Превысили 38 трлн! Объем публичных фондов снова достиг рекордных высот, основная движущая сила такого масштабного роста

25 марта Ассоциация фондового рынка Китая (中基协) опубликовала последние данные о рынке публичных фондов. По состоянию на конец февраля общий объем публичных фондов в нашей стране составил 38,61 трлн юаней, впервые превысив 38 трлн юаней, и уже 11 месяцев подряд устанавливает исторические рекорды.

С апреля 2025 года объем публичных фондов постоянно обновляет рекорды. В апреле 2025 года объем публичных фондов впервые преодолел 33 трлн юаней, в конце июня — 34 трлн юаней, в конце июля снова превысил 35 трлн юаней, в конце августа — 36 трлн юаней, а в конце ноября — 37 трлн юаней.

Фонды с фиксированным доходом становятся основным двигателем роста

Согласно структурным данным, раскрытым Ассоциацией фондового рынка Китая, в феврале 2026 года объемы всех типов фондов показали положительный рост. При этом денежные фонды и облигационные фонды стали основными движущими силами роста в этом месяце, смешанные фонды и фонды фондов (FOF) также продемонстрировали рост в разной степени, что свидетельствует о продолжающемся предпочтении инвесторов к надежным активам на фоне рыночной волатильности и низких процентных ставок.

Конкретно, по состоянию на конец февраля объем денежного фонда составил 15,85 трлн юаней, увеличившись на 5795,11 млрд юаней по сравнению с концом января, что соответствует росту на 3,80%. Объем облигационных фондов увеличился на 2167,34 млрд юаней, общий объем преодолел 10,75 трлн юаней, а темп роста по сравнению с предыдущим месяцем составил 2,06%. Эти два типа фондов в совокупности обеспечили более 7960 млрд юаней прироста объема, став ключевой силой, поддерживающей общий объем выше 38 трлн юаней.

Аналитики отрасли отмечают, что резкий рост объемов денежного фонда тесно связан с текущей низкой процентной средой и тенденцией “перемещения депозитов”. На фоне продолжающегося снижения процентных ставок по банковским депозитам привлекательность традиционных сбережений постоянно снижается, и богатство домохозяйств претерпевает структурные изменения от “сбережений в банке” к “инвестициям в фонды”. Благодаря своей ликвидности и безопасности денежные фонды стали основной силой, принимающей на себя переход депозитов.

Стоит отметить, что в последнее время доходность денежных фондов продолжает оставаться на низком уровне. По состоянию на 25 марта среди более чем 300 включенных в статистику денежных фондов средняя годовая доходность за последние 7 дней составила около 1,14%, и даже падение ниже “1” стало обычным явлением. У крупнейшего фонда, Tianhong Yu’ebao, доходность за последние 7 дней составила 1,001%, всего лишь на шаг от падения ниже “1”.

Чтобы удержать инвесторов в период снижения доходности, несколько фондовых компаний активно снизили свои комиссии за управление. В последнее время такие фонды, как Shenwan Hongyuan Tian Tian Li, CITIC Securities Zhiduo Xin, Zhongtai Jinqian Huijin, и GF Cash Growth Fund снизили предыдущие комиссии, максимальное снижение составило с 0,90% до 0,25%.

Эта мера “отдачи прибыли народу” не только отражает усиливающуюся конкуренцию в отрасли, но и подчеркивает первоначальную цель публичных фондов — служить реальному сектору и инвесторам.

FOF фонды показывают значительный прирост

На фоне стабильного роста фондов с фиксированным доходом фонды фондов (FOF) стали еще одной значительной новостью. В феврале объем FOF увеличился более чем на 345 млрд юаней за месяц, а новые продукты FOF в этом году часто распроданы в день их выпуска.

По состоянию на 25 марта в этом году было выпущено 650 млрд юаней FOF. Среди них два продукта FOF, Bosera Yingtai Zhenxuan на 6 месяцев и China Europe Yingxin Stabilized на 6 месяцев, имеют объем более 50 млрд юаней, а ICBC Yingtai Stabilized на 6 месяцев и Fuguo Zhihui Stabilized на 3 месяца также имеют объем более 40 млрд юаней.

