Коэффициент Шарпа в Bitcoin указывает на опасности: когда доходность не компенсирует риск

Управляющие фондами и рыночные аналитики бьют тревогу с помощью важного технического индикатора: коэффициент Шарпа Биткоина опустился в отрицательную зону, достигнув уровней, не виданных со времён краха 2022 года и предыдущего медвежьего цикла 2018-2019 годов. Этот сигнал говорит о том, что доходность самой важной криптовалюты мира больше недостаточно компенсирует риски волатильности, которые приходится нести инвесторам.

Что такое коэффициент Шарпа и почему он оказался отрицательным

Коэффициент Шарпа — это критически важный инструмент, используемый управляющими активами для оценки, оправдывают ли дополнительные прибыли, получаемые от инвестиций (выше безопасных опционов, таких как казначейские вексели США), соответствующую волатильность. Отрицательное значение указывает на критическую ситуацию: доходность, скорректированная с учётом риска, стала неблагоприятной, с высокими колебаниями, которые не поддерживаются пропорциональной прибылью.

Согласно данным, предоставленным CryptoQuant, признанной в отрасли платформе для аналитики в блокчейне, коэффициент Шарпа в Bitcoin стал отрицательным, поскольку в последние периоды рыночные американские горки вызвали сильные внутридневные движения и нестабильные восстановления, не принося значительной доходности. В настоящее время биткоин торгуется около $84,610 после достижения исторических максимумов выше $120,000 в начале октября, при этом волатильность остаётся высокой и сжимает доходность, скорректированную с учётом риска.

История повторяется: 2018 и 2022 годы как предупреждения

Это не первый случай, когда доклад Шарпа выходит в негативную зону. В прошлом метрика демонстрировала аналогичное поведение при значительных коррекциях. В конце 2018 года отчёт оставался депрессивным в течение нескольких месяцев, поскольку цены на биткоин задержались в затяжном медвежьем рынке. Аналогичная тенденция проявилась в 2022 году, когда коэффициент Шарпа оставался в отрицательной зоне на протяжении всего медвежьего цикла, вызванный сбой с кредитным плечем и вынужденными распродажами в секторе.

Из этих прецедентов вытекает важный урок: как только коэффициент Шарпа становится отрицательным, он может оставаться таким длительное время, даже после того, как цены перестанут резко падать. Постоянная волатильность продолжает снижать доходность, скорректированную с учётом риска, создавая среду, в которой цифры не говорят о немедленной перспективе.

Отрицательное значение не означает скорого восстановления

Некоторые наблюдатели и комментаторы в социальных сетях интерпретировали последнее негативное отчёт Шарпа как признак того, что медвежий тренд завершился и вскоре может начаться новый бычий период. Однако такое толкование является распространённой ошибкой. Отрицательная метрика не автоматически предсказывает возобновление восходящего тренда; скорее, она отражает текущее состояние рынка, а не его будущие направления.

Как объяснил аналитик CryptoQuant в недавнем исследовании, реальный сигнал изменения в рыночном цикле наступает, когда коэффициент Шарпа восстанавливается и возвращается в положительную зону в устойчивом состоянии. Это движение свидетельствует о реальном улучшении динамики риска и выгоды, когда прибыль начинает перевешивать волатильность. Исторически такое восстановление совпадает с возобновлением бычьих фаз, а не с первоначальным снижением ниже нуля. «Мы находимся в ситуации перепроданности, которая создаёт долгосрочные возможности — меньше риска для стратегического позиционирования — не потому, что цена не может упасть, а потому, что риск-скорректированная схема этому способствует», — говорится в примечании аналитика.

На сегодняшний день отчет Sharpe от Bitcoin по-прежнему не показывает признаков восстановления в положительную зону. Криптовалюта продолжает колебаться на волатильных и слабо работающих рынках, завершив неделю, отмеченную нестабильными движениями и отстающими результатами на мировых рынках технологических акций, облигаций и драгоценных металлов, таких как золото.

Биткоин и XRP: текущая техническая ситуация

В условиях этой слабости коэффициента Шарпа альткоины также испытывают значительное давление. XRP, родной токен сети Ripple, за последние 24 часа снизился примерно на 4,9 процента, сейчас торгуется на уровне $1,82. Снижение ускорилось, когда XRP пробил ключевой уровень поддержки около $1.87 с большим объёмом, стерев прирост предыдущей недели.

Трейдеры теперь рассматривают зону от $1.80 до $1.82 как важную поддержку. Устойчивое движение выше уровня сопротивления $1.87–$1.90 будет необходимым, чтобы сигнализировать о реальной коррекции, а не о начале более глубокого падения цены XRP. Волатильность остаётся доминирующей темой как для биткоина, так и для альткоинов, подчёркивая, что негативное соотношение Шарпа действительно отражает более широкую рыночную реальность: текущая доходность не оправдывает базовые риски, а инвесторы всё ещё ждут более явных признаков устойчивого восстановления.