Pada awal 2025, lembaga-lembaga memegang sekitar 15% pasokan Bitcoin dan hampir separuh dari dana lindung nilai sekarang mengalokasikan aset digital. Tren utama yang mendorong integrasi ini termasuk peluncuran kendaraan investasi kripto yang diatur (seperti ETF Bitcoin dan Ether spot pertama di AS pada Januari 2024), munculnya tokenisasi aset dunia nyata (RWA) pada blockchain, dan peningkatan penggunaan stablecoin institusional untuk penyelesaian dan likuiditas. Institusi melihat jaringan blockchain sebagai cara untuk menyederhanakan sistem back-office kuno, mengurangi biaya, dan mengakses pasar baru.

Banyak bank dan manajer aset sedang mencoba platform DeFi berizin yang menggabungkan efisiensi kontrak pintar dengan kepatuhan KYC/AML, sambil juga mengeksplorasi DeFi publik tanpa izin dengan cara yang terkontrol. Alasan strategisnya jelas: protokol otomatis DeFi dapat membuka penyelesaian yang lebih cepat, pasar 24/7, dan peluang hasil baru yang mengatasi ketidakefisienan yang sudah berlangsung lama di TradFi. Namun, tantangan besar masih ada - terutama ketidakpastian regulasi di AS, tantangan integrasi teknologi, dan volatilitas pasar - yang memperlambat kecepatan adopsi.

Secara keseluruhan, pada Maret 2025 lintasannya adalah keterlibatan yang hati-hati namun semakin cepat: keuangan tradisional tidak lagi berdiri di pinggir lapangan kripto, tetapi dengan hati-hati mencoba beberapa kasus penggunaan tertentu (seperti penyimpanan aset digital, peminjaman on-chain, dan obligasi ter-tokenisasi) yang menawarkan manfaat nyata. Beberapa tahun mendatang akan menjadi penentu seberapa dalam TradFi dan DeFi akhirnya saling terkait dalam sistem keuangan global.

Laporan Paradigma - "TradFi Esok" (Maret 2025)

Paradigma— sebuah dana VC kripto terkemuka — melakukan survei terhadap 300 profesional TradFi di berbagai lembaga keuangan di beberapa ekonomi maju untuk laporan terbarunya. Berikut beberapa metrik paling menarik (link di bagian bawah).

Area manakah yang memberikan kontribusi paling signifikan terhadap biaya dalam penyediaan layanan keuangan?

Strategi penghematan biaya apa yang telah digunakan oleh organisasi Anda dalam penyediaan layanan keuangan?

~76% dari perusahaan saat ini terlibat dengan kripto

~66% dari perusahaan TradFi sedang melakukan sesuatu dengan DeFi

Saat ini sekitar ~86% perusahaan terlibat dalam teknologi blockchain & DLT

Masuk Institusi ke dalam Kripto (2020–2024 Timeline)

2020 – Langkah Awal: Bank dan pemain utama keuangan mulai dengan hati-hati memasuki pasar kripto. OCC AS menjelaskan pada pertengahan 2020 bahwa bank dapat menyimpan aset kripto, membuka pintu bagi penjaga kekayaan seperti BNY Mellon (yang pada tahun 2021 mengumumkan layanan penjagaan aset digital). Harta perusahaan juga ikut serta: MicroStrategy dan Square melakukan pembelian Bitcoin yang mencolok sebagai aset cadangan, menandakan kepercayaan institusi yang semakin tumbuh. Raksasa pembayaran juga bergerak – PayPal meluncurkan pembelian/penjualan kripto untuk pelanggan AS pada akhir 2020, membawa aset digital ke jutaan pengguna. Langkah-langkah ini menandai awal institusi-institusi utama memperlakukan kripto sebagai kelas aset yang sah.

2021 – Perluasan Cepat: Dengan pasar bullish dalam penuh gejolak, 2021 menyaksikan percepatan integrasi TradFi. Pembelian Bitcoin senilai $1.5B oleh Tesla dan IPO Coinbase di Nasdaq (April 2021) menjadi momen penting yang menghubungkan Wall Street dan kripto. Bank investasi mengikuti permintaan klien: Goldman Sachs memulai kembali meja perdagangan kripto dan Morgan Stanley menawarkan akses kepada dana Bitcoin bagi klien berkekayaan. ETF Bitcoin berjangka AS pertama (ProShares BITO) diluncurkan pada Oktober 2021, memberikan institusi kendaraan yang teratur untuk eksposur. Manajer aset besar seperti Fidelity dan BlackRock mulai membentuk unit aset digital yang didedikasikan. Selain itu, Visa dan Mastercard menandatangani kemitraan untuk menyelesaikan transaksi dalam stablecoin (mis. uji coba USDC Visa), menunjukkan keyakinan pada jalur pembayaran kripto.

2022 - Pasar Beruang, Membangun Infrastruktur: Meskipun penurunan kripto pada tahun 2022 (yang ditandai dengan keruntuhan Terra dan kegagalan FTX), institusi-institusi terus membangun. BlackRock bermitra dengan Coinbase pada Agustus 2022 untuk memberikan akses kepada klien institusional ke perdagangan kripto dan meluncurkan trust Bitcoin pribadi untuk investor - sinyal kuat dari manajer aset terbesar di dunia. Bursa dan penitipan tradisional memperluas penawaran aset digital (misalnya, BNY Mellon meluncurkan penitipan kripto untuk klien-klien tertentu, dan Nasdaq mengembangkan platform penitipan). Bank seperti JPMorgan menggunakan blockchain untuk transaksi antarbank (divisi Onyx-nya memproses ratusan miliar melalui JPM Coin untuk pembayaran grosir). Pilot tokenisasi mendapat dukungan: JPMorgan dan yang lain melakukan perdagangan DeFi simulasi obligasi dan forex yang diberi token di rantai publik dalam Proyek Guardian. Namun, regulator AS merespons gejolak pasar dengan sikap yang lebih ketat, menyebabkan beberapa perusahaan (seperti Nasdaq pada akhir 2023) untuk menghentikan atau melambatkan peluncuran produk kripto menunggu aturan yang lebih jelas.

