Зhang Yong возвращается в Haidilao с первым отчетом: общий доход за 2025 год составил 43,225 млрд юаней

21世纪经济报道记者 刘婧汐

24 марта 2026 года компания Haidilao (06862) опубликовала свои финансовые результаты за 2025 год.

В сообщении говорится, что выручка Haidilao за 2025 год составила 43,22 миллиарда юаней, что на 1,1% больше, чем в прошлом году; операционная прибыль составила 5,4 миллиарда юаней, что на 13,3% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль составила 4,04 миллиарда юаней, что на 14,0% меньше, чем в прошлом году.

В то же время группа продемонстрировала значительный рост в диверсифицированных бизнесах, доходы от доставки еды составили 2,658 миллиарда юаней, что на 111,9% больше по сравнению с прошлым годом; доходы от других ресторанов составили 1,521 миллиарда юаней, что на 214,6% больше по сравнению с прошлым годом.

Это первый годовой отчет, представленный основателем Чжанем Юн после его возвращения в Haidilao. Прибыль снизилась, коэффициент оборачиваемости столов упал, но выручка немного увеличилась, а бизнес по доставке еды и программа многобрендов начали приносить результаты.

Выручка 43,225 миллиарда юаней, незначительный рост в годовом исчислении

Несмотря на снижение потока клиентов, общая выручка Haidilao еле-еле сохранила положительный рост.

Согласно основным операционным данным, выручка Haidilao за 2025 год составила 43,225 миллиарда юаней, что на 1,1% больше по сравнению с предыдущим годом. В то же время операционная прибыль Haidilao в 2025 году составила 5,403 миллиарда юаней, что на 13,3% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль составила 4,042 миллиарда юаней, что на 14,0% меньше, чем в прошлом году; общий коэффициент оборачиваемости столов в ресторанах Haidilao составил 3,9 раз в день, в 2024 году он составлял 4,1 раз в день; в течение года было обслужено 3,839 миллиона клиентов, что на 7,5% меньше по сравнению с прошлым годом.

На это компания прямо указала, что изменения в коэффициенте оборачиваемости столов, а также изменения в продуктах и инновационных моделях, таких как сценарии, оказали влияние на прибыль, операционную прибыль, коэффициент оборачиваемости столов и количество обслуженных клиентов по сравнению с прошлым годом.

Что касается количества магазинов, Haidilao сокращает количество собственных ресторанов и увеличивает число франшиз. На конец года Haidilao управляла 1383 ресторанами, из которых количество франшиз увеличилось до 79, а собственных ресторанов стало 1304. 85 собственных ресторанов были закрыты или перемещены из-за несоответствия ожидаемым показателям или из-за перемещения коммерческих объектов или устаревших объектов.

Это предсказуемый результат, поскольку с точки зрения отрасли ресторанный бизнес все еще не достиг дна.

Согласно последним данным, опубликованным Национальным статистическим бюро, в 2025 году общий доход от ресторанного бизнеса в стране составил 579,82 миллиарда юаней, что на 3,2% больше по сравнению с прошлым годом, составив 11,6% от общего объема розничной торговли потребительскими товарами, что на 0,2 процентного пункта больше, чем в прошлом году. Однако рост потребления в ресторанах по всей стране остается слабым, и рост доходов от ресторанного бизнеса на 3,2% впервые за три года отстает от темпов роста розничной торговли (3,7%).

Тем не менее, тенденция начинает меняться к лучшему. Согласно данным за весь год, во второй половине года показатели работы улучшились больше, чем в первой половине.

Сравнивая данные полугодового и годового отчетов, можно увидеть, что во второй половине 2025 года ряд основных операционных показателей Haidilao улучшились. Выручка изменилась с падения на 3,7% в первой половине года на рост на 5,9% во второй половине года; снижение доходов от ресторанов группы сократилось с 6,9% до 2,0%; снижение доходов от ресторанов основного бренда Haidilao сократилось с 9,0% до 5,1%; снижение операционной прибыли также сократилось с 14,0% до 12,7%. В то же время количество обслуженных клиентов во второй половине года увеличилось примерно на 4,3 миллиона по сравнению с первой половиной года, коэффициент оборачиваемости столов немного увеличился.

