USD/INR vượt ngưỡng 90 - Những áp lực từ chính sách và rủi ro toàn cầu

Tỷ giá USD/INR tiếp tục leo thang trong tuần đầu tháng 1 năm 2026, khi đồng Rupee Ấn Độ chạm mức thấp nhất trong hai tuần so với Đô la Mỹ. Cặp tỷ giá này giao dịch gần mức 90,50, phản ánh sự suy yếu của tiền tệ Ấn Độ dưới áp lực từ nhiều phía - từ chính sách thương mại mới của Washington cho đến những bất ổn địa chính trị toàn cầu.

Việc USD/INR vượt 90 không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả của một chuỗi căng thẳng giữa hai lãnh đạo. Mỗi động thái chính sách từ Washington đều tạo ra những gợn sóng trên thị trường tính toán, khiến các nhà nhập khẩu Ấn Độ tăng cường nhu cầu về Đô la Mỹ để thanh toán cho các khoản hàng nhập khẩu.

Mối đe dọa áp thuế - Yếu tố chính đẩy USD/INR tăng vọt

Tổng thống Trump đã tuyên bố rằng chính quyền Mỹ sẽ xem xét tăng mức thuế nhập khẩu đối với Ấn Độ nếu New Delhi không hỗ trợ Washington trong vấn đề dầu mỏ Nga. “Chúng tôi có thể tăng thuế đối với Ấn Độ nếu họ không giúp về vấn đề dầu mỏ Nga,” ông phát biểu, theo Reuters.

Những câu nói này không phải là lời dọa cơ bản - trong năm 2025, chính quyền Mỹ đã tăng mức thuế nhập khẩu đối với Ấn Độ lên 50%, bao gồm cả mức phạt 25% đối với hàng hóa liên quan đến dầu Nga. Kết quả là các doanh nghiệp nhập khẩu Ấn Độ phải tăng mua Đô la Mỹ để ứng phó, làm tăng nhu cầu USD trên thị trường.

Ngoài ra, căng thẳng thương mại này đã kích hoạt một cuộc “thoát vốn” khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ. Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) đã rút ra cổ phần trị giá 3.06 tỷ Rs (khoảng 36 triệu USD) trong năm 2025, và tiếp tục bán ròng với lượng 2.98 tỷ Rs vào những ngày giao dịch đầu tháng 1 năm 2026. Dòng vốn này chảy về phía USD, làm mạnh thêm đồng tiền Mỹ.

Dòng vốn quốc tế chảy ra, Đô la Mỹ hưởng lợi từ tâm lý tránh rủi ro

Ngoài yếu tố thương mại, sự mạnh lên của USD/INR còn được thúc đẩy bởi một xu hướng rộng lớn hơn trên thị trường toàn cầu: nhà đầu tư đang “chạy vào những tài sản an toàn” do lo ngại về rủi ro địa chính trị.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), theo dõi sức mạnh của Đô la so với sáu đồng tiền chủ chốt, đã tăng 0,35% lên gần 98,80. Mức tăng này phản ánh việc các nhà đầu tư đang chuyển tiền vào USD và những tài sản trú ẩn an toàn khác.

Những rủi ro địa chính trị gần đây bao gồm tấn công của Hoa Kỳ vào Venezuela, việc bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro với cáo buộc buôn bán ma túy, cùng với những lời cảnh báo từ Trump rằng sẽ có hành động với Colombia và Iran. Mỗi sự kiện này đều khiến nhà đầu tư ngần ngại, và khi đó USD trở thành lựa chọn “an toàn”.

Ý nghĩa lâu dài: Cơ hội hay thách thức?

Có một chi tiết thú vị trong bức tranh này: nếu Washington thực sự tiếp quản và tái cấu trúc ngành công nghiệp dầu mỏ Venezuela (chiếm 7% trữ lượng dầu toàn cầu), thì thị trường sẽ có thêm nguồn cung dầu phong phú. Điều này có thể làm giảm giá dầu trên toàn cầu.

Đối với Ấn Độ - một quốc gia nhập khẩu dầu lớn thứ tư thế giới, với 85% nhu cầu năng lượng đến từ dầu nhập khẩu - giá dầu rẻ hơn sẽ là tin tốt lành. Một khi giá năng lượng giảm, áp lực lên Rupee sẽ giảm theo, và tỷ giá USD/INR có thể sẽ không tiếp tục tăng vọt như vậy. Tuy nhiên, điều này cũng phụ thuộc vào việc các chính sách thương mại có được nới lỏng hay không.

Những yếu tố tác động trong tuần tới

Tuần này sẽ có rất nhiều dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ quan trọng được phát hành. Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất (ISM Manufacturing PMI) của tháng 12 sẽ được công bố vào thứ Hai lúc 15:00 GMT, dự kiến tăng nhẹ lên 48,3 từ mức 48,2 của tháng trước, cho thấy hoạt động công nghiệp vẫn đang co hẹp nhưng với tốc độ nhẹ hơn.

Dữ liệu Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 12 sẽ là tâm điểm chính khi được phát hành vào thứ Sáu. Dữ liệu này sẽ có ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào cuối tháng 1. Theo công cụ CME FedWatch, Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75%.

Phân tích kỹ thuật: USD/INR tăng giá nhưng vẫn chịu áp lực

Trên biểu đồ ngày, USD/INR hiện giao dịch ở mức 90,4470. Đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) đang tăng dần từ mức 90,2130, vẫn duy trì động lượng tăng nhẹ. Giá được hỗ trợ ở trên đường EMA này, cho thấy nhu cầu mua khi giá giảm vẫn còn tồn tại.

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày ở mức 56,86 và đang tiếp tục tăng, xác nhận rằng động lượng tăng giá đang mạnh lên. Tuy nhiên, mức hỗ trợ chính là đường EMA 20 ngày; nếu giá USD/INR đóng cửa dưới mức này, có khả năng sẽ có sự điều chỉnh sâu hơn về mức thấp tháng 12 ở 89,50.

Phía trên, mức cao nhất mọi thời đại 91,55 vẫn là rào cản chính. Nếu USD/INR có thể vượt qua mức này, sẽ tạo ra một kỳ vọng mới cho nhà đầu tư, nhưng điều đó phụ thuộc vào việc liệu các căng thẳng thương mại và địa chính trị có tiếp tục nóng lên hay không.

Tóm lại, tỷ giá USD/INR ở ngưỡng 90 phản ánh sự giao thoa giữa chính sách thương mại mới, lo ngại địa chính trị, và dòng vốn quốc tế. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ những phát triển chính trị, dữ liệu kinh tế Mỹ, và quyết định của Fed trong những tuần tới để dự báo hướng di chuyển tiếp theo của cặp tỷ giá này.