Tỷ lệ lạm phát vượt dự kiến vào năm 2025: Hy vọng của các bò Bitcoin bị tổn thương

Việc phân tích do Chủ tịch Viện Peterson Adam Posen và lãnh đạo Lazard Peter R. Orszag đưa ra đã làm nổi bật vấn đề lạm phát tại Hoa Kỳ vào năm 2025. Đến mức, khả năng lạm phát vượt quá 4% đã làm lung lay dự đoán của các nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử về việc giá sẽ được kiểm soát.

Những yếu tố nào đứng sau sự tăng của tỷ lệ lạm phát?

Các yếu tố chính thúc đẩy áp lực lạm phát trong suốt năm 2025 đã được các nhà kinh tế cảnh báo. Các hạn chế về nhập khẩu thời Trump làm tăng chi phí, thị trường lao động thắt chặt và việc trục xuất người nhập cư gây thiếu hụt lao động, đều được xem là nguyên nhân chính gây ra tăng giá.

Sự kết hợp của các yếu tố này, cùng với trí tuệ nhân tạo và giảm lạm phát nhà ở dự kiến sẽ mang lại lợi ích, đang có nguy cơ làm lu mờ các lợi ích đó. Như đã nhấn mạnh trong các ghi chú nghiên cứu, chi phí tăng do thuế quan có thể mất thời gian để phản ánh vào giá tiêu dùng trong chuỗi cung ứng; tuy nhiên, dự kiến quá trình này sẽ hoàn tất phần lớn vào giữa năm 2026.

Các khoản thâm hụt ngân sách lớn từ chi tiêu nhà nước và điều kiện tài chính dễ dàng hơn cũng đang gia tăng áp lực tăng lạm phát. Theo Posen và Orszag, các áp lực này đang vượt qua các tác động giảm, đặc biệt là trong lĩnh vực nhà ở với giá giảm liên tục và tăng năng suất.

Ngân hàng Trung ương dự kiến giảm lãi suất đã bỏ lỡ kỳ vọng

Kỳ vọng về việc tăng lạm phát đã ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nhiều ngân hàng đầu tư dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất từ 50-75 điểm cơ bản vào năm 2025. Tuy nhiên, các nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử đã dự đoán một chính sách giảm lãi suất mạnh mẽ hơn.

Tình hình lạm phát tăng cao đang cản trở Fed giảm chi phí vay mượn nhanh như kỳ vọng của thị trường. Các nhà phân tích của Bitunix đã tóm tắt rủi ro hiện tại như sau: nếu không duy trì được trạng thái giảm phát cấu trúc, cần phải cân bằng giữa việc giữ vững cảnh giác hoặc nới lỏng sớm. Điều này có thể kích hoạt quá trình điều chỉnh kinh tế đột ngột.

Lợi tức trái phiếu kho bạc tăng gây ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro

Lo ngại về lạm phát tăng cao đã chuyển thành các đợt tăng lợi suất trái phiếu toàn cầu. Lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã leo lên mức cao nhất trong vòng năm tháng, đạt 4,31%. Sự kiện này đã làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

Bitcoin (BTC) tuần trước đã giảm gần 2,16%, xuống còn mức 88.010 USD. Sự giảm này tỷ lệ thuận với việc lợi suất trái phiếu tăng. Trái phiếu có lợi suất cao trở thành nơi trú ẩn an toàn hơn cho nhà đầu tư, trong khi các tài sản tiền điện tử—dưới dự đoán giảm lạm phát và giảm lãi suất—đã mất đi sức hấp dẫn của mình.

Bitcoin: Không thể bảo vệ giá trị trong đồng đô la

Vai trò của Bitcoin như một công cụ bảo vệ chống lạm phát đã bắt đầu bị đặt câu hỏi trong năm 2025. Dù đồng đô la Mỹ mất giá, Bitcoin không ghi nhận mức tăng tương ứng. Các chiến lược gia của JPMorgan cho biết, sự yếu đi của đô la xuất phát từ dòng chảy thanh khoản ngắn hạn và tâm lý thị trường, chứ không phải từ các thay đổi cơ cấu kinh tế vĩ mô.

Thị trường hiện tại xem sự giảm giá của đô la như một sự thay đổi tâm lý tạm thời, không phải là một xu hướng kinh tế vĩ mô lâu dài. Trong bối cảnh này, Bitcoin—không phải như một hàng rào chống lạm phát—mà như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản. Vàng và các thị trường mới nổi đã nổi bật như những công cụ đa dạng hóa đô la đáng tin cậy hơn.

Kết luận: Tỷ lệ lạm phát đã thay đổi năm 2025 như thế nào?

Việc lạm phát vượt quá dự kiến năm 2025 đã làm lung lay hoàn toàn các dự đoán của các nhà đầu tư Bitcoin. Việc giá tiếp tục tăng, tốc độ giảm lãi suất chậm lại và sự giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro đã gây áp lực lên thị trường tiền điện tử, vốn phụ thuộc nhiều vào chính sách của ngân hàng trung ương. Trong giai đoạn này, Bitcoin và danh mục tiền điện tử rộng lớn vẫn tiếp tục được xem như các tài sản rủi ro biến động hơn là các công cụ phòng hộ an toàn.