أخبار الطرح العام الأولي | توقف مراجعة شركة 信胜科技، وطرح 3 أسهم جديدة للاكتتاب هذا الأسبوع

وفقًا لما كشفت عنه بورصات بكين وشانغهاي وشينزين، شهد الأسبوع الماضي (12-16 يناير) تقديم 6 شركات للمراجعة، ولم يتم قبول أي شركات جديدة حتى الآن؛ كما قدمت 5 شركات طلبات تسجيل للاكتتاب العام، وتمت الموافقة على تسجيل 3 شركات، وبدأت تداول سهمين جديدين.

وفي الوقت نفسه، خلال هذا الأسبوع (19-23 يناير)، ستقدم 6 شركات للمراجعة، وسيتم إدراج سهم جديد واحد، وسيتم ترتيب عمليات اكتتاب لـ3 أسهم جديدة.

أولاً: تقدم مراجعة وتسجيل الاكتتاب العام

مراجعة 6 و5 موافقات، شركة 信胜科技 مؤجلة مراجعة بورصة بكين

الأسبوع الماضي، تم تقديم طلبات الاكتتاب العام لـ6 شركات، باستثناء شركة 信胜科技 التي تم تأجيل مراجعة طلبها، بينما نجحت كل من 高特电子، 联讯仪器، 天海电子، 瑞尔竞达، 中科仪 في المرور بنجاح.

تختص شركة 信胜科技 في تطوير وإنتاج وبيع آلات التطريز الحاسوبية. حققت إيرادات بلغت 10.44 مليار يوان في الثلاثة أرباع الأولى من عام 2025، بزيادة قدرها 44.48% عن العام السابق؛ وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 1.5 مليار يوان، بزيادة قدرها 105.18%. تهدف الشركة من خلال الاكتتاب إلى جمع حوالي 4.49 مليار يوان.

وفي اجتماع لجنة الإدراج، طلبت اللجنة من الجهات الراعية والمحاسبين المعتمدين التحقق بشكل أعمق من جميع العملاء الذين لديهم قدرة على الدفع عبر العملات الأجنبية عبر الحدود، بما يشمل، على سبيل المثال لا الحصر، الاتفاقات المتعلقة بتحويل الأموال، وتكاليف الأعمال، والأسباب وراء التغيرات المستمرة في المدفوعات، والحدود السنوية للعملات الأجنبية للعملاء، وتوزيعها على الشركة، وذلك لضمان صحة إيرادات المبيعات.

كما طلبت اللجنة من 信胜科技 توضيح تفاصيل التمويل عبر اقتراض من الشركات الفرعية لتنفيذ مشاريع التمويل، والإجراءات التي تتخذها الشركة وشركاتها الفرعية لضمان استخدام الأموال بشكل فعال، ومنع نقل المنافع، وحماية مصالح المستثمرين الصغار.

وتابعت اللجنة استفساراتها حول صحة الأداء التشغيلي، واستدامة الأداء، وتنفيذ مشاريع التمويل عبر الشركات التابعة.

من خلال مداولات الأسبوع الماضي، ركزت اللجنة على استقرار أداء الشركات، والقدرة التنافسية الأساسية، وإدارة الحسابات المستحقة، ومخاطر الدورة الصناعية.

شركة 高特电子، التي ستصبح أول شركة تقدم طلب اكتتاب عام على سوق Shenzhen STAR في عام 2026، تخطط للانضمام إلى سوق الشركات الناشئة. تعمل الشركة في تطوير وإنتاج وبيع مكونات السيارات مثل أسلاك السيارات، الموصلات، والإلكترونيات. وفقًا لبيان نتائج المراجعة، طلبت اللجنة من الشركة توضيح تأثير انخفاض هامش الربح، وتأخير استرداد المدفوعات، وتدفق النقد التشغيلي المستمر المنخفض على أدائها المالي، مع الأخذ في الاعتبار ظروف سوق منتجات إدارة الطاقة (BMS) وأسعار المواد الخام.

