Chainlink، البنية التحتية للبتكوين التي لا تزال تُقدّر بأقل من قيمتها وفقًا لـ Bitwise

واحدة من أهم الأصول المشفرة قد تكون تُغفل تمامًا من قبل السوق. Chainlink (LINK)، التي تحتل المرتبة الحادية عشرة من حيث القيمة السوقية بحوالي 8.19 مليار دولار، تقع ضمن الاستثمارات ذات الثقة الأكبر من قبل مدير الأصول المشفرة Bitwise، على الرغم من نادرًا ما تظهر في المحادثات الرئيسية في القطاع. سبب هذا الانفصال لا يتعلق بأسس ضعيفة، بل بتعقيدها وغياب الفهم العام لما هي عليه حقًا ولماذا تُقيم بأقل من قيمتها.

لماذا يقلل السوق من قيمة قطعة حيوية من البنية التحتية

الانفصال بين الأهمية الحقيقية لـ Chainlink واعتراف السوق بها مثير للاهتمام بشكل خاص. أشار مات هوغان، مدير الاستثمارات في Bitwise، مؤخرًا إلى أن Chainlink “واحدة من الأصول المشفرة الأقل فهمًا، والأكثر أهمية، وربما الأكثر تقليلًا من قيمتها”. هذا التقييم لا ينبع من تحليل سطحي، بل من فهم عميق لكيفية عمل البنية التحتية المشفرة فعليًا.

السبب الرئيسي لبقاء Chainlink تحت الرادار هو تعقيدها الفني. على عكس Bitcoin أو Ethereum، التي لديها مقترحات قيمة يمكن توصيلها بوضوح، تؤدي Chainlink دورًا يصعب شرحه في محادثات غير رسمية. ومع ذلك، فإن هذا الضعف الظاهر في التواصل يخفي قوة أساسية: ضروريتها في النظام البيئي.

النطاق الحقيقي لـ Chainlink: يتجاوز أوتوكور البيانات

عادةً، يُوصف Chainlink بأنه أوتوكور بيانات لامركزي يوفر لمصادر البلوكشين معلومات من العالم الحقيقي، مثل أسعار الأصول أو نتائج الأحداث. هذا الوصف، على الرغم من أنه ليس خاطئًا، إلا أنه غير كامل بشكل عميق. أوضح هوغان ذلك بمقارنة مناسبة: وصف Chainlink بأنه أوتوكور بيانات يشبه تقليل Amazon إلى مجرد مكتبة.

منذ إطلاقه في 2017 بواسطة سيرجي نازاروف وستيف إليس، تطور Chainlink ليصبح طبقة الاتصال الأساسية التي تحول البلوكشين من أنظمة معزولة تمامًا إلى شبكات قادرة على التفاعل مع الأسواق والمؤسسات في العالم الحقيقي. بدون هذه القدرة على الاتصال، ستكون البلوكشين مثل الآلات الحاسبة القوية غير المتصلة بالإنترنت: قادرة على إجراء عمليات معقدة، لكنها غير قادرة على الوصول إلى المعلومات الضرورية للعمل في أنظمة مالية حقيقية.

النسيج الرابط الذي توفره Chainlink يسمح لبيئات البلوكشين المختلفة بالتواصل ليس فقط مع البيانات الخارجية، بل أيضًا فيما بينها. هذه القدرة أساسية لتمكين التوكنيزيشن والأنظمة المالية اللامركزية من العمل بشكل عملي.

الاعتماد المؤسسي الصامت: من JPMorgan إلى SWIFT

واحدة من الجوانب الأكثر كشفًا هي كيف تم دمج Chainlink استراتيجيًا في عمليات المؤسسات المالية الكبرى، سواء كانت أصلية للعملات المشفرة أو تقليدية. مستوى الاعتماد يوحي بثقة مؤسسية تتناقض بشكل كبير مع الملف الشخصي المنخفض الذي تحافظ عليه على وسائل التواصل الاجتماعي ووسائل الإعلام المتخصصة.

المؤسسات التي تبنت Chainlink تشمل SWIFT، DTCC، JPMorgan، Visa، Mastercard، Fidelity، Franklin Templeton، Euroclear وDeutsche Börse، من بين أخرى. هذه القائمة ليست عشوائية: تمثل أبرز الجهات الفاعلة في البنية التحتية المالية العالمية. بالنسبة لـ JPMorgan و Visa و Mastercard، توفر Chainlink البنية التحتية اللازمة لربط أنظمة الدفع التقليدية مع نماذج البلوكشين الجديدة.

التوكنيزيشن وDeFi: المشهد الذي تتألق فيه Chainlink

حالة الاستثمار التي تُظهر لماذا يُقلل من قيمة Chainlink تصبح واضحة بشكل خاص عند تحليل دورها في أهم حالات الاستخدام المؤسسية الناشئة.

العملات المستقرة، التي تعتمد على Chainlink لتوفير مصادر أسعار موثوقة، وإثباتات الاحتياط في الوقت الحقيقي، والتحويلات الآمنة بين السلاسل، تمثل حالة استخدام أساسية. الأسهم والسندات المرمزة، وهو قطاع سريع النمو، تستخدم Chainlink لتحديد التقييم، وضمان الامتثال التنظيمي، وتنفيذ منطق التسوية.

تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) لا يمكنها ببساطة العمل بدون الوصول إلى بيانات خارجية موثوقة. أسواق التنبؤ، المشتقات على السلسلة، وأي تطبيق تقريبًا يتطلب معلومات قابلة للتحقق يعتمد على أوتوكور لامركزي مثل Chainlink.

في كل من هذه السيناريوهات، Chainlink ليست خيارًا قابلًا للتبديل، بل هي العمود الفقري الموثوق الذي يجعل عمل النظام ممكنًا. هذا الموقع شبه الاحتكاري في العديد من أسواق البنية التحتية المشفرة ذات النمو السريع يشير إلى أن القيمة الاقتصادية التي يلتقطها LINK قد تكون أقل بكثير من أهميتها الحقيقية للنظام البيئي.

إمكانات النمو غير المتناسبة في الدورة القادمة

بالنسبة للمستثمرين المتفائلين بشأن العملات المستقرة، وتوكنيزيشن الأصول الحقيقية، واعتماد DeFi، أو التوسع الأوسع في دمج العملات المشفرة في الأنظمة المالية، تقع Chainlink في مركز جميع هذه الروايات. ليست لاعبًا ثانويًا في هذه التطورات، بل هو الميسر الأساسي.

مع تسارع التوكنيزيشن وتوسع الاعتماد المؤسسي للعملات المشفرة، لدى Chainlink القدرة على الاستفادة بشكل غير متناسب. قد يكون السوق يتجاهل واحدة من أهم قطع البنية التحتية تحديدًا لأنها ذات أهمية أساسية لدرجة تجعلها غير مرئية.

تعترف Bitwise بهذا الإمكان وتطلق مؤخرًا منتجًا متداولًا في البورصة (ETP) لـ Chainlink، مما يعكس قناعتها بالمشروع. مع تداول LINK حول (11.56 وقيمة سوقية تبلغ @E5@8.19 مليار، يستمر السوق في تقييم بنية تحتية، على الرغم من تقليل قيمتها بسبب تعقيدها وملفها الشخصي المنخفض، إلا أنها ضرورية تمامًا لمستقبل التمويل الرقمي.

السؤال ليس هل لدى Chainlink قيمة، بل كم من تلك القيمة لا يزال يتعين على السوق بشكل عام أن يعترف بها.