Обвал иены — новый "спусковой крючок" кризиса? Скачок цен на нефть может разрушить арбитражные сделки, 1,2 триллиона долларов государственного долга США сталкиваются с риском "откачки" средств

По информации приложения Caixin, управляющий инвестиционным портфелем TriVest Wealth Counsel Мартин Пелетир заявил, что постоянно растущие цены на нефть могут оказать давление на японскую йену, угрожая популярной стратегии «арбитража йены» и потенциально влияя на ликвидность рынка американских государственных облигаций, что может вызвать новые напряжения на всем финансовом рынке.

Под воздействием продолжающихся боевых действий в Ближневосточном регионе курс йены значительно снизился, достигнув минимальных уровней с начала 2024 года. В эту пятницу курс йены к доллару опустился на 0,2%, достигнув 159,69.

Пелетир отметил, что Япония особенно уязвима к энергетическому шоку, поскольку почти все виды топлива в стране импортируются.

Он написал: «Рост цен на нефть представляет особенно значительный риск для Японии, поскольку почти вся энергия в стране зависит от импорта». Он добавил, что повышение стоимости нефти быстро увеличит торговый дефицит страны и окажет давление на обменный курс.

Эта динамика может перерасти в самоподдерживающийся цикл. Пелетир отметил: «Высокие цены на нефть сразу же увеличивают торговый дефицит Японии и оказывают давление на йену». Поскольку нефть оценивается в долларах, обесценивание йены повысит внутренние затраты на энергию, что через электроэнергию, транспорт и более широкие потребительские цены передастся на импортную инфляцию.

Это давление может вынудить японский центральный банк скорректировать свою политику, что может разрушить экономическую основу широко используемой стратегии арбитража йены, которая зависит от очень низких процентных ставок в Японии.

Пелетир также подчеркнул влияние на рынок американских государственных облигаций.

Он заявил, что «Япония владеет примерно 1,18–1,20 трлн долларов США в виде государственных облигаций США, являясь крупнейшим иностранным держателем», и отметил, что Токио в 2022 году после скачка цен на нефть на фоне конфликта между Россией и Украиной продавал американские облигации для проведения валютных интервенций.