日本通胀减弱，比特币和日元保持稳定航行

日本消费者价格指数在12月显示出意外的放缓，但核心通胀仍然顽强。比特币在本周早些时候经历剧烈波动后，价格徘徊在88,000美元左右，而日元则因日本银行修正的增长预期而略微走软。

比特币在日元波动后报88,000美元

比特币[BTC]周五在88,000美元关口附近相对稳定，此前本周早些时候曾大幅下跌超过4.5%，价格跌至88,000美元以下。当前24小时变动为-2.52%，显示市场情绪偏谨慎。日元兑美元下跌超过0.20%，至158.70，原因是经济预期的调整。

这些波动为两种资产关系的根本性变化提供了背景。比特币与日元的90天相关系数达到异常高的0.84，表明两者目前几乎同步变动——这一现象明显偏离历史模式。

日本通胀虽粘性但出现放缓

日本周五报告了四个月来的首次通胀下降，反映日常商品价格的消费者价格指数（CPI）同比降至2.1%，低于11月的2.9%。这是在数月高通胀之后的显著逆转。内务省和通信部在周五早上公布了这一数据。

剔除新鲜食品的核心通胀率从上月的3%降至2.4%。然而，深入分析显示情况不那么乐观。剔除新鲜食品和能源价格的核心-核心通胀率仅从3%微降至2.9%，表明基础价格压力仍然顽强。

ING的分析师指出，“除能源补贴计划引起的月度波动外，基础通胀压力仍在持续。”这对首次通胀放缓的乐观预期提出了质疑，显示出比表面数据更复杂的通胀图景。

日本银行维持中性立场并上调预期

在公布通胀数据数小时后，日本银行几乎一致决定将基准利率维持在0.75%。然而，央行明确表示，已上调2025年和2026财年的增长和通胀预期——这是一个信号，表明基础经济动力被认为比之前预估的更强。

央行提到支持扩张性财政政策，传递出如果通胀压力持续，货币政策正常化可能会继续的谨慎信号。这一转变——从担忧到逐步信任——影响了市场反应。

利率上升反映财政担忧与未来预期

10年期日本国债（JGB）收益率上涨3个基点至1.12%，可能由持续的财政担忧和市场预期BOJ未来将继续加息所推动。本周早些时候，收益率达到多年高点，部分原因是担心在2月大选前承诺的减税措施可能恶化政府财政。

日本利率的上升对全球产生了影响。全球借贷成本上升，包括美国，给风险资产带来逆风，包括股票和数字货币如比特币。

相关性效应：日元变动如何影响比特币

比特币与日元之间异常高的0.84相关系数揭示了加密货币持有者的关键脆弱性。虽然比特币历来被视为价值储存工具——某种程度上类似于硬资产——但目前表现得更像一种高β风险对冲工具，紧跟套利交易的解除和货币波动。

策略师们建议，由于日本与其他经济体之间利差上升，日元短期内可能持续走软，这对比特币可能是负面信号，因为两者高度正相关。这意味着寻求保护的投资者——如实物黄金和白银——可能会偏好那些与利率动态相关性较低的传统价值储存资产，而非数字代币。

展望：持续的通胀压力与市场波动

尽管12月名义通胀有所下降，但基础价格压力仍然顽强，可能支持日本银行在未来几个季度继续推进政策正常化。对比特币而言，这意味着持续的波动性——这种波动性不仅由内在的加密货币动态驱动，更主要受到宏观金融因素的影响，其中日元和利率扮演重要角色。

通胀轨迹、利率预期与货币变动之间的关联，可能决定日元与比特币的相关性。鉴于基础通胀压力的粘性，尽管总通胀下降，利率上调预期可能持续存在，未来几个月可能导致日元进一步贬值和风险资产的波动。