Anthropic ejecutivos discuten la OPI del cuarto trimestre, los bancos de inversión estiman una recaudación de hasta 60,000 millones de dólares

La unicornio de IA Anthropic está acelerando su camino hacia el mercado de capitales. Según fuentes informadas, los ejecutivos de la empresa han comenzado a discutir el inicio de una IPO tan pronto como en el cuarto trimestre de este año, y los bancos de inversión que compiten por el derecho de suscripción esperan que la recaudación supere los 60 mil millones de dólares, lo que podría convertirla en la segunda IPO más grande de la historia, solo detrás de SpaceX.

Según The Information, Anthropic ha tomado pasos concretos hacia la salida a bolsa, incluida la colaboración con el bufete de abogados Wilson Sonsini. La empresa completó el mes pasado una nueva ronda de financiamiento, alcanzando una valoración de 350 mil millones de dólares. Su competidor OpenAI también se está preparando para salir a bolsa, y su CEO Sam Altman ha expresado en privado que espera completar la cotización antes que Anthropic. El calendario de salida a bolsa de ambas empresas dependerá en gran medida del entorno del mercado macroeconómico.

La salida a bolsa de estos dos principales laboratorios de IA marcará un momento emblemático en esta ola de entusiasmo por la IA y tendrá un profundo impacto en sectores relacionados como la computación en la nube y los semiconductores. Para los inversores, esto significa que la ventana para participar directamente en activos centrales de IA se está acercando.

Escala de recaudación podría establecer un nuevo récord

Según The Information, citando a personas informadas, los bancos de inversión que compiten por el derecho de suscripción de la IPO de Anthropic esperan que la recaudación supere los 60 mil millones de dólares. Si se concreta, esto la convertiría en la segunda IPO más grande de la historia, solo detrás de SpaceX, que se espera que salga a bolsa este verano, con una recaudación máxima de hasta 75 mil millones de dólares.

Las fuentes informadas señalan que estas cifras no se confirmarán hasta el momento de la emisión oficial. En términos generales, la proporción de acciones que las empresas venden en una IPO varía entre el 10% y el 25%, y los bancos de inversión hacen sus proyecciones de recaudación basándose en la valoración de la empresa y la demanda de los inversores.

La última ronda de financiamiento que completó Anthropic el mes pasado fijó su valoración en 350 mil millones de dólares. Aunque las discusiones sobre la salida a bolsa han entrado en una fase más concreta de planificación temporal, las fuentes informadas enfatizan que los planes pueden cambiar en cualquier momento, y eventos macroeconómicos también pueden tener un impacto; la empresa también podría decidir abandonar la salida a bolsa.

La carrera de salida a bolsa entre OpenAI y Anthropic

La competencia entre las IPO de ambas empresas no se limita al ámbito comercial, sino que se extiende a la lucha por la ventana de tiempo en el mercado de capitales. Según fuentes informadas, el CEO de OpenAI, Sam Altman, ha expresado en privado que espera salir a bolsa antes que Anthropic. OpenAI se encuentra cerca de completar una nueva ronda de financiamiento, con una valoración previa de 730 mil millones de dólares, buscando recaudar 12 mil millones de dólares, por lo que no enfrenta una presión urgente de financiamiento para la salida a bolsa.

OpenAI ya ha tenido contactos informales con Goldman Sachs y Morgan Stanley. Entre ellos, el banquero senior de Goldman, Michael Klein, ayudó a OpenAI a completar una reestructuración el otoño pasado.

Los banqueros y abogados responsables de las operaciones de IPO generalmente esperan que Anthropic salga a bolsa antes que OpenAI. Creen que los inversores del mercado público prefieren el modelo comercial de Anthropic, que se centra en desarrolladores y clientes empresariales, así como su camino hacia la rentabilidad relativamente más corto.

Crecimiento rápido de ingresos, camino hacia la rentabilidad más claro

Anthropic ha registrado un impresionante crecimiento de ingresos este año. Según The Information, impulsada por la fuerte demanda de herramientas de programación automatizadas, los ingresos anualizados en los primeros dos meses de este año ya se han más que duplicado, alcanzando los 19 mil millones de dólares, y la brecha con OpenAI sigue reduciéndose. En comparación, OpenAI, gracias a los ingresos por suscripción de ChatGPT, alcanzó el mes pasado ingresos anualizados que superan los 25 mil millones de dólares.

En cuanto a las expectativas de rentabilidad, Anthropic había estimado previamente que alcanzaría un flujo de caja positivo más pronto, en 2028, y se esperaba que para entonces consumiera aproximadamente 22 mil millones de dólares en capital. OpenAI, por su parte, espera alcanzar un flujo de caja libre positivo en 2030, aunque había pronosticado previamente que para entonces sus pérdidas acumuladas superarían los 200 mil millones de dólares.

Los asesores de IPO han señalado que, al comunicarse con los reguladores sobre la posible salida a bolsa, ambas empresas casi necesariamente tendrán que abordar la forma en que los ingresos por la reventa de modelos de IA de los proveedores de servicios en la nube se contabilizan, así como las proyecciones sobre el crecimiento de ingresos sin precedentes y los costos de servidores, que serán temas de examen clave.

Colaboración con capital privado y riesgos de mercado coexistentes

Además de prepararse para la salida a bolsa, ambas empresas están activamente expandiendo sus colaboraciones con instituciones de capital privado. Según fuentes informadas, Anthropic está en negociaciones para formar empresas conjuntas con firmas de capital privado como Blackstone, Hellman & Friedman y Permira; OpenAI también ha discutido arreglos similares con TPG, Advent International, Bain Capital y Brookfield Asset Management. Ambas empresas ven a los clientes empresariales en manos de capital privado como un objetivo importante para la expansión de su negocio.

Sin embargo, el calendario de salida a bolsa enfrenta incertidumbres externas. La tensión en Irán y el aumento de los precios del petróleo han suscitado preocupaciones en el mercado sobre un repunte de la inflación y la disminución del gasto del consumidor, lo que podría ejercer presión sobre la actividad general del mercado de IPO y, en consecuencia, afectar el ritmo final de la salida a bolsa de ambos laboratorios de IA. The Financial Times había informado anteriormente que Anthropic espera completar su IPO dentro de este año.

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