Theo sau Bitcoin’s (BTC) mới nhất Giảm một nửaVào năm 2024, thị trường tiền điện tử đứng trước một điểm quay khác. Việc cắt nửa này đã đặt ra những thách thức sinh tồn khó khăn hơn cho người khai thác và buộc thị trường phải xem xét lại tiềm năng tăng trưởng dài hạn của BTC. Trong khi đó, quá trình chuyển đổi thành công của Ethereum (ETH) đã Chứng minh vốn đầu tưcơ chế (PoS) và sự thành công đáng kinh ngạc củaStakingđã dẫn đầu thị trường khám phá một câu hỏi quan trọng: Trong tương lai, xu hướng BTC sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi cơ chế khai thác hay cơ chế staking? Bài viết này đi sâu vào vai trò và tác động của staking và khai thác đối với biến động giá BTC trong tương lai, giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về sự thay đổi xu hướng.

Mining và Staking là gì?

Đào và Chứng minh Công việc (PoW)

Bảo mật và hoạt động của Bitcoin phụ thuộc vào Chứng minh công việc(PoW) cơ chế đồng thuận, nơi các thợ đào trên toàn thế giới cạnh tranh để tính toán giá trị bămđể kiếm quyền ghi lại các giao dịch. Các thợ mỏ thành công nhận phần thưởng khối cho mỗi khối mà họ đào được. Cơ chế khai thác này đảm bảo sự phân quyền và an ninh của mạng, cho phép bất kỳ ai có sức mạnh tính toán đủ để trở thành một thợ mỏ mà không cần sự chấp thuận từ một cơ quan trung ương nào.

Staking và Proof of Stake (PoS)

Khác với PoW, nhiều blockchain đang áp dụng cơ chế Proof of Stake (PoS), còn được gọi là cơ chế “Staking”. Trong các blockchain PoS, người tham gia phải khóa một số tiền tiền điện tử nhất định như tài sản thế chấp để trở thành những người xác nhận mạng, kiếm được phần thưởng staking bằng cách tạo khối và xác minh giao dịch.

Staking được ưa chuộng bởi các chuỗi khối mới vì sự hiệu quả về năng lượng cao và hiệu suất vượt trội. Kể từ khi Ethereum chuyển đổi thành công từ PoW sang PoS vào tháng 9 năm 2022, lượng tiêu thụ năng lượng của nó đã giảm khoảng 99.95%, với hiệu suất xử lý giao dịch được cải thiện đáng kể. Điều này đã giúp mô hình xác nhận staking nhận được sự công nhận và tin tưởng rộng rãi. Ngày nay, nhiều chuỗi khối phổ biến (như Cardano và Solana) sử dụng sự đồng thuận PoS, thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng trong việc tham gia Staking và tổng giá trị đã đặt cược.

Staking cho phép người dùng kiếm thu nhập passively bằng cách khóa tài sản, giảm nguồn cung lưu thông của token, giảm áp lực bán ra trên thị trường và tăng cường an ninh blockchain.

So sánh PoW và PoS

PoW và PoS, là hai cơ chế đồng thuận phổ biến, đóng vai trò khác nhau trên thị trường tiền điện tử. Mạng PoW như Bitcoin phụ thuộc vào người khai thác cung cấp sức mạnh tính toán để duy trì hoạt động, với người khai thác kiếm được phần thưởng khối và phí giao dịch như động lực kinh tế. Trong PoW, mạng hoạt động mạnh mẽ hơn thu hút nhiều sức mạnh khai thác hơn, tăng cường bảo mật nhưng cũng đòi hỏi tiêu thụ năng lượng cao và chi phí thiết bị cao.

Trong PoS, không có người khai thác truyền thống. Thay vào đó, người staking (người xác nhận) khóa token để tham gia vào sự đồng thuận. Phần thưởng của họ đến từ các khối mới được đúc và phí giao dịch, và họ phải giữ cho các nút online và hoạt động một cách trung thực để tránh phạt như slashing.