2023 – Dorongan Institusional yang Diperbarui: Tahun baru membawa kebangkitan minat institusional yang hati-hati. Pada pertengahan 2023, BlackRock mengajukan aplikasi untuk Bitcoin ETF spot, memicu gelombang pengajuan serupa oleh Fidelity, Invesco, dan lainnya – sebuah perkembangan penting mengingat penolakan sebelumnya oleh SEC. Infrastruktur kripto yang didukung TradFi juga diluncurkan: EDX Markets, pertukaran aset digital yang didukung oleh Charles Schwab, Fidelity, dan Citadel, mulai beroperasi pada 2023 untuk menyediakan tempat perdagangan yang sesuai bagi institusi. Sementara itu, tokenisasi aset tradisional melonjak – misalnya, raksasa ekuitas swasta KKR melakukan tokenisasi bagian dari dana di Avalanche, dan Franklin Templeton memindahkan dana pasar uang tokenisasinya (menggenggam U.S. Treasurys) ke blockchain publik. Regulator di luar negeri memberikan kejelasan (UE mengesahkan MiCA, dan Hong Kong membuka kembali perdagangan kripto dengan aturan baru), yang lebih mendorong institusi AS untuk bersiap menghadapi persaingan global. Pada akhir 2023, Ethereum futures ETF disetujui, dan antisipasi meningkat untuk persetujuan spot ETF yang akan segera datang. Tahun ditutup dengan rasa bahwa adopsi kripto institusional siap untuk dipercepat jika hambatan regulasi teratasi.

Awal 2024 – Persetujuan ETF Spot: Momen bersejarah terjadi pada Januari 2024 ketika SEC mengizinkan pertama kalinya ETF Bitcoin spot AS (dan segera setelahnya, ETF Ether) setelah bertahun-tahun penundaan. Persetujuan ini menandai titik balik, secara efektif memasyarakatkan aset kripto di bursa AS dan membuka miliaran investasi dari dana pensiun, ARI, dan portofolio konservatif yang sebelumnya tidak dapat menahan kripto. Dalam beberapa minggu, ETF kripto melihat aliran masuk yang kuat dan partisipasi investor yang lebih luas. Era ini juga melihat ekspansi terus menerus dari penawaran kripto institusional – dari inisiatif stablecoin (misalnya PayPal meluncurkan stablecoin PYUSD) hingga bank seperti Deutsche Bank dan Standard Chartered yang berinvestasi dalam startup kustodian aset digital. Pada Maret 2025, hampir setiap bank, pialang, dan pengelola aset utama AS telah meluncurkan produk terkait kripto atau membentuk kemitraan strategis di ekosistem kripto, mencerminkan masuknya institusi komprehensif sejak 2020.

DeFi di Mata TradFi (2023–2025)

Keuangan tradisional memandang DeFi dengan campuran intrik dan kehati-hatian. Di satu sisi, banyak institusi mengakui potensi inovatif DeFi tanpa izin – kumpulan likuiditas terbuka dan pasar otomatis yang beroperasi tanpa gangguan melalui krisis (misalnya, pertukaran terdesentralisasi berfungsi dengan lancar bahkan selama tekanan pasar tahun 2022). Faktanya, survei industri menunjukkan mayoritas profesional TradFi memperkirakan jaringan blockchain publik menjadi penting bagi bisnis mereka pada waktunya. Di sisi lain, masalah kepatuhan dan risiko membuat sebagian besar institusi mendukung lingkungan "DeFi yang diizinkan" dalam waktu dekat. Ini adalah platform blockchain pribadi atau semi-pribadi yang mempertahankan efisiensi DeFi tetapi membatasi partisipasi untuk entitas yang diperiksa. Contoh utama adalah jaringan Onyx JPMorgan, yang menjalankan stablecoin eksklusif (JPM Coin) dan jalur pembayaran untuk klien institusional – secara efektif merupakan versi DeFi walled-garden. Demikian pula, Aave Arc diluncurkan pada tahun 2023 sebagai kumpulan likuiditas yang diizinkan di mana semua peserta menjalani KYC melalui daftar putih (Fireblocks), menggabungkan teknologi DeFi dengan persyaratan kepatuhan TradFi. Pandangan bercabang dua ini – merangkul otomatisasi dan transparansi, tetapi dengan kontrol tentang siapa yang dapat berpartisipasi – mencirikan bagaimana TradFi mendekati DeFi hingga tahun 2025.

Pilot Keuangan Terdesentralisasi Institusional

Selama tahun 2023–2025, beberapa pilot berprofil tinggi oleh lembaga-lembaga besar menguji DeFi. JPMorgan Onyx berkolaborasi dengan bank-bank lain dan regulator dalam Proyek Guardian (yang dipimpin oleh MAS Singapura) untuk melaksanakan perdagangan obligasi ter-tokenisasi dan swap forex di blockchain publik, menggunakan kontrak pintar untuk memungkinkan penyelesaian atom instan. Percobaan ini menunjukkan bahwa bahkan protokol tanpa izin (seperti Aave dan Uniswap, dimodifikasi untuk KYC) dapat dimanfaatkan oleh entitas yang diatur jika tindakan pencegahan yang tepat ada. BlackRock, raksasa pengelolaan aset, mengambil langkah strategis dengan meluncurkan BlackRock USD Digital Liquidity (BUIDL) Fund, yang mewakili dana pasar uang dari Surat Utang AS yang diterbitkan dalam bentuk token pada akhir 2023. Didistribusikan melalui platform Securitize kepada investor yang memenuhi syarat, BUIDL menyediakan cara yang diatur bagi lembaga untuk memegang aset yang menghasilkan yield ter-tokenisasi di Ethereum, mengilustrasikan kenyamanan TradFi dalam jaringan publik ketika perantara dapat memastikan kepatuhan. Contoh lainnya termasuk DAP (Digital Asset Platform) Goldman Sachs yang telah menerbitkan obligasi ter-tokenisasi dan memfasilitasi perdagangan repo digital, serta HSBC yang menggunakan platform blockchain (Finality) untuk penyelesaian FX. Inisiatif-inisiatif ini mencerminkan strategi pembelajaran dengan melakukan – para pemain besar melakukan uji coba dengan cakupan terbatas terhadap teknologi DeFi untuk kegiatan inti (pembayaran, pemberian pinjaman, perdagangan) untuk menilai keuntungan dalam kecepatan dan efisiensi.

