前場市場動向1. 2月13日（金）米国株式市場前場、米国株三大指数先物は揃って下落。執筆時点で、ダウ先物は0.37％下落、S&P500先物は0.33％下落、ナスダック先物は0.31％下落。2. 執筆時点で、ドイツDAX指数は0.04％下落、英国FTSE100指数は0.01％下落、フランスCAC40指数は0.36％下落、欧州ストックス50指数は0.43％下落。3. 執筆時点で、WTI原油は0.78％下落し、62.35ドル/バレル。ブレント原油は0.55％下落し、67.15ドル/バレル。報道によると、OPEC+は4月からの石油増産の再開に傾いているとのこと。OPEC+は未だ決定を下しておらず、協議は3月1日の会議前に継続される。市場のニュース米国1月CPI予測：市場は前年比上昇率が昨年5月の低水準に縮小することを見込む。米国1月消費者物価指数（CPI）の発表を控え、ウォール街はこの重要なデータに注目している。ダウ・ジョーンズのコンセンサス調査によると、経済学者は1月の総合CPIの前年比上昇率が2.5％に鈍化すると予測しており、12月の2.7％からさらに低下する見込みだ。予想通りなら、この注目のインフレ指標は2025年5月以来の低水準に落ち着くことになる（当時、トランプ政権の「解放日」関税政策の翌月）。月次では、総合CPIとコアCPI（食品とエネルギーを除く）はともに0.3％の上昇が予測されており、前月と同じ伸びとなる。特に注目すべきは、CPIは3ヶ月連続でウォール街の予測を下回っており、1月の結果が穏やかであれば、FRBの政策決定者にとって自信を深める材料となり、インフレ再燃を抑えつつ基準金利の引き下げを可能にする。ソフトウェア株の「超売り」旋律！パニック売りは押し目買いの好機を育むが、銘柄間の格差はますます顕著に。投資家はAI（人工知能）の破壊的革新に対する懸念を持続させており、先週金曜日の底打ち反発後、今週再び大規模な売りが発生した。ただし、ウォール街の著名投資機関Bessemer Venture Partnersのパートナー、バイロン・ディーターは、現在の世界株式市場におけるソフトウェア株、特に米国株の激しい売り崩しは、投資家にとって非常に貴重な「押し目買い」の機会を提供していると指摘し、ソフトウェアとSaaS関連セクターは「深刻な超売り状態」にあると宣言している。今週再び急落したものの、ディーターは市場の混乱が賢明な投資家にとって有利な利益獲得の条件を生み出していると考えている。一方で、成長見通しやファンダメンタルズの期待が異なるソフトウェア企業間では「大きな格差」が生じると警告している。ウォッシュ氏は「利下げ推進役」になれるか？ JPMは米国経済の堅調さに賭け、短期債を抑制。JPMの戦略チームは、米国経済の成長見通しが依然堅調なため、2年物米国債の空売りを戦術的取引として推奨している。ジェイ・バリー率いる戦略チームはレポートで、「米国経済のファンダメンタルズは依然強固であり、ケビン・ウォッシュ氏の指名が確定しFRB議長に就任すれば、彼がFRBの決定を自身の意向通りに操るのは難しいだろう」と述べている。今後の米国インフレレポート次第で、物価圧力の緩和兆候があれば、政策に敏感な短期国債の需要が高まる可能性がある。今週の米国債利回りは、テクノロジー株の売りと堅調な雇用統計により激しく変動した。トランプ氏が指名した次期FRB議長のウォッシュ氏がどのように政策を運営するかが、市場の最大の関心事となっている。UBSやモルガン・スタンレーとともに強気！ オーストラリア・ニュージーランド銀行は金価格の調整は良い買い場と絶賛：第2四半期の目標価格を5800ドルに引き上げ。金は最近、1オンス5600ドルの歴史高値から調整局面に入ったが、ANZ銀行のアナリストは、この調整は新たな投資を呼び込む可能性が高いと指摘している。その理由は、構造的な支援が継続しており、トレンドの逆転兆候も見られないためだ。2026年第2四半期には1オンス5800ドルに達すると予測している。ANZ銀行は、金が多重の不確実性に対する「保険資産」としての役割を再確認し、今回の高値からの調整は新規資金の流入に絶好の機会と位置付けている。現在、ウォール街の主流投資銀行は金属に対して強気の見方を共有しており、ゴールドマン・サックスは2026年末の目標価格を5400ドルに設定。一方、UBSとモルガン・スタンレーの予測はより大胆で、それぞれ6200ドルと6300ドルの遠期目標を示している。またTACO？ トランプ氏、インフレと選挙圧力に対応し、鉄鋼・アルミ関税の削減を計画か。インフレ圧力の高まりと中期選挙前の支持率維持のため、関係筋によると、トランプ政権は一部の鉄鋼・アルミ製品の関税を縮小する方針だという。