شركة 联讯仪器، التي ستصبح أول شركة على لوائح 科创板 في عام 2026، تركز على تطوير وتصنيع وبيع أجهزة القياس الإلكترونية وأجهزة اختبار أشباه الموصلات. خلال المراجعة، طرحت اللجنة أسئلة حول دورة السوق في مجالات تخصص الشركة، وتكنولوجيا المنتجات الجديدة، واحتياجات السوق، وشراء المكونات الأساسية.

شركة 天海电子، التي تنوي الإدراج على سوق Shenzhen الرئيسي، تعمل في تطوير وإنتاج وبيع مكونات السيارات مثل أسلاك السيارات، الموصلات، والإلكترونيات. أعلنت نتائج المراجعة أن اللجنة سألت بشكل رئيسي عن استدامة الأداء المالي، وأسباب التغيرات في التدفقات النقدية التشغيلية.

شركة 瑞尔竞达 و 中科仪، تخططان للانضمام إلى بورصة بكين. 瑞尔竞达 تركز على مواد مقاومة للفرن و الحلول التقنية الكاملة لنظام الحديد في الأفران العالية، وقد سحبت طلبها بعد فشلها في محاولة الانضمام إلى بورصة بكين في نهاية عام 2023. خلال المراجعة، ركزت اللجنة على صحة أدائها، وطلبت من الشركة توضيح أسباب ارتفاع هامش الربح في نمط البيع المباشر مقارنة بنظام التسوية بالطن من الحديد، وأسباب استقرار أو زيادة نسبة التكاليف المباشرة في كل فترة، رغم انخفاض أسعار المواد الخام.

شركة 中科仪، التي تركز على تطوير وإنتاج وبيع مضخات الفراغ الجافة وأجهزة القياس العلمية للفراغ، حققت إيرادات بلغت 8.45 مليار يوان وصافي ربح 5.49 مليار يوان في الثلاثة أرباع الأولى من عام 2025. طرحت اللجنة أسئلة حول دقة اعتراف الإيرادات، وطالبت الشركة بتوضيح ما إذا كانت هناك حالات اعتراف غير منتظمة أو عبر فترات زمنية.

هذا الأسبوع، 6 شركات تواجه المراجعة، و惠康科技 تخطط لجمع 17.97 مليار يوان

تشير بيانات Wind إلى أن هناك 6 شركات ستخوض اختبار الاكتتاب هذا الأسبوع. من بينها، شركة 埃泰ك تخطط للانضمام إلى سوق Shanghai Main Board، وشركة 理奇智能 ستتقدم للانضمام إلى سوق الشركات الناشئة، و惠康科技 ستتقدم إلى سوق Shenzhen الرئيسي، بينما ستتجه شركة 百瑞吉، 弥富科技، و拓普泰克 إلى بورصة بكين.

أما من حيث حجم التمويل المستهدف، فإن شركة 惠康科技 تتوقع جمع أكبر مبلغ، وهو 17.97 مليار يوان. تليها شركة 埃泰ك و 理奇智能، بمبالغ مستهدفة قدرها 15 مليار و10 مليارات يوان على التوالي.

شركة 惠康科技 تعمل في تطوير وإنتاج وبيع معدات التبريد، وتشمل منتجاتها الثلاجات، وأجهزة التجميد، والخزائن، ورفوف الخمور، وتستخدم بشكل رئيسي في القطاعين السكني والتجاري. خلال الفترة المالية، شهدت الشركة نموًا ثابتًا في الأداء، حيث زادت إيراداتها من 19.3 مليار يوان في 2022 إلى 32.04 مليار يوان في 2024؛ وارتفعت أرباحها الصافية للمساهمين من 1.97 مليار إلى 4.51 مليار يوان. في استفسارات المراجعة الثانية، تم طرح أسئلة حول نمط العمل، والامتثال، وإيرادات التشغيل.

تخطط الشركة لجمع 17.97 مليار يوان من خلال الاكتتاب، لاستخدامها في مشاريع بناء قاعدة تصنيع معدات التبريد الذكية في منطقة Qianwan، وتحديث وتطوير قاعدة الإنتاج، وإنشاء مصنع تبريد في تايلاند، ومركز أبحاث وتطوير.