Infrastruktur yang Didukung VC

Ekosistem perusahaan infrastruktur kripto yang kuat telah muncul, sering kali didukung oleh modal ventura dan petahana, untuk menjembatani TradFi dengan DeFi. Penyedia hak asuh dan keamanan seperti Fireblocks, Anchorage, dan Copper mengumpulkan dana besar untuk membangun platform "tingkat institusional" untuk memegang dan bertransaksi aset digital (termasuk alat untuk mengakses protokol DeFi dengan aman). Perusahaan teknologi kepatuhan seperti Chainalysis dan TRM Labs menyediakan pemantauan dan analitik transaksi, sehingga memungkinkan bank untuk memenuhi persyaratan AML bahkan ketika berinteraksi dengan blockchain publik. Selain itu, pialang dan startup fintech mengabstraksi kompleksitas DeFi dengan menawarkan antarmuka untuk institusi – misalnya, pialang utama kripto sekarang menawarkan akses ke yield farming atau kumpulan likuiditas sebagai layanan, di mana pengangkatan berat teknis ditangani di luar rantai. Pembangunan dompet, API, solusi identitas, dan lapisan manajemen risiko yang digerakkan oleh VC ini terus mengatasi hambatan operasional yang pernah membuat TradFi keluar dari DeFi.

Pada tahun 2025, pertukaran terdesentralisasi (DEXs) dan platform peminjaman mengintegrasikan diri dengan portal institusional yang memastikan pihak-pihak yang terlibat diverifikasi. Secara keseluruhan, persepsi TradFi terhadap DeFi telah berkembang: tidak lagi dilihat sebagai Wild West yang perlu dihindari, tetapi sebagai serangkaian inovasi keuangan yang perlu diperhatikan dalam kerangka yang sesuai. Bank-bank besar secara efektif menjadi pengguna awal (secara terkendali) – mengakui bahwa mengabaikan pertumbuhan DeFi bisa berarti tertinggal dalam evolusi keuangan berikutnya.

Lanskap Regulasi AS (dan Kontras Global)

Kejelasan peraturan di AS telah tertinggal laju inovasi, menciptakan gesekan dan peluang untuk TradFi di crypto. SEC telah mengambil sikap tegas: pada tahun 2023 SEC membawa tindakan penegakan profil tinggi (misalnya menuntut bursa utama atas penawaran sekuritas yang tidak terdaftar) dan mengusulkan aturan yang dapat mengkategorikan banyak platform DeFi sebagai bursa efek. Iklim ini membuat institusi AS berhati-hati, karena sebagian besar token DeFi tidak memiliki status hukum yang jelas. Namun, akhir 2024 dan awal 2025 melihat perubahan penting – persetujuan SEC atas ETF kripto spot di bawah tekanan yang meningkat mengisyaratkan perubahan pragmatis, dan keputusan pengadilan (seperti kasus Grayscale pada tahun 2024) mulai mendefinisikan batas-batas otoritas SEC. CFTC, yang memandang Bitcoin dan Ether sebagai komoditas, juga melenturkan ototnya: ia menghukum beberapa operator protokol DeFi pada tahun 2023 karena menawarkan swap tanpa kepatuhan, bahkan ketika ia menganjurkan kerangka kerja yang lebih jelas untuk memungkinkan inovasi. Sementara itu, Departemen Keuangan AS telah memusatkan perhatian pada DeFi dari perspektif AML. Pada tahun 2023, penilaian risiko keuangan gelap Departemen Keuangan pada DeFi menyimpulkan bahwa anonimitas di DeFi dapat dieksploitasi oleh aktor jahat, menandakan potensi kewajiban know-your-customer (KYC) pada platform terdesentralisasi. Tindakan seperti sanksi OFAC terhadap Tornado Cash pada tahun 2022 menggarisbawahi bahwa layanan berbasis kode tidak berada di luar jangkauan hukum jika dikaitkan dengan aliran gelap. Untuk bank, regulator perbankan AS (OCC, Fed, FDIC) mengeluarkan panduan yang membatasi paparan kripto langsung – secara efektif menyalurkan keterlibatan institusional ke kustodian dan ETF yang diatur daripada penggunaan DeFi langsung. Pada Maret 2025, tidak ada undang-undang kripto komprehensif yang disahkan di Kongres, tetapi beberapa proposal (untuk pengawasan stablecoin dan untuk demarkasi komoditas sekuritas yang lebih jelas) sedang dalam diskusi lanjutan. Implikasinya adalah bahwa pemain TradFi AS harus melangkah hati-hati: mereka sering membatasi aktivitas DeFi ke uji coba kotak pasir atau anak perusahaan lepas pantai, sambil menunggu pagar pembatas peraturan yang lebih pasti. Kejelasan di area tertentu seperti stablecoin (yang dapat ditetapkan oleh undang-undang federal sebagai instrumen pembayaran baru) dan aturan penahanan (proposal penahanan SEC) akan sangat memengaruhi seberapa dalam institusi terlibat dengan protokol DeFi di darat.

