米国のインフレの新たな復活は、ビットコインやデジタル資産をめぐる楽観主義を打ち砕く可能性があります。ピーターソン研究所とラザードの研究者たちは、消費者価格が今年4%を超えて加速する可能性を示しており、長らく暗号通貨強気論を支えてきた市場のコンセンサスに反する可能性があると示唆しています。インフレの復活は、生産性向上や住宅価格の低下によるデインフレの順風を上回る構造的要因の重なりによるものです。ピーターソン国際経済研究所のアダム・ポーゼン会長とラザードのCEOピーター・R・オルザグによれば、関税圧力、労働市場の引き締め、潜在的な大量強制送還、膨張する財政赤字、そして緩和的な金融環境の組み合わせが、人工知能による生産性向上の価格調整効果を圧倒する可能性があるとのことです。## なぜインフレが予想以上に速く再燃するのか復活の仕組みは一見単純明快です。トランプ政権による輸入品への関税は、今後数か月で徐々に消費者物価を押し上げていくでしょう。輸入業者は通常、初期関税コストを吸収し、それを数四半期の遅れを残して最終消費者に転嫁します。研究者たちは「2026年半ばまでに遅延したパススルーは実質的に完了する見込みであり、その時点でインフレ率を50ベーシスポイント上乗せする可能性がある」と指摘しています。労働市場の逼迫が問題をさらに悪化させています。強制送還の可能性により利用可能な移民労働者が減少し、移民労働に依存するセクターは経済全体に波及する賃金圧力に直面しています。政府支出はさらに新たな層を加えます。財政赤字がGDPの7%を超える可能性があり、すでに制約を受けているシステムに需要を注入し、インフレ期待が現在の水準からアンフォーマーを失うリスクがあります。「これらの要因は、コンセンサスが注目してきた下落圧力の傾向、すなわち住宅インフレの継続的な低下と生産性の向上を上回ると考えている」とポーゼンとオルザグは書き、リスク資産ラリーの多くを牽引してきた支配的な物語に異議を唱えた。## 市場信号が赤く点滅インフレの再起という物語はすでにリアルタイムで金融市場を再構築しつつあります。10年物米国債利回りは今週初めに5か月ぶりの高値4.31%まで急騰し、債券市場がFRBの利下げ見通しを再評価したことを受けました。複数の投資銀行は2026年の50〜75ベーシスポイントの利下げを予定していますが、暗号資産投資家はさらに積極的な緩和に賭けており、その賭けは今や危機に瀕しています。ビットコインはすでに圧力を感じており、2026年1月下旬時点で84.46,000ドルまで下落しています。この下落は、実質金利上昇の中でリスク資産から従来のセーフヘイブンへと広範な再配置を反映しています。## 政策のジレンマBitunixのアナリストによると、AI生産性による構造的インフレが実際に効果を発揮した後、FRBが過度に慎重な動きを取る可能性があると、政策の核心リスクは集中しています。この「政策追いつき」シナリオは、将来的により混乱的な経済調整を強いることになるでしょう。しかし近い将来、インフレのシグナルが高まることは、暗号資産強気派が予想した積極的な利下げサイクルではなく、Fedが様子見の姿勢を取る可能性を示唆しています。## 資産の流れの分岐インフレの再燃は、投資家の資本配分に目に見える亀裂を生み出しています。金はセーフヘイブン需要により1オンスあたり5,500ドルを超え、1日の取引で名目上の上昇は1.6兆ドルを超えています。JM BullionのGold Fear and Greed Indexのようなセンチメント指標は、貴金属における極端な強気を示しており、恐怖に陥った暗号資産センチメント指標とは対照的です。比較するとビットコインは、インフレ保護というよりも、高ベータリスク資産のように振る舞っています。「ハードアセット」という物語は暗号資産が金や銀と共に反発すべきだと示唆していますが、市場は代わりにデジタルトークンよりも物理的な貴金属を支持しており、ビットコインを価値保存の代替手段として位置づけていた強気派にとっては憂慮すべき乖離となっています。## 2026年の暗号通貨にとって何を意味するのかインフレの再上昇は、今年の暗号市場を支える多くの前提に大きな影響を与えています。関税、労働制約、財政圧力が重なりインフレ率がコンセンサス予想を上回るならば、FRBが積極的に利下げを行う余地は狭まります。この状況は実質金利を長く高く保ち、投機資産に重荷を与えつつ、利回りのある従来型商品を有利にします。2026年のデインフレと急速な金融緩和をテーマにしたビットコイン強気派にとって、このインフレの復活は投資環境における重要な変化を示しており、市場はこれにまだ影響を及ぼし始めています。