Как и другие крупные сетевые рестораны (такие как Yum China, McDonald’s), чтобы справиться с изменениями на рынке, Haidilao активно развивает бизнес по доставке еды и уже добилась роста в этой области. В 2025 году бизнес по доставке еды стал одним из самых быстрорастущих сегментов Haidilao, выручка от доставки еды за год составила 2,658 миллиарда юаней, что на 111,9% больше по сравнению с прошлым годом, что в основном связано с быстрым ростом бизнеса по “домашним блюдам”.

В своем сообщении Haidilao заявила, что бизнес по доставке еды стал важной опорой роста доходов группы, на данный момент в стране было открыто более 1200 точек доставки и начато сотрудничество с основными платформами доставки. В то же время компания продолжает разрабатывать новые продукты, более подходящие для сценариев доставки, и поддерживает другие бренды в рамках программы “Гранат” в их попытках развивать бизнес по доставке еды.

Доходы от “других ресторанов” составили 1,521 миллиарда юаней

Под “другими ресторанами” подразумеваются ряд суббрендов, выведенных на рынок в рамках “Программы Гранат”. За последние два года в поле зрения потребителей появились такие суббренды, как “Гриль-мясо” и “Маленькая жареная еда”, которые произошли от “Программы Гранат”.

Как “вторая кривая”, способствующая росту общего дохода группы, “Программа Гранат”, предложенная в 2025 году, наконец начала приносить плоды после года изучения. На конец 2025 года доходы от других ресторанов увеличились на 214,6% с 490 миллионов юаней в 2024 году до 1,521 миллиарда юаней в 2025 году, составив 3,5% от общего дохода, что значительно выше по сравнению с прошлым годом. На конец 2025 года группа успешно управляет 20 суббрендами, охватывающими такие сегменты, как морепродукты, суши, западные легкие закуски, малые горячие锅 и китайская быстрая еда.

Важно отметить, что в 2025 году Haidilao пересмотрела правила “Программы Гранат”, сформировав двойную систему инкубации “Шеф-повар” и “Кухня для людей”.

В системе “Шеф-повар” акцент делается на самостоятельное предпринимательство сотрудников, в то время как система “Кухня для людей” больше ориентирована на проекты, инициируемые и продвигаемые штаб-квартирой. Haidilao заявила, что надеется, что “Шеф-повар” поможет раскрыть внутренний предпринимательский потенциал, а “Кухня для людей” будет способствовать охвату множества категорий и уровней рынка, что повысит эффективность совместного развития предпринимательских проектов.

С переходом бренда Haidilao в новую фазу параллельного продвижения многоформатной и многобрендовой стратегии, координация между различными бизнес-подразделениями становится новым управленческим приоритетом, что предъявляет более высокие требования к управленческим и руководящим способностям топ-менеджеров компании. Именно в этом контексте в начале этого года основатель Haidilao Чжан Юн вернулся в компанию на пост CEO для оптимизации и корректировки бизнес-структуры.

В целом, находясь в “периоде трансформации”, Haidilao в краткосрочной перспективе необходимо справиться с болью от снижения коэффициента оборачиваемости столов и давления на прибыль, в то время как многобрендовая стратегия обеспечивает поддержку для долгосрочного устойчивого развития.

6 марта 2026 года компания Guangda Securities опубликовала исследовательский отчет, в котором говорится, что данные по операционной деятельности Haidilao в период праздников 2026 года превзошли ожидания и полностью подтвердили устойчивость восстановления и барьеры для лидеров; в сочетании с повышением эффективности после смены руководства, потенциал роста от новых категорий и высокой дивидендной ценности, краткосрочные результаты и долгосрочная логика компании укрепились, поддерживая рейтинг “Покупка” для Haidilao (06862).

Основываясь на операционных показателях группы за 2025 год, совет директоров Haidilao предлагает выплатить финальные наличные дивиденды в размере 0,384 гонконгских долларов на акцию за год, который заканчивается 31 декабря 2025 года.