Gate Research: Volatilidade Implícita em Patamares Altos, Demanda de Proteção e Estrutura de Volatilidade em Ascensão

Do lado do capital, os ETFs de criptomoedas acumularam saídas líquidas de US$ 1,26 bilhão neste mês, apontando para uma queda evidente do apetite por risco entre investidores institucionais. Em um contexto de liquidez global mais restrita, a procura por proteção contra movimentos de baixa no mercado de opções aumentou: o IV de puts de curto prazo subiu e a volatilidade implícita geral acompanhou esse movimento.

Dinâmica do Mercado de Opções

Dados recentes mostram a volatilidade implícita do BTC em 50,9% e do ETH em 75%, ambos mantendo patamares elevados—um sinal claro de que o mercado segue antecipando volatilidade acentuada à frente.

Quanto à estrutura de skew, por volta de 10 de novembro, o skew de 25-delta tanto do BTC quanto do ETH apresentou breve acentuação. O skew de curto prazo (7 dias) recuou para cerca de –9 vols no BTC e –10 vols no ETH, demonstrando aumento na demanda por hedge diante de maior volatilidade de curto prazo. Já os skews de médio e longo prazo permaneceram estáveis, sugerindo que o sentimento baixista segue contido—essas alterações foram majoritariamente resultado de oscilações emocionais de curto prazo.

A volatilidade realizada (RV) do BTC avançou para aproximadamente 53%, e o prêmio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) passou de positivo para negativo, sugerindo que o mercado agora pode estar precificando a volatilidade futura abaixo do ideal. Para o ETH, a RV atingiu cerca de 83%, e o VRP também ficou negativo nesta semana. Com a retomada do apetite por risco, a volatilidade implícita parece relativamente barata, oferecendo vantagem aos compradores de estratégias baseadas em volatilidade.

Estruturas de Block Trade

As principais block trades em opções de BTC e ETH nesta semana foram predominantemente estruturas baixistas de curto a médio prazo com hedge para riscos de alta, demonstrando que investidores buscam capturar movimentos de queda de curto prazo a custos reduzidos, sem abrir mão de uma gestão de riscos criteriosa. Os maiores block trades de BTC e ETH foram:

• BTC: Compra de BTC-281125-116000-C, venda de BTC-211125-107000-C, envolvendo cerca de 1.500 BTC negociados e um prêmio aproximado de US$ 96.000. Essa operação exprime uma visão de leve baixa, com proteção para movimentos extremos de alta.
• ETH: Compra de ETH-051225-4000-C, venda de ETH-281125-4000-C, totalizando 14.000 ETH e aproximadamente US$ 230.000 pagos em prêmio—indicando uma estratégia de baixo custo para capturar uma queda moderada no curto prazo.

Atualizações da Plataforma

A Gate lançou oficialmente opções para HYPE, SUI e BNB, ampliando seu portfólio de derivativos e aprofundando a liquidez e cobertura de mercado. Atualmente, a Gate oferece opções liquidadas em USDT para principais ativos como BTC, ETH, SOL, DOGE, ADA, LTC, TON, XRP, entre outros—disponibilizando aos usuários um portfólio mais diversificado de instrumentos e ferramentas estratégicas.

No contexto atual de volatilidade elevada e forte diferenciação de mercado, esses novos produtos permitem aos investidores executar estratégias de alocação de ativos, operações direcionais e hedge com maior flexibilidade, tanto pelo site quanto pelo app, otimizando a eficiência operacional para traders avançados e instituições.

Detalhes：https://www.gate.com/options/BTC\_USDT