Saham bank telah tertekan berat tahun ini. 2 dari nama kami seharusnya dapat bertahan menghadapi badai

Sebuah trifecta ketidakpastian — dari perang Iran hingga gangguan AI hingga kredit swasta — sedang menghancurkan saham keuangan tahun ini. Meskipun saham Goldman Sachs dan Wells Fargo terpengaruh oleh penurunan ini, bisnis mereka seharusnya sebagian besar terlindungi dari angin topan ini. Namun, saham klub Goldman Sachs dan Wells Fargo telah digambarkan dengan cat warna yang sama seperti sektor keuangan secara umum. Dalam pembalikan besar dari kekuatan tahun lalu, Goldman turun 11% di tahun 2026, sementara Wells menurun lebih dari 20% hingga saat ini. Kami tidak percaya penurunan saham ini mencerminkan fundamental bisnis. Ini adalah tantangan — tetapi sementara — yang harus diterima, dan mengapa kami yakin raksasa Wall Street ini akan baik-baik saja setelah melewati tantangan saat ini. Perang dengan Iran Perang Iran telah menyebabkan volatilitas saham bank karena kekhawatiran bahwa melonjaknya harga minyak dapat merugikan pelanggan konsumen dan bisnis serta menyebabkan penurunan laba. Harga minyak yang melonjak berarti harga bensin dan solar yang lebih tinggi di pompa dan biaya bahan bakar yang lebih tinggi untuk penerbangan pesawat — semuanya dapat menciptakan kejutan inflasi. Di tengah situasi ini, mungkin sulit bagi Federal Reserve — bahkan di bawah calon ketua Fed berikutnya Kevin Warsh — untuk memotong suku bunga. Itu bisa menjadi kabar buruk bagi konsumen yang mengharapkan biaya pinjaman turun, belum lagi mereka yang tertekan karena harus membayar lebih untuk berkendara dan terbang. Ketika konsumen merasa tertekan, mereka cenderung membatasi pengeluaran, yang dapat menyebabkan mereka mengambil lebih sedikit pinjaman atau gagal bayar atas pinjaman yang ada. Di sisi bisnis, biaya bahan bakar yang lebih tinggi dapat menekan margin karena energi adalah biaya utama yang tidak bisa dihindari oleh perusahaan. Selain itu, ketika kepercayaan bisnis menurun, para eksekutif mungkin lebih ragu untuk melakukan akuisisi dan penawaran umum perdana. Itu berarti mereka tidak membutuhkan layanan perbankan investasi sebanyak sebelumnya. Mereka juga mungkin akan meminjam lebih sedikit. “Semua itu pada dasarnya berarti prospek pertumbuhan [untuk bank] bisa lebih lambat. Kita bisa melihat lebih banyak gagal bayar jika kita masuk ke dalam semacam lingkungan stagflasi,” kata analis riset Bank of America Ebrahim Poonawala kepada CNBC dalam sebuah wawancara baru-baru ini. Stagflasi adalah ketika pertumbuhan ekonomi melambat, inflasi tinggi, dan pengangguran tinggi. Poonawala, yang mengawasi Goldman Sachs, menambahkan, “Ini meningkatkan kemungkinan risiko penurunan dibandingkan dengan apa yang akan diasumsikan seminggu atau sebulan yang lalu.” Sebagai bank pusat uang yang lebih tradisional, Wells Fargo lebih terpapar risiko pinjaman dan kurang terhadap penurunan dalam dealmaking, sementara Goldman Sachs lebih terpapar pada berkurangnya merger dan akuisisi. Divisi perbankan dan pasar global Goldman Sachs, yang mencakup biaya transaksi, menyumbang sekitar 77% dari total pendapatan kuartal lalu. Pendapatan dari perbankan investasi, segmen terbesarnya, meningkat 25% tahun ke tahun di kuartal keempat. Kelemahan dalam deal tidak terlalu menjadi kekhawatiran bagi bisnis perbankan investasi Wells Fargo yang berkembang. IB berada di divisi perbankan perusahaan dan investasi