ارتفعت Circle بنسبة تقارب 60% هذا العام: سبب واحد لنموها أكثر وسبب واحد للحذر

مجموعة الإنترنت سيركل (CRCL 1.79%) كانت واحدة من عدة شركات عملات مشفرة طرحت أسهمها للاكتتاب العام العام الماضي. تزامن طرحها العام الأولي (IPO) مع ارتفاع حماسة المستثمرين بشأن إمكانيات العملات المستقرة، ورأى المستثمرون في أسهم سيركل وسيلة نسبياً آمنة للتعرض لهذا القطاع المتطور. أصدرت الشركة عملة USD Coin (USDC +0.00%) وطرحت أسهمها بسعر 31 دولارًا للسهم في 5 يونيو. بحلول 23 يونيو، قفز سعر السهم ليقترب من 300 دولار.

مصدر الصورة: Getty Images.

لم يستطع السهم الحفاظ على تلك المكاسب. أنهى العام عند حوالي 80 دولارًا — بانخفاض قدره 73% من أعلى مستوياته في الصيف. هذا العام، اتجهت الأمور في الاتجاه المعاكس. حتى 20 مارس، يتداول السهم عند حوالي 125 دولارًا، محققًا زيادة تقارب 60% منذ بداية العام. على المدى الطويل، أعتقد أنه قد يواصل الارتفاع.

توسيع

NYSE: CRCL

مجموعة الإنترنت سيركل

التغير اليومي

(-1.79%) $-2.30

السعر الحالي

$126.03

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$31 مليار

نطاق اليوم

$122.91 - $132.38

نطاق 52 أسبوعًا

$31.00 - $298.99

حجم التداول

23 مليون

متوسط الحجم

14 مليون

الهامش الإجمالي

5.88%

سبب واحد لنمو سيركل

لا تزال اعتماد العملات المستقرة يتزايد بسرعة. وهذا جيد لسيركل لأنها تكسب فائدة على الاحتياطيات التي تدعم العملات المستقرة التي تصدرها. كلما زاد USDC في التداول، زادت قاعدة احتياطيات سيركل التي تولد العائد.

حققت سيركل 2.6 مليار دولار من دخل احتياطياتها العام الماضي. ووفقًا لتقرير أرباحها السنوي، ارتفع حجم USDC المُصدر إلى 75.3 مليار دولار في عام 2025، بزيادة قدرها 72% عن العام السابق. حققت احتياطيات سيركل عائدًا بنسبة 4.1%، على الرغم من أن بعض هذا الدخل يذهب إلى كوين بيس (COIN 2.66%) كجزء من اتفاقية الشراكة بينهما.

تُظهر أبحاث من Motley Fool أن USDC هو ثاني أكبر عملة مستقرة، ويشكل حوالي ربع من إجمالي 315 مليار دولار من العملات المستقرة المتداولة. ويتوقع بعض الخبراء أن يتوسع السوق الإجمالي ليصل إلى 2 تريليون دولار في السنوات القادمة. إذا حافظ USDC على نفس الحصة السوقية، فإن احتياطيات سيركل قد تنمو بمقدار 500 مليار دولار.

قد يبدو هذا النمو الخيالي غير واقعي. الكثير يعتمد على ما إذا كانت العملات المستقرة ستصبح وسيلة يومية للمدفوعات والتحويلات المالية. انتبه لكيفية تكيف البنوك وشبكات البطاقات ومعالجي الدفع مع العملات المستقرة. تعمل سيركل مع كبار اللاعبين مثل إنتويت، مجموعة بورصة دويتشه، وفيزا. هذه الشراكات قد تساعد USDC على البقاء جزءًا رئيسيًا من هذه الصناعة السريعة النمو.

سبب واحد لتحفظ سيركل

العملات المستقرة هي إضافة حديثة نسبيًا للبنية التحتية المالية العالمية. البيئة التنظيمية المتطورة تشكل أكبر مخاطر لمستثمري سيركل. تحتاج الشركة إلى تنظيمات تبني الثقة وتفتح الطريق لمزيد من الاعتماد السائد، بدلاً من قواعد تعيق عملياتها.

الكثير من تقدم العملات المستقرة العام الماضي كان نتيجة لتمرير قانون Genius، الذي وضع إطارًا لكيفية إصدار العملات المستقرة ودعمها. أزال العقبات وقدم الدافع اللازم للمؤسسات المالية التقليدية ومقدمي خدمات الدفع لاستكشاف دمج العملات المستقرة.

للأسف، الخطوة التشريعية التالية — قانون وضوح سوق الأصول الرقمية — توقفت، ويظل الاهتمام بالعملات المستقرة نقطة خلاف رئيسية. يمنع قانون Genius مُصدري العملات المستقرة مثل سيركل من دفع فوائد على الودائع. ومع ذلك، يمكن لأطراف ثالثة، مثل شريك سيركل الدائم كوين بيس، أن (وتفعل) دفع فوائد للعملاء بشكل قانوني. ترغب البنوك في سد هذه الثغرة.

قد يستغرق التقدم في واشنطن وقتًا أطول مما يأمله الكثير في صناعة العملات المشفرة، لكن المثل خرج من القنينة. المزيد من المعاملات تنتقل على السلسلة، وUSDC من سيركل هو أحد الأضواء الرائدة. لقد ساعد نهج سيركل المراعي للامتثال على جذب شركاء كبار. ومع ذلك، إذا سارت التنظيمات في الاتجاه الخطأ، فقد يكون ذلك أيضًا نقطة ضعفها.