Analisis JPMorgan: Perusahaan pertambangan terus meningkatkan profitabilitas di tengah penyesuaian hashrate

Di tahun baru, sektor penambangan Bitcoin menunjukkan propaganda yang tidak terduga. JPMorgan, sebuah bank investasi besar di Wall Street, memperkirakan dalam sebuah laporan baru-baru ini bahwa profitabilitas perusahaan pertambangan AS yang terdaftar secara bertahap membaik, dan bahwa awal 2026 bisa menjadi titik balik bagi industri ini. Dengan harga Bitcoin saat ini bergerak terus di level $84.40K, stamina fundamental ekosistem penambangan sedang ditingkatkan.

Perusahaan Pertambangan Terdaftar AS Tumbuh $13 Miliar dalam Kapitalisasi Pasar

Valuasi 14 operator pertambangan dan pusat data yang terdaftar di AS yang dilacak oleh JPMorgan meningkat sebesar $ 13 miliar dalam dua minggu pertama bulan Januari. Ini membuat total nilai pasar perusahaan-perusahaan ini menjadi sekitar USD 62 miliar. Fakta bahwa besarnya pertumbuhan ini baru saja memulai tahun ini merupakan tanda bahwa industri pertambangan lebih tangguh dari yang diharapkan.

Namun, perlu dicatat bahwa valuasi saat ini masih lebih rendah dari tertinggi pada akhir tahun 2025. Paradoksnya, ini juga berarti bahwa ada banyak ruang untuk keuntungan lebih lanjut. Jika peningkatan kebugaran fisik dasar terus berlanjut, ada kemungkinan besar untuk menantang lagi dalam tahun ini.

Profitabilitas meningkat karena melemahnya persaingan dan penyesuaian jaringan

Ada dua faktor kunci yang mendorong peningkatan profitabilitas perusahaan pertambangan. Pertama, harga Bitcoin telah mempertahankan sedikit tren naik. Kedua, tingkat hash jaringan telah menurun dibandingkan dengan akhir Desember. Kombinasi kedua variabel ini membawa manfaat nyata bagi penambang.

Menurut tim analisis JPMorgan, pada pertengahan Januari, pendapatan harian rata-rata per exahash meningkat, dan margin penambangan keseluruhan meningkat sekitar 300 basis poin dibandingkan dengan Desember, mencapai sekitar 47%. Harga hash, indikator profitabilitas termasuk biaya transaksi, naik 11% dari akhir Desember. Ini berkat melemahnya persaingan jaringan dan kesulitan penambangan yang relatif rendah.

Analis percaya bahwa tren ini tidak akan berhenti dalam jangka pendek. Ini karena hashrate jaringan turun rata-rata sekitar 2% pada paruh pertama Januari, dan masih sangat rendah dibandingkan dengan level Oktober. Jika situasi ini terus berlanjut, dimungkinkan untuk mempertahankan keuntungan yang lebih tinggi per unit daya komputasi.

Perluasan kapasitas terus berlanjut, menyumbang 41% dari daya pertambangan global

Perluasan fasilitas terus berlangsung di antara perusahaan pertambangan yang terdaftar di Amerika Serikat. JPMorgan memperkirakan bahwa sekitar 12 eksahash kapasitas baru telah ditambahkan sejak akhir November, dipimpin oleh Bitdeer (BTDR) dan Riot Platforms (RIOT).

Sebagai hasil dari tren ekspansi ini, total hashrate perusahaan pertambangan publik di Amerika Serikat mencapai sekitar 419 exahash. Ini setara dengan sekitar 41% dari hashrate jaringan global. Ini berarti bahwa pangsa perusahaan publik dalam ekosistem pertambangan global meningkat ke tingkat rekor.

Strategi Diversifikasi dan Prospek Industri Pertambangan untuk 2026

Perusahaan pertambangan tidak lagi hanya mengandalkan hadiah blok. Memasuki bidang kecerdasan buatan (AI) dan komputasi kinerja tinggi (HPC) menarik perhatian sebagai sumber pendapatan baru. Diversifikasi menggunakan fasilitas operasional dan infrastruktur listrik menjadi strategi bertahan hidup yang penting bagi industri ini.

JPMorgan telah merangkum kondisi di mana tahun 2026 akan menjadi anugerah bagi industri pertambangan. Ini termasuk peningkatan profitabilitas, melemahnya persaingan, dan tingkat penilaian yang tidak berlebihan. Secara khusus, jika harga Bitcoin tetap stabil dan situasi jaringan terus normal, kami percaya bahwa paruh pertama tahun ini akan menjadi lingkungan yang sangat konstruktif bagi perusahaan pertambangan.

Namun, tidak dapat diabaikan bahwa pendapatan per exahash saat ini tidak pada level setahun yang lalu. Peningkatan efisiensi lebih lanjut dan pengelolaan modal yang hati-hati tetap menjadi tantangan penting di masa depan. Tidak boleh dilupakan bahwa pemulihan sebenarnya dari perusahaan pertambangan terletak pada pemulihan profitabilitas jangka panjang di luar peningkatan penilaian sederhana.