perusahaan, yang menyumbang 21% dari total pendapatan kuartal lalu. Wells Fargo telah melakukan langkah untuk memperluas kehadiran perbankan investasi mereka guna mendiversifikasi pendapatan mereka dan tidak terlalu bergantung pada pendapatan berbasis bunga, seperti pinjaman, yang sangat dipengaruhi oleh langkah suku bunga Fed. Tentu saja, risiko-risiko itu ada. Tetapi, seperti yang dikatakan Zev Fima, analis portofolio untuk Investing Club, “Kami tetap menyukai bank karena kami pikir konflik Iran ini bisa diselesaikan cukup cepat untuk menghindari resesi.” Secara ironis, fluktuasi di pasar saham sebenarnya menguntungkan bagi meja perdagangan Goldman, yang mendapatkan biaya dengan menawarkan opsi dan swap kompleks kepada klien untuk melindungi risiko mereka. “Volatilitas ini adalah dunia Goldman,” kata Jim Cramer hari Selasa. Dia menambahkan, “Saya benar-benar ingin membelinya di sini. Di sini.” Pada hari Kamis, kami menyusun daftar saham yang akan dibeli, dan Goldman Sachs termasuk di dalamnya. Jeff Marks, direktur analisis portofolio klub, menunjukkan bahwa Goldman Sachs sedang diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba terendah dalam beberapa tahun — kurang dari 14 kali laba per saham yang diperkirakan untuk 12 bulan ke depan. Pada hari Jumat, Jim mengatakan di CNBC, “Saya pikir Wells akan kembali. Mereka sedang mengalami kuartal yang bagus.” Forward P/E Wells Fargo juga berada pada rasio terendah secara historis, kurang dari 11 kali. Risiko gangguan AI Adopsi AI yang semakin meluas telah menjadi kekhawatiran lain di kalangan investor bank. Saham keuangan jatuh bulan lalu karena laporan viral dari Citrini Research, yang menggambarkan skenario kiamat untuk adopsi AI. Makalah tersebut menyebutkan bahwa tingkat pengangguran bisa melonjak hingga 10% pada tahun 2030 jika mesin menggantikan pekerjaan kerah putih, yang akan menyebabkan kerusakan besar pada pertumbuhan ekonomi dan pengeluaran konsumen yang jauh lebih rendah. Kekhawatiran tentang AI ini dianggap berlebihan, menurut Jim, yang menyebut laporan Citrini sebagai “kisah distopia,” dan “berlebihan.” Dia berpendapat bahwa akan ada lebih banyak pekerjaan yang tercipta daripada yang hilang seiring AI semakin terintegrasi ke dalam tenaga kerja. Kami bahkan membeli lebih banyak saham Wells Fargo pada 24 Februari selama penjualan yang dipicu AI dan saham kembali ke peringkat beli setara 1 kami. Itu karena kami percaya AI sebenarnya bisa menjadi hal positif bagi bank dan meningkatkan laba. Baik Wells Fargo maupun Goldman telah mengintegrasikan AI generatif ke dalam bisnis mereka sendiri untuk membuatnya lebih efisien. Pada Februari, CNBC melaporkan bahwa Goldman bekerja sama dengan Anthropic untuk menciptakan agen AI guna mengotomatisasi sejumlah peran internal. Sebelumnya, Wells Fargo memperluas tim kepemimpinan AI mereka pada Januari dengan penunjukan Faraz Shafiq sebagai kepala produk dan solusi AI. Shafiq sebelumnya bekerja di Amazon Web Services, Verizon, AT&T, dan Google. Kekhawatiran tentang kredit swasta Wall Street khawatir tentang dampak kredit swasta terhadap bank. Lagi-lagi, ini adalah reaksi berlebihan. “Saya tahu bahwa situasinya buruk dengan bank,” kata Jim hari Jumat. “Ini adalah kumpulan pinjaman, yang tidak semuanya buruk.” Permintaan penebusan dana kredit swasta yang tinggi telah muncul sepanjang 2026. Blue Owl membatasi penarikan dari salah satu dana ritel