شركة 埃泰ك، التي تقدم حلول إلكترونية ذكية للسيارات، تعمل على تطوير وإنتاج وبيع منتجات إلكترونية في مجالات مثل أنظمة الجسم، المقصورات الذكية، أنظمة الدفع، والقيادة الذكية، بالإضافة إلى تقديم خدمات EMS وتطوير التكنولوجيا للعملاء. تشير نشرة الإصدار إلى وجود مخاطر مثل “الاعتماد العالي على عدد محدود من العملاء” و"نسبة إيرادات شركة Chery Automotive عالية من عميل واحد".

خلال الفترة المالية، كانت شركة Chery Automotive دائمًا أكبر عميل لها، حيث حققت مبيعات بقيمة 6 مليارات، 10.57 مليار، 18.68 مليار، و7.75 مليار يوان، بنسبة مساهمة في الإيرادات قدرها 27.60%، 35.21%، 53.89%، و50.26% على التوالي. كما أن شركة Chery هي أحد كبار المساهمين في 埃泰ك، وتمتلك حاليًا 14.99% من أسهم الشركة قبل الطرح.

شركة 理奇智能 تركز على أنظمة التوزيع التلقائي للمواد، والتجانس، والخلط، وتوفر حلولًا متكاملة للأنظمة الذكية لمعالجة المواد. تقدم الشركة خدمات استشارية، وتصميم، وتصنيع، وتركيب، وتشغيل، وتدريب، وخدمات ما بعد البيع، وتستخدم منتجاتها في صناعة البطاريات، والكيمياء الدقيقة، والمواد المركبة. خلال الفترة المالية، زادت أرباح الشركة بشكل مضاعف، حيث بلغت إيراداتها 6.19 مليار، 17.21 مليار، 21.73 مليار، و17.18 مليار يوان، وصافي الربح للمساهمين 1.07 مليار، 2.39 مليار، 2.7 مليار، و1.83 مليار يوان. ومع ذلك، حذرت الشركة من مخاطر انخفاض هامش الربح، حيث تراجعت نسب هامش الربح الإجمالي من 16.48% إلى 27.80%، ثم إلى 28.78%، وأخيرًا إلى 27.13%، مع استثناء تأثير تقييم المخزون، حيث كانت النسب 41.93%، 40.08%، 35.97%، و31.20%، وتظهر اتجاهًا نزوليًا.

شركة 百瑞جي تركز على مواد طبية حيوية، وتنتج أدوات جراحية مثل جل حمض الهيالورونيك المعالج للرحم، والبطن، والأنف، وأجهزة منع الالتصاق بعد العمليات، ومستحضرات العناية بالبشرة الوظيفية. تظهر البيانات المالية أن الشركة حققت إيرادات بلغت 2 مليار يوان في الثلاثة أرباع الأولى من 2025، بزيادة 26.38%، وصافي ربح 0.57 مليار يوان، بزيادة 63.38%.

شركة 弥富科技 تركز على تطوير وإنتاج وبيع مكونات أنابيب السوائل للسيارات، والأجزاء البلاستيكية الأخرى مثل السكك، وتستخدم منتجاتها في السيارات الكهربائية والوقود التقليدي. خلال الثلاثة أرباع الأولى من 2025، حققت إيرادات قدرها 2.37 مليار يوان، بزيادة 32.43%، وصافي ربح 0.65 مليار يوان، بزيادة 36.09%.

شركة 拓普泰ك تركز على تطوير وإنتاج وبيع وحدات التحكم الذكية والمنتجات الذكية، وتستخدم منتجاتها في الإلكترونيات الاستهلاكية، والأدوات الكهربائية، والأتمتة الصناعية، وإلكترونيات السيارات، والطاقة الجديدة. خلال الثلاثة أرباع الأولى من 2025، حققت إيرادات بلغت 8.23 مليار يوان، بزيادة 10.16%، وصافي ربح 0.85 مليار يوان، بزيادة 5.2%.