Eropa – MiCA dan Aturan yang Proaktif

Berbeda dengan AS, UE telah memberlakukan kerangka peraturan menyeluruh (MiCA – Markets in Crypto-Assets) yang, pada tahun 2024, memberikan aturan yang jelas untuk penerbitan aset kripto, stablecoin, dan penyedia layanan di seluruh negara anggota. MiCA, bersama rezim percontohan untuk perdagangan sekuritas tokenized, memberi bank-bank Eropa dan manajer aset lebih banyak kepastian untuk berinovasi. Pada awal 2025, perusahaan di Eropa tahu cara mendapatkan lisensi untuk mengoperasikan pertukaran kripto atau layanan dompet, dan pedoman untuk stablecoin institusional dan bahkan DeFi sedang dalam pengembangan. Kejelasan relatif ini telah menyebabkan lengan TradFi Eropa untuk memajukan pilot dalam obligasi token dan dana on-chain. Misalnya, beberapa bank komersial UE telah menerbitkan obligasi digital di bawah program kotak pasir peraturan dan secara hukum dapat menangani simpanan token dengan pengawasan. Inggris mengambil pendekatan serupa: ia telah mengisyaratkan tujuan untuk menjadi "pusat kripto" dengan menyesuaikan peraturan keuangannya – pada tahun 2025 FCA sedang menyusun aturan untuk perdagangan kripto dan stablecoin, dan Komisi Hukum telah mengakui aset kripto dan kontrak pintar dalam definisi hukum. Langkah semacam itu dapat memungkinkan institusi yang berbasis di London menyebarkan layanan berbasis DeFi (dalam batas) lebih cepat daripada rekan-rekan AS mereka.

Asia – Keseimbangan Regulasi dan Inovasi

Singapura dan Hong Kong memberikan kontras global yang menggambarkan. MAS Singapura memiliki rezim lisensi yang ketat (berlaku sejak 2019) untuk perusahaan kripto, tetapi juga aktif bereksperimen dengan DeFi melalui kolaborasi publik-swasta. Bank utama Singapura, DBS, meluncurkan platform perdagangan kripto yang diatur dan bahkan melakukan perdagangan DeFi (misalnya, transaksi obligasi ter-tokenisasi dengan JPMorgan). Pendekatan negara kota ini memperlakukan DeFi berizin sebagai area yang dieksplorasi di bawah pengawasan, mencerminkan pandangan bahwa eksperimen yang terkendali dapat memberikan informasi dalam pembuatan aturan yang masuk akal. Hong Kong, setelah bertahun-tahun pembatasan, membalik arah pada tahun 2023 dengan kerangka kerja baru untuk memberi lisensi pertukaran aset virtual dan mengizinkan perdagangan kripto ritel di bawah pengawasan. Pemutarbalikan kebijakan ini, didukung oleh dukungan pemerintah, telah menarik perusahaan kripto global dan mendorong bank di Hong Kong untuk mempertimbangkan menawarkan layanan aset digital dalam lingkungan yang diatur. Yurisdiksi lain seperti Swiss (dengan Undang-Undang DLT-nya yang memungkinkan sekuritas ter-tokenisasi) dan Uni Emirat Arab (dengan VARA Dubai yang menetapkan aturan kripto khusus) lebih menegaskan bahwa secara global, sikap regulasi bervariasi dari akomodasi hati-hati hingga promosi aktif keuangan kripto.

Implikasi bagi Partisipasi DeFi

Bagi institusi-institusi AS, hiruk-pikuk regulasi berarti sebagian besar partisipasi DeFi langsung tidak memungkinkan sampai solusi yang mematuhi muncul. Kami melihat bank-bank AS tetap menggunakan blockchain konsorsium atau berurusan dengan aset-aset yang ditokenisasi yang sesuai dengan definisi hukum yang ada. Sebaliknya, di yurisdiksi dengan kerangka kerja yang lebih jelas, institusi semakin nyaman berinteraksi dengan platform-platform mirip DeFi – misalnya, manajer aset Eropa mungkin menyediakan likuiditas untuk kolam pinjaman berizin, atau bank-bank Asia mungkin menggunakan protokol pertukaran terdesentralisasi secara internal untuk swap FX, dengan mengetahui bahwa regulator telah diinformasikan. Kurangnya aturan global yang diselaraskan juga menimbulkan tantangan: sebuah institusi yang beroperasi secara global harus menyelaraskan aturan yang lebih ketat di satu wilayah dengan peluang di wilayah lain. Banyak yang menyerukan standar internasional atau tempat perlindungan khusus untuk keuangan terdesentralisasi untuk memungkinkan manfaatnya (misalnya efisiensi, transparansi) tanpa mengorbankan integritas keuangan. Secara ringkas, regulasi tetap menjadi penentu terbesar dari laju keterlibatan TradFi dengan DeFi. Pada Maret 2025, kemajuan terlihat – AS menyetujui ETF dan regulator global mengeluarkan lisensi yang disesuaikan – tetapi masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk menetapkan kejelasan hukum yang akan memungkinkan institusi sepenuhnya merangkul DeFi tanpa izin secara luas.

Protokol DeFi Kunci & Infrastruktur Menyambung TradFi

Sejumlah protokol DeFi terkemuka dan proyek infrastruktur sedang secara langsung mengatasi kebutuhan keuangan tradisional, menciptakan jalur masuk untuk penggunaan institusi:

