Tak ada yang berani menjadi "Yu Donglai"

问AI · tekanan pasar modal mengapa membuat perusahaan sulit untuk meniru model Pang Donglai?

Gambar ini milik AI yang dihasilkan

Dalam dunia nilai Donglai: Bisnis bukanlah “permainan zero-sum”, melainkan “permainan positif-sum”.

Sumber | Ulasan Bisnis Retail (ID: shangyepinglun)

Penulis | Koala adalah rusa

Editor | Ikan Kecil

Gambar | AI yang dihasilkan

Maret 2026, Xuchang.

Sebuah rencana distribusi aset bocor dari kantor Pang Donglai, seperti petir yang meledakkan seluruh dunia bisnis.

Sekitar 3,8 miliar aset, tim manajemen 718 orang mendapatkan 1,514 miliar yuan, di mana 12 manajer toko masing-masing 20 juta yuan, 8.633 karyawan biasa masing-masing mendapatkan 200.000 yuan. Di masa depan, aset ini akan digunakan sebagai modal saham perusahaan, 50% dari laba setiap tahun akan diberikan sebagai bonus kepada tim, 50% akan menjadi pendapatan pemegang saham. Donglai sendiri hanya memiliki 5%, sekitar 200 juta yuan.

Sebenarnya, pembagian 3,8 miliar ini hanyalah ledakan konsentrasi dari filosofi manajemen 26 tahunnya.

Beberapa orang mengatakan dia adalah “orang suci bisnis”, inilah yang disebut berbagi manfaat yang sebenarnya; beberapa orang mencemoohnya “konyol luar biasa”, membiarkan uang yang sudah ada di tangan tidak diambil, malah “menyebarkan kekayaan” kepada karyawan; lebih banyak pengusaha dan entrepreneur hanya diam di depan layar—mereka melihat pilihan Donglai, seperti melihat ilusi yang tidak dapat dijangkau, menyimpan kalimat yang belum pernah terucap: Semua orang ingin belajar dari Pang Donglai, tetapi pada akhirnya, tidak ada yang bisa menjadi “Donglai”.

** Hanya belajar, tidak berani bertindak **

Pada 11 Maret, Donglai menanggapi berita 3,8 miliar tersebut, dia menunjukkan buku catatan yang rinci, dan mengatakan satu kalimat: “Meningkatkan penghasilan gaji dan bonus karyawan di tim manajemen adalah cara yang paling ilmiah dan efektif.”

Ini tampaknya adalah kalimat yang sederhana, tetapi langsung menjadi trending topic.

Donglai sendiri juga pernah mengatakan satu kalimat yang menyentuh hati: Pang Donglai yang dimitoskan adalah sebuah kesedihan. Tidak lebih dari sedikit lebih baik dan sedikit lebih tulus.

Benar, seorang bos hanya perlu memberikan gaji yang cukup, menghormati karyawan, dan sudah dianggap sebagai mitos oleh 1,4 miliar orang. Ini justru menunjukkan seberapa langka kebaikan dan akal sehat dasar di tempat kerja saat ini.

Dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan yang pergi ke Pang Donglai untuk “mengambil pelajaran”.

CEO Yonghui, Li Songfeng, pernah memimpin tim ke sana, Ye Guofu dari Miniso juga pernah pergi, Wang Tian dari Bubugao tidak hanya pergi sendiri, tetapi juga membuat eksekutif inti tinggal di Xuchang, dan tinggal selama beberapa hari.

Yonghui hingga Maret 2025, telah menyelesaikan penyesuaian 47 toko, gaji karyawan meningkat hingga 50%, tetapi tetap tidak bisa menghentikan langkah kerugian berturut-turut selama lima tahun.

Sebagian besar peniru hanya belajar gerakan permukaan: mengubah tampilan, menaikkan gaji, mengubah proses layanan.

Namun, inti tidak bisa disalin.

Pada akhir Maret 2025, di lokasi kegiatan supermarket China, terjadi sebuah “drama”.

