Masa Depan Uang Digital dan Peran Sentralnya dalam Sistem Moneter Eropa

Jalan menuju ekonomi yang sepenuhnya digital sedang dipetakan oleh bank sentral Eropa, yang menegaskan kembali peran kunci uang digital yang dikendalikan negara dalam sistem moneter. Sementara itu, mata uang pribadi digital menghadapi skeptisisme peraturan yang berkembang tentang fungsionalitas sebenarnya dalam ekosistem keuangan. Diskusi tersebut mendapatkan keunggulan baru selama pernyataan baru-baru ini oleh para pemimpin bank sentral Italia.

Uang Digital Di Bawah Kendali Negara vs. Stablecoin Pribadi

Fabio Panetta, gubernur Banca d’Italia, menegaskan kembali dalam sebuah pernyataan baru-baru ini bahwa uang bank komersial dan uang yang dikeluarkan oleh bank sentral akan berkembang menjadi format digital sepenuhnya, tetap sebagai pilar struktural sistem moneter. Menurut Cointelegraph, Panetta jelas dalam menguraikan hierarki yang jelas: sementara mata uang digital resmi menambatkan seluruh ekosistem keuangan, stablecoin hanya akan memiliki fungsi yang saling melengkapi.

Posisi ini mengartikulasikan perspektif fundamental: stablecoin ada dalam ketergantungan berkelanjutan pada mata uang tradisional. Stabilitasnya tidak mandiri, tetapi sepenuhnya berasal dari patokan ke fidusia yang mapan. Ini berarti bahwa mata uang ini tidak dapat beroperasi secara mandiri dalam kerangka moneter, tetap berada di bawah struktur yang dikendalikan oleh otoritas publik.

Pembayaran Medan Pertempuran Strategis

Panetta mencirikan pembayaran sebagai domain persaingan kritis di mana teknologi dan keputusan politik telah membentuk konfigurasi sistem moneter kontemporer. Seperti dilansir oleh kantor berita Italia ANSA, gubernur menyoroti bagaimana variabel ekonomi klasik – investasi, arus perdagangan, rezim pajak – semakin dipengaruhi oleh pilihan geopolitik daripada murni kekuatan pasar.

Uang digital telah muncul sebagai infrastruktur utama dalam lanskap ini, mewakili kekuatan strategis dan akuntabilitas regulasi untuk lembaga keuangan yang beroperasi di lingkungan yang terfragmentasi secara geopolitik. Infrastruktur pembayaran menjadi medan tekanan di mana bank harus beradaptasi dengan konfigurasi yang semakin kurang kooperatif.

Risiko Spesifik Stablecoin Multi-Yurisdiksi

Chiara Scotti, Wakil Direktur lembaga Italia, meningkatkan peringatan terhadap risiko tertentu: stablecoin yang diterbitkan secara bersamaan di beberapa yurisdiksi di bawah satu merek. Dalam pidato tahun 2025, Scotti memperingatkan bahwa fragmentasi operasional ini menimbulkan risiko stabilitas hukum, operasional, dan keuangan yang dapat membahayakan kerangka pengawasan Uni Eropa.

Scotti merekomendasikan pembatasan ketat pada struktur lintas batas ini, menganjurkan agar mereka beroperasi hanya di yurisdiksi dengan standar peraturan yang setara, selain persyaratan ketat untuk mandat cadangan dan penebusan. Perhatian utama: penerbitan terdesentralisasi secara geografis dapat merusak mekanisme pengawasan terkonsolidasi yang telah ditetapkan UE.

Namun, Scotti mengakui potensi nyata: stablecoin yang diawasi dengan baik dapat mengurangi biaya transaksional dan meningkatkan efisiensi operasional dalam pembayaran. Perdebatan tidak menyangkal utilitas, tetapi menegaskan bahwa utilitas tersebut harus terjadi di bawah rezim peraturan yang kuat dan tidak terfragmentasi.

Geopolitik dan Pembentukan Kembali Sistem Moneter

Latar belakang diskusi ini melampaui teknologi. Bank sentral Eropa menekankan bahwa digitalisasi tidak mewakili inovasi yang terisolasi, tetapi evolusi struktural jangka panjang yang didorong oleh lembaga publik, yang sengaja kontras dengan aset kripto yang diterbitkan secara swasta.

Pusat gravitasi ekonomi global bergeser di bawah pengaruh kemajuan teknologi sementara kerja sama internasional menurun. Dalam konteks ini, kontrol atas infrastruktur pembayaran dan format uang menjadi masalah strategis yang menentukan siapa yang menjalankan kekuasaan atas sistem moneter masa depan. Pejabat Eropa mengisyaratkan bahwa kekuatan ini akan tetap berada di tangan lembaga publik, bukan penerbit swasta.

Visi Eropa dikonsolidasikan: uang digital terpusat dan stablecoin yang diawasi hidup berdampingan dalam hierarki yang jelas di mana sistem moneter tetap didasarkan pada mata uang resmi dan kontrol publik, sementara aset swasta menempati peran bawahan dalam urutan ini.