Гонконгские акции «子» | После технологических компаний начали страдать страховые акции

Ежедневный экономический репортёр | Цэн Цзяньцзянь    Редактор газеты Ежедневный экономический репортёр | Юань Дун

Только что отскок продолжался два дня, а сегодня (26 марта) акции HK снова резко просели.

Помимо компаний сектора интернет и сетей, в падении также поучаствовали страховые акции — они присоединились к распродаже. При этом хуже всего выступила China Life (HK02628): в ходе торгов цена на некоторое время падала более чем на 9%. Кроме того, у New China Life, China Ping An, China Taiping и др. наблюдаются заметные снижения.

Судя по годовым отчётам, у China Life в прошлом году выручка составила 6160,65 млрд юаней, рост на 16,54%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 1540,78 млрд юаней, рост на 44,09%. Показатели выглядят как устойчивый рост. Но ключевой момент в том, что в прошлом году China Life за четвёртый квартал в отдельности понесла убыток в 137 млрд юаней — это ниже рыночного ожидания, что напрямую и вызвало сегодняшнюю распродажу. До февраля этого года котировки H-акций China Life держались уверенно: максимум достигал 36,16 гонконгского доллара, однако сегодня в ходе торгов цена опускалась до 24,82 гонконгского доллара, а совокупное снижение превысило 31%.

Причина убытка China Life в четвёртом квартале прошлого года — прежде всего то, что на рынке капитала произошла структурная корректировка: рыночные активы компании в виде акций, фондов и прочих долевых инструментов заметно отступили, что и привело к появлению убытка за один квартал. Циклические колебания инвестиционных доходов, хотя и не могут отражать долгосрочную операционную тенденцию страховой компании, я считаю, что вышеописанная ситуация в краткосрочной перспективе по-прежнему нельзя недооценивать с точки зрения негативного влияния на рынок.

Для страховых компаний инвестиционный доход — это очень важный источник прибыли и ключевой движущий фактор роста прибыли. А колебания инвестиционного дохода напрямую связаны с рынком ценных бумаг. При этом, по сути, страховые компании — такие же важные институциональные инвесторы на рынке ценных бумаг, как фонды публичного размещения, private equity, брокерские фирмы, иностранные институты и т. п. Но если говорить о рынке A-акций, то крупнейший объём инвестиций в акции приходится на публичные фонды, а следующими идут страховые средства. Поэтому когда рынок акций идёт вверх, рост показателей страховых компаний становится очень очевидным; как только фондовый рынок откатывается назад, инвестиционные доходы страховых компаний также резко снижаются.

Похоже, сейчас рынок вошёл в порочный круг. Падение рынка акций приводит к снижению инвестиционных доходов страховых институтов и даже к убыткам по итогам одного квартала. Убыток по итогам одного квартала приводит к резкому падению цен на страховые акции. А акции страховых компаний — China Life, China Ping An, New China Life и др. — из-за их значительного веса в Hang Seng Index (HSI): их крупное падение напрямую тянет вниз и сам HSI. Если говорить о HSI, то самая весомая отрасль — банки, доля около 20%, а страхование составляет более 9% — это вторая ступень.

Отказ от ответственности: содержание и данные в этой статье приведены только для справки и не являются инвестиционным советом; перед использованием проверьте. Действуйте на свой риск.

Источник обложки: Ту Иньхао

Огромные объёмы информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP