ドル指数は1.5週間ぶりの高値に上昇し、+0.12％の上昇を記録しました。最近の市場動向が外国為替市場の風景を再形成する中、株式市場の大規模な売りが安全資産としての米ドルへの需要を強めています。一方、連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事が「インフレリスクは高めに傾いている」と指摘し、タカ派的なコメントを出したことも通貨を後押ししています。しかし、米国労働市場の弱さが新たな逆風となり、円と米ドルの為替レートを含む通貨価値の複雑な背景を作り出しています。## 労働市場の兆候が安全資産ドル需要を促進最近の雇用データは混在した内容ながらもドル需要を支持しています。チャレンジャーの1月の解雇予告件数は前年比117.8％増の108,435件となり、2009年以来最大の1月の減少となりました。新規失業保険申請件数は22,000件増加し、8週間ぶりの高水準の23万1,000件となり、予想の21万2,000件を上回り、労働市場の軟化を示唆しています。特に注目すべきは、12月のJOLTS報告で求人件数が予想の725万件に対し、386,000件減少し、5年半ぶりの低水準の654.2万件に落ち込んだことです。これらのハト派的な労働指標は、3月17-18日の政策会合での利下げ確率を押し下げており、市場は現在、19％の確率で0.25％ポイントの利下げを織り込んでいます。## FRBの政策見通しとドルの堅調クック理事の最近のコメントは、インフレリスクの上振れを強調し、投資家が金融緩和のペースを再評価する中でドルの魅力を強めています。FRBの全体的な見通しでは、2026年までに約-50ベーシスポイントの利下げが予想されており、他の主要中央銀行との間に差異が生じています。この金利差は、主要通貨ペアの通貨価値に影響を与え、USD/JPYを含む円と米ドルの関係に圧力をかける可能性があります。## ユーロはECBの安定にもかかわらず逆風EUR/USDは-0.03％下落し、ドルの強さに対抗してユーロは早期の上昇分を手放しました。欧州中央銀行（ECB）は預金金利を2.00％に維持し、世界的な貿易政策や地政学的緊張に関する不確実性があるものの、「ユーロ圏は引き続き堅調である」と表明しました。地域の経済指標はまちまちで、ユーロ圏の小売売上高は12月に前月比-0.8％と予想の-0.4％を下回り、2年半ぶりの最も大きな減少となりました。一方、ドイツの工場受注は月次で7.8％増と予想の-2.2％を大きく上回り、2年ぶりの最大の伸びを記録しました。市場は、3月19日のECB会合で利上げの可能性をゼロと見込んでいます。## USD/JPYの動きと円の圧力USD/JPYは、米国の弱い労働市場報告により一時的に低迷した後、円が1.5週間ぶりの安値から回復し、わずかに上昇しました。しかし、円は引き続き圧力に直面しており、次期総選挙で自民党の高市氏が勝利するとの見通しが、財政刺激策の拡大や財政赤字の拡大を促す可能性があります。FRBの継続的な利下げ予想と、日本銀行の2026年に+0.25％の利上げ予想との対比は、円に対する下押し圧力を生み出すと考えられます。市場は、3月19日の日銀会合での利上げの可能性をゼロと見込んでいます。## 金と銀は安全資産の需要にもかかわらず下落4月のCOMEX金先物は-99.70ドル（-2.01％）下落し、3月銀先物は-10.641ポイント（-12.61％）下落しました。ドル高の影響で、貴金属は売られました。クック理事のインフレ重視の発言も金銀複合体に圧力をかけ、ECBやイングランド銀行の金利決定も支援を削ぎました。最近の金属のボラティリティ上昇により、取引所は証拠金要件を引き上げ、ロングポジションの投資家の売りが加速しました。ただし、イラン、ウクライナ、中東、ベネズエラを巡る地政学的リスクや関税政策の不透明さの中で、安全資産としての金銀需要は依然として高い状態です。ドルの価値下落の見方は投資家を貴金属に引きつけ続けており、ホワイトハウスの最近のコメントもドルの弱さに一定の安心感を示しています。## 中央銀行の金購入とシステム流動性が支え中央銀行の買い入れ活動は依然として重要な支えとなっています。中国人民銀行は12月に金準備を3万オンス増やし、7,415万トロイオンスに拡大しました。これは14か月連続の増加記録です。世界の中央銀行は第3四半期に220トンを購入し、Q2比で28％増加しました。投資ファンドも好調で、金ETFのロングポジションは3年半ぶりの高水準に達しています。銀ETFの保有量は12月23日に3年半ぶりのピークに達した後、最近の売却により2.5か月ぶりの低水準に落ち込みました。FRBは12月10日に月額400億ドルの流動性供給を発表し、政策の不確実性や米国の財政赤字拡大の中で、資産需要、特に貴金属の需要を後押ししています。
