暗号通貨の世界でローテーションする投資家なら、リスクの理解を根本的に変えた二つの概念、ブラックスワンとグレイサイについて自然に耳にすることでしょう。これらの用語は単なる専門用語をはるかに超え、金融市場を絶えず脅かす2種類の災害を指します。これらの概念を理解することが、最も高度な予測でさえ実現不可能となる暗号通貨世界での生存の鍵となります。## ブラック・スワン:予期せぬ事態が災難に変わるとき「ブラックスワン」という用語は、作家で数学者のナッシム・タレブによって提案されました。彼はこの言葉を、金融システムに大きな影響を与える極めて突然かつ予測不可能な現象を指すために使いました。一見すると哲学的な概念のように思えますが、実際には数学的な現実です。なぜ正確に「白鳥」なのか?古代、ヨーロッパ人は世界中のすべての白鳥が白いと自信を持って認識していました。この発言は観察と伝統の結果であり、人々は単に黒鳥を見たことがなかったのです。ヨーロッパの探検家たちがオーストラリアに到着し、黒鳥に出会ったとき、彼らの世界観は一変しました。象徴的に、黒白鳥は私たちのすべての期待や過去の経験に反する現象を指しています。それらは根本的に予測不可能であり、これまでに起こったことのない出来事に基づいている。タレブは、従来の統計モデルの現象的な弱点を強調しました。それは歴史的データに基づいているからです。しかし、ブラックスワンという現象は、定義上、それまで存在しなかったものです。過去に存在しなかったものは、過去のデータを解析する数学的手法では予測できません。これは悲観主義ではなく、論理です。ブラックスワンは暗号通貨市場にどのように現れたのでしょうか?最初の鮮明な例は2020年3月12日で、世界がパンデミックに脅かされていました。暗号市場は数時間の間に2回下落し、間隔は13時間でした。それは徐々に衰退したのではなく、体系的な崩壊でした。アナリストたちはショックを受けてチャートを見た――過去7年間、こんな現象を見たことがなかったのだ。もう一つのポイント:2021年5月18日、中国の金融規制当局はすべての暗号通貨取引を禁止する特定の命令を出しました。結果は即座に現れ、数時間で市場は13,591ドル下落しました。1日での清算総額は90億ドルを超えました。それは純粋な形の黒鳥であり、市場の軌道を一変させる予期せぬ一撃だった。## 灰色サイ:誰もが目にしている脅威だが、誰も逃げられないクロクソウチョウとは異なり、グレーサイの概念はまったく異なる種類のリスクを表しています。この用語は、リスク分析の専門家であるミシェル・ウォーカーが著書『灰色のサイ』の中で提案しました。灰色サイは誰もがはっきりと見ていて、危険だと理解しているのに無視し続けている存在です。クロハクチョウとは異なり、ハイサイは徐々に姿を現します。人々は彼の接近や足音を見ても、「今は行動する時ではない」と判断します。彼らはすべてが何とか解決することを願い、あるいは最後の瞬間が打撃を避けるのに十分であることを願っている。多くの場合、これは慣性や難しい決断を恐れている、あるいは単に他のことに気を取られていることが原因です。灰色サイの概念は重要な真実を強調しています。予測はできても何もしないことは、どこからともなく降りかかる打撃よりも破壊的であることがしばしば明らかになるのです。ウォーカーが比喩的に言うように、遅延が長ければ長いほどサイは全力で攻撃する前に力を増し、## ルナとUST:誰もが見たことのある灰色のサイ2022年5月10日、TerraはアルゴリズムステーブルコインUSTとその関連トークンLUNAをリリースしました。硬貨の安定性は複雑な二通貨の仕組みによって保証されていました。紙の上では革命的な新しさに見えました。実際には、多くの専門家が暴落を予測していました。MakerDAOの創設者であるRune Christensenは、2022年1月にこの問題について公に警告しました。彼はUSTや類似のシステムを「ポンジ・スキーム」と呼びました。これは新しい会員が資金を注ぎ続ける限り機能しないシステムだと。流れが止まると、その構造全体がカウントされます。さらに、USTを推進するために使われたアンカープロトコルは20%の利回りを提供しており、これは市場の現実とは明らかに矛盾していました。経験豊富なアナリストなら誰でも理解できるでしょう:これは支持できません。しかし、高いリターンに惹かれた何百万もの投資家は明らかな脅威を無視しました。その結果は予測可能でありながら同時に壊滅的でした。LUNAは80ドルから数日でほぼゼロに落ち込みました。