• Aave Arc (Pasar Peminjaman Institusi): Aave Arc adalah versi berizin dari protokol likuiditas Aave yang populer, diluncurkan pada tahun 2022-2023 untuk melayani institusi. Ini menawarkan kolam pribadi di mana hanya peserta yang terdaftar putih, terverifikasi KYC dapat meminjam dan meminjam aset digital. Dengan menerapkan kepatuhan AML/KYC (melalui agen pemberi perizinan seperti Fireblocks) dan hanya mengizinkan jaminan yang sudah disetujui sebelumnya, Aave Arc memecahkan kebutuhan TradFi kunci - kepercayaan lawan transaksi dan kepatuhan regulasi - sambil tetap menyediakan efisiensi peminjaman berbasis kontrak pintar DeFi. Ini membantu bank dan pemberi pinjaman fintech memanfaatkan likuiditas DeFi untuk pinjaman yang terjamin tanpa mengekspos diri kepada kekacauan anonim dari kolam publik.
• Maple Finance (Pasar Modal On-Chain): Maple adalah pasar on-chain untuk pinjaman institusional yang kurang dijamin, analog dengan pasar pinjaman sindikasi di blockchain. Melalui Maple, peminjam institusional yang terakreditasi (seperti perusahaan perdagangan atau perusahaan menengah) dapat mengakses likuiditas dari pemberi pinjaman global dengan syarat yang disepakati, difasilitasi oleh "delegasi pool" yang melakukan analisis kelayakan. Hal ini mengatasi kesenjangan di TradFi: kredit yang kurang dijamin biasanya didasarkan pada hubungan dan tidak transparan, tetapi Maple membawa transparansi dan penyelesaian 24/7 untuk pinjaman tersebut. Sejak diluncurkan pada tahun 2021, Maple telah menghasilkan ratusan juta dalam pinjaman, menunjukkan bagaimana perusahaan-perusahaan yang kreditur bisa mendapatkan modal secara lebih efisien di blockchain. Bagi pemberi pinjaman TradFi, platform Maple menawarkan cara untuk mendapatkan hasil dari stablecoin dengan meminjamkan kepada peminjam yang divalidasi, efektif mencerminkan pasar utang swasta dengan biaya overhead yang lebih rendah. Ini menunjukkan bagaimana DeFi dapat menyederhanakan penciptaan pinjaman dan pelayanan (pembayaran bunga, dll.) melalui kontrak pintar, mengurangi biaya administrasi.
• Centrifuge (Tokenisasi Aset Dunia Nyata): Centrifuge adalah platform terdesentralisasi yang berfokus pada membawa aset dunia nyata (RWAs) sebagai agunan ke dalam DeFi. Ini memungkinkan originator (seperti pemberi pinjaman dalam perdagangan finansial, faktoring faktur, real estat) untuk mengonversi aset seperti faktur atau portofolio pinjaman ke dalam token ERC-20 yang dapat dipertukarkan, yang kemudian dapat didanai oleh investor melalui kolam likuiditas DeFi (Tinlake oleh Centrifuge). Mekanisme ini pada dasarnya menghubungkan aset TradFi ke likuiditas DeFi - misalnya, faktur bisnis kecil dapat digabungkan dan didanai oleh pemberi pinjaman stablecoin secara global. Bagi institusi, Centrifuge menawarkan template untuk mengubah aset tidak likuid menjadi instrumen on-chain yang dapat diinvestasikan, dengan risiko transparan. Ini mengatasi ketidakefisienan inti dalam TradFi: akses terbatas ke kredit untuk beberapa sektor, dengan memanfaatkan basis investor global pada blockchain. Pada tahun 2025, bahkan protokol besar seperti MakerDAO menggunakan Centrifuge untuk memasukkan agunan, dan perusahaan TradFi sedang mengamati bagaimana teknologi ini dapat mengurangi biaya modal dan membuka sumber pendanaan baru.
• Ondo Finance (Produk Hasil Tokenisasi): Ondo Finance menyediakan dana yang diberikan dalam bentuk token yang memberikan akses kepada para investor kripto terhadap hasil tetap tradisional. Secara khusus, Ondo meluncurkan produk seperti OUSG (Ondo Short-Term US Government Bond Fund) – token yang sepenuhnya didukung oleh ETF dari Surat Utang Jangka Pendek – dan USDY, sebuah saham yang telah di-tokenisasi dari dana pasar uang berimbal hasil tinggi. Token-token ini ditawarkan berdasarkan Regulasi D kepada pembeli yang memenuhi syarat dan dapat ditransaksikan 24/7 on-chain. Ondo efektif bertindak sebagai jembatan, membungkus obligasi dunia nyata ke dalam token yang kompatibel dengan DeFi, sehingga, sebagai contoh, pemegang stablecoin dapat menukar ke OUSG dan mendapatkan hasil sekitar 5% dari T-Bills, kemudian keluar kembali ke stablecoin tanpa hambatan. Inovasi ini menyelesaikan masalah mendesak bagi TradFi dan kripto sekaligus: menghadirkan keamanan dan hasil dari aset tradisional ke ranah aset digital, dan memberikan kepada manajer dana tradisional saluran distribusi baru melalui DeFi. Keberhasilan Treasurys yang telah di-tokenisasi oleh Ondo (ratusan juta dalam penerbitan) telah mendorong pesaing dan bahkan pemain lama untuk mempertimbangkan penawaran serupa, yang memudarkan batas antara dana pasar uang dan stablecoin.
• EigenLayer (Restaking & Infrastruktur Terdesentralisasi): EigenLayer adalah protokol berbasis Ethereum yang baru (diluncurkan pada tahun 2023) yang memungkinkan restaking - menggunakan kembali keamanan ETH yang dipertaruhkan untuk mengamankan jaringan atau layanan baru. Meskipun masih dalam tahap awal, signifikansinya bagi lembaga terletak pada skalabilitas infrastruktur. EigenLayer memungkinkan layanan terdesentralisasi baru (seperti jaringan orakel, lapisan ketersediaan data, atau bahkan jaringan penyelesaian institusional) untuk mewarisi keamanan Ethereum tanpa perlu seperangkat validator terpisah. Bagi TradFi, ini bisa berarti sistem terdesentralisasi di masa depan untuk perdagangan atau kliring dapat mengikuti jejak jaringan kepercayaan yang ada (Ethereum), daripada memulainya dari awal. Pemangku kepentingan institusional memperhatikan EigenLayer sebagai solusi potensial untuk memperluas kasus penggunaan blockchain dengan keamanan tinggi dan biaya modal yang lebih rendah. Secara praktis, suatu bank suatu hari nanti dapat menerapkan layanan kontrak pintar (misalnya untuk pinjaman antarbank atau FX) dan menggunakan restaking untuk memastikan bahwa layanan tersebut diamankan oleh miliaran ETH yang dipertaruhkan - mencapai tingkat keamanan dan desentralisasi yang tidak praktis dilakukan pada buku besar berizin. EigenLayer mewakili infrastruktur terdesentralisasi yang berada di garis depan, yang, meskipun belum langsung digunakan oleh TradFi, dapat menjadi dasar bagi generasi berikutnya aplikasi DeFi institusi pada tahun 2025-2027.

