البيتكوين بين 300,000 و1.5 مليون دولار بحلول عام 2030: Ark Invest تحدد عامل التخفيف الرئيسي

تحافظ Ark Invest على توقعها الطموح للبيتكوين، متوقعة نطاقا يتراوح بين 300,000 إلى 1.5 مليون دولار لكل رمز بحلول عام 2030. ومع ذلك، وفقا لديفيد بويل، محلل الأبحاث في Ark Invest، فإن عامل التخفيف يمثل الآن متغيرا حاسما قادرا على إعادة توجيه هذا المسار الصاعد. لقد تجاوز سوق البيتكوين عتبة منذ الموافقة التنظيمية على صناديق المؤشرات الفورية في 2024، مما غير ليس فقط تدفقات رأس المال، بل أيضا طبيعة الطلب المؤسسي نفسه.

امتصاص صناديق المؤشرات المتداولة يعيد تعريف ديناميكيات السوق

برزت صناديق البورصة كالمحفز الرئيسي لإعادة توزيع الأصول منذ بداية عام 2024. في حوالي 18 شهرا، وجهت هذه المنتجات أكثر من 50 مليار دولار من صافي التدفقات، مما أعاد رسم مشهد الوصول المؤسسي إلى البيتكوين. برزت BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) وصندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) كقادة واضحين، حيث حشدوا مئات الآلاف من البيتكوين وشددوا من توفر السوق.

هذا التركيز الهائل أنتج تأثيرات ملموسة. يشير بويل إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة وهياكل خزانة الأصول الرقمية تمتص معا حوالي 12٪ من العرض المتداول للبيتكوين، وهو أداء يفوق التوقعات الأولية بكثير. يمثل هذا الالتقاط أحد المحركات الرئيسية لتحركات الأسعار التي لوحظت حتى عام 2025، مع احتمال تمديدات في عام 2026. شركات الخزانة الرقمية للأصول الرقمية، التي تحتفظ بالعملات الرقمية كاحتياطي استراتيجي، تعزز هذه الظاهرة من خلال تثبيت المزيد من الرموز.

من الذهب الرقمي إلى العملات المستقرة: كيف تشكل عوامل التخفيف الطلب

يعتمد إطار تقييم آرك على ثلاثة سرديات رئيسية: الذهب الرقمي، التبني المؤسسي، وتخزين القيمة. يؤكد بويل أن السيناريو الهبوطي (300,000 دولار) والسيناريو الأساسي (حوالي 710,000 دولار) يغذيان بشكل رئيسي سرد الذهب الرقمي. إمكانات الصعود للسيناريو المتفائل (1.5 مليون دولار) تستمد قوتها من استثمارات مؤسسية ضخمة.

ومع ذلك، اكتشفت Ark عامل تخفيف دقيق لكنه مهم: فقد تحول بعض الطلب المخصص تقليديا للبيتكوين إلى العملات المستقرة، خاصة في الأسواق الناشئة. يمثل هذا التحويل الجزئي نوعا من تخفيف الطلب المباشر، مما يجبر آرك على إعادة ضبط تركيبة افتراضاتها. يقول بويل إن عامل التخفيف هذا يعوض أكثر من اللازم اهتمام أقوى من المتوقع بحالات استخدام مخزن القيمة. “نحن نحافظ على أهدافنا بشكل عام،” يقول، “لكن تركيبة الطلب تطورت.” الأطروحة طويلة الأمد تبقى كما هي، حتى وإن تنوعت مسارات النمو.

انخفاض التقلبات يجذب المستثمرين المحافظين

تغيير هيكلي كبير هو تحويل ملف حاملي البيتكوين. وصلت التقلبات إلى أدنى مستوياتها التاريخية، بينما لا تزال أقصى معدلات السحوبات خلال الأسواق الصاعدة معتدلة بشكل استثنائي. في الدورات السابقة، كانت التصحيحات من 30٪ إلى 50٪ هي القاعدة. منذ أدنى مستوى في 2022، لم يشهد البيتكوين أي انخفاض يزيد عن حوالي 36٪، وهي ظاهرة غير معتادة.

