Las innovadoras farmacéuticas vuelven a explotar después de medio año, las líderes entran en un período de cosecha intensiva, ¿ha llegado el punto de inflexión en las ganancias?

¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES FACTORES QUE IMPULSAN LA PÉRDIDA DE BENEFICIOS EN LAS EMPRESAS DE FARMACÉUTICA INNOVADORA CON IA?

El 1 de abril, el concepto de medicamentos innovadores explotó colectivamente, con Guangshengtang alcanzando el límite de subida de 20 cm, Beida Pharma, Baili Tianheng y Kailai Ying alcanzando el límite, Aidi Pharmaceutical subiendo más del 18%, y Yifang Bio subiendo más del 15%.

Desde la semana pasada, el sector de medicamentos innovadores ya muestra signos de explosión. El índice de la industria de medicamentos innovadores de CSI subió un 11% en la última semana, invirtiendo la tendencia de ajuste y volatilidad continua desde septiembre de 2025.

Varias corredurías señalaron que el sector de medicamentos innovadores está en una fase favorable de “cumplimiento de resultados, reparación de valoraciones y catalizadores de reuniones”.

En concreto, el rendimiento del informe anual 2025 de las principales empresas farmacéuticas ha sido destacado, con Hengrui Medicine, BeiGene y otras empresas aumentando continuamente la proporción de ingresos por medicamentos innovadores, y varias empresas biofarmacéuticas como Nuocheng Jianhua y Rongchang Bio logrando una pérdida histórica. Además, la conferencia anual AACR en abril y las conferencias ASCO en mayo y junio se celebrarán próximamente, y la divulgación intensiva de datos clínicos puede proporcionar un impulso continuo para la reparación de valoraciones.

La estructura de ingresos de los líderes en medicamentos innovadores cambia radicalmente, convirtiendo la pérdida en ganancia clave

El informe anual 2025 muestra que la industria de medicamentos innovadores en China está experimentando cambios estructurales.

Hengrui Medicine, como líder en medicamentos innovadores nacionales, logró unos ingresos operativos de 31.629 mil millones de yuanes en 2025, un aumento del 13.02% interanual; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 7.711 mil millones de yuanes, un aumento del 21.69%.

El indicador más destacado en el informe financiero es que los ingresos por ventas de medicamentos innovadores alcanzaron 16.342 mil millones de yuanes, un aumento del 26.09%, y la proporción de ingresos por ventas de medicamentos en total aumentó al 58.34%, los medicamentos innovadores ya se han convertido en el motor principal de crecimiento de la empresa. Además, los negocios de autorización externa de medicamentos innovadores contribuyeron con 3.392 mil millones de yuanes, formando la segunda curva de crecimiento después de las ventas propias.

Fosun Pharma alcanzó unos ingresos por medicamentos innovadores de 9.893 mil millones de yuanes en 2025, un aumento del 29.59%, y la proporción de ingresos en total aumentó al 23.75%, un incremento de 5.16 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Más aún, un grupo de empresas biofarmacéuticas lograron revertir pérdidas en 2025. La declaración anual de BeiGene muestra que en 2025 alcanzó ingresos de 5.343 mil millones de dólares (aproximadamente 387 mil millones de yuanes), un aumento del 40.2% interanual; y un beneficio neto de 287 millones de dólares, frente a una pérdida neta de 645 millones de dólares en el mismo período del año anterior, marcando un punto de inflexión histórico en beneficios.

En el informe semanal de la industria farmacéutica publicado por Shenwan Hongyuan Securities el 29 de marzo, se indica que, hasta esa fecha, 71 empresas farmacéuticas cotizadas habían publicado sus informes anuales 2025, de las cuales 32 lograron un crecimiento positivo en el beneficio neto atribuible a los accionistas, y 10 superaron el 40% de crecimiento, mostrando que el sector en su conjunto está en proceso de recuperación de beneficios y diferenciación estructural.

El auge de las transacciones BD: en el primer trimestre, el monto de autorización externa ya superó el total de 2024

Otra línea lógica importante en la industria de medicamentos innovadores es la actividad continua en transacciones de autorización externa (BD).

Según las estadísticas de la base de datos NextPharma de Pharma Magic, hasta el 25 de marzo, en 2026, China ha registrado 49 eventos de BD externo en medicamentos innovadores, con pagos iniciales superiores a 3.3 mil millones de dólares y un monto total cercano a 57 mil millones de dólares — solo en el primer trimestre, el volumen de transacciones ya superó el nivel total de 2024 y se acerca a la mitad del total de 2025.

Estos datos indican que, la capacidad de I+D de las empresas de medicamentos innovadores en China está siendo reconocida a nivel global, y la autorización en el extranjero se está convirtiendo en otra fuente importante de ingresos, además de la comercialización autónoma. La contribución de 3.392 mil millones de yuanes en ingresos por autorización externa en el informe financiero de Hengrui Medicine en 2025 es un reflejo de esta tendencia.

Reparación de valoraciones y políticas de respaldo, la innovación farmacéutica llega a un momento de asignación

Varias corredurías publicaron informes esta semana que en general consideran que el sector de medicamentos innovadores presenta una buena oportunidad de inversión.

Huaxin Securities señala que, el modelo de desarrollo de medicamentos innovadores ha pasado de depender únicamente del financiamiento a un enfoque integral que combina comercialización de productos, autorización en investigación y desarrollo en el extranjero y financiamiento, y el momento de inversión ya se ha manifestado. Al mismo tiempo, el sector ha experimentado una corrección de más de medio año desde finales del tercer trimestre del año pasado, el riesgo de valoración se ha liberado en gran medida, y la presión a corto plazo no altera la lógica de largo plazo de un sector en crecimiento.

En el nivel de políticas, las “Dos Reuniones” de 2026 posicionarán a la biomedicina como una industria emergente clave, junto con circuitos integrados y aeroespacial, y propondrán construir una competitividad global, sentando una base sólida para el desarrollo a largo plazo de la industria de medicamentos innovadores.

Las conferencias AACR y ASCO se acercan, y los datos clínicos podrían convertirse en catalizadores para la reparación de valoraciones

Las próximas conferencias académicas en los próximos dos meses podrían actuar como catalizadores a corto plazo para el sector de medicamentos innovadores.

Del 17 al 22 de abril, se celebrará la conferencia anual de la Asociación Americana para la Investigación del Cáncer (AACR). En 2025, 126 empresas farmacéuticas chinas participarán en AACR, presentando cerca de 300 resultados de investigación de nuevos medicamentos, incluyendo más de 80 estudios de ADC y cerca de 40 estudios de bispecíficos.

Del 29 de mayo al 2 de junio, también se celebrará la conferencia anual de la Sociedad Americana de Oncología Clínica (ASCO). En 2025, más de 70 investigaciones chinas fueron seleccionadas para presentaciones orales, incluyendo 11 en la categoría de “Resumen de última hora” (LBA), de gran valor.

Guojin Securities opina que, entre los productos clave que divulgarán datos clínicos en estas conferencias, como PD-1/VEGF doble anticuerpo de Kangfang Bio, TROP2-ADC de Kelun Botech, B7H3-ADC de Yingneng Bio, EGFR-ADC de CSPC y el inhibidor de BCL-2 de Nuocheng Jianhua, existen potenciales catalizadores para la reparación de valoraciones.