الأمريكية تمويل ديونها. بنك سيتي أيضًا أصدر توقعات مماثلة، حيث يتوقع أن يصل الطلب على سندات الخزانة من سوق العملات المستقرة إلى 1.6 تريليون إلى 3.7 تريليون دولار بحلول 2030. هذا الطلب الجديد غير المسبوق غيّر بالفعل ملامح سوق السندات الأمريكية. في تقرير الربع الأول، كشفت شركة Tether أن حجم سنداتها الأمريكية التي تمتلكها يقارب 120 مليار دولار، وهو رقم يتجاوز ما تمتلكه دول مثل ألمانيا من سندات خزانة.

قال جيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، إنه بمجرد أن ينمو حجم سوق العملات المستقرة إلى 750 مليار دولار، قد يشكل ذلك “نقطة تحول”، حيث يمكن أن يبدأ الطلب من العملات المستقرة في التأثير على إصدار سندات الخزانة، وصنع السياسات النقدية، وهيكل سوق السندات الأمريكية.

رد فعل سوق العملات الرقمية

على الرغم من أن حجم عمليات إعادة شراء السندات الأمريكية ليس كبيرًا، إلا أن سوق العملات الرقمية استجاب بشكل واضح لهذا الخبر، وهو مرتبط بحساسية السوق المتزايدة لتغيرات السيولة مؤخرًا.

وفقًا لبيانات Gate، حتى 16 يناير 2026، كان سعر البيتكوين (BTC) عند 95,837.1 دولار، مع تغير خلال الـ 24 ساعة بنسبة -0.66%. سعر الإيثيريوم (ETH) كان 3,317.35 دولار، مع تغير خلال الـ 24 ساعة بنسبة -0.32%. تشير هذه البيانات إلى أن أسعار العملات الرقمية الرئيسية بقيت مستقرة نسبيًا بعد صدور خبر إعادة شراء السندات الأمريكية. بلغت قيمة البيتكوين السوقية 1.9 تريليون دولار، وحصتها السوقية 56.44%. أما قيمة الإيثيريوم السوقية فكانت 401.16 مليار دولار، وحصتها السوقية 11.74%.

ومن الجدير بالذكر أن البيتكوين، رغم تصحيح بسيط خلال 24 ساعة، قد تجاوز مؤخرًا 96,000 دولار، مسجلًا أعلى مستوى له في 2026. أشار محللو السوق إلى أن المقاومة فوق 95,000 دولار حتى 103,300 دولار محدودة نسبيًا، مما يتيح مجالًا لارتفاع السعر أكثر.

آفاق السوق

حاليًا، يمر سوق العملات الرقمية بمرحلة حساسة جدًا تجاه التغيرات في السيولة الكلية. عمليات إعادة شراء السندات التي تقوم بها الوزارة، وخطط الفيدرالي المحتملة لزيادة شراء السندات، وارتفاع الطلب على العملات المستقرة من سوق السندات الأمريكية، كلها تشكل خلفية لسيولة السوق الرقمية. من المتوقع أن يكون عام 2026 عامًا حاسمًا. بعض التحليلات تشير إلى أن ديون الدول المتقدمة ستصل إلى حوالي 33 تريليون دولار بحلول ذلك العام، مما يخلق “جدار تمويل” ضخم. من جهة، قد يمتص ذلك السيولة من السوق، ويضغط على الأصول ذات المخاطر؛ ومن جهة أخرى، قد يدفع البنوك المركزية إلى تبني سياسات نقدية أكثر تيسيرًا لمواجهة التحديات.

توقع ستاندرد تشارترد أنه مع توسع الاستخدامات وشفافية التنظيم، من المتوقع أن يتضاعف حجم سوق العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بحلول نهاية 2026، ليصل إلى أكثر من ثلاثة أضعاف حجمه الحالي. إذا تحقق هذا التوقع، فسيزيد الطلب على سندات الخزانة من قبل العملات المستقرة، مما يعمق الروابط بين سوق العملات الرقمية والأسواق المالية التقليدية.

بالنسبة لمستخدمي Gate، أصبح فهم هذه الديناميكيات المرتبطة بالسيولة أكثر أهمية يومًا بعد يوم. سوق العملات الرقمية لم يعد يعمل بمعزل، وتأثره يتوقف على سوق السندات، وسياسات البنوك المركزية، وتدفقات رأس المال العالمية.

الروابط الداخلية في العالم المالي تظهر بشكل غير متوقع: في اليوم نفسه الذي قامت فيه الوزارة المالية الأمريكية بإعادة شراء سندات طويلة الأجل بقيمة 20 مليار دولار، ظل حجم تداول البيتكوين على منصة Gate نشطًا، وارتفعت نسبة سندات الخزانة في احتياطيات العملات المستقرة بشكل خفي. وراء هذه الأحداث الظاهرية غير المرتبطة، تتشابك الشبكات المالية التقليدية وعالم العملات الرقمية بشكل متزايد. عندما يصبح إصدار العملات المستقرة من قبل الشركات الكبرى من حاملي سندات الخزانة، وعندما تؤثر عمليات السيولة التي تقوم بها الوزارة على مشاعر السوق، فإن الجدران التي تفصل بين العالمين تتهاوى. ربما في المستقبل، ستنعكس تقلبات عائد سندات الخزانة بشكل مباشر على سعر البيتكوين، وستؤثر تقلبات العملات الرقمية على توقعات الطلب على سندات الخزانة.