هذا الاستقرار النسبي يفتح نافذة وصول لقطاعات من المستثمرين كانوا سابقا يشعرون بالمخاطر الكارثية. يلاحظ بويل أن المديرين المتقدمين يتبنون استراتيجيات تراكم تدريجي بدلا من التحركات القطعية العدوانية، حيث يشتتون السيولة للاستفادة من الانسحابات المعتدلة. هذا السلوك يؤدي بشكل طبيعي إلى تسطيح التقلب ويسرع دورات الاسترداد. تعزز العوائد المعدلة حسب المخاطر رؤية آرك بأن نضج البيتكوين يثبت نفسه ليس فقط تقنيا، بل أيضا من حيث الاستقرار المالي.

ديناميكيات 2025-2026: التبني المؤسسي مقابل أرباح المتبنين الأوائل

يكمن التحول الجذري في طبيعة القوى المتعارضة التي تشكل السوق. يحدد بويل توترين رئيسيين: من جهة، يبدأ المتبنون الأوائل، الذين امتلكوا اللعبة لأكثر من عقد، تدريجيا نحو تحقيق أرباحهم الرأسمالية عندما تقترب الأسعار من مستويات جديدة. من ناحية أخرى، تستمر المؤسسات عبر صناديق المؤشرات المتداولة واستراتيجيات الخزانة في التراكم بوتيرة ثابتة. هذا المعارضة ستحدد مسار الأسعار بعد عام 2025 بكثير.

يشير بويل أيضا إلى أن حوالي 36٪ من إجمالي عرض البيتكوين لا يزال محجوزا فعليا من قبل الحكام على المدى الطويل، وفقا لبيانات على السلسلة تظهر نشاط الشبكة حوالي 60٪ منذ 2018. يوفر هذا الاحتياطي المعطل أساسا قويا لسيناريوهات التقييم. يمكن للظروف الاقتصادية الكلية أن تزيد من هذا الديناميكية. زيادة السيولة في الولايات المتحدة، الناتجة عن احتمال التيسير النقدي، ستكون تاريخيا محفزا إيجابيا للأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين. يصر بويل: “بالنسبة للبيتكوين، السيولة الأمريكية لها الأولوية على إجمالي M2 العالمي”، مما يعكس الوزن السائد لقاعدة رأس المال الأمريكية.

الرياح الخلفية الهيكلية وتوقعات عام 2030

يذكر بويل عدة محفزات هيكلية: الوضوح التنظيمي المتزايد في ظل الإدارة الحالية، وظهور صناديق مؤشرات مؤشرات التخزين المتداولة، والضجة الواضحة على مستوى الولايات، خصوصا في تكساس. بينما لا يولد الاحتياطي الفيدرالي الاستراتيجي المحتمل طلبا جديدا، فإنه سيقوي قاعدة من الحاملين الذين لديهم حافز ضئيل لبيع مراكزهم.

بالنظر إلى ما بعد عام 2026، تفضل آرك أفق استثماري لخمس سنوات بدلا من أهداف الأسعار قصيرة الأجل. قد يكون نضوج البيتكوين كأصل مؤسسي وأقل تقلبا مملوكا لكيانات منظمة حاسما مثل أي مستوى سعر محدد. عامل التخفيف، بعيدا عن كونه عقبة لا يمكن تجاوزها، يعكس ببساطة التعقيد المتزايد للسوق الذي يدخل مرحلة جديدة من التطور.

تحركات القطاع: العملات الرقمية الثانوية تحت ضغط

إلى جانب المسار الصاعد للبيتكوين، سجلت XRP انخفاضا بنسبة 5٪، حيث انخفضت من 1.91 دولار إلى 1.80 دولار قبل أن تستقر عند 1.83 دولار وقت كتابة هذا التقرير. يعد هذا التصحيح جزءا من رحلة أوسع نحو الأمان، حيث يؤثر بشكل غير متناسب على رموز البيتا العالية خلال دورات الهبوط القصيرة. أدى اختراق الدعم الحرج عند 1.87 دولار على حجم كبير إلى تسريع البيع، معكوسا مكاسب الأسبوع السابق.

المستويات الرئيسية لمؤشر XRP تتشكل الآن نحو 1.80 دولار كدعم رئيسي، بينما يبقى التقدم المستمر فوق 1.87 إلى 1.90 دولار ضروريا لتأكيد ارتداد تقني بسيط بدلا من بداية تصحيح أكثر وضوحا. هذه الديناميكيات تذكرنا بأنه، حتى في بيئة صاعدة طويلة الأمد بالنسبة للبيتكوين، تظل العملات البديلة عرضة لتقلبات قصيرة الأجل في ثقة السوق.