Eksekutif Yonghui sedang berbicara tentang hasil penyesuaian di atas panggung, Donglai tiba-tiba naik ke panggung, di depan semua orang bertanya: “Mengapa toko Yonghui Zhengzhou Xinyuan ‘menghasilkan 2 juta per bulan, tetapi tidak menaikkan gaji’?” Dia langsung mengatakan: “Membagikan 60%-70% dari laba kepada karyawan jauh lebih efektif daripada slogan apa pun.”

Ini bukan hanya “menampar wajah” yang sederhana, tetapi memperlihatkan secara telanjang konflik antara dua nilai.

Mengapa Pang Donglai sulit untuk ditiru? Pertama, adalah belenggu lingkungan eksternal. Di belakang peniru ini, sering kali berdiri “pasar modal yang rakus”.

Sebuah perusahaan publik jika membagikan 90% dari labanya seperti Pang Donglai, dan mengambil cuti tahunan hingga 150 hari, laporan keuangannya akan langsung tampak “buruk”. Harga saham akan jatuh, investor akan memberikan suara dengan kaki mereka, lembaga short selling akan bergerak, bahkan memicu ketentuan buyback dalam perjanjian perjudian.

Donglai bisa “nakal”, karena Pang Donglai tidak terdaftar, tidak memiliki perjudian, tidak ada tekanan KPI, dan memegang 4,1 miliar kas tanpa utang. Namun bagi para pendiri yang didorong oleh modal, mereka bukan tidak ingin belajar, tetapi tidak berani belajar—bukan takut berbagi uang, tetapi takut setelah berbagi uang, mereka belum mendapatkan imbalan jangka panjang, tetapi sudah diusir oleh laporan modal jangka pendek.

Kedua, adalah pembalikan logika internal. Logika manajemen Pang Donglai telah membalikkan struktur kekuasaan bisnis tradisional—laba dibagikan kepada karyawan, kekuasaan pengambilan keputusan diserahkan ke garis depan, perusahaan berfungsi sebagai “sekolah”, bukan sebagai “mesin uang”. Model “altruis” dalam tata kelola ini, inti terpentingnya adalah “pengendalian”—mengendalikan keinginan untuk memperbesar skala, mengendalikan keserakahan terhadap laba. Dan ini, justru adalah sesuatu yang tidak bisa dilakukan oleh sebagian besar pengusaha.

Di era “ekspansi sebagai raja” ini, banyak perusahaan ritel membuka toko secara gila-gilaan, memperluas ke berbagai wilayah, bahkan jika mengalami kerugian tetap harus merebut pasar, akhirnya terjebak dalam krisis putusnya rantai pendanaan. Namun, Donglai tetap mempertahankan pengendalian, “Kami tidak mengejar skala, kami mengejar kebahagiaan karyawan, kepuasan pelanggan.”

Donglai berkata di acara supermarket China: “Perusahaan yang menghasilkan 2 juta per tahun seharusnya sudah puas, sisa uang harus dibagikan kepada karyawan.”

Kalimat ini diterjemahkan: Saya bukan melakukan amal, saya hanya mengembalikan penghasilan yang seharusnya menjadi milik karyawan.

Kalimat ini secara langsung membalikkan narasi yang sudah mengakar di dunia bisnis—bos memberikan gaji kepada karyawan adalah memberi makan, adalah kebaikan.

Menurut logika Donglai, para raksasa yang menghasilkan ratusan miliar, bahkan ribuan miliar, tetapi karyawan hanya menerima gaji ribuan, sama sekali bukan bos yang menghidupi karyawan, tetapi ribuan karyawan di lapangan dengan keringat dan kerja keras, menghidupi perusahaan, menciptakan modal.

** Perusahaan yang bisa membagikan uang semuanya memikirkan satu hal yang sama **

Menghadapi contoh Donglai ini, banyak bos bereaksi pertama kali: “Saya tidak punya banyak uang untuk dibagikan.”

Reaksi kedua adalah: “Model Pang Donglai tidak bisa ditiru.”

Apakah pernyataan ini benar? Ya dan tidak.

