パロアルトネットワークスは$25 十億ドルのセキュリティプラットフォームに賭けをした。株は買いか？

すべてのセクターには、投資家にポジションを増やし続けることに報いる支配的なプラットフォームがあります。サイバーセキュリティも例外ではありません。

セキュリティ予算はほとんど削減されることはなく、ハッキング被害があるたびに増加します。最近のメキシコ政府の情報漏洩もその最新の例です。

パロアルトネットワークス（PANW +0.29%）は、これらの組織が購入している高級サイバーセキュリティプラットフォームを販売しています。長年にわたり、同社はより広範なラインナップを構築し、顧客が複数のツールを組み合わせるのではなく、一つのベンダーから必要なものをより多く購入できるようにしています。2月11日に完了したCyberArkの買収は、アイデンティティセキュリティの重要なギャップを埋めるもので、誰が何にアクセスできるかを決定するシステムです。

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ベンダー数の削減と価格力の向上

この分野の最大手3社は、それぞれ異なるアプローチで市場に臨んでいます。マイクロソフト（MSFT 0.95%）は、Officeサブスクリプションとセットで保護を提供しています。CrowdStrike（CRWD +0.46%）は、エンドポイントセキュリティの製品品質で優位に立っています。パロアルトは、ワンストップショップとしての堀を築いています。

セキュリティ支出が引き続き統合される場合、そのアプローチが本当の強みとなります。新しいプラットフォームの勝利が、その資金が流れているかどうかを示すでしょう。

収益の約80%はサブスクリプションとサポートから得られ、これらは継続的な収入源です。顧客が採用するソリューションが増えるほど関係性は深まり、CyberArkはもう一つの重要な提供を追加しました。パロアルトのプラットフォームを利用している既存顧客の純維持率は119%であり、これは解約を考慮しても毎年より多く支出していることを意味します。

リモートおよびクラウドアクセスを保護する製品ラインは15億ドル以上のサブスクリプション収入を生み出し、AIを用いて脅威検出を自動化するソフトウェアは5億ドルを超える収益を達成しています。

250億ドルの買収を統合するのは簡単な作業ではありません。パロアルトがつまずけば、CrowdStrikeやFortinetなどの主要競合他社に市場シェアを奪われるリスクがあります。

堅実な利益率、しかし維持できるか？

過去3年間のフリーキャッシュフローマージンは平均38%です。これはビジネスモデルの一部です。パロアルトは複数年契約の前払い金を受け取るため、キャッシュフローは実際に得た収益より先行します。これは良いことですが、重要なのは顧客を維持できるかどうかです。

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NASDAQ: PANW

パロアルトネットワークス

本日の変動

(0.29%) $0.48

現在の価格

$165.58

主要データポイント

時価総額

$1350億

本日の範囲

$160.83 - $167.00

52週範囲

$139.57 - $223.61

出来高

680万株

平均出来高

1000万株

総利益率

73.50%

経営陣は、今会計年度の37%から、2028年度までに40%の利益率を目標としています。CyberArkの取引は主に株式で資金調達されたため、1株あたりのキャッシュフローは数四半期かかる見込みです。

パロアルトはこれまでほとんど割安な株ではありませんでした。今期の予測フリーキャッシュフローの32.5倍は、まだ割安ではありません。しかし、多くの投資家は、より多く所有しておけばよかったと願う株を少なくとも一つ持っているものです。これは追加する価値のある銘柄です。