Múltiples bancos de inversión chinos se retiran sucesivamente como coordinadores generales de OPV en Hong Kong, buscando enfocarse en proyectos de ventaja mientras enfrentan presión por regulaciones más estrictas y escasez de personal

Fuente de la imagen: Visual China

Noticias de Blue Whale, 12 de marzo (periodista Hu Jie) Recientemente, el mercado de IPO en Hong Kong ha visto varias noticias sobre la retirada de bancos de inversión chinos del rol de coordinador general en empresas que planean salir a bolsa.

Analistas del sector dijeron a Blue Whale News que, en un contexto de recuperación fuerte del mercado de IPO en Hong Kong, algunos bancos de inversión chinos optan por renunciar a su rol de coordinador general en estos proyectos. Por un lado, esto busca concentrar recursos humanos limitados para garantizar el avance de otros proyectos clave. Por otro lado, también responde a la intensificación de las revisiones regulatorias en Hong Kong sobre las cualificaciones de los representantes de los patrocinadores y a la mayor rigurosidad en la revisión de los proyectos.

Anteriormente, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong emitió una circular señalando que la calidad de los borradores de documentos de listado había disminuido y que algunas entidades licenciadas no cumplían con los estándares en la ejecución de tareas de patrocinador. La tendencia de aumento en volumen pero disminución en calidad de las IPO en Hong Kong ha generado una alta atención regulatoria.

Varias firmas de inversión chinas han renunciado a su rol de coordinador general

Desde 2026, se han reportado varias noticias sobre bancos de inversión chinos que abandonan su rol de coordinador general en IPO en Hong Kong.

Según un anuncio de Saimete del 8 de marzo, la compañía ha terminado su acuerdo con CITIC Lyon Securities y CITIC Construction International Financing, que actuaban como coordinadores generales. La terminación fue efectiva el 6 y 8 de marzo, respectivamente. Tras estos cambios, solo quedan Haitong International, Shenwan Hongyuan Securities (Hong Kong) y Futu Securities como coordinadores generales de IPO en Hong Kong, mientras que CITIC Lyon y CITIC Construction mantienen su rol de co-patrocinadores.

Anteriormente, el 12 de enero, WeDoctor Holdings anunció en la Bolsa de Hong Kong que la designación de Zhaoyin International Finance como coordinador general había expirado y ambas partes acordaron no renovarla. Hasta esa fecha, solo Huatai Financial Holdings (Hong Kong) permanecía como coordinador general.

A finales del año pasado, Zhejiang Liji Storage Technology también anunció que había acordado con Minyin Securities terminar su nombramiento como coordinador general en diciembre de 2025.

Se sabe que los coordinadores generales son responsables de la fase final de la emisión global, incluyendo recomendaciones de asignación y ejercicio de derechos de sobreasignación. Según las reglas del listado de la Bolsa de Hong Kong, los emisores deben contratar no solo patrocinadores, underwriters y abogados, sino también coordinadores generales. Para listar en la Main Board, deben designar un patrocinador y un coordinador general al menos dos meses antes de presentar la solicitud.

El rol del coordinador general, clave en la emisión global en Hong Kong, se ha vuelto cada vez más importante. Los expertos señalan que, en comparación con los estrictos requisitos de rentabilidad y largos procesos de revisión en el mercado A-share, los requisitos para listar en Hong Kong son más flexibles, lo que ha atraído a muchas empresas a presentar solicitudes. Sin embargo, esto ha provocado una mezcla de proyectos de diferentes calidades. Además, el mercado de Hong Kong continúa con baja liquidez, y muchas nuevas emisiones enfrentan “despidos” y “baja actividad comercial”. En este entorno, completar la IPO es solo el primer paso; cómo vender las acciones a los inversores y alcanzar los objetivos de financiamiento es un gran desafío para los emisores.

Escasez de personal y enfoque en proyectos de calidad

Los expertos indican que la recuperación del mercado de IPO en Hong Kong puede ser una de las principales razones por las que los bancos de inversión chinos están dejando sus roles de coordinadores generales.

Desde 2025 hasta principios de 2026, el mercado de IPO en Hong Kong mostró una fuerte recuperación, con un aumento significativo en las solicitudes de listado. Datos de Wind muestran que, en lo que va del año, se han completado 28 IPO en Hong Kong, frente a 12 en el mismo período de 2025, un aumento de 16. En 2025, el mercado de IPO en Hong Kong experimentó una recuperación robusta, con 119 nuevas emisiones y una recaudación total superior a 280 mil millones de HKD. Tanto en número de IPO como en volumen de fondos recaudados, se lograron aumentos notables.

“En los años anteriores, el mercado de IPO en Hong Kong estuvo deprimido, muchas firmas de inversión redujeron sus equipos. Ahora que el mercado se recupera, hay una escasez de patrocinadores senior y personal de ejecución, lo que impide gestionar múltiples proyectos con alta calidad. Varias firmas están contratando urgentemente talento para IPOs para hacer frente a la escasez de personal”, comentó un analista de un banco de inversión.

Por otro lado, las autoridades regulatorias de Hong Kong también están reforzando las revisiones de las cualificaciones de los futuros patrocinadores. A finales de enero de 2026, la Comisión de Valores y Futuros emitió una circular sobre el aumento de solicitudes de IPO en 2025, estableciendo estándares de gestión cuantitativos. Se especifica que el número de proyectos supervisados simultáneamente por un solo patrocinador no debe superar los seis, y se han endurecido las revisiones para nuevos licenciados, reduciendo significativamente el número de nuevos titulares de licencias.

Además, la Comisión y la Bolsa de Hong Kong han advertido varias veces sobre la calidad deficiente de algunos materiales de solicitud y la capacidad insuficiente de los principales underwriters, con algunos responsables gestionando hasta 19 proyectos simultáneamente. Según las regulaciones, cada IPO en Hong Kong debe contar con un “patrocinador firmante” con experiencia y que haya participado activamente en proyectos de asesoría, además de aprobar exámenes profesionales. Estas señales de endurecimiento regulatorio aumentan la presión sobre los bancos de inversión para reforzar sus equipos.

Los analistas señalan que, en este contexto, la decisión de algunos bancos chinos de abandonar sus roles de coordinadores generales en IPO en Hong Kong probablemente responde a la necesidad de concentrar recursos humanos limitados y garantizar el avance de proyectos prioritarios. A principios de año, CICC anunció que reorganizaría su pipeline de proyectos, enfocándose en las transacciones más prometedoras. Los bancos están siendo más cautelosos y selectivos al aceptar nuevos IPOs, priorizando proyectos de alta calidad.

En definitiva, ante la tensión entre la recuperación del mercado de Hong Kong y la escasez de talento especializado, las instituciones de inversión están ajustando sus estrategias para hacer frente a la mayor regulación y a la insuficiencia de personal.