Contoh-contoh ini mengilustrasikan suatu titik yang lebih luas: ekosistem DeFi sedang aktif mengembangkan solusi untuk mengintegrasikan kebutuhan TradFi - baik itu kepatuhan (Aave Arc), analitik kredit (Maple), paparan aset riil (Centrifuge/Ondo), atau infrastruktur yang tangguh (EigenLayer). Konvergensi ini adalah jalan dua arah: TradFi belajar menggunakan alat DeFi, dan proyek-proyek DeFi beradaptasi untuk memenuhi persyaratan TradFi, menghasilkan sistem keuangan yang lebih matang dan dapat dioperasikan secara interoperabel.

Tokenisasi dan Perspektif RWA

Salah satu pertemuan yang paling nyata antara TradFi dan kripto adalah tokenisasi aset dunia nyata (RWA) - menempatkan instrumen keuangan tradisional seperti sekuritas, obligasi, dan dana pada rel blockchain. Pada Maret 2025, keterlibatan institusi dengan tokenisasi telah bergerak melampaui bukti konsep ke produk nyata:

• Dana dan Deposit Tokenized: Beberapa manajer aset utama telah meluncurkan versi dana tokenized. Dana BUIDL BlackRock yang disebutkan di atas dan Dana Uang Pemerintah AS OnChain Franklin Templeton (yang menggunakan blockchain publik untuk mencatat saham) memungkinkan investor yang memenuhi syarat untuk bertransaksi saham dana sebagai token digital. WisdomTree memperkenalkan serangkaian dana berbasis blockchain (memberikan eksposur ke tagihan treasury, emas, dll.), Dengan visi perdagangan 24/7 dan akses investor yang disederhanakan. Inisiatif ini sering disusun berdasarkan peraturan yang ada (misalnya diterbitkan sebagai sekuritas swasta di bawah pengecualian), tetapi mereka menandai perubahan signifikan – perdagangan aset tradisional pada infrastruktur blockchain. Beberapa bank bahkan telah mengeksplorasi deposito tokenized (token kewajiban yang diatur) yang mewakili deposito bank tetapi dapat bergerak pada rantai, yang bertujuan untuk menggabungkan keamanan tingkat bank dengan kecepatan seperti kripto. Masing-masing proyek ini menunjukkan bahwa lembaga melihat tokenisasi sebagai cara untuk meningkatkan likuiditas dan mengurangi waktu penyelesaian untuk produk keuangan konvensional.
• Obligasi dan Utang yang Ditetapkan Token: Pasar obligasi telah melihat keberhasilan tokenisasi awal. Pada 2021-2022, entitas seperti Bank Investasi Eropa mengeluarkan obligasi digital di Ethereum, dengan peserta menyelesaikan dan menyimpan obligasi melalui blockchain daripada sistem kliring warisan. Pada 2024, Goldman Sachs, Santander, dan lainnya memfasilitasi penerbitan obligasi pada platform blockchain pribadi mereka atau jaringan publik, menunjukkan bahwa bahkan penawaran utang besar dapat dilakukan dengan DLT. Obligasi yang ditokenisasi menjanjikan penyelesaian hampir instan (T+0 dibandingkan dengan T+2 yang khas), pembayaran bunga yang dapat diprogram, dan kepemilikan fraksional yang lebih mudah. Bagi penerbit, hal ini dapat menurunkan biaya penerbitan dan administrasi; bagi investor, hal ini dapat memperluas akses dan memberikan transparansi real-time. Bahkan pemerintah-pemerintah telah mulai memeriksa blockchain untuk obligasi - misalnya pemerintah Hong Kong mengeluarkan obligasi hijau yang ditokenisasi pada 2023. Ukuran pasar tetap kecil (sekitar beberapa ratus juta obligasi on-chain yang belum terselesaikan), tetapi pertumbuhannya semakin cepat ketika kerangka hukum dan teknologi menguat.
• Saham Pasar Swasta: Perusahaan ekuitas swasta dan modal ventura melakukan tokenisasi potongan aset yang biasanya tidak likuid (seperti saham dalam dana ekuitas swasta atau saham pra-IPO) untuk memberikan likuiditas kepada investor. Perusahaan seperti KKR dan Hamilton Lane bermitra dengan perusahaan finansial teknologi (Seperti, ADDX) untuk menawarkan akses tokenisasi ke bagian dari dana mereka, memungkinkan investor yang memenuhi syarat membeli token yang mewakili kepentingan ekonomi dalam aset alternatif ini. Meskipun masih terbatas dalam lingkupnya, eksperimen ini menunjukkan masa depan di mana pasar sekunder untuk ekuitas swasta atau real estat dapat beroperasi di blockchain, yang berpotensi mengurangi premium likuiditas yang diminta oleh investor untuk aset-aset tersebut. Dari perspektif institusional, tokenisasi di sini adalah tentang memperluas distribusi dan membuka modal dengan membuat aset yang biasanya terkunci diperdagangkan dalam unit-unit yang lebih kecil.

Pentingnya, tren tokenisasi tidak terbatas pada inisiatif TradFi - platform-platform RWA asli DeFi sedang menangani masalah yang sama dari sisi lain. Protokol seperti Goldfinch dan Clearpool (bersama dengan Maple dan Centrifuge yang disebutkan sebelumnya) memungkinkan pembiayaan aktivitas ekonomi dunia nyata secara on-chain tanpa harus menunggu bank besar bertindak. Goldfinch, misalnya, mendanai pinjaman dunia nyata (seperti pemberi pinjaman fintech pasar berkembang) melalui likuiditas yang disediakan oleh pemegang kripto, pada dasarnya berfungsi sebagai dana kredit global terdesentralisasi. Clearpool menawarkan pasar bagi institusi untuk meluncurkan kolam pinjaman tanpa agunan di bawah nama samaran (dengan skor kredit), memungkinkan pasar menentukan harga dan mendanai utang mereka. Platform-platform ini sering bermitra dengan perusahaan tradisional - misalnya, peminjam fintech dalam kolam Goldfinch mungkin memiliki laporan keuangan mereka diaudit oleh pihak ketiga - menciptakan model hibrida transparansi DeFi dan mekanisme kepercayaan TradFi.

