Fengmao Co., Ltd. responde a carta de investigación: En los primeros tres trimestres de 2025, las compras de clientes importantes de Oriente Medio se redujeron drásticamente casi un 80%, afectando el desempeño; se agregaron 38 nuevos clientes extranjeros para compensar riesgos

Cada periódico reportero｜Zhang Baolian Cada periódico editor｜Zhang Yiming

El 13 de marzo por la noche, Fengmao Co., Ltd. (SZ301459, precio de acción 39.00 yuanes, valor de mercado 4,061 millones de yuanes) publicó un anuncio sobre la respuesta a la consulta de revisión del cuestionario para la emisión de bonos convertibles a favor de objetos no específicos.

Se informa que la compañía planea emitir bonos convertibles por un monto no superior a 608 millones de yuanes, destinados a la base de producción del sistema de control térmico de chasis inteligente (Fase 1), al proyecto de producción de mangueras de caucho para automóviles con una capacidad anual de 8 millones de unidades y a la financiación adicional de capital de trabajo, ampliando así su presencia en el sector de componentes para vehículos eléctricos.

La compañía respondió a las principales preocupaciones de la Bolsa de Shenzhen, como la volatilidad de clientes extranjeros, la caída temporal en rendimiento y margen bruto, así como la necesidad y razonabilidad de los proyectos de inversión financiados con los fondos recaudados.

Fengmao Co., Ltd. se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de componentes de caucho de precisión, cubriendo áreas como sistemas de transmisión, tuberías de fluidos, sistemas de sellado y sistemas de suspensión de aire, con una alta proporción de ventas en el extranjero.

El anuncio indica que, de enero a septiembre de 2025, la utilidad neta atribuible a la matriz después de excluir elementos no recurrentes disminuyó un 36.81% en comparación con el mismo período del año anterior, y el margen bruto cayó del 31.56% al 26.26%, mostrando fluctuaciones temporales en el rendimiento y la rentabilidad.

Se explica que los cambios en el rendimiento de la compañía se deben principalmente a la disminución de ingresos de algunos clientes extranjeros de alto margen en el sector de vehículos completos, especialmente en Oriente Medio, donde el cliente clave Khaled Al Hashemi Gen.Trdg.L.L.C. redujo significativamente sus compras. Según el anuncio, en los primeros tres trimestres de 2025, las compras de este cliente fueron solo de 11.560.1 yuanes, en comparación con 49.648.9 yuanes en el mismo período de 2024, una caída del 76.7%.

Fengmao explicó además que la disminución en los ingresos de los clientes se debe a dos factores principales: primero, el aumento de conflictos geopolíticos y la desaceleración económica en Oriente Medio, que redujeron la producción de vehículos y, en consecuencia, la demanda de compras; segundo, el cliente ha establecido su propia línea de producción de correas de transmisión, promoviendo la producción local y reduciendo las compras externas.

Fuera del mercado de Oriente Medio, algunos clientes en Rusia y Europa también han visto disminuciones en sus compras debido a conflictos geopolíticos, inflación y menor demanda, lo que ha afectado aún más los ingresos y márgenes de la compañía.

Sobre la persistencia de estos factores, la compañía afirmó que los ingresos de los clientes extranjeros afectados han bajado a niveles bajos, pero que con la mejora de las condiciones geopolíticas y la recuperación del sector automotriz, existe la posibilidad de una recuperación de la demanda.

Para mitigar riesgos de volatilidad en un solo mercado regional, en los primeros nueve meses de 2025, la compañía añadió 38 clientes en Brasil, Italia y Reino Unido, logrando ingresos de 50.146.3 yuanes en ese período. Además, la empresa continúa fortaleciendo su demanda en el mercado de posventa automotriz, acelerando la expansión en otros sectores y optimizando su estructura de productos para reducir la presión operativa derivada de las fluctuaciones en los mercados internacionales.

La compañía también respondió a las preguntas del mercado sobre las razones de los múltiples cambios en los proyectos de inversión financiados con fondos recaudados en rondas anteriores, así como la necesidad y razonabilidad de los proyectos actuales.

Se sabe que la compañía modificó en dos ocasiones la inversión de 60 millones de yuanes en el proyecto de expansión de la rueda tensora, finalmente ajustándose al proyecto de la base de producción del sistema de control térmico de chasis inteligente (Fase 1).

La explicación fue que los proyectos anteriores no alcanzaron las expectativas de demanda y expansión, pero el crecimiento en la demanda de componentes de caucho de precisión para vehículos eléctricos llevó a la compañía a planear en 2025 la construcción de nuevas bases de producción para sistemas de gestión térmica, suspensión de aire y sistemas de sellado. Inicialmente, debido a la escasez de terrenos en Yuyao, se consideró establecerse en Jiaxing; posteriormente, gracias a la coordinación de los gobiernos locales de Ningbo y Yuyao, en julio de 2025 se aseguró un terreno en Yuyao para estos fines.

Sobre la razonabilidad de la capacidad adicional y el riesgo de exceso de producción, la compañía afirmó que, a medida que los proyectos anteriores se ponen en marcha, la utilización de la capacidad de producción de componentes relacionados con los sistemas de transmisión y las ruedas tensoras se mantiene en niveles saturados, con altas tasas de producción y ventas, por lo que no existe riesgo de sobrecapacidad.

Además, en respuesta a la consulta sobre la construcción de nuevas fábricas a pesar de tener propiedades ociosas en alquiler, la compañía explicó que los inmuebles existentes son de tamaño reducido y están destinados a usos comerciales, por lo que no son adecuados para la producción de productos industriales, haciendo necesaria la construcción de nuevas instalaciones para los proyectos de inversión actuales.

Imagen de portada: Fuente del archivo de medios de Cada periódico