Горячий выпуск продуктов FOF отражает взрывной рост потребности инвесторов в профессиональном управлении активами. В условиях усиливающейся рыночной волатильности и ускоренного переключения между секторами обычным инвесторам сложно ухватить структурные возможности, а FOF, благодаря своим преимуществам в распределении между активами и стратегиями, эффективно сглаживают волатильность портфелей и предлагают “одноступенчатые” решения для управления финансами.

С другой стороны, сильное продвижение через банковские каналы является ключевым фактором расширения FOF. В настоящее время крупные банки ускоряют переход от продажи отдельных продуктов к системному и брендированному управлению капиталом, совместно с фондовыми компаниями запускают специальные планы FOF, чтобы удовлетворить потребности клиентов в повторных инвестициях по истечении срока депозитов.

Статистика Lide Fund показывает, что в настоящее время предложение продуктов FOF демонстрирует четкую структуру “доминанты низкого риска”, что в высокой степени соответствует предпочтениям инвесторов к надежному доходу и контролю за просадками в условиях низких процентных ставок. Это подтверждает высокую чувствительность инвесторов к контролю за просадками в эпоху низкой волатильности и отражает ключевую позицию продуктов FOF в качестве замены депозитов и инструмента для управления активами.

Явная дифференциация активных акций фондов

В сегменте активных акций фонды акций и смешанные фонды показывают разные тенденции. Данные показывают, что по состоянию на конец февраля объем фондов акций составил 5,63 трлн юаней, что на 790,35 млрд юаней меньше по сравнению с концом января; в то время как объем смешанных фондов достиг 4,1 трлн юаней, увеличившись на 933,41 млрд юаней.

С точки зрения изменений в долях, проявляется позитивный сигнал: эффект “выкупа при возврате к нулю” постепенно ослабевает, а рост средств для подписки и покупки постепенно компенсирует влияние выбывающих средств. С начала января доля смешанных фондов уже два месяца подряд показывает рост. В феврале, на основе роста в 1,88% в январе, она снова увеличилась на 1,4%, а последняя доля достигла 2,64 трлн единиц; объем вырос на 2,33%, и последний объем преодолел 4,1 трлн юаней.

Некоторые рыночные аналитики указывают, что основная причина снижения объемов фондов акций заключается в сокращении долей ETF фондов. По статистике, в феврале объем рынка ETF продолжил падение, начатое в январе, снизившись на 741 млрд юаней за месяц, среди которых чистый отток по ETF HuShen 300 и ETF Zhongzheng A500 составил более 200 млрд юаней, что стало основной причиной сокращения объемов ETF и фондов акций.

Некоторые рыночные аналитики отмечают, что перед китайским Новым годом влияние роста настроений по поводу защиты активов и желание инвесторов зафиксировать прибыль привели к временной температуре на рынке, а склонность к риску несколько снизилась, что сделало стабильные активы основным направлением притока средств.

CITIC Securities указывает, что в последнее время глобальные геополитические риски и возвращение инфляции в стране приводят к снижению торговой активности на фондовом рынке, в то время как плотность структурных сделок возрастает, и рыночные средства могут сосредоточиться на спекуляциях в цепочке цен, недооцененных и защитных активах в краткосрочной перспективе.

В целом, объем публичных фондов уже 11 месяцев подряд обновляет исторические рекорды, а переход от 32 трлн юаней до 38 трлн юаней занял менее полутора лет. Этот знаковый прорыв не только является свидетельством развития самой отрасли, но и отражает глубокие изменения в структуре распределения богатства населения.

С постоянным совершенствованием базовых систем капитального рынка и повышением осведомленности населения о финансовом управлении функции публичных фондов как основного инструмента инклюзивных финансов, служащего для управления личными финансами и поддержки реальной экономики, будут еще более ярко проявляться.