Yang benar adalah, Pang Donglai memang memiliki keunikan—niat pendiri, akumulasi hampir tiga puluh tahun, dan ketahanan terhadap ekspansi di daerah. Yang tidak benar adalah, Donglai sendiri sudah memberikan “pedoman”: Pada tahun 2000, Pang Donglai menerapkan sistem kepemilikan saham, 95% saham Pang Donglai berada di tangan manajemen dan karyawan, dia hanya menyisakan 5%. Pada waktu yang sama, Pang Donglai mulai menerapkan prinsip distribusi laba “tiga-tiga-tiga”: 30% digunakan untuk membayar biaya tahun depan, 30% dibagikan kepada semua karyawan, dan sisa 30% untuk sumbangan sosial. Setelah itu, Pang Donglai terus meningkatkan persentase laba yang dibagikan kepada karyawan, dari 30% menjadi 50%, hingga kini 90%-95% dari laba dibagikan kepada karyawan.

Donglai mungkin adalah bos yang paling “pandai membagikan uang” di seluruh China.

Sedangkan bagi sebagian besar perusahaan, selama Anda mau, cara untuk membagikan uang bisa beragam.

Mari saya sebutkan dua contoh.

Satu adalah Huawei.

Pada tahun 2024, Huawei kembali membagikan dividen, setiap saham 1,41 yuan, sekitar 150.000 karyawan yang memegang saham, rata-rata dividen tidak kurang dari 480.000 yuan. Dalam sepuluh tahun terakhir, total dividen Huawei melebihi 300 miliar.

Namun, kehebatan Huawei bukan terletak pada “banyak” yang dibagikan, tetapi pada “halus” yang dibagikan. “Saham terbatas virtual” mereka tidak memberikan kepemilikan dan hak suara kepada karyawan, pada dasarnya adalah hak berbagi laba, dan sangat condong kepada talenta inti, disesuaikan secara dinamis, bisa naik bisa turun.

Contoh lainnya adalah Haidilao.

Sejak tahun 2020, Haidilao telah mendirikan “beasiswa insentif”, anak-anak karyawan yang diterima di universitas, masing-masing mendapatkan 8.800 yuan. Pada tahun 2024, 557 anak karyawan menerima uang ini. Dari tahun 2005 hingga sekarang, Haidilao bahkan memberikan subsidi pendidikan penuh untuk anak-anak karyawan dari usia tiga tahun hingga lulus universitas.

Ada juga program “pendampingan orang tua dan anak”: melalui subsidi perumahan, pendidikan, dan perawatan, mendorong karyawan untuk membawa anak-anak mereka ke tempat kerja. Pada tahun 2024, 3.284 keluarga bersatu kembali berkat ini, 3.531 anak karyawan mendapatkan manfaat.

Kedua contoh ini menunjukkan satu hal: orang yang benar-benar pandai membagikan uang tidak hanya bos yang berani memberi, tetapi juga karyawan yang berani mengambil.

Karyawan Huawei berani mengambil, karena mereka tahu kepemilikan saham dan kinerja terkait, “secara sistemik” mereka merasa berhak; karyawan Haidilao berani mengambil, karena mereka tahu perusahaan peduli pada anak-anak mereka, bukan pada jam lembur mereka, “secara kultur” mereka membentuk ikatan yang kuat dengan perusahaan.

Donglai melakukan kedua hal ini.

Dia menggunakan sistem untuk menjamin distribusi: 3,8 miliar aset bersih diubah menjadi modal saham karyawan, mewujudkan kepemilikan saham seluruh karyawan. Di masa depan, aset-aset ini sebagai modal saham perusahaan, 50% dari laba setiap tahun akan dibagikan sebagai bonus tim, 50% menjadi pendapatan pemegang saham. Dia menggunakan budaya untuk menjamin kepercayaan: mengatur bahwa manajemen harus keluar dari posisi kekuasaan sebelum usia 60 tahun, untuk menjaga pemuda dan vitalitas.

Ada beberapa data lain yang juga patut dicatat.