Vì staking không đòi hỏi tiêu thụ năng lượng lớn, nó có ngưỡng cửa thấp hơn và thân thiện với môi trường hơn, khuyến khích sự tham gia rộng rãi từ các nhà đầu tư bán lẻ và tăng cường sự hòa nhập cộng đồng. Nhìn chung, PoW của Bitcoin nhấn mạnh vào cung cấp phòng thủ suy giảm nghiêm ngặt và bảo mật thông qua công việc, trong khi staking giới thiệu những yếu tố mới về động lực hiệu quả và lợi nhuận trên thị trường.

Bảng so sánh giữa việc đào và việc đặt cược

Tác động của việc đào và Stake lên xu hướng BTC

Mối Quan Hệ Giữa Việc Đào Tạo và Giá BTC

Người khai thác là nền tảng của bảo mật mạng cho BTC. Công suất hash tổng cao hơn tăng độ khó của cuộc tấn công một cách mũi nhọn, khiến cho mạng trở nên mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, về mặt kinh tế, việc khai thác PoW cũng đem lại áp lực bán liên tục. Do chi phí điện, lao động và các chi phí hoạt động khác cao, người khai thác thường cần phải bán BTC được khai thác thường xuyên để chi trả chi phí, tạo ra một luồng liên tục đơn địa đặt lệnh bán.

Trong những thời kỳ thị trường suy thoái, người khai thác đối mặt với áp lực tài chính lớn hơn, có thể dẫn đến Suy thoái của Người khai thác - khi giá BTC giảm xuống dưới chi phí khai thác, buộc các nhà khai thác nhỏ hơn, ít kiên cường phải rời thị trường và bán phần lớn cổ phần của họ để cắt giảm thiệt hại, đẩy giá xuống thêm.

(2) Ví dụ, khi Bitcoin rơi xuống dưới mốc 90.000 đô la vào tháng 2 năm 2025, dấu hiệu của sự đầu hàng của người khai thác đã xuất hiện. Tuy nhiên, trong thị trường tăng giá, tình hình đảo ngược. Giá tăng cải thiện lợi nhuận của người khai thác, thúc đẩy một số người giữ thay vì bán, hoặc thậm chí là tái đầu tư để mở rộng hoạt động. Người khai thác mới cũng gia nhập thị trường, đẩy lên tổng lực hash và độ khó khai thác.Dữ liệu BitInfoCharts, Tổng lực hash của Bitcoin tiếp tục tăng sau khi halving năm 2024, đạt đỉnh 992 EH/s vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự lạc quan bền bỉ về tương lai của BTC trên thị trường.

Do đó, hành vi khai thác có tác động tuần hoàn đối với giá BTC: sự đầu hàng của người khai thác có thể làm tăng cường sự suy thoái trong thị trường gấu, trong khi việc tích luỹ và mở rộng của người khai thác tạo đà lạc quan trong thị trường tăng, tạo ra một nhịp điệu thị trường độc đáo.

Làm thế nào Staking ảnh hưởng đến tính thanh khoản thị trường?

Một trong những tác động quan trọng nhất của việc Staking là điều chỉnh nguồn cung lưu hành. Khi một lượng lớn token bị khóa trong Staking, nguồn cung có thể giao dịch tự do thực sự giảm, tạo ra hiệu ứng co hẹp thanh khoản đối với nguồn cung và cầu cung.

Lấy Ethereum làm ví dụ. Kể từ khi chuyển sang PoS, tỷ lệ ETH đã giao dịch đã tăng đều. TheoDune Analytics, hơn 27% ETH hiện đang được staked vào thời điểm viết bài. Tỷ lệ cung cố định cao như vậy có nghĩa là ít ETH sẵn có để bán, giúp ổn định áp lực bán trên thị trường.

Ngoài ra, các mô hình PoS thường phân phối các token mới được đúc ra dưới dạng phần thưởng cho người stakers. Nếu người stakers chọn việc restake thay vì bán, lượng cung mới sẽ bị đóng băng một lần nữa. Do đó, staking hoạt động như một công cụ hấp thụ thanh khoản.

