Startup Lingkungan Hidup (600874) Ringkasan Analisis Laporan Tahunan 2025: Laba Bersih meningkat 6,83% secara YoY, perusahaan memiliki jumlah piutang usaha yang cukup besar

Menurut data publik yang disusun oleh Securities Star, baru-baru ini Chenguang Environmental (600874) merilis laporan tahunan 2025. Hingga akhir periode laporan ini, total pendapatan perusahaan mencapai 4,76 miliar yuan, turun 1,4% dibanding tahun lalu, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk mencapai 862 juta yuan, naik 6,83% dibanding tahun lalu. Berdasarkan data kuartalan, total pendapatan kuartal keempat adalah 1,313 miliar yuan, turun 8,7% dibanding tahun lalu, sementara laba bersih kuartal keempat yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk adalah 160 juta yuan, naik 23,78% dibanding tahun lalu. Pada periode laporan ini, perusahaan Chenguang Environmental memiliki jumlah piutang yang cukup besar, dengan piutang tersebut mencapai 454,45% dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk yang dilaporkan dalam laporan tahunan terbaru.

Data ini lebih rendah dari harapan sebagian besar analis, yang sebelumnya memperkirakan laba bersih tahun 2025 sekitar 948 juta yuan.

Indikator kinerja yang diumumkan dalam laporan keuangan kali ini menunjukkan hasil yang biasa saja. Di antaranya, margin laba kotor sebesar 38,28%, turun 3,79% dibanding tahun lalu, margin laba bersih 19,25%, naik 6,71% dibanding tahun lalu, total biaya penjualan, biaya administrasi, dan biaya keuangan mencapai 547 juta yuan, dengan ketiga biaya tersebut menyumbang 11,48% dari pendapatan, turun 8,19% dibanding tahun lalu, nilai aset bersih per saham 6,53 yuan, naik 6,11% dibanding tahun lalu, arus kas operasional per saham 2,1 yuan, naik 138,95% dibanding tahun lalu, laba per saham 0,55 yuan, naik 7,84% dibanding tahun lalu.

Di dalam laporan keuangan, dijelaskan alasan perubahan signifikan dari proyek keuangan sebagai berikut:

1. Perubahan jumlah dana kas sebesar 71,12%, alasan: pada periode ini menerima pembayaran tunggakan sejarah dari Biro Air Tianjin.
2. Perubahan jumlah piutang yang dibiayai sebesar 60,54%, alasan: peningkatan wesel yang diterima dari bank dengan peringkat kredit tinggi.
3. Perubahan jumlah uang muka sebesar 111,08%, alasan: pada periode ini menambahkan uang muka biaya penggunaan untuk proyek Stasiun Energi Junliangcheng, serta uang muka untuk peralatan proyek Tanchuang.
4. Perubahan jumlah piutang lain-lain sebesar 650,73%, alasan: perjanjian proyek Enshi yang dihentikan, konfirmasi piutang proyek.
5. Perubahan jumlah aset lancar lainnya sebesar 68,29%, alasan: peningkatan pajak pertambahan nilai yang belum diklaim dan belum terverifikasi.
6. Perubahan jumlah piutang jangka panjang sebesar -30,73%, alasan: pada periode ini menerima pembayaran tunggakan sejarah dari Biro Air Tianjin.
7. Perubahan jumlah properti investasi sebesar 81,63%, alasan: properti yang disewakan oleh perusahaan Guizhou dan Zhongshui.
8. Perubahan jumlah aset hak guna sebesar 1058,75%, alasan: rumah sewa baru yang ditambahkan untuk proyek stasiun energi pada periode ini.
9. Perubahan jumlah biaya pengembangan sebesar 263,96%, alasan: pada periode ini adalah pengeluaran penelitian dan pengembangan yang dikapitalisasi untuk platform manajemen energi cerdas perusahaan Energi Hijau.
10. Perubahan alasan biaya yang ditangguhkan jangka panjang: pada periode ini menambahkan biaya renovasi rumah yang ditangguhkan.
11. Perubahan jumlah aset pajak tangguhan sebesar 52,61%, alasan: pada periode ini mengakui cadangan kerugian piutang untuk piutang.
12. Perubahan jumlah pinjaman jangka pendek sebesar 227,29%, alasan: pada periode ini anak perusahaan menambah pinjaman jangka pendek.
13. Perubahan jumlah uang muka yang diterima sebesar 45,01%, alasan: pada periode ini anak perusahaan menerima uang muka sewa.
14. Perubahan jumlah kewajiban kontrak sebesar 49,29%, alasan: peningkatan biaya sambungan pipa air yang diterima di muka pada periode ini.
15. Perubahan jumlah pajak yang harus dibayar sebesar -38,58%, alasan: pengurangan pajak penghasilan, pajak pertambahan nilai, dan lainnya.
16. Perubahan jumlah kewajiban non-lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar -39,27%, alasan: pengurangan obligasi yang jatuh tempo dalam satu tahun dan pinjaman jangka panjang.
17. Perubahan jumlah kewajiban lancar lainnya sebesar -34,2%, alasan: pengurangan pajak yang harus dibayar yang belum dibayar.
18. Perubahan jumlah obligasi yang harus dibayar sebesar 200,22%, alasan: pada periode ini menerbitkan 500 juta yuan surat utang menengah dan 500 juta yuan obligasi perusahaan hijau.
19. Perubahan jumlah kewajiban sewa sebesar 154,19%, alasan: kewajiban sewa baru yang ditambahkan untuk proyek stasiun energi pada periode ini.
20. Perubahan jumlah pendapatan operasional sebesar -1,4%, alasan: pada periode ini jumlah penyelesaian untuk beberapa proyek waralaba perusahaan menurun dibanding tahun lalu, sehingga pendapatan dari bisnis pengolahan limbah juga menurun; karena penyelesaian proyek, pendapatan dari proyek pendukung air daur ulang juga menurun dibanding tahun lalu.
21. Perubahan jumlah biaya operasional sebesar 1,07%, alasan: pada periode ini menambahkan proyek layanan teknologi, sehingga biaya meningkat.
22. Perubahan jumlah biaya penjualan sebesar 67,43%, alasan: peningkatan biaya penjualan terkait dengan bisnis pengolahan limbah berbahaya pada periode ini.
23. Perubahan jumlah biaya administrasi sebesar -2,93%, alasan: perusahaan aktif dalam menekan biaya dan meningkatkan efisiensi, mengontrol biaya administrasi dengan ketat.
24. Perubahan jumlah biaya keuangan sebesar -16,43%, alasan: perusahaan mengurangi pengeluaran bunga melalui penggantian pinjaman dan penyesuaian suku bunga.
25. Perubahan jumlah biaya penelitian dan pengembangan sebesar -10,27%, alasan: berdasarkan kemajuan proyek penelitian, investasi perusahaan dalam penelitian dan pengembangan menurun pada periode ini.
26. Perubahan jumlah arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi sebesar 138,95%, alasan: pada periode ini menerima sebagian pembayaran tunggakan sejarah dari Biro Air Tianjin, tidak ada hal serupa pada tahun lalu.
27. Perubahan jumlah arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas investasi sebesar -22,26%, alasan: pada periode ini jumlah pembayaran untuk transfer aset proyek dan investasi konstruksi lebih tinggi dibanding tahun lalu.
28. Perubahan jumlah arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas pendanaan sebesar 23,8%, alasan: pada periode ini jumlah kas yang dibayarkan untuk pelunasan utang lebih rendah dibanding tahun lalu, sekaligus mengatur kemajuan pendanaan sesuai dengan kebutuhan dana.
29. Perubahan jumlah pendapatan investasi sebesar 1370,28%, alasan: berdasarkan metode ekuitas, pengakuan pendapatan investasi dari perusahaan patungan Bihai meningkat dibanding tahun lalu.
30. Perubahan jumlah kerugian penurunan nilai kredit sebesar 36,85%, alasan: pada periode ini memulihkan piutang dari Tianjin Chengtou dan tempat pembuangan limbah domestik Tianjin, mengembalikan penurunan nilai yang diakui pada tahun-tahun sebelumnya.
31. Perubahan jumlah kerugian penurunan nilai aset sebesar 100,0%, alasan: pada tahun lalu penurunan nilai goodwill proyek limbah berbahaya telah sepenuhnya diakui, tidak ada hal serupa pada periode ini.
32. Alasan perubahan pendapatan dari disposisi aset: pada periode ini perjanjian proyek Enshi yang dihentikan, mengonfirmasi kerugian disposisi aset.
33. Perubahan jumlah pendapatan luar usaha sebesar -77,79%, alasan: pada tahun lalu menerima pengembalian uang jaminan transaksi proyek pemindahan Dongjiao dari Pusat Transaksi Aset Tianjin, tidak ada hal serupa pada periode ini.
34. Perubahan jumlah pengeluaran luar usaha sebesar 2154,94%, alasan: denda keterlambatan pajak yang dibayar kembali akibat pemeriksaan pajak.
35. Perubahan jumlah pajak penghasilan sebesar 32,93%, alasan: peningkatan laba pada periode ini serta pembayaran pajak yang dibayar kembali akibat pemeriksaan pajak.