これらの関税は米国の消費者の「負担危機」を深めるとともに、企業のコスト計算を難しくしている。関係筋は、関税対象品リストの見直しと一部商品の免除を検討しており、関税拡大ではなく、特定商品に対する国家安全保障調査を行う方針だと述べている。英国、メキシコ、カナダ、EU加盟国などは、米国の鉄鋼・アルミ関税緩和の恩恵を受ける可能性がある。来週月曜日は米国株休場。2月16日、ワシントン誕生日（プレジデントデー）のため休場。個別銘柄のニュースAIの計算能力とストレージ需要が爆発的に拡大、アプリケーション・マテリアルズ（AMAT.US）の業績見通しは予想を上回る。決算によると、2026会計年度第1四半期（1月25日終了）は、売上高が前年同期比2％減の701億ドルと好調を維持し、市場予想の約686億ドルを上回った。非GAAP一株利益は2.38ドルで、市場予想の2.21ドルを超えた。同社は、AI計算インフラの構築ブームと「ストレージチップのスーパーサイクル」などのマクロ背景の下、半導体装置メーカーの大きな成長期を迎えていると予測しており、AIチップ（AI GPU/AI ASIC）やDRAM/NANDストレージチップの生産能力拡大の最大の恩恵を受けると見ている。執筆時点で、アプリケーション・マテリアルズは金曜日の米国株前場で11％高。Roku（ROKU.US）のQ4業績は予想超え、プラットフォーム事業が成長の「牽引役」へ。Rokuは第4四半期の決算を発表し、通年の売上高はウォール街予想を上回る見込みとし、デジタル広告市場の回復とユーザーの広告型ストリーミングへの加速を見込む。Q4の売上高は前年同期比16.1％増の139.5億ドル、GAAP一株利益は0.53ドルで、アナリスト予想を88.8％上回った。次四半期の売上高予測は中間値で120億ドルとし、アナリスト予想の117億ドルを上回る。2026会計年度のEBITDA中間値は6.35億ドルで、予想の5.81億ドルを上回る。2026年の通年売上高中間値は550億ドルとし、市場予想の534億ドルを上回る。執筆時点で、Rokuは金曜日の米国株前場で15％以上上昇。世界的な旅行需要は堅調！ Airbnb（ABNB.US）のQ4売上は予想超え、2026年も少なくとも二桁成長を予測。民泊予約プラットフォームのAirbnbは、好調な第4四半期の業績を発表し、2026年の収益見通しも楽観的に示した。決算によると、Airbnbの第4四半期売上は278億ドルで、前年同期比12％増、アナリスト予想の272億ドルを上回った。これは同社の過去21四半期中20回目の予想超過となり、調整後EBITDAは7.86億ドル。純利益は3.41億ドル（1株あたり56セント）で、前年同期の4.61億ドル（1株73セント）を下回った。市場予想の1株あたり66セントをも下回った。理由は、9000万ドルの非所得税関連支出による利益減少と、成長戦略や政策への投資拡大によるものと説明している。執筆時点で、Airbnbは金曜日の米国株前場で約5％高。淡水河谷（VALE.US）のQ4売上は予想超え、カナダのニッケル資産の減損により純損失拡大。決算によると、淡水河谷のQ4売上は前年同期比9％増の110億6000万ドルで、予想の108億6000万ドルを上回った。一方、純損失は38億4400万ドルで、事前予想の27億ドルの黒字から一転、前年同期の6億9400万ドルの損失を大きく上回った。長期的なニッケル価格の見通しを下方修正したため、ブラジルの淡水河谷のカナダにあるニッケル資産に対して35億ドルの減損を計上した。子会社の繰延税金資産の償却も28億ドルの影響を与えた。すべての事業セクターは堅調な運営とコストパフォーマンスを示し、2025年の全目標を達成したと述べている。英国の銀行業界が好調！ NatWest（NWG.US）のQ4・通年利益は予想超え、AIを活用したコスト削減と効率化を計画。英国のNatWestは、税引前利益が前年同期比30％増の19億4000万ポンド（約26億ドル）となり、アナリスト予想の17億ポンドを上回った。これにより、通年の純利益は77億ポンドに達し、金融危機以降最高水準を記録した。純利ざや（銀行の収益性を示す重要指標）は2.45％、前期の2.37％を上回った。今後3年間、技術を活用したコスト削減と収益向上の計画を策定。将来的には、総資産利益率（ROE）が17％超、2028年には18％に達し、コスト・利益比率は45％未満に抑える見込み。執筆時点で、NatWestは金曜日の米国株前場で3％以上下落。重要経済指標・イベント予告日本時間21:30 米国1月CPIデータ
三大株価指数先物が揃って下落、アプリケーション材料の決算後に上昇、米国1月CPIが重要な指標として発表
前場市場動向
2月13日（金）米国株式市場前場、米国株三大指数先物は揃って下落。執筆時点で、ダウ先物は0.37％下落、S&P500先物は0.33％下落、ナスダック先物は0.31％下落。
執筆時点で、ドイツDAX指数は0.04％下落、英国FTSE100指数は0.01％下落、フランスCAC40指数は0.36％下落、欧州ストックス50指数は0.43％下落。
執筆時点で、WTI原油は0.78％下落し、62.35ドル/バレル。ブレント原油は0.55％下落し、67.15ドル/バレル。報道によると、OPEC+は4月からの石油増産の再開に傾いているとのこと。OPEC+は未だ決定を下しておらず、協議は3月1日の会議前に継続される。
市場のニュース
米国1月CPI予測：市場は前年比上昇率が昨年5月の低水準に縮小することを見込む。米国1月消費者物価指数（CPI）の発表を控え、ウォール街はこの重要なデータに注目している。ダウ・ジョーンズのコンセンサス調査によると、経済学者は1月の総合CPIの前年比上昇率が2.5％に鈍化すると予測しており、12月の2.7％からさらに低下する見込みだ。予想通りなら、この注目のインフレ指標は2025年5月以来の低水準に落ち着くことになる（当時、トランプ政権の「解放日」関税政策の翌月）。月次では、総合CPIとコアCPI（食品とエネルギーを除く）はともに0.3％の上昇が予測されており、前月と同じ伸びとなる。特に注目すべきは、CPIは3ヶ月連続でウォール街の予測を下回っており、1月の結果が穏やかであれば、FRBの政策決定者にとって自信を深める材料となり、インフレ再燃を抑えつつ基準金利の引き下げを可能にする。
ソフトウェア株の「超売り」旋律！パニック売りは押し目買いの好機を育むが、銘柄間の格差はますます顕著に。投資家はAI（人工知能）の破壊的革新に対する懸念を持続させており、先週金曜日の底打ち反発後、今週再び大規模な売りが発生した。ただし、ウォール街の著名投資機関Bessemer Venture Partnersのパートナー、バイロン・ディーターは、現在の世界株式市場におけるソフトウェア株、特に米国株の激しい売り崩しは、投資家にとって非常に貴重な「押し目買い」の機会を提供していると指摘し、ソフトウェアとSaaS関連セクターは「深刻な超売り状態」にあると宣言している。今週再び急落したものの、ディーターは市場の混乱が賢明な投資家にとって有利な利益獲得の条件を生み出していると考えている。一方で、成長見通しやファンダメンタルズの期待が異なるソフトウェア企業間では「大きな格差」が生じると警告している。
ウォッシュ氏は「利下げ推進役」になれるか？ JPMは米国経済の堅調さに賭け、短期債を抑制。JPMの戦略チームは、米国経済の成長見通しが依然堅調なため、2年物米国債の空売りを戦術的取引として推奨している。ジェイ・バリー率いる戦略チームはレポートで、「米国経済のファンダメンタルズは依然強固であり、ケビン・ウォッシュ氏の指名が確定しFRB議長に就任すれば、彼がFRBの決定を自身の意向通りに操るのは難しいだろう」と述べている。今後の米国インフレレポート次第で、物価圧力の緩和兆候があれば、政策に敏感な短期国債の需要が高まる可能性がある。今週の米国債利回りは、テクノロジー株の売りと堅調な雇用統計により激しく変動した。トランプ氏が指名した次期FRB議長のウォッシュ氏がどのように政策を運営するかが、市場の最大の関心事となっている。
UBSやモルガン・スタンレーとともに強気！ オーストラリア・ニュージーランド銀行は金価格の調整は良い買い場と絶賛：第2四半期の目標価格を5800ドルに引き上げ。金は最近、1オンス5600ドルの歴史高値から調整局面に入ったが、ANZ銀行のアナリストは、この調整は新たな投資を呼び込む可能性が高いと指摘している。その理由は、構造的な支援が継続しており、トレンドの逆転兆候も見られないためだ。2026年第2四半期には1オンス5800ドルに達すると予測している。ANZ銀行は、金が多重の不確実性に対する「保険資産」としての役割を再確認し、今回の高値からの調整は新規資金の流入に絶好の機会と位置付けている。現在、ウォール街の主流投資銀行は金属に対して強気の見方を共有しており、ゴールドマン・サックスは2026年末の目標価格を5400ドルに設定。一方、UBSとモルガン・スタンレーの予測はより大胆で、それぞれ6200ドルと6300ドルの遠期目標を示している。