ثانيًا: عمليات الاكتتاب الجديدة والتداول

الأسبوع الماضي، تم إدراج سهمين جديدين، وارتفاع سهم شركة 科马材料 بنسبة 371% في أول يوم تداول

وفقًا لبيانات Wind، هناك شركة واحدة ستطرح للاكتتاب هذا الأسبوع، وهي 爱舍伦، التي ستنضم إلى بورصة بكين في 21 يناير، بسعر إصدار 15.98 يوان للسهم. يذكر أن الشركة تركز على الرعاية الصحية، وتعمل في تطوير وإنتاج وبيع المستلزمات الطبية ذات الاستخدام الواحد في مجالات إعادة التأهيل والحماية الطبية، وتوفر منتجاتها عبر عقود ODM/OEM لعلامات تجارية عالمية.

تتوقع الشركة أن تحقق إيرادات تتراوح بين 8.89 و9.39 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 28.65% إلى 35.89% عن العام السابق، وصافي ربح للمساهمين يتراوح بين 89.29 و98.48 مليون يوان، بزيادة 10.63% إلى 22.01%.

وفي الأسبوع الماضي، تم إدراج سهمين جديدين. شركة 至信股份، التي أدرجت في 15 يناير على سوق Shanghai Main Board، بسعر إصدار 21.88 يوان، وارتفع سعر الإغلاق إلى 68.58 يوان، بزيادة 213.44%. وبحسب سعر الإغلاق، فإن الربح المحتمل للمستثمر في الطرح الأولي هو 2.34 مليون يوان. الشركة تعمل في تطوير وتصنيع وبيع أجزاء اللحام الآلي للسيارات وقوالبها.

شركة 科马材料، التي أدرجت في 16 يناير على بورصة بكين، بسعر إصدار 11.66 يوان، وارتفعت إلى 54.95 يوان، بزيادة 371.27%. وبحسب سعر الإغلاق، فإن الربح المحتمل للمستثمر في الطرح الأولي هو 4329 يوان. تتخصص الشركة في تطوير وإنتاج وبيع أقراص الاحتكاك الجافة والرطبة، وتعمل على تطوير مواد احتكاك جديدة.

هذا الأسبوع، 3 شركات جديدة تفتح باب الاكتتاب، و شركة 农大科技 تحدد سعر الاكتتاب بـ25 يوان للسهم

وفقًا لبيانات Wind، هناك 3 شركات ستبدأ عمليات الاكتتاب هذا الأسبوع. شركة 振石股份 و 农大科技 ستبدأ في 19 يناير، بسعر إصدار 11.18 و25 يوان للسهم على التوالي، بينما شركة 世盟股份 ستبدأ في 23 يناير، ولم يتم الكشف عن سعر الإصدار بعد.

شركة 振石股份، وهي شركة عالية التقنية وطنية تعمل في تطوير وإنتاج وبيع مواد الألياف المعززة للطاقة النظيفة، وتخدم بشكل رئيسي شركات تصنيع توربينات الرياح ومراوحها. تتوقع الشركة أن تحقق إيرادات تتراوح بين 7 و7.5 مليار يوان في 2025، بزيادة 57.70% إلى 68.69%، وصافي ربح يتراوح بين 730 و860 مليون يوان، بزيادة 20.53% إلى 42.00%.

شركة 农大科技 تركز على تطوير وإنتاج وبيع الأسمدة الجديدة ووسطائها، وتقديم خدمات تقنية. تتوقع أن تحقق إيرادات بين 2 و2.4 مليار يوان في 2025، مع تغيرات بين -6.91% و1.56%، وصافي ربح بين 1.4 و1.6 مليار يوان، بانخفاض يتراوح بين -3.64% و10.13%.

شركة 世盟股份، التي تركز على تقديم حلول لوجستية مخصصة ومتكاملة للشركات متعددة الجنسيات، وتعمل في مجال النقل والخدمات اللوجستية، وتخدم عملاء من قطاعات السيارات والتعبئة والتغليف. تتوقع أن تصل إيراداتها إلى 9.25 مليار يوان في 2025، بانخفاض 10.08%، وصافي ربح 1.48 مليار يوان، بانخفاض 12.70%، ويعزى ذلك إلى تراجع إيرادات عملاء مثل شركة ميتسكي وشركة مرسيدس، نتيجة تغييرات في هيكل الموردين وتراجع الطلب على المنتجات النهائية.