世界の金融市場に変化が訪れる可能性は遠いものではなく、2026年に現実となるでしょう。トークン化が加速し、決済サイクルが数日から数秒に短縮される中、資本市場は100年以上続くオペレーティングモデルと継続的な流動性の新時代との転換点となる構造的変革に直面しています。この瞬間こそ、機関が最大の課題は技術的ではなく運用面であることを認識しなければならない時です。1月初めから現在にかけて、この転換がすでに動き出していることを示すいくつかの兆候が見られます。世界的な導入は加速していますが、アメリカ合衆国とイギリスは特定の規制上の課題に直面しています。ビットコインと金の相関は2026年に初めて正に転じ、セーフヘイブン資産の収束が機関投資家の配分戦略を再定義する可能性を示唆しています。## トークン化:屈折を定義する構造的な断絶30年以上にわたり、業界はeコマースからアルゴリズムによる実行、リアルタイム決済に至るまで、資本市場の摩擦を減らすことを目指してきました。トークン化はその旅の次の決定的なステップであり、従来のアクセス主導の価格発見と真にシームレスな市場との境界を示しています。数字がそれを物語っています。市場参加者は、トークン化資産市場の成長が18.9兆ドルに急増すると予測しています。これは、数十年にわたる段階的な試みの後の論理的な節目である、53%の重要な複合年成長率(CAGR)を示しています。この推定値は一部のアナリストから保守的と見なされていますが、実際の転換点は数字を超えています。機関の運営方法、資本配分、リスク管理の変革にあります。伝統的な資本市場は依然として100年以上続く原則に基づいて運営されています。すなわち、限られた期間内での価格発見、バッチ決済、そして取引が行われていない期間中は放置される担保です。このシステムがトークン化市場の現実に直面し、清算が数秒で起こり、担保が代替可能になると、転折は避けられません――それは選択ではなく、競争の必要性によるものです。## 理論から実践へ:制度が変化に備える方法資本効率はこの変革の中心軸です。現在では、機関投資家は資産を数日前に配置しています。新しい資産クラスの統合には、運用上の調整だけでなく担保の配置も必要であり、このプロセスは最低でも5日から7日かかることもあります。T+2およびT+1サイクル(取引が1日または2日後に決済される)は、資金調達前および決済リスクメカニズムに資本を固定し、経済全体に影響を与えるシステミックなドラッグを生み出します。トークン化はこの抵抗を排除します。担保が代替可能となり、清算が数日ではなく数秒で行われる場合、機関はポートフォリオを継続的に再配分できます。株式、債券、デジタル資産は、週と週末の区別がなくなる、常に稼働する単一の資本配分戦略の交換可能な要素となります。この変化に備えるために、機関は離散的なバッチサイクルから連続的なプロセスへと移行しなければなりません。これは24時間の担保管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディ統合、そしてステーブルコインを機能的な決済手段として受け入れることを意味します。リスク、財務、決済の運営チームはもはや従来の時間枠で運営できません。インフラはすでに形成されつつあります。規制されたカストディアンやクレジット仲介ソリューションは、コンセプトから生産へと移行しています。SECが預託信託・清算公社(DTCC)に対し、株式、ETF、国債の所有権をブロックチェーン上で記録する証券トークン化プログラムの開発許可を承認したことは、規制当局がこの変化を真剣に受け止めていることを示しています。連続市場のための運用能力を構築し始める機関は、規制枠組みが確立された際に迅速に対応できる有利な立場にあります。## 変革の兆候:規制、採用、そして動く市場一部の市場には特定の障害がありますが、世界的な導入は加速し続けています。韓国は9年間の企業暗号投資禁止を解除し、公開企業はBTCやETHなどの主要トークンに限定して最大5%の株式を暗号資産に保有できるようになりました。これは屈折が複数の地理的地域で同時に起こっている明確な兆候です。