USTは表面的な価値を見失ってしまった。ユーザーは数十億ドルを失いました。それはまさに典型的な灰色サイ――何ヶ月も目に見え、無視され、そして無駄に与えられた脅威だった。## クロハクチョウとグレイサイ:根本的な違いは何でしょうか?これら二つの概念の主な違いは「予測可能性」という言葉にあります。**ブラックスワン** 非常に稀で根本的に予測不可能な現象です。それは私たちのこれまでの経験と矛盾しているため、予測できません。ブラックスワンが起きたとき、人々はただ新しい現実に適応すればよい。**ハイレイサイ** 人々はその可能性をはっきりと見て理解しているが、積極的に無視している現象である。これは未知のことではなく、明らかな脅威を意識的(あるいは無意識に)無視することについての話です。暗号通貨市場では、両方のリスクが共存しています。規制ショックはブラックスワンのようなものになり得ます。しかし、技術的欠陥や機能不全の経済モデルは、グレイサイに典型的な現象です。## ポートフォリオを守る方法:実践的なステップこれら二つの概念を理解することで、投資家は具体的な優位性を得られます。しかし、ブラックスワンからの保護はほぼ不可能であり、流動性準備金を少しだけ持つだけで、すべてを一つの資産に投資することはできません。しかし、グレーサイからの防御は十分可能です:まず、「目に見える脅威」を積極的に探すべきです。ある暗号プロジェクトが数ヶ月間過剰な収入の約束で生計を立ててきたなら、それは潜在的な灰色サイです。経済モデルが複雑すぎて理解しにくい場合、これもまた警告サインです。次に、専門家の警告に耳を傾ける必要があります。コミュニティの権威ある声が特定のリスクを警告する際は、真剣に考慮されるべきです。第三に、多様化が依然として主要な防衛手段です。もし1つのプロジェクトが崩壊しても、そのポートフォリオは破壊されません。ブラックスワンやグレイサイは暗号通貨市場に引き続き現れるでしょう。しかし、これらの概念を理解することで、投資家は意思決定においてより意識的になり、人気のトレンドを盲目的に追うことが減り、リスクをより正確に計算できるようになります。これは損失の保証ではありませんが、その損失が無知ではなく合理的な賭けの結果であるという保証です。
暗号市場におけるブラックスワンとグレイサイ:過去の過ちから学ぶ
暗号通貨の世界でローテーションする投資家なら、リスクの理解を根本的に変えた二つの概念、ブラックスワンとグレイサイについて自然に耳にすることでしょう。これらの用語は単なる専門用語をはるかに超え、金融市場を絶えず脅かす2種類の災害を指します。これらの概念を理解することが、最も高度な予測でさえ実現不可能となる暗号通貨世界での生存の鍵となります。
ブラック・スワン:予期せぬ事態が災難に変わるとき
「ブラックスワン」という用語は、作家で数学者のナッシム・タレブによって提案されました。彼はこの言葉を、金融システムに大きな影響を与える極めて突然かつ予測不可能な現象を指すために使いました。一見すると哲学的な概念のように思えますが、実際には数学的な現実です。
なぜ正確に「白鳥」なのか?古代、ヨーロッパ人は世界中のすべての白鳥が白いと自信を持って認識していました。この発言は観察と伝統の結果であり、人々は単に黒鳥を見たことがなかったのです。ヨーロッパの探検家たちがオーストラリアに到着し、黒鳥に出会ったとき、彼らの世界観は一変しました。象徴的に、黒白鳥は私たちのすべての期待や過去の経験に反する現象を指しています。それらは根本的に予測不可能であり、これまでに起こったことのない出来事に基づいている。
タレブは、従来の統計モデルの現象的な弱点を強調しました。それは歴史的データに基づいているからです。しかし、ブラックスワンという現象は、定義上、それまで存在しなかったものです。過去に存在しなかったものは、過去のデータを解析する数学的手法では予測できません。これは悲観主義ではなく、論理です。
ブラックスワンは暗号通貨市場にどのように現れたのでしょうか?最初の鮮明な例は2020年3月12日で、世界がパンデミックに脅かされていました。暗号市場は数時間の間に2回下落し、間隔は13時間でした。それは徐々に衰退したのではなく、体系的な崩壊でした。アナリストたちはショックを受けてチャートを見た――過去7年間、こんな現象を見たことがなかったのだ。
もう一つのポイント:2021年5月18日、中国の金融規制当局はすべての暗号通貨取引を禁止する特定の命令を出しました。結果は即座に現れ、数時間で市場は13,591ドル下落しました。1日での清算総額は90億ドルを超えました。それは純粋な形の黒鳥であり、市場の軌道を一変させる予期せぬ一撃だった。