Prospek tokenisasi RWA sangat menjanjikan. Dengan tingginya tingkat bunga, ada permintaan kuat di pasar kripto untuk hasil dari aset dunia nyata, yang mendorong lebih lanjut tokenisasi obligasi dan kredit (kesuksesan Ondo adalah contoh nyata). Institusi, di sisi lain, tertarik dengan prospek efisiensi: pasar yang ditokenisasi dapat menyelesaikan perdagangan dalam hitungan detik, beroperasi secara kontinu, dan mengurangi ketergantungan pada perantara seperti kliring. Perkiraan oleh kelompok-kelompok industri menunjukkan triliunan dolar aset nyata dapat ditokenisasi dalam dekade mendatang jika hambatan regulasi terselesaikan. Pada tahun 2025, kita melihat efek jaringan awal - misalnya, obligasi Treasury yang ditokenisasi dapat digunakan sebagai jaminan dalam protokol peminjaman DeFi, yang berarti seorang trader institusional mungkin memposting obligasi yang ditokenisasi untuk meminjam stablecoin untuk likuiditas jangka pendek, sesuatu yang tidak mungkin dalam pengaturan tradisional. Komposabilitas seperti itu uniknya dimungkinkan oleh blockchain dan dapat merevolusi manajemen jaminan dan likuiditas untuk lembaga keuangan.

Secara ringkas, tokenisasi sedang menjembatani kesenjangan antara TradFi dan DeFi mungkin lebih langsung daripada tren lainnya. Ini memungkinkan aset tradisional untuk hidup di ekosistem DeFi (menyediakan jaminan stabil dan arus kas dunia nyata on-chain) dan memberikan institusi TradFi sebuah tempat bermain untuk bereksperimen (karena instrumen yang ditokenisasi sering kali dapat dibatasi pada lingkungan berizin atau diterbitkan di bawah struktur hukum yang dikenal). Tahun-tahun mendatang kemungkinan akan melihat pilot skala yang lebih besar – misalnya bursa saham utama meluncurkan platform yang ditokenisasi, bank sentral mengeksplorasi CBDC grosir yang dapat beroperasi dengan aset yang ditokenisasi – yang lebih mengukuhkan peran tokenisasi dalam masa depan industri keuangan.

Tantangan dan Risiko Strategis untuk TradFi di DeFi

Sementara peluangnya signifikan, institusi tradisional menghadapi sejumlah tantangan dan risiko dalam berintegrasi dengan DeFi dan kripto:

• Ketidakpastian Regulasi: Kurangnya regulasi yang jelas dan konsisten merupakan kekhawatiran utama. Bank-bank khawatir akan tindakan penegakan hukum jika mereka terlibat dengan protokol DeFi yang kemudian dianggap ilegal oleh regulator sebagai bursa efek atau perdagangan aset tanpa terdaftar. Sampai undang-undang mengejar, institusi-institusi berisiko menghadapi kritik atau sanksi regulasi, yang membuat tim hukum dan kepatuhan ragu untuk menyetujui inisiatif DeFi. Ketidakpastian ini meluas secara global - perbedaan aturan di berbagai yurisdiksi mempersulit penggunaan lintas batas jaringan kripto.
• Kepatuhan dan KYC/AML: Platform DeFi publik biasanya memungkinkan partisipasi berpseudonim, yang bertentangan dengan kewajiban KYC/AML bank. Institusi harus memastikan bahwa pihak lawan tidak dikenai sanksi atau mencuci uang. Mengimplementasikan kepatuhan on-chain (melalui whitelist, pernyataan identitas on-chain, atau orakel kepatuhan khusus) masih merupakan area yang berkembang. Risiko operasional dari tidak sengaja memfasilitasi aliran ilegal melalui DeFi adalah ancaman reputasi dan legal utama, mendorong TradFi menuju lingkungan berizin atau sangat termonitor.
• Penyimpanan dan Keamanan: Menyimpan aset kripto secara aman memerlukan solusi baru. Kunci pribadi menimbulkan risiko penjagaan yang tajam (kehilangan atau pencurian kunci dapat menjadi bencana). Institusi mengandalkan penjaga-penjaga pihak ketiga atau penyimpanan dingin internal, tetapi serangan tingkat tinggi dalam kripto membuat eksekutif waspada. Ada juga risiko kontrak pintar - dana yang terkunci dalam kontrak pintar DeFi bisa hilang karena bug atau eksploitasi. Kekhawatiran keamanan ini berarti perusahaan sering membatasi paparan atau memerlukan asuransi yang tangguh, yang masih baru untuk aset digital.
• Volatilitas Pasar dan Risiko Likuiditas: Pasar kripto terkenal karena volatil. Sebuah lembaga yang menyediakan likuiditas untuk kolam DeFi atau menyimpan kripto di neraca keuangannya harus bisa menanggung fluktuasi harga besar yang dapat memengaruhi pendapatan atau modal regulasi. Selain itu, likuiditas pasar DeFi bisa menguap dengan cepat dalam krisis; sebuah lembaga bisa kesulitan untuk menyelesaikan posisi besar tanpa slippage atau bahkan menghadapi risiko pihak lawan jika pengguna protokol gagal (misalnya, kegagalan peminjaman dengan under-kolateralisasi). Ketidakdugaan ini berbeda dengan volatilitas yang lebih terkendali dan backstop bank sentral di pasar tradisional.
• Integrasi dan Kompleksitas Teknis: Mengintegrasikan sistem blockchain dengan infrastruktur TI warisan rumit dan mahal. Bank harus meningkatkan sistem untuk berinteraksi dengan kontrak pintar dan mengelola data real-time 24/7, yang merupakan tugas yang signifikan. Ada juga kesenjangan bakat - pengetahuan khusus diperlukan untuk mengevaluasi kode dan risiko DeFi, yang berarti institusi perlu mempekerjakan atau melatih ahli di pasar bakat yang kompetitif. Faktor-faktor ini berkontribusi pada biaya masuk awal yang tinggi.
• Risiko Reputasi: Institusi keuangan harus mempertimbangkan persepsi publik dan klien. Keterlibatan dalam kripto bisa berdampak ganda: sementara inovatif, hal itu bisa menimbulkan kekhawatiran di antara klien konservatif atau anggota dewan, terutama setelah peristiwa seperti keruntuhan pertukaran atau jika suatu institusi terlibat dalam peretasan atau skandal DeFi. Banyak berjalan dengan hati-hati, terlibat dalam uji coba di belakang layar sampai mereka yakin dalam manajemen risiko. Risiko reputasi juga meluas ke narasi regulasi yang tidak terduga – komentar negatif oleh pejabat tentang DeFi bisa melemparkan bayangan pada institusi terkait.
• Tantangan Hukum dan Akuntansi: Masih ada pertanyaan hukum yang belum terpecahkan tentang kepemilikan dan pemberlakuan aset digital. Jika sebuah bank memiliki token yang mewakili, misalnya, pinjaman, apakah itu diakui secara hukum sebagai kepemilikan pinjaman? Ketidakberadaan preseden hukum yang mapan untuk perjanjian berbasis kontrak pintar menambah ketidakpastian. Selain itu, perlakuan akuntansi untuk aset digital (meskipun membaik, dengan panduan baru yang memungkinkan akuntansi nilai wajar pada tahun 2025) secara historis menciptakan isu-isu (mis. aturan penurunan nilai), dan persyaratan modal untuk kripto ditetapkan tinggi oleh regulator (proposal Basel memperlakukan kripto tanpa jaminan sebagai berisiko tinggi). Faktor-faktor ini dapat membuat memegang atau menggunakan kripto menjadi tidak menarik secara ekonomi dari sudut pandang modal.

