Как Mudrex входит на рынок крипто ETF в Индии с помощью решений по биткоину из США

Рынок криптовалютных инвестиций в Индии переживает значительные изменения. Mudrex, платформа из Калифорнии, поддерживаемая Y-Combinator, теперь предлагает индийским инвесторам прямой доступ к американским спотовым Bitcoin ETF, что знаменует собой поворотный момент в подходе страны к цифровым активам. Расширение крипто ETF представляет собой одну из первых попыток индийской платформы сделать институциональные инвестиционные инструменты Bitcoin доступными как для институциональных, так и для розничных клиентов в регионе.

Этот шаг использует регуляторную лазейку, которая различает инвестиции в ценные бумаги и криптовалютные активы. Структурируя Bitcoin ETF как ценные бумаги, а не как прямые криптоактивы, платформа может воспользоваться существующей схемой либерализованных переводов (LRS) Индии, которая позволяет гражданам инвестировать до $250,000 ежегодно в зарубежные финансовые инструменты.

Новый путь для индийских институтов

Что отличает Mudrex, так это его фокус на институциональных инвесторах. В то время как отдельные розничные клиенты уже могли получать доступ к американским спотовым Bitcoin ETF через американские брокерские платформы, до настоящего времени ни одна индийская крипто-платформа не предлагала такую услугу институциональным клиентам. На начальном этапе платформа планирует включить четыре крупнейших спотовых Bitcoin ETF от гигантов отрасли — BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton и Vanguard.

Компания работает по модели двойной дочерней компании: партнер из США занимается реальными транзакциями, а ее индийское подразделение управляет операциями платформы и соблюдением регуляторных требований. В настоящее время около 350 институциональных клиентов сотрудничают с Mudrex, и компания сообщает, что примерно 20 из них уже начали процесс подключения к новой услуге крипто ETF. Средний размер институциональных сделок ожидается около $110,000.

Минимальный порог инвестиций установлен в $5,000, а максимальный соответствует ежегодному лимиту LRS в $250,000, что делает услугу доступной для серьезных институциональных игроков при соблюдении регуляторных границ.

Навигация по сложной регуляторной среде Индии

Подход Индии к регулированию криптовалют остается фрагментарным и противоречивым. Резервный банк Индии (RBI), центральный банк страны, придерживается жесткой позиции против криптовалют, утверждая, что экономические условия страны не позволяют поддерживать риски, связанные с цифровыми активами. Эта позиция распространяется и на скептицизм относительно повторения американской модели одобрения спотовых Bitcoin ETF.

Между тем, Министерство финансов и его разведывательное управление придерживаются другого подхода, зарегистрировав более двух десятков индийских криптосервис-провайдеров и введя значительные налоги на сектор. Оба ведомства, по сути, преследуют цель защиты экономики и инвесторов Индии, однако их регуляторные рамки демонстрируют философские различия в отношении роли криптовалют в финансовой системе.

Стратегия Mudrex использует эту регуляторную неоднозначность, классифицируя Bitcoin ETF как ценные бумаги, а не как криптовалюту, тем самым обходя прямой контроль RBI и действуя в рамках зарегистрированной схемы Министерства финансов. Такое юридическое положение оказалось ключевым для запуска услуги без возникновения банковских проблем.

Рамочная схема LRS: делая инвестиции в крипто ETF за границей доступными

Либерализованная схема переводов (LRS) — основа этого механизма. Изначально разработанная для упрощения зарубежных инвестиций для индийских резидентов и институтов, LRS позволяет ежегодно инвестировать за границей до $250,000 без необходимости предоставлять подробные объяснения индийским властям. Bitcoin ETF, будучи классифицированным как ценные бумаги, легко укладывается в эту рамочную схему.

Для Mudrex важное преимущество — наличие налаженных банковских связей с финансовыми институтами США. Эти связи обеспечивают беспрепятственные трансграничные транзакции, которые иначе столкнулись бы с препятствиями со стороны традиционно крипто-враждебного банковского сектора Индии. Платформа фактически выступает в роли моста, переводя регуляторное разрешение в операционную возможность для институтов, ищущих экспозицию к Bitcoin через признанный финансовый инструмент.

Генеральный директор Mudrex Эдуль Патель подчеркнул, что эта доступность особенно ценна для институциональных клиентов, у которых ранее были ограничены возможности. Инфраструктура компании обрабатывает сложности соблюдения требований LRS, конвертации валют и международных расчетов — задач, которые были бы слишком сложными для индивидуальных инвесторов, управляющих этими транзакциями самостоятельно.

Что это значит для криптоэкосистемы Индии

Появление доступа к крипто ETF институционального уровня в Индии сигнализирует о более широком сдвиге в подходе развивающихся рынков к инвестициям в цифровые активы. Вместо полного запрета криптовалют платформы ищут креативные регуляторные пути, которые удовлетворяют как спрос инвесторов, так и требования правительства.

Международное присутствие Mudrex — включая лицензии в Литве и Италии — позиционирует ее как действительно глобального игрока, который обслуживает рынок Индии. Такая структура обеспечивает дополнительную регуляторную гибкость и демонстрирует, как прогрессивные платформы ориентируются в противоречивых национальных политиках по поводу крипто ETF.

По мере того как все больше из 350 институциональных клиентов Индии войдут в этот сегмент, ожидается значительный рост объема и уровня развития рынка крипто ETF в стране. Лимит в $250,000 по LRS на одного институционального клиента в год может сначала казаться ограничением, но он является формальным признанием того, что инвестиции в Bitcoin, правильно структурированные, могут сосуществовать в рамках регуляторной системы Индии. Для институтов, ищущих диверсификацию Bitcoin без прямого участия в криптовалютном рынке, это решение крипто ETF представляет собой привлекательную альтернативу, которая удовлетворяет как инвестиционные цели, так и требования по соблюдению нормативов.