灰色サイ:誰もが目にしている脅威だが、誰も逃げられない
クロクソウチョウとは異なり、グレーサイの概念はまったく異なる種類のリスクを表しています。この用語は、リスク分析の専門家であるミシェル・ウォーカーが著書『灰色のサイ』の中で提案しました。灰色サイは誰もがはっきりと見ていて、危険だと理解しているのに無視し続けている存在です。
クロハクチョウとは異なり、ハイサイは徐々に姿を現します。人々は彼の接近や足音を見ても、「今は行動する時ではない」と判断します。彼らはすべてが何とか解決することを願い、あるいは最後の瞬間が打撃を避けるのに十分であることを願っている。多くの場合、これは慣性や難しい決断を恐れている、あるいは単に他のことに気を取られていることが原因です。
灰色サイの概念は重要な真実を強調しています。予測はできても何もしないことは、どこからともなく降りかかる打撃よりも破壊的であることがしばしば明らかになるのです。ウォーカーが比喩的に言うように、遅延が長ければ長いほどサイは全力で攻撃する前に力を増し、
ルナとUST:誰もが見たことのある灰色のサイ
2022年5月10日、TerraはアルゴリズムステーブルコインUSTとその関連トークンLUNAをリリースしました。硬貨の安定性は複雑な二通貨の仕組みによって保証されていました。紙の上では革命的な新しさに見えました。実際には、多くの専門家が暴落を予測していました。
MakerDAOの創設者であるRune Christensenは、2022年1月にこの問題について公に警告しました。彼はUSTや類似のシステムを「ポンジ・スキーム」と呼びました。これは新しい会員が資金を注ぎ続ける限り機能しないシステムだと。流れが止まると、その構造全体がカウントされます。
さらに、USTを推進するために使われたアンカープロトコルは20%の利回りを提供しており、これは市場の現実とは明らかに矛盾していました。経験豊富なアナリストなら誰でも理解できるでしょう:これは支持できません。しかし、高いリターンに惹かれた何百万もの投資家は明らかな脅威を無視しました。
その結果は予測可能でありながら同時に壊滅的でした。LUNAは80ドルから数日でほぼゼロに落ち込みました。USTは表面的な価値を見失ってしまった。ユーザーは数十億ドルを失いました。それはまさに典型的な灰色サイ――何ヶ月も目に見え、無視され、そして無駄に与えられた脅威だった。
クロハクチョウとグレイサイ:根本的な違いは何でしょうか?
これら二つの概念の主な違いは「予測可能性」という言葉にあります。
ブラックスワン 非常に稀で根本的に予測不可能な現象です。それは私たちのこれまでの経験と矛盾しているため、予測できません。ブラックスワンが起きたとき、人々はただ新しい現実に適応すればよい。
ハイレイサイ 人々はその可能性をはっきりと見て理解しているが、積極的に無視している現象である。これは未知のことではなく、明らかな脅威を意識的(あるいは無意識に)無視することについての話です。
暗号通貨市場では、両方のリスクが共存しています。規制ショックはブラックスワンのようなものになり得ます。しかし、技術的欠陥や機能不全の経済モデルは、グレイサイに典型的な現象です。
ポートフォリオを守る方法:実践的なステップ
これら二つの概念を理解することで、投資家は具体的な優位性を得られます。しかし、ブラックスワンからの保護はほぼ不可能であり、流動性準備金を少しだけ持つだけで、すべてを一つの資産に投資することはできません。しかし、グレーサイからの防御は十分可能です:
まず、「目に見える脅威」を積極的に探すべきです。ある暗号プロジェクトが数ヶ月間過剰な収入の約束で生計を立ててきたなら、それは潜在的な灰色サイです。経済モデルが複雑すぎて理解しにくい場合、これもまた警告サインです。
次に、専門家の警告に耳を傾ける必要があります。コミュニティの権威ある声が特定のリスクを警告する際は、真剣に考慮されるべきです。
第三に、多様化が依然として主要な防衛手段です。もし1つのプロジェクトが崩壊しても、そのポートフォリオは破壊されません。
ブラックスワンやグレイサイは暗号通貨市場に引き続き現れるでしょう。しかし、これらの概念を理解することで、投資家は意思決定においてより意識的になり、人気のトレンドを盲目的に追うことが減り、リスクをより正確に計算できるようになります。これは損失の保証ではありませんが、その損失が無知ではなく合理的な賭けの結果であるという保証です。