電子取引大手であるInteractive Brokersは、顧客がUSDC(まもなくRippleのRLUSDやPayPalのPYUSD)を入金し、24時間365日即座に証券口座に資金を入金できる機能を開始しました。これは、伝統的な金融とデジタル資産エコシステムをつなぐチャネルの確立という、変化の実践的な例です。イーサリアムネットワークでは、プラットフォームとやり取りする新しいアドレスの数が大幅に増加しており、新たな参加が見られました。同時に、新たな投資手段の承認やDeFiプロトコルの拡大は、市場が移行期にあることを示しています。それでもなお、課題は残っています。米国における暗号資産に関する重要な立法提案は、上院銀行委員会で特にステーブルコイン利回りの問題に直面しており、伝統的な銀行と非銀行発行者の間に対立が生じる摩擦点となっています。これらの規制課題への対処は大規模な展開前に不可欠ですが、規制の転換はすでに始まっています。## 2年目の課題:抑揚が効く中で失敗を避ける2025年は、多くの点で米国の機関的文脈における暗号通貨市場にとって「新人年」となりました。今年は選挙結果後の力強い反発で始まり、その後も史上最高とステーブルコインが各地で続きましたが、最終的な転換点への道のりが直線的ではないことを参加者に思い出させるボラティリティと自信のテストで終わりました。したがって、2026年は2年目であり、建設、成長、専門化が求められる年です。しかし、この変化が成功するには、業界が重要な点に対処しなければなりません。まず、法案は前進しなければなりません。CLARITY法案は、ステーブルコイン報酬をめぐる論争により、すでに困難なスケジュールをさらに複雑にし、困難な道のりに直面しています。この重要な立法を前進させるためには、小さな点は脇に置かれ、妥協が必要です。次に、分布を発見する必要があります。暗号通貨の根本的な課題は、自己主導型トレーダーを超えた意味のあるチャネルを構築することです。市場が小売、大衆裕福層、富裕層、機関投資家に他の資産クラスと同じ配分インセンティブを持つまでは、機関投資家の受け入れが実質的なパフォーマンスに結びつくことはありません。第三に、品質が重視されるべきです。昨年の相対的なパフォーマンスは、より大規模で高品質なデジタル資産が引き続き優勢であることを示しています。トップ20のブランドは、大型コイン、イーサリアムのようなスマートコントラクトプラットフォーム、DeFiプロトコル、インフラの柱などで、認知的負荷を抑えつつ分散の多様性を提供します。## ビットコイン、金、そしてその転換点を示す収束最近重要な動きがありました。ビットコインの30日間の移動相関と金の相関が2026年に初めてプラスとなり、0.40に達しました。これは金が過去最高値を更新する時期に起こり、資本市場だけでなく、セーフヘイブン資産の認識や取引の再構成にも影響があることを示唆しています。この正の相関変化にもかかわらず、BTCは依然として技術的圧力にさらされています。最新のデータによると、ビットコインは約84.54Kドル(過去24時間で5.81%下落)で取引され、50週EMAの回復には至りませんでした。一方、イーサリアムは約283,000ドルの価格を記録し、6.20%の下落を記録しました。重要なポイントは、金の持続的な上昇トレンドがビットコインに中期的なモメンタムをもたらし、安全な資産間の実質的な収束を確定させるのか、それともBTC価格の持続的な弱さが伝統的資産のデカップリングを示すのかです。この答えは、現在の資本市場の転換が資産階層の再構成を伴うかどうかを理解する上で重要な鍵となります。## その変化は今だ2026年は、連続市場が理論的から構造的へと移行する転換点となります。流動性とリスクを継続的に管理できる機関は、他社が構造的に捉えきれないフローを捉えることができます。インフラはすでに整備されつつあり、規制当局は真剣さを示し、世界的な導入も加速しています。各機関が答えなければならない問いは、もはや市場が24時間365日稼働するかどうかではありません。なぜなら、この転換は避けられないからです。問題は、あなたの機関がそれを実行できるかどうかです。もし今この変革に参加するための運用能力を築けなければ、2026年以降に新たに現れるこのパラダイムの一部とは言えないかもしれません。
2026年:継続的資本市場の転換点の年
世界の金融市場に変化が訪れる可能性は遠いものではなく、2026年に現実となるでしょう。トークン化が加速し、決済サイクルが数日から数秒に短縮される中、資本市場は100年以上続くオペレーティングモデルと継続的な流動性の新時代との転換点となる構造的変革に直面しています。この瞬間こそ、機関が最大の課題は技術的ではなく運用面であることを認識しなければならない時です。
1月初めから現在にかけて、この転換がすでに動き出していることを示すいくつかの兆候が見られます。世界的な導入は加速していますが、アメリカ合衆国とイギリスは特定の規制上の課題に直面しています。ビットコインと金の相関は2026年に初めて正に転じ、セーフヘイブン資産の収束が機関投資家の配分戦略を再定義する可能性を示唆しています。
トークン化:屈折を定義する構造的な断絶
30年以上にわたり、業界はeコマースからアルゴリズムによる実行、リアルタイム決済に至るまで、資本市場の摩擦を減らすことを目指してきました。トークン化はその旅の次の決定的なステップであり、従来のアクセス主導の価格発見と真にシームレスな市場との境界を示しています。
数字がそれを物語っています。市場参加者は、トークン化資産市場の成長が18.9兆ドルに急増すると予測しています。これは、数十年にわたる段階的な試みの後の論理的な節目である、53%の重要な複合年成長率(CAGR)を示しています。この推定値は一部のアナリストから保守的と見なされていますが、実際の転換点は数字を超えています。機関の運営方法、資本配分、リスク管理の変革にあります。
伝統的な資本市場は依然として100年以上続く原則に基づいて運営されています。すなわち、限られた期間内での価格発見、バッチ決済、そして取引が行われていない期間中は放置される担保です。このシステムがトークン化市場の現実に直面し、清算が数秒で起こり、担保が代替可能になると、転折は避けられません――それは選択ではなく、競争の必要性によるものです。
理論から実践へ:制度が変化に備える方法
資本効率はこの変革の中心軸です。現在では、機関投資家は資産を数日前に配置しています。新しい資産クラスの統合には、運用上の調整だけでなく担保の配置も必要であり、このプロセスは最低でも5日から7日かかることもあります。T+2およびT+1サイクル(取引が1日または2日後に決済される)は、資金調達前および決済リスクメカニズムに資本を固定し、経済全体に影響を与えるシステミックなドラッグを生み出します。
トークン化はこの抵抗を排除します。担保が代替可能となり、清算が数日ではなく数秒で行われる場合、機関はポートフォリオを継続的に再配分できます。株式、債券、デジタル資産は、週と週末の区別がなくなる、常に稼働する単一の資本配分戦略の交換可能な要素となります。
この変化に備えるために、機関は離散的なバッチサイクルから連続的なプロセスへと移行しなければなりません。これは24時間の担保管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディ統合、そしてステーブルコインを機能的な決済手段として受け入れることを意味します。リスク、財務、決済の運営チームはもはや従来の時間枠で運営できません。
インフラはすでに形成されつつあります。規制されたカストディアンやクレジット仲介ソリューションは、コンセプトから生産へと移行しています。SECが預託信託・清算公社(DTCC)に対し、株式、ETF、国債の所有権をブロックチェーン上で記録する証券トークン化プログラムの開発許可を承認したことは、規制当局がこの変化を真剣に受け止めていることを示しています。連続市場のための運用能力を構築し始める機関は、規制枠組みが確立された際に迅速に対応できる有利な立場にあります。
変革の兆候:規制、採用、そして動く市場
一部の市場には特定の障害がありますが、世界的な導入は加速し続けています。韓国は9年間の企業暗号投資禁止を解除し、公開企業はBTCやETHなどの主要トークンに限定して最大5%の株式を暗号資産に保有できるようになりました。これは屈折が複数の地理的地域で同時に起こっている明確な兆候です。
