DeepFlowTech

執筆：ノア・リーヴァイン、ガイ・ウオレット、ロバート・ハケット
翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース
グローバルな金融システムは新たなインフラの上に再構築されつつあり、その進行速度は暗号業界以外の多くの人々の認識をはるかに超えている。
ステーブルコインはこの変革の中心的な触媒である。もともとニッチな取引ツールだったが、金融システムの基盤構造へと進化し、次世代のグローバル金融商品を構築するための礎となりつつある。本稿では、この変革に対する我々の見解を整理した。競争の舞台内の企業構図は変わる可能性があり、細分化された分野の境界も絶えず融合・進化していくが、より核心的な変革は構造的なアップグレードにある。グローバル金融の新しいアーキテクチャはどのように構築されているのか、それはどの部分で成熟しつつあるのか、またどのようなギャップが残されているのか。
本稿の核心的な見解は、ステーブルコインが全く新しい形態のバンキング・イー・サービス（

文章は、プライベートクレジットが他のRWAよりも早くオンチェーンで成熟していると考えている。
それは、自然に配分可能なキャッシュフローなどの要素を備えているからだ。
真の価値は、それが担保として使われること、分散型市場で譲渡可能であること、資金調達が可能であること、シナリオを跨いで移転できることにある。
単にトークンにパッケージ化されているだけではない。
オンチェーンの貸付プールこそ最大の資本源であり、市場の嗜好はオンチェーンでの利用を目的とした構造に向いていることを示している。
トークン化は配分を改善し、生産的な担保を提供できるが、引受、借り手の資格、流動性などのリスクは依然として存在する。
RWAの教訓は、オンチェーンで本当に有用な資産だけが業界のリーダーになるということだ。

独立分析者は、Strategy（旧MicroStrategy）がビットコインを約620億ドルのコストで保有しており、引き続き資本市場から資金調達を行って追加取得していると述べている。歴史的に、その株価はビットコインと高度に連動しており、強気市場ではより弾力的であり、弱気市場では株価が時にBTCより早く下落することもある。現在の株価は169ドルで、ビットコインは78,658ドルと乖離しており、もしこの規則が続くなら、両者は再び収束し、Strategyの相対的なパフォーマンスは改善する可能性があるが、最終的には全体の市場環境に依存する。

深潮TechFlow最新週報によると、JUSTエコシステムの総TVLは114.6億ドルに達し、トロントのDeFi総TVLの42.28%を占めています。今週のプラットフォームの預金は37.5億ドル、借入は1.93億ドルであり、流動性は豊富です。買い戻しとバーンのメカニズムを通じて、累計で6003万ドルをバーンし、バーン比率は13.70%に上昇しています。sTRX、USDDなど多様な収益を提供しながら、JUSTは資産配分と需給の最適化を継続し、堅実な運営と長期的な価値還元の弾力性を示しています。

Core Scientificはテキサス州ペコスのマイニング基地を高密度AIデータセンターに改造し、総容量は1.5GW、約1GWを外部にリースしています；約300MWのマイニング能力をデータセンター運営に転換し、最初のデータホールは既に基礎工事が完了し、2027年初めの運用開始を予定しています。同社は現地で200エーカー以上の土地を購入し、33億ドルの高級担保債券を発行する計画で、モルガン・スタンレーの10億ドルの融資も活用し、総調達額は40億ドルを超え、テキサス州、ジョージア州、ノースカロライナ州、オクラホマ州での建設推進に充てられます。

Fundstrat 創始人及研究責任者 Tom Lee は、投資家の地政学的リスクに対する感度が鈍化しており、米国経済の弾力性が顕在化していると指摘した。S&P 500 は7700ポイントを突破する見込みであり、約7.3％の上昇余地がある。三大推進要因は：企業利益の予想超え、AI生産性の実現、プライベート・クレジット市場の回復である。歴史的なデータも示しており、大規模な戦争事件後には米国株は迅速に底を打ち、回復する傾向がある。