米国のインフレ回復が暗号資産投資家の2026年のラリーベットを脅かす
米国のインフレの新たな復活は、ビットコインやデジタル資産をめぐる楽観主義を打ち砕く可能性があります。ピーターソン研究所とラザードの研究者たちは、消費者価格が今年4%を超えて加速する可能性を示しており、長らく暗号通貨強気論を支えてきた市場のコンセンサスに反する可能性があると示唆しています。
インフレの復活は、生産性向上や住宅価格の低下によるデインフレの順風を上回る構造的要因の重なりによるものです。ピーターソン国際経済研究所のアダム・ポーゼン会長とラザードのCEOピーター・R・オルザグによれば、関税圧力、労働市場の引き締め、潜在的な大量強制送還、膨張する財政赤字、そして緩和的な金融環境の組み合わせが、人工知能による生産性向上の価格調整効果を圧倒する可能性があるとのことです。
なぜインフレが予想以上に速く再燃するのか
復活の仕組みは一見単純明快です。トランプ政権による輸入品への関税は、今後数か月で徐々に消費者物価を押し上げていくでしょう。輸入業者は通常、初期関税コストを吸収し、それを数四半期の遅れを残して最終消費者に転嫁します。研究者たちは「2026年半ばまでに遅延したパススルーは実質的に完了する見込みであり、その時点でインフレ率を50ベーシスポイント上乗せする可能性がある」と指摘しています。
労働市場の逼迫が問題をさらに悪化させています。強制送還の可能性により利用可能な移民労働者が減少し、移民労働に依存するセクターは経済全体に波及する賃金圧力に直面しています。政府支出はさらに新たな層を加えます。財政赤字がGDPの7%を超える可能性があり、すでに制約を受けているシステムに需要を注入し、インフレ期待が現在の水準からアンフォーマーを失うリスクがあります。
「これらの要因は、コンセンサスが注目してきた下落圧力の傾向、すなわち住宅インフレの継続的な低下と生産性の向上を上回ると考えている」とポーゼンとオルザグは書き、リスク資産ラリーの多くを牽引してきた支配的な物語に異議を唱えた。
市場信号が赤く点滅
インフレの再起という物語はすでにリアルタイムで金融市場を再構築しつつあります。10年物米国債利回りは今週初めに5か月ぶりの高値4.31%まで急騰し、債券市場がFRBの利下げ見通しを再評価したことを受けました。複数の投資銀行は2026年の50〜75ベーシスポイントの利下げを予定していますが、暗号資産投資家はさらに積極的な緩和に賭けており、その賭けは今や危機に瀕しています。
ビットコインはすでに圧力を感じており、2026年1月下旬時点で84.46,000ドルまで下落しています。この下落は、実質金利上昇の中でリスク資産から従来のセーフヘイブンへと広範な再配置を反映しています。
政策のジレンマ
Bitunixのアナリストによると、AI生産性による構造的インフレが実際に効果を発揮した後、FRBが過度に慎重な動きを取る可能性があると、政策の核心リスクは集中しています。この「政策追いつき」シナリオは、将来的により混乱的な経済調整を強いることになるでしょう。しかし近い将来、インフレのシグナルが高まることは、暗号資産強気派が予想した積極的な利下げサイクルではなく、Fedが様子見の姿勢を取る可能性を示唆しています。
資産の流れの分岐
インフレの再燃は、投資家の資本配分に目に見える亀裂を生み出しています。金はセーフヘイブン需要により1オンスあたり5,500ドルを超え、1日の取引で名目上の上昇は1.6兆ドルを超えています。JM BullionのGold Fear and Greed Indexのようなセンチメント指標は、貴金属における極端な強気を示しており、恐怖に陥った暗号資産センチメント指標とは対照的です。
比較するとビットコインは、インフレ保護というよりも、高ベータリスク資産のように振る舞っています。「ハードアセット」という物語は暗号資産が金や銀と共に反発すべきだと示唆していますが、市場は代わりにデジタルトークンよりも物理的な貴金属を支持しており、ビットコインを価値保存の代替手段として位置づけていた強気派にとっては憂慮すべき乖離となっています。
2026年の暗号通貨にとって何を意味するのか
インフレの再上昇は、今年の暗号市場を支える多くの前提に大きな影響を与えています。関税、労働制約、財政圧力が重なりインフレ率がコンセンサス予想を上回るならば、FRBが積極的に利下げを行う余地は狭まります。この状況は実質金利を長く高く保ち、投機資産に重荷を与えつつ、利回りのある従来型商品を有利にします。
2026年のデインフレと急速な金融緩和をテーマにしたビットコイン強気派にとって、このインフレの復活は投資環境における重要な変化を示しており、市場はこれにまだ影響を及ぼし始めています。