mereka bulan lalu, memicu kekhawatiran tentang ketidaksesuaian likuiditas. Setelah berita Blue Owl, manajer aset Blackstone dan BlackRock melaporkan permintaan penebusan yang meningkat. Morgan Stanley dan perusahaan yang kurang dikenal bernama Cliffwater juga melaporkan peningkatan permintaan penebusan. Pasar kredit swasta yang berkembang pesat selama beberapa tahun terakhir karena investor mencari alternatif pinjaman yang lebih fleksibel dan berpenghasilan tinggi dibandingkan obligasi pemerintah atau korporasi. Bank-bank terbesar di Wall Street terlibat karena dana kredit swasta meminjam uang dari mereka untuk meningkatkan jumlah pinjaman yang mereka tawarkan. Namun, Goldman Sachs dan Wells Fargo memiliki modal yang cukup, seperti yang terlihat dari hasil stress test Fed musim panas lalu. Bisnis mereka juga terdiversifikasi, dan pasar swasta bukan penghasil biaya utama bagi keduanya. Faktanya, profesor Columbia Business School Tomasz Piskorski mengatakan bahwa bank “cukup terlindungi” dari kekhawatiran penularan kredit swasta. Ada kesalahpahaman umum, menurut Piskorski, bahwa dana kredit swasta adalah risiko serius karena bank didukung rata-rata oleh 10% ekuitas (modal) dan 90% utang (liabilitas). Secara teori, ini berarti bahwa penurunan nilai aset bank sebesar 10% berpotensi membuat perusahaan bangkrut. Namun, logika yang sama tidak berlaku untuk dana kredit swasta karena struktur mereka berbeda. Sebaliknya, Piskorski berpendapat bahwa kendaraan ini membutuhkan lebih banyak ekuitas atau modal. Berbeda dengan bank tradisional, dana kredit swasta didanai dengan sekitar dua pertiga ekuitas dan sepertiga utang secara rata-rata. “Itu berarti bahwa nilai aset harus turun jauh lebih dari setengah sebelum bank … yang meminjamkan ke dana kredit swasta akan terganggu,” kata Piskorski dalam wawancara dengan CNBC. “Dengan kata lain, dana kredit swasta memiliki buffer modal yang sangat besar. Jadi, yang benar-benar terpapar adalah mitra terbatas yang menyediakan ekuitas untuk dana kredit swasta ini,” tambah Piskorski. Namun, kredit swasta menjadi kekhawatiran bagi kami ketika menyangkut BlackRock — saham yang kami keluarkan awal bulan ini karena kekhawatiran ini terlalu mengganggu. Meskipun bukan bagian besar dari bisnisnya, kami memegang saham tersebut berdasarkan asumsi bahwa pasar swasta akan menjadi lebih umum di kalangan investor ritel. Kelemahan terbaru di seluruh industri, bagaimanapun, bisa menjadi hambatan untuk adopsi yang lebih luas. Meskipun mengakui masalah dengan kredit swasta, Jim mengatakan hari Jumat, “Kita akan melihat kembali dan mengatakan ini bukan 2007.” Tahun itu, masalah pinjaman dan leverage membangun sebelum berkembang menjadi krisis keuangan 2008 dan Resesi Besar. (Trust Amal Jim Cramer memiliki posisi panjang di GS, WFC. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club bersama Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan transaksi. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio trust amalnya. Jika Jim membahas saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi transaksi. INFORMASI INVESTING CLUB DI ATAS TIDAK MENJADI BAGIAN DARI KETENTUAN DAN KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BESERTA PENAFIAN KAMI. TIDAK ADA KETENTUAN FIDUSIAP ATAU KEWAJIBAN YANG DIBUAT, ATAU DIBUAT, DENGAN PENERIMAAN INFORMASI APAPUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN KHUSUS YANG DIJAMIN.