Hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã thay đổi cách các nhà giao dịch bán lẻ nhận thức về rủi ro vào năm 2025

• Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho phép vị thế duy trì mở vô thời hạn, cho phép rủi ro tích tụ theo thời gian.
• Thua lỗ ngày càng xuất phát từ việc tiếp xúc kéo dài chứ không phải do biến động giá đột ngột.
• Thiết kế hợp đồng giờ đóng vai trò lớn hơn trong rủi ro so với thời điểm vào và thoát truyền thống.

Trong năm 2025, nhiều nhà giao dịch bán lẻ nhận ra rằng rủi ro hợp đồng tương lai không còn theo chu trình quen thuộc nữa.

Vị thế không còn được xác định bởi điểm bắt đầu và kết thúc rõ ràng, và thua lỗ ngày càng bị ảnh hưởng bởi thời gian tiếp xúc hơn là bởi các biến động thị trường riêng lẻ.

Khi hợp đồng tương lai không hết hạn trở thành loại hợp đồng mặc định, các nhà giao dịch bắt đầu gặp phải rủi ro phát triển qua sự kiên trì thay vì giải quyết.

Sự chuyển đổi này đã tạo ra một mâu thuẫn cấu trúc. Các hợp đồng tương lai truyền thống hết hạn, buộc vị thế phải đóng hoặc gia hạn theo các chu kỳ cố định.

Quy trình đó giới hạn thời gian tiếp xúc có thể tích tụ mà không có can thiệp.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn loại bỏ giới hạn này. Theo thiết kế, chúng cho phép vị thế duy trì mở vô thời hạn, miễn là đáp ứng các yêu cầu ký quỹ.

Trong khi điều này đơn giản hóa việc tham gia, nó cũng cho phép rủi ro tích tụ liên tục, thường mà không có tín hiệu rõ ràng trên biểu đồ giá.

Các nội dung giáo dục từ Leverage.Trading tập trung vào cơ chế cấu trúc của hợp đồng tương lai vĩnh viễn, chi tiết cách loại bỏ hạn chế hết hạn hợp đồng cho phép tiếp xúc kéo dài và lý do tại sao rủi ro có thể suy giảm theo thời gian ngay cả khi biến động giá vẫn ở mức thấp.

Rủi ro tích tụ qua thời gian, không phải do biến động

Các mô hình cấu trúc tương tự đã được quan sát trong nghiên cứu của các tổ chức về thị trường phái sinh.

Ví dụ, BIS đã báo cáo rằng sự gia tăng về giá trị danh nghĩa và giá trị thị trường tổng trong thị trường phái sinh phản ánh cách rủi ro có thể tích tụ khi vị thế kéo dài theo thời gian, ngay cả khi không có biến động giá đột ngột.

Khi các nhà giao dịch thích nghi với cấu trúc này, một số đặc tính chính của hợp đồng tương lai không hết hạn trở nên phổ biến hơn.

Các đặc tính này không mô tả kết quả thị trường, mà là các điều kiện cho phép tiếp xúc được duy trì:

• Hợp đồng tương lai không hết hạn không buộc phải đặt lại rủi ro
• Tiếp xúc vẫn còn hoạt động cho đến khi được giảm thủ công hoặc tự động đóng
• Chi phí và áp lực cấu trúc tiếp tục tích tụ theo thời gian
• Độ nhạy của vị thế tăng theo thời gian, không chỉ dựa vào biến động

Hiểu rõ các đặc tính này đã thay đổi cách đánh giá rủi ro hợp đồng tương lai.

Thay vì chỉ đánh giá các giao dịch dựa trên chất lượng vào lệnh hoặc kỳ vọng giá ngắn hạn, các nhà giao dịch ngày càng xem xét liệu một vị thế có thể chịu đựng được áp lực cấu trúc liên tục trong thời gian dài hay không.

Từ hết hạn hợp đồng đến tiếp xúc liên tục

Sự phân biệt này phản ánh sự khác biệt giữa thị trường hợp đồng tương lai truyền thống, như do CME Group vận hành, và mô hình hợp đồng vĩnh viễn chiếm ưu thế trong các phái sinh tiền điện tử, nơi thời gian hợp đồng về lý thuyết là vô hạn.

Các giải thích giáo dục tập trung vào cách hợp đồng tương lai vĩnh viễn duy trì liên kết với giá spot thông qua các cơ chế điều chỉnh liên tục, cách tài trợ và tiếp xúc tương tác qua thời gian, và tại sao kéo dài thời gian có thể làm suy yếu độ ổn định của vị thế ngay cả trong các thị trường tương đối bình lặng.

Bằng cách xem xét thiết kế hợp đồng cùng với tiếp xúc và thời gian, các nhà giao dịch được trang bị tốt hơn để đánh giá liệu một vị thế hợp đồng tương lai có vững chắc về cấu trúc trước khi tham gia.

Các cơ quan quản lý như ESMA cũng đã cảnh báo rằng việc duy trì tiếp xúc đòn bẩy kéo dài có thể làm tăng thiệt hại ngay cả khi biến động giá có vẻ nhỏ, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu cơ chế hợp đồng hơn là chỉ dựa vào tín hiệu giá.

Tại sao rủi ro hợp đồng tương lai trở thành vấn đề thời gian

Khi thị trường hợp đồng tương lai mở rộng và sự tham gia ngày càng đa dạng, các kết quả giá đơn lẻ trở nên không còn đáng tin cậy để đánh giá rủi ro.

Giáo dục làm rõ cách các hợp đồng không hết hạn mang theo tiếp xúc về phía trước trở nên cần thiết để hiểu tại sao các vị thế thường suy giảm dần đều thay vì thất bại đột ngột.

Sự nhấn mạnh này vào cấu trúc hợp đồng phản ánh một xu hướng rộng hơn hướng tới các giải thích dựa trên rủi ro, một vai trò ngày càng gắn bó với nội dung của Leverage.Trading về hợp đồng tương lai và thị trường đòn bẩy.

Nhận thức rằng rủi ro hợp đồng tương lai giờ đây tích tụ qua sự liên tục chứ không phải qua hết hạn đã đánh dấu một bước chuyển đổi ý nghĩa trong hành vi giao dịch bán lẻ.

Các giải thích làm rõ cách thiết kế hợp đồng, tiếp xúc và thời gian tương tác giúp các nhà giao dịch hiểu không chỉ cách mở vị thế hợp đồng tương lai, mà còn cách và lý do chúng suy giảm mà không có điểm kết thúc rõ ràng.

Bài viết “Hợp đồng tương lai vĩnh viễn thay đổi cách nhà giao dịch bán lẻ nhìn nhận rủi ro năm 2025” lần đầu tiên xuất hiện trên CoinJournal.