Tóm lại, Staking hỗ trợ giá bằng cách khóa nguồn cung và giảm số lượng token lưu hành, đồng thời khuyến khích việc giữ lâu dài để nhận phần thưởng. Nếu trong tương lai BTC Staking qua chuỗi mạngNếu quy mô lớn hơn, điều này có thể giảm nguồn cung lưu hành của BTC, hỗ trợ ổn định giá lâu dài.

Xu hướng và dự đoán trong tương lai

Mô hình đào BTC sẽ bị ảnh hưởng bởi Staking không?

Hiện tại, mainnet của Bitcoin (BTC) không có dấu hiệu sẽ từ bỏ cơ chế khai thác (PoW) trong tương lai ngắn hạn, vì PoW vẫn được coi là bảo đảm an ninh quan trọng nhất và nền tảng của sự phân quyền của Bitcoin. Lịch sử cho thấy, cộng đồng Bitcoin chưa bao giờ đưa ra đề xuất chính thức chuyển đổi BTC sang cơ chế staking (PoS).

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là sự gia tăng của nền kinh tế Staking sẽ không ảnh hưởng đến BTC hoàn toàn. Trên thực tế, xu hướng Staking đang ảnh hưởng gián tiếp đến hệ sinh thái của BTC. Ví dụ, một lượng Bitcoin ngày càng lớn đang được chuyển đến các blockchain khác (ví dụ, Babylon) thông qua phương pháp “cross-chain” để kiếm được lợi suất bổ sung.

Hãy tưởng tượng điều này: khi có nhiều người chuyển BTC từ chuỗi chính sang các chuỗi khác để staking, lượng BTC thực sự lưu thông tự do trên thị trường giảm đi. Mặc dù BTC chính nó chưa chuyển sang PoS, cách tiếp cận gián tiếp này vẫn giảm tích cực tính thanh khoản thị trường, cung cấp hỗ trợ giá lâu dài.

Hơn nữa, với việc phần thưởng khối BTC giảm một nửa mỗi bốn năm, tiệm cận phần thưởng gần bằng không vào khoảng năm 2140, mạng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào phí giao dịch để khuyến khích người khai thác duy trì bảo mật. Mạng có thể đối mặt với thách thức bảo mật nếu giao dịch trên chuỗi không đủ và phí không thể đủ chi phí đào.

Tóm lại, trong khi BTC khó có thể từ bỏ khai thác PoW trong tương lai ngắn hạn, staking đã trở thành một xu hướng không thể phủ nhận từ quan điểm hệ sinh thái dài hạn.

Staking qua chuỗi là một xu hướng tương lai trong hệ sinh thái của Bitcoin

Do đó, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của Bitcoin có thể ngày càng phát sinh từ những đổi mới như "staking xuyên chuỗi" hoặc "tài chính phi tập trung (Decentralized Finance)DeFi)” thay vì chỉ dựa vào việc đào và giữ tiền một cách pass.

BTC cross-chain staking đề cập đến việc người giữ tiền BTC gửi tiền vào các nền tảng blockchain khác để kiếm thêm lợi suất hoặc thu nhập thông qua staking hoặc cho vay. Ví dụ, sử dụng WBTC, người dùng có thể chuyển đổi BTC thành WBTC và triển khai nó trong các ứng dụng DeFi dựa trên Ethereum như Giao thức cho vay (ví dụ, Aave) hoặc Khai thác lợi suất (e.g., Uniswap) , kiếm được lợi nhuận cao hơn so với việc giữ BTC đơn giản.

Vốn hóa thị trường và nguồn cung của WBTC tăng mạnh bắt đầu từ năm 2020 (Nguồn: Dune Analytics)

Ngoài ra, Bitcoin’sGiải pháp Layer 2, như là StacksvàRootstock(RSK), cho phép người dùng chuyển đổi BTC thành SBTC hoặc RBTC và gửi chúng vào các giao protocals hoặc nền tảng cố độ để kiếm thêm lựa chọn đồng với BTC như mỗi trưởng lưu trữ.

Dưới xu hướng này, BTC có thể trở thành một “tài sản cố định giá trị” trong thị trường tài chính qua chuỗi, tương tự như vai trò của đô la Mỹ hoặc vàng trong tài chính truyền thống, phục vụ như một tài sản cơ bản và bảo đảm an ninh cho các ứng dụng trên chuỗi khác nhau.

Hậu quả thực tế đối với nhà đầu tư

Từ quan điểm truyền thống, sự biến động giá của Bitcoin thường liên quan chặt chẽ đến hoạt động của người khai thác. Tuy nhiên, khi Staking ngày càng thu hút, cơ cấu này có thể đang quietly shifting. Trong tương lai, yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá BTC có thể không còn chỉ là khai thác một mình, mà là hệ sinh thái tài chính liên chuỗi tập trung vào Staking. Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là điều chỉnh chiến lược trước đây tập trung hoàn toàn vào hoạt động của người khai thác để theo dõi sự phát triển trong hệ sinh thái Staking thay vào đó.

Cụ thể, nhà đầu tư có thể quan sát và định vị bản thân theo các cách sau:

Theo dõi quy mô và xu hướng Staking BTC Cross-Chain

Giám sát sự thay đổi trong lượng BTC đang được đặt cược. Khi có nhiều BTC bị khóa trong các giải pháp đặt cược qua chuỗi, nguồn cung có thể giao dịch thực tế giảm, thường hỗ trợ giá của BTC.

Bao gồm BTC trong phân bổ Staking Cross-Chain

Nhà đầu tư có thể vượt xa việc giữ BTC đơn giản và sử dụng tích cực các giải pháp cross-chain như WBTC hoặc Babylon để kiếm thêm lợi suất hoặc thu nhập passively. Cách tiếp cận này cải thiện hiệu quả vốn và giảm chi phí cơ hội của việc giữ tiền không sinh lời.

Nếu bạn quan tâm đến việc sử dụng BTC để tham gia Staking qua các chuỗi hoặc ứng dụng DeFi, đây là một số lựa chọn và tỷ lệ thu nhập hàng năm ước tính (APY):

Lưu ý: Dữ liệu ở trên chỉ mang tính chất tham khảo. Lợi suất thực tế có thể thay đổi do điều kiện thị trường, chính sách của nền tảng và các yếu tố khác. Nhà đầu tư nên cẩn thận xem xét các điều khoản của nền tảng và hoàn toàn hiểu rõ về rủi ro tiềm ẩn trước khi tham gia vào việc đặt cược hoặc các hoạt động DeFi khác.

Vẫn theo dõi hoạt động của người khai thác để đối phó với biến động giá ngắn hạn

Mặc dù ảnh hưởng của việc đặt cược đang tăng lên, người khai thác vẫn là một chỉ số quan trọng cho xu hướng thị trường ngắn hạn. Đặc biệt sau mỗi lần cắt giảm phần thưởng, tính khả thi của người khai thác đối mặt với áp lực đáng kể, có thể dẫn đến việc bán tập trung và giảm giá ngắn hạn. Nhà đầu tư nên cảnh giác với những biến động này để chọn thời điểm thích hợp cho việc mua vào và bán ra.

Kết luận

Trong khi mô hình khai thác chính thức của Bitcoin không có khả năng thay đổi trong tương lai gần, sự gia tăng của việc staking đã cải thiện đáng kể hiệu quả vốn của BTC trong các ứng dụng cross-chain và DeFi. Trong tương lai, tác động của staking đối với xu hướng BTC có thể vượt qua khai thác.

Do đó, các nhà đầu tư nên theo dõi mật độ phát triển mới nhất trong các hệ sinh thái staking và cross-chain, điều chỉnh chiến lược của họ một cách phù hợp để tận dụng cơ hội lợi nhuận đa dạng ngày càng tăng của Bitcoin. BTC không còn chỉ là tài sản passiv để tăng giá trị; thông qua cross-chain staking, các nhà đầu tư có thể mở khóa các nguồn thu nhập đa dạng hơn một cách tích cực, từ đó tăng cường tổng lợi nhuận đầu tư.