Alat analisis laporan keuangan dari Securities Star menunjukkan:

• Evaluasi bisnis: ROIC perusahaan tahun lalu adalah 5,68%, yang merupakan tingkat pengembalian modal yang umum. Margin laba bersih tahun lalu adalah 19,25%, setelah memperhitungkan semua biaya, nilai tambah produk atau layanan perusahaan tinggi. Berdasarkan data laporan tahunan historis, median ROIC perusahaan selama 10 tahun terakhir adalah 6%, dengan pengembalian investasi yang lemah, di mana tahun terburuk, 2021, ROIC-nya adalah 5,55%, dengan pengembalian investasi yang biasa saja. Laporan keuangan perusahaan di masa lalu relatif baik, sejak perusahaan go public telah ada 30 laporan tahunan, dengan dua tahun merugi, menunjukkan model bisnis yang cukup rentan.

• Kemampuan membayar utang: Aset kas perusahaan sangat sehat.

• Pemisahan bisnis: Selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025), tingkat pengembalian aset operasional bersih perusahaan masing-masing adalah 6,4%/6,1%/6,3%, laba operasional bersih masing-masing adalah 903 juta/871 juta/916 juta yuan, dan aset operasional bersih masing-masing adalah 14,037 miliar/14,312 miliar/14,535 miliar yuan.

  Selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025), modal kerja/pendapatan perusahaan (yaitu jumlah dana yang diperlukan perusahaan untuk setiap satu yuan pendapatan yang dihasilkan) masing-masing adalah 0,49/0,52/0,55, di mana modal kerja (uang yang dikeluarkan perusahaan selama proses produksi dan operasi) masing-masing adalah 2,264 miliar/2,518 miliar/2,624 miliar yuan, dan pendapatan masing-masing adalah 4,665 miliar/4,827 miliar/4,76 miliar yuan.

Alat pemeriksaan laporan keuangan menunjukkan:

1. Disarankan untuk memperhatikan kondisi utang perusahaan (rasio utang berbunga telah mencapai 39,59%).
2. Disarankan untuk memperhatikan kondisi piutang perusahaan (piutang/keuntungan telah mencapai 454,45%).

Konten di atas disusun oleh Securities Star berdasarkan informasi publik, dihasilkan oleh algoritma AI (Nomor Pendaftaran Jaringan: 310104345710301240019), dan tidak merupakan saran investasi.