Memahami Kapitalisasi Pasar: Mengapa Harga Koin Sendiri Tidak Akan Memberitahu Anda Segalanya

Perdagangan Bitcoin di $26.000 terdengar lebih murah daripada Ethereum di $1.600—tetapi jangan tertipu. Harga saat ini dari sebuah cryptocurrency hanyalah satu bagian dari puzzle. Untuk benar-benar mengevaluasi apakah sebuah aset digital layak dibeli atau dijual, trader perlu memahami metrik yang lebih komprehensif: kapitalisasi pasar (atau marketcap).

Kapitalisasi Pasar vs. Harga: Apa Bedanya?

Harga pasar memberi tahu Anda berapa biaya satu koin saat ini. Kapitalisasi pasar memberi tahu Anda nilai moneter total dari semua koin yang beredar—dan kedua angka ini bisa menggambarkan gambaran yang sangat berbeda.

Berikut rumusnya:

Kapitalisasi Pasar = Harga per Koin × Pasokan Beredar

Misalnya Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar sebesar $500 miliar dengan 19 juta koin yang beredar:

$500 miliar ÷ 19 juta = $26.315,78 per BTC

Hubungan ini juga bekerja secara terbalik. Jika Anda mengetahui harga dan pasokan beredar, Anda dapat menghitung kapitalisasi pasar dengan mengalikan keduanya. Perbedaan utama: pasokan beredar merujuk pada koin yang benar-benar tersedia di bursa, sementara pasokan total adalah jumlah maksimum teoretis yang akan diterbitkan oleh blockchain. Bitcoin, misalnya, memiliki pasokan total dibatasi pada 21 juta koin, tetapi peredaran penuh tidak akan terjadi sampai tahun 2140.

Mengapa Kapitalisasi Pasar Benar-Benar Penting untuk Keputusan Perdagangan

Kapitalisasi pasar mengungkapkan ukuran dan stabilitas sebenarnya dari sebuah proyek cryptocurrency—informasi yang tidak bisa diberikan hanya oleh harga.

Pertimbangkan puncak Dogecoin pada 2021: setiap koin mencapai $0,69 USD, yang terdengar masuk akal. Tetapi karena Dogecoin memiliki pasokan beredar yang sangat besar dan jadwal penerbitan inflasi, kapitalisasi pasarnya mencapai $89 miliar saat itu. Kapitalisasi pasar yang tinggi ini menunjukkan potensi pertumbuhan koin sudah sangat dihargai, meskipun harga per koin tampak “terjangkau.”

Inilah mengapa meninjau tren kapitalisasi pasar membantu trader membedakan antara proyek yang benar-benar undervalued dan koin yang sudah mahal, terlepas dari harga per unitnya.

Kapitalisasi Pasar sebagai Indikator Risiko

Kapitalisasi pasar secara langsung berkorelasi dengan stabilitas harga. Cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar kecil bisa berayun 50% dalam satu hari karena modal yang lebih sedikit diperlukan untuk menggerakkan harganya. Koin dengan kapitalisasi pasar besar seperti Bitcoin membutuhkan jauh lebih banyak uang untuk bergeser, sehingga mereka cenderung kurang volatil secara keseluruhan.

Ini juga membantu trader membaca sentimen pasar yang lebih luas. Ketika kapitalisasi pasar gabungan dari altcoin yang lebih kecil naik lebih cepat daripada Bitcoin dan Ethereum, ini menunjukkan sentimen risiko-tinggi—trader membeli aset spekulatif. Sebaliknya, ketika modal mengalir ke Bitcoin dan stablecoin sementara koin yang lebih kecil menurun, ini menandakan kondisi risiko-rendah saat trader beralih ke posisi yang lebih aman.

Tiga Tingkatan Kapitalisasi Pasar

Analis mengklasifikasikan cryptocurrency ke dalam tiga kategori kapitalisasi pasar, masing-masing dengan profil risiko dan volatilitas yang berbeda:

Aset Kapitalisasi Besar ($10 Miliar ke atas) Proyek mapan dengan komunitas pengembang yang kuat dan pengaruh pasar. Bitcoin dan Ethereum adalah contoh utama. Biasanya mereka bergerak paling sedikit karena ukuran mereka yang besar membutuhkan modal yang sangat besar untuk menggeser harga.

Aset Kapitalisasi Menengah ($1 Miliar - $10 Miliar) Proyek dengan stabilitas sedang tetapi potensi kenaikan yang lebih tinggi daripada kapitalisasi besar. Menarik bagi trader yang mencari pertumbuhan tanpa harus menerima volatilitas kecil. Risikonya sedang; pergerakan harga cukup terlihat tetapi tidak ekstrem.

Aset Kapitalisasi Kecil (Di bawah $1 Miliar) Usaha yang sangat spekulatif dan proyek tahap awal. Bisa meledak atau jatuh dengan keras. Trader yang masuk ke ruang ini harus siap menghadapi penurunan tajam sekaligus potensi keuntungan besar.

Menemukan Data Kapitalisasi Pasar

Aggregator cryptocurrency seperti CoinMarketCap dan CoinGecko secara otomatis memberi peringkat ribuan proyek berdasarkan kapitalisasi pasar di halaman utama mereka, dimulai dari yang terbesar. Platform ini juga menampilkan total kapitalisasi pasar crypto dan persentase dominasi Bitcoin—metrik yang berguna untuk menilai kondisi pasar secara keseluruhan.

Kapitalisasi Pasar yang Direalisasikan: Lapisan Lebih Dalam

Selain kapitalisasi pasar standar, ada kapitalisasi pasar yang direalisasikan, sebuah metrik on-chain yang memperkirakan harga rata-rata di mana trader membeli koin mereka. Alih-alih menggunakan harga saat ini × pasokan beredar, metrik ini menganalisis data transaksi historis dari pergerakan setiap koin di blockchain.

Ketika kapitalisasi pasar yang direalisasikan turun di bawah kapitalisasi pasar aktual, sebagian besar trader berada di posisi rugi—mereka membeli dekat puncak. Ketika kapitalisasi yang direalisasikan naik di atas kapitalisasi pasar, sebagian besar pemegang sedang dalam posisi menguntungkan. Divergensi ini membantu trader menilai apakah pasar secara umum nyaman dengan level harga saat ini atau rentan terhadap koreksi.

Perusahaan analitik on-chain seperti Glassnode menggunakan algoritma canggih untuk menghitung nilai-nilai ini, dengan mengeluarkan koin yang hilang karena pembakaran tidak sengaja atau dompet yang tidak dapat diakses dan tidak lagi mempengaruhi dinamika pasar.

Kesimpulan

Harga pasar saja bisa menyesatkan. Sebelum memasuki perdagangan cryptocurrency apa pun, nilaiilah kapitalisasi pasar proyek tersebut untuk memahami ukurannya, profil risikonya, dan potensi pertumbuhannya. Padukan itu dengan tren kapitalisasi pasar yang direalisasikan untuk menilai apakah harga saat ini mencerminkan sentimen trader yang sehat atau kelelahan. Bersama-sama, metrik ini memberikan konteks yang tidak bisa diberikan oleh harga per koin.