またTACO？ トランプ氏、インフレと選挙圧力に対応し、鉄鋼・アルミ関税の削減を計画か。インフレ圧力の高まりと中期選挙前の支持率維持のため、関係筋によると、トランプ政権は一部の鉄鋼・アルミ製品の関税を縮小する方針だという。これらの関税は米国の消費者の「負担危機」を深めるとともに、企業のコスト計算を難しくしている。関係筋は、関税対象品リストの見直しと一部商品の免除を検討しており、関税拡大ではなく、特定商品に対する国家安全保障調査を行う方針だと述べている。英国、メキシコ、カナダ、EU加盟国などは、米国の鉄鋼・アルミ関税緩和の恩恵を受ける可能性がある。
来週月曜日は米国株休場。2月16日、ワシントン誕生日（プレジデントデー）のため休場。
個別銘柄のニュース
AIの計算能力とストレージ需要が爆発的に拡大、アプリケーション・マテリアルズ（AMAT.US）の業績見通しは予想を上回る。決算によると、2026会計年度第1四半期（1月25日終了）は、売上高が前年同期比2％減の701億ドルと好調を維持し、市場予想の約686億ドルを上回った。非GAAP一株利益は2.38ドルで、市場予想の2.21ドルを超えた。同社は、AI計算インフラの構築ブームと「ストレージチップのスーパーサイクル」などのマクロ背景の下、半導体装置メーカーの大きな成長期を迎えていると予測しており、AIチップ（AI GPU/AI ASIC）やDRAM/NANDストレージチップの生産能力拡大の最大の恩恵を受けると見ている。執筆時点で、アプリケーション・マテリアルズは金曜日の米国株前場で11％高。
Roku（ROKU.US）のQ4業績は予想超え、プラットフォーム事業が成長の「牽引役」へ。Rokuは第4四半期の決算を発表し、通年の売上高はウォール街予想を上回る見込みとし、デジタル広告市場の回復とユーザーの広告型ストリーミングへの加速を見込む。Q4の売上高は前年同期比16.1％増の139.5億ドル、GAAP一株利益は0.53ドルで、アナリスト予想を88.8％上回った。次四半期の売上高予測は中間値で120億ドルとし、アナリスト予想の117億ドルを上回る。2026会計年度のEBITDA中間値は6.35億ドルで、予想の5.81億ドルを上回る。2026年の通年売上高中間値は550億ドルとし、市場予想の534億ドルを上回る。執筆時点で、Rokuは金曜日の米国株前場で15％以上上昇。
世界的な旅行需要は堅調！ Airbnb（ABNB.US）のQ4売上は予想超え、2026年も少なくとも二桁成長を予測。民泊予約プラットフォームのAirbnbは、好調な第4四半期の業績を発表し、2026年の収益見通しも楽観的に示した。決算によると、Airbnbの第4四半期売上は278億ドルで、前年同期比12％増、アナリスト予想の272億ドルを上回った。これは同社の過去21四半期中20回目の予想超過となり、調整後EBITDAは7.86億ドル。純利益は3.41億ドル（1株あたり56セント）で、前年同期の4.61億ドル（1株73セント）を下回った。市場予想の1株あたり66セントをも下回った。理由は、9000万ドルの非所得税関連支出による利益減少と、成長戦略や政策への投資拡大によるものと説明している。執筆時点で、Airbnbは金曜日の米国株前場で約5％高。
淡水河谷（VALE.US）のQ4売上は予想超え、カナダのニッケル資産の減損により純損失拡大。決算によると、淡水河谷のQ4売上は前年同期比9％増の110億6000万ドルで、予想の108億6000万ドルを上回った。一方、純損失は38億4400万ドルで、事前予想の27億ドルの黒字から一転、前年同期の6億9400万ドルの損失を大きく上回った。長期的なニッケル価格の見通しを下方修正したため、ブラジルの淡水河谷のカナダにあるニッケル資産に対して35億ドルの減損を計上した。子会社の繰延税金資産の償却も28億ドルの影響を与えた。すべての事業セクターは堅調な運営とコストパフォーマンスを示し、2025年の全目標を達成したと述べている。
英国の銀行業界が好調！ NatWest（NWG.US）のQ4・通年利益は予想超え、AIを活用したコスト削減と効率化を計画。英国のNatWestは、税引前利益が前年同期比30％増の19億4000万ポンド（約26億ドル）となり、アナリスト予想の17億ポンドを上回った。これにより、通年の純利益は77億ポンドに達し、金融危機以降最高水準を記録した。純利ざや（銀行の収益性を示す重要指標）は2.45％、前期の2.37％を上回った。今後3年間、技術を活用したコスト削減と収益向上の計画を策定。将来的には、総資産利益率（ROE）が17％超、2028年には18％に達し、コスト・利益比率は45％未満に抑える見込み。執筆時点で、NatWestは金曜日の米国株前場で3％以上下落。
重要経済指標・イベント予告
日本時間21:30 米国1月CPIデータ