"الاثنين الأسود"! انهيار الذهب بنسبة 6% خلال اليوم، هل مستوى 4000 دولار في خطر؟

لماذا تلاشت هالة الملاذ الآمن للذهب وسط تصاعد الصراع في الشرق الأوسط؟

يتعرض الذهب لأشد عمليات بيع منذ عام 1983. عندما يتحول “الجنة الآمنة” إلى آلة سحب المراكز، وعندما تسيطر توقعات رفع الفائدة على مشاعر الملاذ الآمن، أين يكمن “قاع” الذهب؟

تأثرت أسعار الذهب بشكل كبير يوم الاثنين، حيث انخفضت بنسبة 6% بسبب مخاوف التضخم المتزايدة نتيجة تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وتوقعات رفع الفائدة العالمية، مما أزال جميع مكاسبه لهذا العام، واستمر في الانخفاض لليوم التاسع على التوالي. الأسبوع الماضي، سجل الذهب أكبر خسارة أسبوعية منذ عام 1983.

حتى وقت النشر، انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 6%، ولامس مستوى ما دون 4200 دولار؛ كما هبط سعر الفضة الفوري بأكثر من 9%، ووصل إلى حوالي 61 دولارًا.

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في KCM Trade: “مع دخول الصراع في إيران أسبوعه الرابع، وارتفاع أسعار النفط حول 100 دولار، تحولت توقعات السوق من خفض الفائدة إلى احتمال رفعها. من ناحية العائدات، هذا يقلل بشكل كبير من جاذبية الذهب.”

وفي نهاية الأسبوع الماضي، وجه الرئيس الأمريكي ترامب آخر إنذار لإيران، مطالبًا إياها بإعادة فتح مضيق هرمز خلال يومين، وإلا سيتم قصف محطات توليد الكهرباء فيها.

وردت إيران قائلة إنه إذا تعرضت منشآتها للطاقة للهجوم، فستغلق الممر الاستراتيجي بشكل “كامل”، وتستهدف البنية التحتية للطاقة وتكنولوجيا المعلومات وتحلية المياه. وكان إنذار ترامب الأخير قد صدر في الساعة 7:44 مساءً بتوقيت نيويورك يوم السبت الماضي.

وأضاف ووترر: “في ظل ارتفاع مشاعر الملاذ الآمن، أصبح السيولة العالية للذهب نقطة ضعف له. الانخفاض المستمر في سوق الأسهم أدى إلى اضطرار المستثمرين إلى تصفية مراكز الذهب لتغطية الهامش الإضافي لأصول أخرى.”

قال وين غوردون، مستشار الاستثمار في قسم إدارة الثروات في يو بي إس: “حجم بيع الذهب ليس غير مسبوق، لكن سرعته الآن أسرع بكثير من العديد من الحالات السابقة.”

وبينما يوازن المستثمرون بين التهديدات المتبادلة بين الولايات المتحدة وإيران على المنشآت النفطية، شهدت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية تراجعًا كبيرًا يوم الاثنين. حيث هبط مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 6.49%، ومؤشر نيكي الياباني بنسبة 3.48%.

فرض الحصار على مضيق هرمز أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، مما زاد من تكاليف النقل والتصنيع، وأدى إلى تفاقم مخاوف التضخم. على الرغم من أن التضخم المرتفع عادةً يعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن، إلا أن ارتفاع أسعار الفائدة يثبط الطلب على هذا الأصل الذي لا يدر عائدًا.

توقعات السوق لرفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام ارتفعت بشكل كبير، ويبدو أن احتمالية رفع الفائدة الآن تتجاوز بكثير احتمالية خفضها. وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي في CME، تظهر توقعات العقود الآجلة للفائدة أن احتمالية رفعها بحلول ديسمبر من هذا العام تصل إلى حوالي 32%.

قال ديفيد ويلسون، رئيس استراتيجية السلع في بنك باريس، إن رد فعل الذهب على “الصدمة الاقتصادية الحالية” له سوابق واضحة في السوق. وأضاف: “إذا نظرت إلى ثلاث دورات اقتصادية سابقة — 2008، 2020، و2022 — فإن الذهب كان في البداية يتراجع استجابةً للأخبار، حيث يبيع المستثمرون الأصول ويحافظون على الدولار الأمريكي.” وأشار إلى أن هذه الدورات الثلاث انتهت جميعها بانتعاش مستمر.

من الناحية الفنية، استمر مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا الذي يقيس اتجاه سعر الذهب في الانخفاض دون مستوى 30، ويعتقد بعض المتداولين أن هذا المستوى يشير إلى أن الذهب في حالة بيع مفرط. وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات الأسبوع الماضي الصادرة عن CFTC أن مراكز الشراء الصافية للمستثمرين الكبار في الذهب وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ سبعة أسابيع حتى 17 مارس.