Karyawan Pang Donglai tidak bekerja lebih dari 36 jam per minggu, cuti tahunan lebih dari 40 hari, total cuti tahunan hampir 150 hari. Di toko ada “penghargaan ketidakadilan”, jika karyawan merasa diperlakukan tidak adil, perusahaan memberikan kompensasi, pada tahun 2025 saja, ini telah mengeluarkan 392.000 yuan. Ada juga “cuti tidak bahagia”, sepuluh hari setahun, jika merasa tidak nyaman bisa istirahat.

Setelah semuanya ini, para pesaing hanya bisa menggelengkan kepala: bagaimana bisa bersaing? Biaya tenaga kerja sangat tinggi.

Namun, “orang bodoh” ini membuat Pang Donglai menjadi sebuah keajaiban di industri ritel. Pada tahun 2025, Pang Donglai menghasilkan pendapatan tahunan 23,5 miliar, meningkat 38,7% dibandingkan tahun sebelumnya; tingkat pergantian karyawan 1,05%, jauh di bawah rata-rata industri 15%-20%; perusahaan tidak memiliki pinjaman bank yang tinggi, dan memiliki kas bersih 4,1 miliar.

Selalu ada orang yang mengatakan, memberikan lebih banyak laba kepada karyawan, perusahaan akan merugi, tidak bisa bertahan.

Namun, data Pang Donglai secara tegas membantah ini. Hasilnya sangat ironis: perusahaan yang berfokus pada pengurangan biaya semakin merugi; Pang Donglai yang hanya fokus pada pembagian laba, semakin banyak yang diperoleh.

** Bisnis yang bertentangan dengan sifat manusia adalah bisnis yang baik **

Melihat Pang Donglai dalam konteks masalah tata kelola perusahaan swasta di China, sangat menarik.

Donglai sendiri mengatakan, tujuan Pang Donglai adalah menjelajahi model operasi perusahaan yang lebih ilmiah dan maju berdasarkan model operasi perusahaan internasional; memperkuat penghormatan, pengakuan, dan kasih sayang investor terhadap karyawan dan manajer, menyeimbangkan kesenjangan kaya miskin.

Pada Februari 2026, Donglai mengumumkan “akan resmi pensiun setelah tahun baru, beralih menjadi konsultan”, dan jelas menyatakan “pekerjaan Pang Donglai akan dipimpin oleh Dewan Pengambil Keputusan Pang Donglai”. Segera setelah itu, dia juga mengatakan “Pang Donglai tidak akan terdaftar”.

Di saat perusahaan swasta di China umumnya terjebak dalam “kekurangan penerus” dan “kecemasan IPO”, Pang Donglai memilih jalan yang sepenuhnya berlawanan.

Donglai sering berbicara bahwa定位 Pang Donglai adalah “perusahaan gaya sekolah”, bukan mesin ekspansi yang didorong oleh modal. “Kami membuat model bisnis untuk referensi dan komunikasi industri, dengan ciri utama adalah penelitian dan berbagi gaya hidup bahagia yang ilmiah. Tidak ada rencana pengembangan skala, apalagi rencana IPO.”

Sebenarnya, IPO tidak hanya “tidak diperlukan” bagi Pang Donglai, tetapi juga “tidak boleh diinginkan”. Dari sudut pandang keuangan, Pang Donglai yang memegang 4,1 miliar kas, tidak memiliki urgensi untuk mendapatkan pembiayaan. Dari sudut pandang manajemen, begitu terdaftar, perusahaan harus tunduk pada keinginan rakus modal untuk pertumbuhan kuartalan. Donglai sebelumnya pernah mengatakan, jika penjualan meningkat terlalu cepat, karyawan harus lembur, menanggung lebih banyak tekanan, nilai perusahaan akan terpengaruh.

Untuk menghindari tragedi ini, Pang Donglai bahkan secara aktif menetapkan “plafon skala”. Dalam rencana strategis terbaru yang diungkapkan oleh Donglai, jelas dinyatakan “Pang Donglai akan menghentikan pengembangan skala setelah mencapai tujuan contoh yang telah direncanakan.”

