Недавно я сосредоточился на доходах от LST и повторного залога, и чем больше смотрю, тем больше понимаю, что это не «свалилось с неба», по сути, это разделение изначальной безопасной маржи на несколько маленьких частей и их продажа. Уровень LST еще кажется понятным: награды за залог + премия за ликвидность, при спокойном рынке все выглядит достаточно просто. А повторный залог — это скорее как многократное доверие к одному и тому же активу, заемное, доход идет с комиссий и стимулов, но риск тоже накапливается: совместные штрафы, сбои в контракте, черные лебеди в узлах/промежуточных слоях, если что-то пойдет не так, это может быть не просто небольшая потеря, а одновременные проблемы.

В эти дни много шума вокруг NFT-роялти, и это похоже: все хотят более плавной ликвидности, но при этом чтобы создатели/участники постоянно получали деньги. Но деньги все равно должны где-то вытекать, невозможно одновременно иметь «без трения» и «каждый стабильно зарабатывает». В любом случае, я сейчас предпочитаю есть меньше, и не очень хочу считать множество слоев как фиксированную зарплату… В прошлый раз я ошибся в оценке, меня это поучило, память еще свежа.