Los tokens DePIN se retrasan, los ingresos aumentan mientras el sector se ve 'forzado a los fundamentos'

En resumen

• Los tokens DePIN han caído hasta un 99% desde máximos históricos, incluso mientras los ingresos aumentan.
• El sector genera ahora decenas de millones en ingresos anuales on-chain.
• Los proyectos se centran cada vez más en modelos de financiación y casos de uso empresariales, incluyendo la IA.

Los bajos precios de los tokens siguen afectando las redes de infraestructura física descentralizada (DePIN), pero los ingresos en todo el sector muestran signos de resiliencia, según un informe de Messari. La mayoría de los tokens DePIN se estancaron o disminuyeron en 2025: Los tokens lanzados entre 2018 y 2022 están por detrás de sus máximos históricos entre un 94 y un 99%, según el informe. Pero un subconjunto de redes está informando de un aumento de ingresos en cadena de cadena, marcando un cambio de la valoración especulativa hacia la actividad económica subyacente. DePIN utiliza incentivos blockchain y cripto para coordinar y mantener redes hardware reales como almacenamiento, inalámbricos, energía y sensores mediante la participación entre pares en lugar de redes centralizadas. El sector representa ahora aproximadamente 10.000 millones de dólares en capitalización bursátil circulante y generó unos 72 millones de dólares en ingresos on-chain en 2025. Las principales redes DePIN generadoras de ingresos operan aproximadamente entre 10 y 25 veces sus ingresos, en contraste con múltiplos de valoración que superan las 1.000 veces los ingresos durante el ciclo de mercado de 2021.

 “DePIN se está forzando a los fundamentos”, dijo Markus Levin, cofundador del proyecto DePIN XYO, a Decrypt. “Cuando los precios de los tokens se mantienen estables, lo único que importa es si alguien realmente paga por el servicio y si la red puede sostenerse sin subvenciones. Ese cambio es saludable.” El informe de Messari sostiene que solo un conjunto reducido de estrategias sigue siendo viable para escalar de forma sostenible los proyectos DePIN de forma sostenible. Uno de ellos es un modelo alternativo de financiación, como InfraFi, y depender de capital especulativo durante mercados alcistas. InfraFi, que busca financiar infraestructuras físicas utilizando capital nativo de criptomonedas como las stablecoins, está emergiendo como una posible vía a seguir. Con más de 175.000 millones de dólares en stablecoins en circulación, los primeros despliegues de InfraFi sugieren que los activos DePIN podrían atraer capital que busca rentabilidad, aunque el modelo introduce nuevos riesgos crediticios, de duración y regulatorios y aún está en sus primeras fases.

Dylan Bane, analista senior de investigación en Messari y autor del informe, dijo _Decrypt _that DePIN puede aumentar su reputación generando ingresos sostenibles mediante la venta de recursos valiosos al mercado. “En condiciones favorables del mercado, tales ‘trucos’ [asociaciones, ecosistemas y comunidad] pueden ayudar a acelerar la expansión del crecimiento del lado de la oferta, pero la oferta recién añadida debe generar ingresos correspondientes para que el DePIN sea viable”, afirmó. “En nuestra opinión, los DePIN no deberían abandonar estas estrategias de crecimiento del lado de la oferta, sino que al mismo tiempo deben priorizar encontrar [ajuste producto-mercado] en el lado de la demanda.” DePIN también está intersectando con la creciente demanda de empresas de inteligencia artificial. Levin afirmó que los desarrolladores de IA tienen crecientes necesidades de computación, almacenamiento y, especialmente, datos verificables del mundo real, que algunas redes DePIN están posicionadas para proporcionar. Con el tiempo, dijo, los compradores de IA probablemente se centrarán menos en la descentralización como ideología y más en resultados como coste, fiabilidad y procedencia de los datos. A pesar del débil desempeño de los tokens públicos, la inversión privada en el sector sigue activa. Las startups de DePIN recaudaron aproximadamente 1.000 millones de dólares en 2025, principalmente en las fases semilla y Serie A, señalando una convicción continua en el mercado privado incluso cuando los mercados públicos cobran un precio limitado para la supervivencia de muchos proyectos. Bane y Levin discrepan sobre si 2026 supondrá un nuevo récord de inversión, con Bane diciendo a Decrypt que “no hubo catalizadores evidentes para aumentar la inversión este año”, mientras que Levin predijo que una afluencia de fondos impulsada por DePIN “empezará a parecer financiable”. “Ahora se ve más diligencia en economía unitaria, periodos de recuperación y si los ingresos se mantienen cuando los incentivos disminuyen”, afirmó. “Cuando los inversores pueden señalar una demanda real, ingresos recurrentes y caminos más claros para escalar el capex, emiten cheques más grandes.”