だから、ウラン株は最近絶好調だね — ウラン価格は1ポンドあたり88.40ドルに達し、過去数ヶ月で12％上昇し、2024年初以来の水準に近づいている。韓国も新たに2つの原子力発電所を建設すると発表したばかりで、これは世界的にウラン需要にとって強気材料だ。でも、ここで問題：Energy Fuels (UUUU)は今日7％下落した。最初は意味がわからないよね？

私はしばらくウラン株を見てきたけど、この種の乖離は思ったより頻繁に起こる。基本的なファンダメンタルズは良好だ — ウラン価格は上昇中、需要の兆しも良好、アナリストたちはEnergy Fuelsが収益面で大きく伸びると予想している。彼らは今年の収益が2025年と比べて倍以上になり、次の3年で6倍に成長すると見込んでいる。こうした成長ストーリーは投資家を興奮させるものだ。

しかし、実際の評価を見ると、現価格は正当化しにくい。もしすべてのアナリスト予測が完璧に実現したとしても、Energy Fuelsは2028年までに1株あたり約0.43ドルの利益しか出せないだろう。今の株価はほぼ$24 で取引されていて、つまり3年後に生み出すかもしれない利益の55倍を支払っていることになる。これはかなり高いプレミアムだ、特にウラン株は変動性が高く、その予測が必ずしも正確に実現するとは限らないから。

だから、基本的にはウランのファンダメンタルズは堅調だけど、株自体は今の水準では割高に感じる。これが、今日の売り圧力の一因かもしれないね、たとえウラン市場の追い風があっても。