As subsidiárias alternativas de corretoras ajustam a sua estratégia de capital: avanços e recuos

Subsidiária de Investimentos Alternativos (doravante referida como “subsidiária de investimentos alternativos”) é uma plataforma importante para as corretoras realizarem investimentos em ações e co-investimentos em projetos de patrocínio. Sua ajustação de capital tornou-se uma janela para observar a estratégia de desenvolvimento das corretoras. Nos últimos anos, a disposição das corretoras em relação às subsidiárias de investimentos alternativos tem apresentado grande diferenciação, com ações intensas de redução de capital e cancelamento, bem como várias corretoras fortalecendo seus investimentos por meio de aumentos de capital e criação de novas subsidiárias. Entre avanços e recuos, reflete-se uma consideração profunda de otimizar a alocação de recursos e ajustar oportunamente o foco dos negócios.

Na noite de 9 de março, a Citic Securities anunciou que sua subsidiária, Citic Xinrui Investment Co., Ltd. (doravante “Citic Xinrui”), concluiu o procedimento de cancelamento de registro. Informações públicas indicam que, nos três primeiros trimestres de 2025, a Citic Xinrui teve uma receita operacional de -118,63 mil yuans e um prejuízo líquido de 246,97 mil yuans (não auditado).

No mesmo dia, a Guodu Securities também anunciou que o capital social de sua subsidiária de investimentos alternativos foi reduzido de 300 milhões de yuans para 10 milhões de yuans. A Guodu Securities afirmou que essa redução de capital foi uma integração de recursos e otimização de alocação com base no planejamento de desenvolvimento de negócios, visando melhorar a eficiência do uso de fundos e a eficiência operacional geral da empresa.

Além da Citic Securities e Guodu Securities, desde o ano passado até agora, várias corretoras ajustaram o capital de suas subsidiárias de investimentos alternativos. Por exemplo, em fevereiro, a Dongxing Securities anunciou que o capital social de sua subsidiária, Dongxing Securities Investment Co., Ltd., foi reduzido de 1 bilhão de yuans para 700 milhões de yuans; no mesmo mês, a Jinlong Holdings, acionista controlador da Zhongshan Securities, anunciou que concordou em reduzir o capital social de sua subsidiária Shenzhen Jin Hong Shao Hui Investment Co., Ltd. de 200 milhões de yuans para 50 milhões de yuans.

No entanto, o posicionamento das corretoras no campo de investimentos alternativos não é apenas de retração. Muitas corretoras estão ativamente aumentando seus investimentos nesse setor, apoiando negócios relacionados por meio de aumentos de capital e criação de novas subsidiárias, aproveitando oportunidades de mercado.

Por exemplo, em outubro do ano passado, a Guohai Securities anunciou planos de aumentar seu capital em 500 milhões de yuans na subsidiária Guohai Securities Investment Co., Ltd.; em novembro do mesmo ano, a Jinyuan Unified Securities obteve aprovação para estabelecer uma subsidiária dedicada a negócios de investimentos alternativos. Além disso, corretoras como Zhongtai Securities, Dongwu Securities e Nanjing Securities mencionaram em documentos de aumento de capital que planejam investir mais recursos para apoiar o desenvolvimento de negócios de investimentos alternativos.

“Seja por aumento de capital, redução ou cancelamento de subsidiárias, todas são decisões baseadas na situação operacional real e na estratégia de desenvolvimento das corretoras”, afirmou Zhang Cuixia, consultora-chefe de investimentos da Jufeng Investment. A redução de capital de uma subsidiária de investimentos alternativos pode melhorar a eficiência do uso de fundos, direcionando recursos limitados para áreas com maior retorno, além de ajudar a evitar riscos potenciais de perdas. Por outro lado, o aumento de capital ajuda a melhorar a eficiência de serviços à economia real e a promover o crescimento sustentável dos resultados das corretoras.

É importante notar que, sob a orientação de políticas como “Investir cedo, investir pequeno, investir em tecnologia dura”, as corretoras estão focando em serviços de tecnologia dura e na promoção de novas forças produtivas como principais linhas de atuação no setor de investimentos alternativos. Algumas corretoras que já atuam há mais tempo e se dedicam profundamente a esse setor já apresentam resultados notáveis. Por exemplo, a Guotai Haitong, por meio de sua subsidiária Guotai Junan Zhengyu Investment Co., Ltd., explora oportunidades de investimento em novas forças produtivas e indústrias emergentes, alcançando uma receita de 262 milhões de yuans e um lucro líquido de 190 milhões de yuans no primeiro semestre de 2025. A Caitong Securities, por sua vez, concentra-se em setores como manufatura inteligente, tecnologia da informação e saúde, atingindo uma receita de 200 milhões de yuans e um lucro líquido de 155 milhões de yuans no mesmo período.

Olhando para o futuro, Zhao Xijun, co-diretor do Instituto de Pesquisa do Mercado de Capitais da Universidade Popular da China, afirmou: “Para que os negócios de investimentos alternativos das corretoras sejam aprimorados e fortalecidos, é fundamental melhorar a capacidade de pesquisa e investimento, focar em setores com forte potencial de desenvolvimento, como semicondutores e manufatura de alta tecnologia, e aproveitar o estudo aprofundado da cadeia industrial para identificar ativos de alta qualidade. Além disso, é importante integrar os negócios de investimento, banco de investimento e pesquisa, capacitando profundamente as empresas investidas, e continuamente aprimorar a equipe para transformar os negócios de investimentos alternativos em uma nova fonte de crescimento de receita.”