電子取引大手であるInteractive Brokersは、顧客がUSDC(まもなくRippleのRLUSDやPayPalのPYUSD)を入金し、24時間365日即座に証券口座に資金を入金できる機能を開始しました。これは、伝統的な金融とデジタル資産エコシステムをつなぐチャネルの確立という、変化の実践的な例です。
イーサリアムネットワークでは、プラットフォームとやり取りする新しいアドレスの数が大幅に増加しており、新たな参加が見られました。同時に、新たな投資手段の承認やDeFiプロトコルの拡大は、市場が移行期にあることを示しています。
それでもなお、課題は残っています。米国における暗号資産に関する重要な立法提案は、上院銀行委員会で特にステーブルコイン利回りの問題に直面しており、伝統的な銀行と非銀行発行者の間に対立が生じる摩擦点となっています。これらの規制課題への対処は大規模な展開前に不可欠ですが、規制の転換はすでに始まっています。
2年目の課題:抑揚が効く中で失敗を避ける
2025年は、多くの点で米国の機関的文脈における暗号通貨市場にとって「新人年」となりました。今年は選挙結果後の力強い反発で始まり、その後も史上最高とステーブルコインが各地で続きましたが、最終的な転換点への道のりが直線的ではないことを参加者に思い出させるボラティリティと自信のテストで終わりました。
したがって、2026年は2年目であり、建設、成長、専門化が求められる年です。しかし、この変化が成功するには、業界が重要な点に対処しなければなりません。
まず、法案は前進しなければなりません。CLARITY法案は、ステーブルコイン報酬をめぐる論争により、すでに困難なスケジュールをさらに複雑にし、困難な道のりに直面しています。この重要な立法を前進させるためには、小さな点は脇に置かれ、妥協が必要です。
次に、分布を発見する必要があります。暗号通貨の根本的な課題は、自己主導型トレーダーを超えた意味のあるチャネルを構築することです。市場が小売、大衆裕福層、富裕層、機関投資家に他の資産クラスと同じ配分インセンティブを持つまでは、機関投資家の受け入れが実質的なパフォーマンスに結びつくことはありません。
第三に、品質が重視されるべきです。昨年の相対的なパフォーマンスは、より大規模で高品質なデジタル資産が引き続き優勢であることを示しています。トップ20のブランドは、大型コイン、イーサリアムのようなスマートコントラクトプラットフォーム、DeFiプロトコル、インフラの柱などで、認知的負荷を抑えつつ分散の多様性を提供します。
ビットコイン、金、そしてその転換点を示す収束
最近重要な動きがありました。ビットコインの30日間の移動相関と金の相関が2026年に初めてプラスとなり、0.40に達しました。これは金が過去最高値を更新する時期に起こり、資本市場だけでなく、セーフヘイブン資産の認識や取引の再構成にも影響があることを示唆しています。
この正の相関変化にもかかわらず、BTCは依然として技術的圧力にさらされています。最新のデータによると、ビットコインは約84.54Kドル(過去24時間で5.81%下落)で取引され、50週EMAの回復には至りませんでした。一方、イーサリアムは約283,000ドルの価格を記録し、6.20%の下落を記録しました。
重要なポイントは、金の持続的な上昇トレンドがビットコインに中期的なモメンタムをもたらし、安全な資産間の実質的な収束を確定させるのか、それともBTC価格の持続的な弱さが伝統的資産のデカップリングを示すのかです。この答えは、現在の資本市場の転換が資産階層の再構成を伴うかどうかを理解する上で重要な鍵となります。
その変化は今だ
2026年は、連続市場が理論的から構造的へと移行する転換点となります。流動性とリスクを継続的に管理できる機関は、他社が構造的に捉えきれないフローを捉えることができます。インフラはすでに整備されつつあり、規制当局は真剣さを示し、世界的な導入も加速しています。
各機関が答えなければならない問いは、もはや市場が24時間365日稼働するかどうかではありません。なぜなら、この転換は避けられないからです。問題は、あなたの機関がそれを実行できるかどうかです。もし今この変革に参加するための運用能力を築けなければ、2026年以降に新たに現れるこのパラダイムの一部とは言えないかもしれません。