سيتيك للأوراق المالية: من المتوقع أن تدخل أسعار الفحم المحلية تدريجيًا في مسار تصاعدي، مع استدامة ارتفاع الأسعار

تقرير أبحاث شركة CITIC Securities يقول إن هذه الجولة من الصراعات الجغرافية في الشرق الأوسط قد تجاوزت الثلاثة أسابيع، ويظهر ارتفاع أسعار النفط والغاز الخارجية استمرارية جيدة؛ على الرغم من أن أسعار الفحم المحلية والعالمية كانت ضعيفة، إلا أن شركة CITIC Securities ترى أنه مع استمرار الصراع ومرور انتقال أسعار الطاقة، من المتوقع أن تدخل أسعار الفحم المحلية تدريجياً في مسار الارتفاع، مع استمرارية الزيادة. تظل شركة CITIC Securities متفائلة بأداء القطاع، وتوصي بالشركات التي تمتلك أعمال كيميائية فحمية، والشركات ذات التقييمات المميزة، ويمكن أيضاً متابعة الشركات التي تمتلك موارد فحم في الخارج.

النص الكامل أدناه

الفحم | تعافي الأساسيات المحلية، واستمرار تصعيد الصراع في الشرق الأوسط

لقد تجاوزت هذه الجولة من الصراعات الجغرافية في الشرق الأوسط الثلاثة أسابيع، ويظهر ارتفاع أسعار النفط والغاز الخارجية استمرارية جيدة؛ على الرغم من أن أسعار الفحم المحلية والعالمية كانت ضعيفة، إلا أننا نعتقد أنه مع استمرار الصراع ومرور انتقال أسعار الطاقة، من المتوقع أن تدخل أسعار الفحم المحلية تدريجياً في مسار الارتفاع، مع استمرارية الزيادة. تظل شركة CITIC Securities متفائلة بأداء القطاع، وتوصي بالشركات التي تمتلك أعمال كيميائية فحمية، والشركات ذات التقييمات المميزة، ويمكن أيضاً متابعة الشركات التي تمتلك موارد فحم في الخارج.

▍ استمرارية ارتفاع أسعار الطاقة الخارجية جيدة، ومن المتوقع أن تدفع لتحسين توقعات أسعار الفحم المحلية بشكل مستمر.

منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط قبل ثلاثة أسابيع، على الرغم من أن أسعار الفحم المحلية كانت أدنى من التوقعات، إلا أن أسعار النفط والغاز في الأسواق الخارجية استمرت في الارتفاع، وكان الأداء العام للأسعار أفضل من ذاك خلال فترة الصراع بين روسيا وأوكرانيا. نعتقد أن تأثير هذا الصراع على تقليص إمدادات الفحم العالمية وتأثيره على الأسعار هو تدريجي، مع استمرار ارتفاع أسعار النفط والغاز، من المتوقع أن يؤدي ذلك إلى زيادة استهلاك الفحم عالي الكفاءة عالمياً، ورفع مركز أسعار الفحم في آسيا والمحيط الهادئ، مما يعزز توقعات أسعار الفحم المحلية ويجعلها تتحسن بشكل مستمر.

▍ من المحتمل أن تنهي أسعار الفحم المحلية فترة التذبذب الضعيف القصيرة، وتدخل في مسار ارتفاع ثابت.

بعد اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، لم تتبع أسعار الفحم المحلية ارتفاعات أسعار الطاقة الخارجية بشكل كبير، وظلت تتذبذب بشكل ضعيف، ويرجع ذلك جزئياً إلى دخول استهلاك الفحم في قطاع الكهرباء في موسم منخفض. لكننا نعتقد أن ثلاثة عوامل رئيسية ستساعد على دخول أسعار الفحم الحرارية في مسار ارتفاع ثابت: 1) تحسن أرباح الكيماويات قد يعزز الطلب على استهلاك الفحم في القطاع الكيميائي، مما يدفع الأسعار للارتفاع؛ 2) البيانات الصناعية خلال الشهرين الماضيين أظهرت تحسناً مقارنة بالعام السابق، ومن المتوقع أن يكون الأداء الأساسي للعام أفضل من التوقعات؛ 3) استمرار الصراع وارتفاع أسعار الفحم الخارجية مع بقاء الفارق في السعر، بالإضافة إلى أن أسعار فحم الكوك تظهر توقعات بالثبات مع تحسن أرباح صناعة الكوك. كما أن أسعار فحم الكوك، في ظل توقعات تخزين المخزون وتحسن أرباح الكوك، تظهر أيضاً توقعات بالارتفاع المستقر.

▍ خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، توسع العائد الزائد للقطاع بشكل مستمر، وكان أداء قطاع الفحم الحراري هو الأفضل.

شهدت أرباح القطاع من الصراع في الشرق الأوسط ارتفاعاً ملحوظاً، حيث زادت الأرباح الزائدة بشكل أسبوعي منذ بداية الصراع، من 6.39% في الأسبوع الأول إلى 15.79% بعد ثلاثة أسابيع، وكان أداء شركات الفحم الحراري هو الأفضل من حيث العائد المطلق، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير ارتفاع أسعار النفط والغاز الخارجية على الفحم الحراري بشكل مباشر، وجميع الشركات الرائدة في الفحم الحراري تمتلك أنشطة كيميائية فحمية. وبالنظر إلى السوق على المدى القصير، نتوقع أن يظل أداء قطاع الفحم الحراري مستقراً مع ارتفاع أسعار الفحم المحلية بشكل شامل، مع وجود إمكانيات أكبر لارتفاع أسعار فحم الكوك.

▍ عوامل المخاطر:

تهدئة الصراع الجغرافي، وعدم انخفاض إنتاج الفحم الخارجي كما هو متوقع، مما قد يؤدي إلى هبوط منهجي في أسعار الفحم الدولية؛ تقلبات النمو الاقتصادي الكلي، وتأثيرها على الطلب وأسعار الفحم؛ ضعف تنفيذ تقليص العرض، أو تخفيف إجراءات الرقابة، مما قد يؤدي إلى زيادة في العرض؛ اضطرابات الطقس أو عوامل أخرى قد تؤثر على توقعات أسعار الفحم.

▍ استراتيجية الاستثمار: توقف هبوط أسعار الفحم المحلية وارتدادها، مع استمرار التفاؤل بأداء قطاع الفحم.

لقد استمر الصراع الجغرافي في الشرق الأوسط لأكثر من ثلاثة أسابيع، ويظهر ارتفاع أسعار النفط والغاز الدولية استمرارية جيدة. حالياً، على الرغم من أن الطلب على الفحم الحراري في المدى القصير يواجه موسم انخفاض، إلا أن الطلب على استهلاك الفحم في القطاع الكيميائي قد يستمر في الارتفاع، مما يدعم توقف هبوط أسعار الفحم وارتدادها؛ كما أن أسعار فحم الكوك، في ظل تحسن الطلب على المدى القصير، تظهر أيضاً توقعات بالثبات مع ارتفاع محتمل. مع دعم العوامل الخارجية، نحن متفائلون بآفاق ارتفاع واستمرارية أسعار الفحم المحلية، ونظل متفائلين بأداء القطاع.

(المصدر: People’s Financial News)