Pemikiran “pertumbuhan terbalik” ini, terutama di tengah gempuran e-commerce dan pembagian konsumsi, sangat khusus: pada tahun 2024, jumlah toko ritel fisik di 100 besar menurun 3,2% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara Pang Donglai memiliki efisiensi per meter persegi toko yang masih lebih dari tiga kali rata-rata industri.

Lebih “aneh” lagi adalah penutupan toko Pang Donglai.

Pada Juni 2025, Donglai mengumumkan dalam siaran langsung: menutup beberapa toko termasuk pusat kehidupan Xuchang, toko Jalan Rakyat, toko Jalan Wuyi, dan lainnya.

Orang lain menutup toko karena tidak bisa bertahan hidup, tetapi Pang Donglai menutup toko yang merupakan “sapi perah” yang jelas. Donglai menutup toko hanya karena “kualitas sudah tidak memenuhi standar”, misalnya ruang yang sempit, fasilitas yang usang, masalah parkir, dan sebagainya.

Dalam kebiasaan bisnis “besar dan lengkap”, “kecil dan indah” dari Pang Donglai seperti cermin yang memantulkan kunci daya saing akhir dari bisnis: tidak terletak pada jumlah toko, tetapi pada ketebalan nilai.

Dalam dunia nilai Donglai: Bisnis bukanlah “permainan zero-sum”, melainkan “permainan positif-sum”.

Namun, meskipun banyak pengusaha memahami “permainan positif-sum” ini, mayoritas terjebak dalam “permainan zero-sum”. Mengapa? Karena ini adalah contoh klasik dari “dilema tahanan”—jika pesaing Anda memilih untuk menekan biaya, sementara Anda memilih untuk memperlakukan karyawan dengan baik, dalam jangka pendek biaya Anda lebih tinggi, produk mungkin lebih mahal, pangsa pasar akan direbut oleh pesaing. Akibatnya, tidak ada yang berani berhenti menekan, meskipun mereka tahu jalan ini salah.

Kehebatan Donglai tidak terletak pada dia menciptakan model ini, tetapi pada dia dengan pengendalian yang ekstrem dan ketahanan selama puluhan tahun, merobek celah dari lautan merah “penekanan” ini, membuktikan bahwa “memperlakukan karyawan dengan baik” juga bisa hidup dengan baik. Namun bagi sebagian besar perusahaan yang berjuang di garis hidup, terjepit oleh persaingan ketat, mereka tidak hanya kekurangan kebaikan hati Donglai, tetapi juga keyakinan dan ketenangan “saya tidak peduli dengan kemenangan atau kekalahan jangka pendek”.

Beberapa orang mengatakan Pang Donglai telah mendefinisikan kembali bisnis. Daripada mengatakan demikian, lebih baik menyebut Pang Donglai telah mengembalikan bisnis kepada bentuk semula yang seharusnya, yang merupakan keindahan yang telah dilupakan oleh banyak perusahaan.

Bisnis seharusnya mengedepankan kebaikan.

Sekarang, Donglai secara perlahan “melepaskan” pegangan, apakah budaya perusahaan yang dia bentuk dapat terus diwariskan dalam perusahaan? Ini adalah pertanyaan yang hanya bisa dijawab oleh waktu. Tetapi setidaknya saat ini, dia dengan 3,8 miliar yuan membeli, bukan hanya trending topic, tetapi juga hati masyarakat; yang dia serahkan bukan hanya kekayaan, tetapi juga masa depan perusahaan, adalah keberanian bahagia ribuan karyawan.

Kita semua tahu, Donglai tidak bisa menjadi orang terkaya, dan Pang Donglai juga sulit untuk membuka toko di setiap kota di seluruh negeri. Tetapi harapan kita yang sebenarnya, tidak pernah ingin melihat Pang Donglai di mana-mana, tetapi—

Pekerja dapat memperoleh kehidupan yang layak melalui kerja keras, tidak perlu bersaing tanpa henti, dan kehidupan juga memiliki martabat; pengusaha mempertahankan niat altruistik, tidak terikat oleh modal, berani untuk melambat.

Inilah seharusnya bentuk bisnis. Dan ini adalah harapan paling sederhana dan paling mewah dari setiap orang biasa.