2025年の創投市場における機関LPの出資額は超1.8兆円

最近、执中ZERONEは《中国私募股権投資業界2025年度観察レポート 出資編》を発表しました。执中ZERONEの統計によると、2025年に全国の機関LPは合計9,319件の出資を行い、2024年比で36%増加しました。機関LPの認託額は18兆2430億元に達し、前年同期比43%増となっています。構造的には、国家大基金、政府誘導基金、国有中央企業、金融機関、上場企業などの資金主体が多方面で活発に動き、2025年の創投資金調達市場は著しい回復傾向を示しています。

地方国資の出資額は過去5年で最高水準を記録

执中ZERONEの統計によると、2025年には307の政府誘導基金が出資し、757件の出資を行い、認託出資額は3982億元に上りました。これは前年同期比73%増です。その中でも、国家レベルの誘導基金の出資が大きく伸びており、2025年における国家レベルの誘導基金の認託出資額は2304億元で、2024年の107億元と比べて大きく増加しています。

2025年の国家レベルの基金の出資の中で特に目立つのは、「大基金三期」の大規模な出資です。3つの国家レベルの誘導基金—華芯鼎新、国投集新、国家人工知能産業基金—に対し、合計2240億元を出資しました。これは「大基金三期」設立後初の投資であり、一期・二期と異なり、三期基金は人工知能分野をターゲットとし、パートナーシップの形態をとっています。これにより、「大基金三期」の投資方向がより多様化していることが示されています。

さらに、各レベルの政府誘導基金の出資状況を見ると、执中ZERONEの統計によると、2025年には全国各地の政府が496件の選定公告を発表し、そのうち母基金管理者の選定公告は85件、子基金の選定公告は407件でした。特に子基金の選定公告は2024年比で76%増加しており、各地の誘導基金の出資意欲が高まっていることがうかがえます。

注目すべきは、政策推進のもと、2025年に国有企業の出資が再び活発化したことです。2025年の国有企業の出資額は300万元を超え、過去3年間で最大となり、2024年比で249%増加しました。地方国資の出資も2025年に過去5年で最高水準を記録し、2024年比で85%増加しています。

上場企業の出資「反発」 AIなど新たな分野に注目

重要な市場化LPの一つとして、産業資本の動きも2025年は活発でした。执中ZERONEの統計によると、2025年には2543の産業出資者が3126件の出資を行い、合計で1857億元の出資をしています。

具体的には、上場企業の出資額は2022年以降減少傾向にありましたが、2025年はその減少が一時的に止まり、徐々に回復しています。出資額は317億元に達し、前年同期比で24.8%増加しました。平均単件出資額は2024年よりやや減少し、約0.9億元程度です。出資を行う上場企業の主な分野は電子ハードウェアとバイオ医薬です。

上場企業の公告を見ると、执中ZERONEの統計によると、2025年に上場企業が出資予定の基金に関する公告は460件で、2024年比で15%増加しています。実際の基金の運用は公告の公開から遅れることが多いため、これらの基金は2026年に次々と実現する見込みです。

また、上場企業が注目する分野を見ると、2023年から2025年にかけて、主に新エネルギーと新素材分野に集中していましたが、2025年には人工知能が新たな重点分野の一つとなっています。これは、現在の投資・融資市場において同分野のプロジェクトへの関心が高まっていることと正の相関関係にあります。

金融機関の出資量は20%以上増加、銀行AICの「積極的な出動」加速

金融機関の出資も2025年の資金調達市場の大きな注目点となっています。执中ZERONEの統計によると、2025年には148の金融機関が出資し、444件の出資を行い、合計で2612億元の出資をしています。これは前年同期比で22%の増加です。

特に、銀行業の出資は130件に達し、2024年比で195%増加しています。保険業の出資額も大きく増加し、2025年には1145億元に達し、2024年比で58%増となっています。

具体的には、銀行のAIC（アセット・インベストメント・カンパニー）については、2025年のAICの株式投資基金の実績は2024年より多く、累計出資額は728億元です。その中で、工銀AICの認託出資規模が最も大きく、出資基金の累計登録規模も最大で、1166億元に達しています。