ドルの強さが回復、円や通貨ペアとともに世界の通貨市場が再調整
ドル指数は1.5週間ぶりの高値に上昇し、+0.12％の上昇を記録しました。最近の市場動向が外国為替市場の風景を再形成する中、株式市場の大規模な売りが安全資産としての米ドルへの需要を強めています。一方、連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事が「インフレリスクは高めに傾いている」と指摘し、タカ派的なコメントを出したことも通貨を後押ししています。しかし、米国労働市場の弱さが新たな逆風となり、円と米ドルの為替レートを含む通貨価値の複雑な背景を作り出しています。
労働市場の兆候が安全資産ドル需要を促進
最近の雇用データは混在した内容ながらもドル需要を支持しています。チャレンジャーの1月の解雇予告件数は前年比117.8％増の108,435件となり、2009年以来最大の1月の減少となりました。新規失業保険申請件数は22,000件増加し、8週間ぶりの高水準の23万1,000件となり、予想の21万2,000件を上回り、労働市場の軟化を示唆しています。特に注目すべきは、12月のJOLTS報告で求人件数が予想の725万件に対し、386,000件減少し、5年半ぶりの低水準の654.2万件に落ち込んだことです。これらのハト派的な労働指標は、3月17-18日の政策会合での利下げ確率を押し下げており、市場は現在、19％の確率で0.25％ポイントの利下げを織り込んでいます。
FRBの政策見通しとドルの堅調
クック理事の最近のコメントは、インフレリスクの上振れを強調し、投資家が金融緩和のペースを再評価する中でドルの魅力を強めています。FRBの全体的な見通しでは、2026年までに約-50ベーシスポイントの利下げが予想されており、他の主要中央銀行との間に差異が生じています。この金利差は、主要通貨ペアの通貨価値に影響を与え、USD/JPYを含む円と米ドルの関係に圧力をかける可能性があります。
ユーロはECBの安定にもかかわらず逆風
EUR/USDは-0.03％下落し、ドルの強さに対抗してユーロは早期の上昇分を手放しました。欧州中央銀行（ECB）は預金金利を2.00％に維持し、世界的な貿易政策や地政学的緊張に関する不確実性があるものの、「ユーロ圏は引き続き堅調である」と表明しました。地域の経済指標はまちまちで、ユーロ圏の小売売上高は12月に前月比-0.8％と予想の-0.4％を下回り、2年半ぶりの最も大きな減少となりました。一方、ドイツの工場受注は月次で7.8％増と予想の-2.2％を大きく上回り、2年ぶりの最大の伸びを記録しました。市場は、3月19日のECB会合で利上げの可能性をゼロと見込んでいます。
USD/JPYの動きと円の圧力
USD/JPYは、米国の弱い労働市場報告により一時的に低迷した後、円が1.5週間ぶりの安値から回復し、わずかに上昇しました。しかし、円は引き続き圧力に直面しており、次期総選挙で自民党の高市氏が勝利するとの見通しが、財政刺激策の拡大や財政赤字の拡大を促す可能性があります。FRBの継続的な利下げ予想と、日本銀行の2026年に+0.25％の利上げ予想との対比は、円に対する下押し圧力を生み出すと考えられます。市場は、3月19日の日銀会合での利上げの可能性をゼロと見込んでいます。
金と銀は安全資産の需要にもかかわらず下落
4月のCOMEX金先物は-99.70ドル（-2.01％）下落し、3月銀先物は-10.641ポイント（-12.61％）下落しました。ドル高の影響で、貴金属は売られました。クック理事のインフレ重視の発言も金銀複合体に圧力をかけ、ECBやイングランド銀行の金利決定も支援を削ぎました。最近の金属のボラティリティ上昇により、取引所は証拠金要件を引き上げ、ロングポジションの投資家の売りが加速しました。ただし、イラン、ウクライナ、中東、ベネズエラを巡る地政学的リスクや関税政策の不透明さの中で、安全資産としての金銀需要は依然として高い状態です。ドルの価値下落の見方は投資家を貴金属に引きつけ続けており、ホワイトハウスの最近のコメントもドルの弱さに一定の安心感を示しています。
中央銀行の金購入とシステム流動性が支え
中央銀行の買い入れ活動は依然として重要な支えとなっています。中国人民銀行は12月に金準備を3万オンス増やし、7,415万トロイオンスに拡大しました。これは14か月連続の増加記録です。世界の中央銀行は第3四半期に220トンを購入し、Q2比で28％増加しました。投資ファンドも好調で、金ETFのロングポジションは3年半ぶりの高水準に達しています。銀ETFの保有量は12月23日に3年半ぶりのピークに達した後、最近の売却により2.5か月ぶりの低水準に落ち込みました。FRBは12月10日に月額400億ドルの流動性供給を発表し、政策の不確実性や米国の財政赤字拡大の中で、資産需要、特に貴金属の需要を後押ししています。