CircleはAI時代の中央銀行を目指す

すべての人がAIアプリケーションの機会を追い求める中、Circleはすでに静かにAI決済インフラのポジションを確立している。
3月10日、Circleの株価は110ドルを突破し、年初の安値から倍増した。資本市場が示す論理は非常にシンプル：単に「ステーブルコイン」のビジネスをしているだけでなく、「AI時代の決済ネットワーク」も展開している、これが現在の優位性の理由だ。
🔸財務報告は収益爆発を示し、収益性を証明
Circleの最新四半期財務報告（2025年Q4）は驚異的な成長エネルギーを示している：
- 売上高：7.7億ドル、前年比77%増
- EBITDA：1.67億ドル、前年比412%増
- 利益率：54%——これは成熟したインターネット企業の収益性に匹敵する
- USDC流通量：753億ドル、年増72%
- オンチェーン取引量：11.9兆ドル、前年比247%増
さらに重要なのは、Circleのステーブルコイン取引量における市場シェアが39%からほぼ50%に上昇していることだ。これは、2回のステーブルコイン取引のうち1回はUSDCで行われていることを意味する。
これらの数字の背後には、ビジネスモデルの自己強化がある：流通量が増える→準備金の収益が増加→利益が増加→インフラ投資が増える→より多くの機関がUSDCを利用する。
🔸AIエージェント決済は見落とされがちな兆域
財務報告には見落とされがちなデータがある：過去9ヶ月で、40万のAIエージェントが1.4億回のUSDC決済を完了した。
平均1回の取引額は？0.31ドル。
これこそがAI経済の核心的な痛点だ。
従来の決済システムが0.31ドルの送金処理にかかるコストは、取引自体を超えることもある。銀行の電信送金やクレジットカードの清算——これら人間向けに設計された金融インフラは、AIエージェント間の膨大な微小決済をまったく支えられない。
Circleは何をしたのか？
1. MCPプロトコルの統合により、ClaudeやCursorなどのAIツールが直接USDC決済ロジックに組み込まれる
2. CCTPクロスチェーンプロトコルにより、BaseやSolanaなどのL2上でUSDCの送金コストは1セント未満
3. Googleと提携し、GoogleのAgentic決済基準を導入
CEOのJeremy Allaireは財務報告の電話会議で一言：「世界は数百億のAIエージェントがネットワークを通じて経済的に交流する新時代に入る」
このストーリーこそが、Circleの評価再構築の核心だ。
🔸Arcプラットフォーム：AIネイティブ決済ネットワーク
2026年、CircleはArcプラットフォームをローンチ——AI経済のために特化した「オペレーティングシステム」だ。
主要パラメータ：
- 1回の取引コスト：0.00001ドル
- AIエージェントが自主的にクロスチェーンUSDC取引をプログラム実行可能
- 目標：AIエージェントがメールを送るのと同じ感覚で資金を送る
これは何を意味するのか？
現在、AIエージェントはAPI呼び出し、計算資源の支払い、データ購入などを人間の介入を経て行っている。未来？AIエージェント自身が経済の閉ループを完結させる：稼ぐ→使う→再び稼ぐ。
これがマシン・トゥ・マシン（M2M）経済の萌芽だ。
🔸市場価格：まだ始まったばかり
現在のCircle：
- 株価：$118
- 時価総額：280億ドル
- 52週高値：$299
- バーンスタインの目標株価：190ドル（70%の上昇余地）
高値から75%下落したが、年初の安値からはすでに100%以上反発している。
機関投資家の態度は明確：買い
論理も非常に明快：
1. USDCは40%のCAGR（年平均成長率）を維持（経営陣の指針）
2. AIエージェント決済は純粋な増分市場
3. 規制の追い風——米国のステーブルコイン法案成立間近、Circleは最大の法令遵守の恩恵を受ける
🔸なぜこれが「デジタル経済時代の中央銀行」なのか
Circleの進化を振り返る：
- 2013年：P2P決済会社
- 2018年：USDCの共同発行
- 2025年：ニューヨーク証券取引所上場
- 2026年：AI決済インフラ
「人類の決済ツール」から「AIの決済ネットワーク」へ——これはもはやステーブルコイン企業の評価論理ではなく、AIネイティブな金融インフラの評価論理だ。
AIエージェントが自分でお金を使い、稼ぎ、資産運用をする必要が出てきたとき、彼らはクレジットカードも銀行口座も使わない。USDCを使う。
そして、Circleはこの分野の唯一の「中央銀行」になりつつある。