El 'Índice de Miedo' de Wall Street subió un 10% el martes—esto es lo que significa para tu dinero

• El VIX alcanzó un máximo intradía de 28.15 el martes, su nivel más alto desde noviembre, debido a las preocupaciones sobre el posible impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán, que impulsaron los precios del petróleo y provocaron fuertes caídas en los principales índices bursátiles.
• El índice de volatilidad se mantiene muy por debajo de los picos de crisis pasados, como los registrados durante la pandemia, la crisis financiera de 2008 y el shock de tarifas de abril pasado.

La medida de miedo muy observada en Wall Street subió a su nivel más alto del año el martes, a medida que el conflicto entre EE. UU. e Irán entraba en su cuarto día.

El CBOE Volatility Index, conocido como el VIX, subió hasta un 31% para alcanzar un máximo intradía de 28.15 esta mañana, antes de cerrar el día casi un 10% más alto en 23.57. Desde el cierre del viernes pasado, antes de que EE. UU. e Israel lanzaran ataques contra Irán durante el fin de semana, el índice ha subido un 19%.

Los grandes movimientos en el VIX reflejaron oscilaciones salvajes en los principales índices bursátiles. El índice de referencia S&P 500 cayó hasta un 2.5% en la primera hora de la sesión del martes, para terminar el día con una caída inferior al 1%, siendo el segundo día consecutivo en que las acciones se recuperan de fuertes caídas.

Por qué esto importa para ti

El VIX no solo mide el estado de ánimo de Wall Street. Cuando se dispara, el costo de proteger tus inversiones aumenta, y movimientos bruscos pueden activar ventas automáticas que profundizan las pérdidas a corto plazo, incluso cuando los fundamentos económicos no han cambiado.

Los inversores están tratando de valorar los nuevos riesgos ante el temor de que la guerra en Oriente Medio pueda interrumpir el suministro de petróleo, impulsar la inflación y afectar la actividad económica. Los futuros del crudo Brent, referencia mundial del petróleo, han subido un 13% en lo que va de semana, llevando su ganancia acumulada en el año a un 35%.

Los economistas de JPMorgan advirtieron que el conflicto “genera un riesgo macroeconómico mayor que los conflictos militares recientes”, comparándolo con la invasión de Ucrania por Rusia en 2022.

Un cierre sostenido del Estrecho de Ormuz—por donde pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial—reduciría directamente la oferta global de petróleo, potencialmente reavivando la inflación. Esto podría complicar los planes de la Reserva Federal respecto a las tasas de interés, con un mercado laboral debilitado y una inflación aún aproximadamente un punto porcentual por encima del objetivo del 2% del banco central.

Lo que el VIX está diciendo a los inversores

El VIX mide lo que los operadores esperan que haga el mercado en los próximos 30 días. Y en este momento, se preparan para la turbulencia.

El VIX sigue los precios de los contratos de opciones sobre el S&P 500. Cuando los inversores compran rápidamente estos contratos para proteger sus carteras, el precio sube, y también lo hace el VIX.

Es como un seguro contra inundaciones en una zona de huracanes: cuanto más preocupadas estén las personas por las tormentas, más pagarán por la cobertura, y las primas aumentarán. Un VIX por debajo de 20 generalmente indica aguas tranquilas—ese es aproximadamente el promedio histórico del índice. Por encima de 20, generalmente significa que los operadores están nerviosos.

Cómo se compara esto con crisis pasadas

El máximo histórico de cierre del VIX fue de 82.69, establecido en marzo de 2020, durante los primeros confinamientos y la venta masiva por COVID-19. Durante la crisis financiera de 2008, el índice superó los 80. Después del 11 de septiembre, subió casi a 45. Incluso el shock de tarifas de abril pasado lo llevó por encima de 52.

Pero los inversores deben prestar atención a la velocidad de la subida de esta semana: un salto cercano al 20% en dos sesiones es un tipo de reajuste rápido que sorprende a los inversores institucionales. JPMorgan señaló en un informe para clientes que lo que impulsa los mercados es una “reevaluación inmediata del riesgo geopolítico en lugar de una respuesta medida a los fundamentos.”

Importante

La volatilidad durante la Guerra del Golfo se vio agravada por la crisis de ahorros y préstamos ya en marcha. La venta masiva tras el 11 de septiembre se amplificó por el estallido de la burbuja de las punto-com. Pero una economía saludable generalmente puede recuperarse incluso de shocks severos en semanas.

La respuesta del mercado a los eventos geopolíticos es bastante consistente. LPL Financial rastreó 25 grandes shocks geopolíticos desde Pearl Harbor y encontró que la caída total promedio del S&P 500 fue del 4.6%, con las acciones recuperándose generalmente en unas seis semanas. La variable crítica no es la gravedad del evento. Como señala LPL, “el entorno económico fue la causa principal de las caídas”, ya sea si el shock ocurrió durante (o ayudó a desencadenar) una recesión.

¿Qué deberías hacer con tu dinero ahora mismo?

Cuando el VIX empieza a mostrar signos de ansiedad, eso no significa que tú debas hacer lo mismo.

“Un instinto común es vender en pánico”, dijo David Tenerelli, planificador financiero certificado en Values Added Financial. “Esa reacción tiene mucho sentido—nuestro cerebro percibe peligro, así que la amígdala entra en modo de protección.” Pero instó a los inversores a mantener la perspectiva con una simple pregunta: “¿Mi vida ha cambiado materialmente? … Si no, esto probablemente sea parte de las subidas y bajadas normales del mercado.”

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Para inversores que están a cinco o diez años de la jubilación y temen que su cartera caiga, Tenerelli dijo que todavía tienes tiempo: “La buena noticia es que tienes de cinco a diez años para ver la recuperación y seguir aportando a tus inversiones durante tus años de trabajo restantes.” Incluso puedes hacerlo, dijo, “a precios relativamente bajos” si el mercado continúa su caída a corto plazo.

También mencionó movimientos tácticos que se pueden realizar durante las caídas: vender en pérdida para compensar ganancias en otros lugares (tax-loss harvesting) y convertir fondos de IRA tradicionales en cuentas Roth en valores más bajos, lo que puede reducir tu factura fiscal.

Para quienes operan en acciones a corto plazo, la opinión está dividida.

Ajay Rajadhyaksha, jefe global de investigación de Barclays, advirtió a los inversores que eviten comprar en las caídas en este momento, porque el perfil riesgo-recompensa aún no parece favorable.

Tom Porcelli, economista jefe de Wells Fargo Economics, escribió en un comentario que aún no le preocupa que la volatilidad se salga de control. “A menos que haya una guerra prolongada y disrupciones importantes en rutas clave de transporte en el Estrecho de Ormuz, el impacto en el crecimiento económico de EE. UU., la inflación y la política monetaria debería ser moderado”, escribió. “Por supuesto, lo contrario también podría ser cierto.”

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