Dalam menghadapi tantangan-tantangan ini, banyak lembaga mengadopsi pendekatan manajemen risiko strategis: dimulai dengan investasi uji coba kecil, menggunakan anak perusahaan atau mitra untuk menguji perairan, dan berinteraksi dengan regulator secara proaktif untuk membentuk hasil yang menguntungkan. Mereka juga berkontribusi pada konsorsium industri untuk mengembangkan standar untuk DeFi yang sesuai (misalnya, proposal untuk token tersemat identitas atau “paspor DeFi” untuk lembaga). Mengatasi rintangan ini akan menjadi krusial untuk adopsi yang lebih luas; waktu pelaksanaannya akan sangat bergantung pada kejelasan regulasi dan kedewasaan berkelanjutan infrastruktur kripto ke standar institusi.

Prospek 2025–2027: Skenario Integrasi TradFi–DeFi

Ke depan, tingkat integrasi antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi dalam 2-3 tahun mendatang bisa mengikuti beberapa lintasan. Kami menjabarkan skenario bullish, bearish, dan base case:

• Bull Case (Rapid Integration): Dalam skenario optimis ini, kejelasan regulasi meningkat secara signifikan pada tahun 2026. AS mungkin akan melewati undang-undang federal yang menguraikan kategori aset kripto dan membentuk kerangka regulasi untuk stablecoin dan bahkan protokol DeFi (mungkin menciptakan piagam atau lisensi baru untuk platform DeFi yang patuh). Dengan aturan yang jelas, bank-bank besar dan manajer aset mempercepat strategi kripto mereka – menawarkan perdagangan kripto dan produk yield kepada klien secara langsung, dan menggunakan protokol DeFi untuk beberapa fungsi back-end (seperti pasar pendanaan semalam menggunakan stablecoin). Regulasi stablecoin khususnya bisa menjadi katalis: jika stablecoin yang didukung USD mendapatkan persetujuan resmi dan asuransi, bank-bank bisa mulai menggunakannya secara luas untuk penyelesaian lintas batas dan likuiditas, menyematkan stablecoin ke dalam jaringan pembayaran tradisional. Infrastruktur teknis yang ditingkatkan juga memainkan peran dalam kasus bullish: upgrade yang direncanakan untuk Ethereum dan skala Layer-2 membuat transaksi lebih cepat dan lebih murah, dan solusi penitipan/asuransi yang kuat menjadi standar. Hal ini memungkinkan lembaga-lembaga untuk masuk ke DeFi dengan risiko operasional yang lebih rendah. Pada tahun 2027, bisa dilihat adanya bagian substansial dari pinjaman antarbank, pembiayaan perdagangan, dan penyelesaian sekuritas yang terjadi di platform terdesentralisasi hibrid. Dalam kasus bullish, bahkan integrasi staking ETH menjadi umum – misalnya, departemen keuangan perusahaan memegang ETH yang dipertaruhkan sebagai aset penghasilan (hampir seperti obligasi digital), menambahkan kelas aset baru ke dalam portofolio institusional. Kasus bullish memperkirakan konvergensi: Perusahaan TradFi tidak hanya berinvestasi dalam aset kripto tetapi juga aktif berpartisipasi dalam tata kelola DeFi dan infrastruktur, berkontribusi untuk membentuk ekosistem DeFi yang teratur, interoperabel yang melengkapi pasar tradisional.
• Kasus Beruang (Stagnasi atau Pelengkungan): Dalam skenario pesimis, pemberantasan regulasi dan peristiwa-advers menyulitkan integrasi secara signifikan. Mungkin SEC dan regulator lainnya memperketat penegakan hukum tanpa memberikan jalur baru - efektif melarang bank-bank untuk menyentuh DeFi terbuka dan membatasi paparan kripto hanya pada beberapa aset yang disetujui. Dalam skenario ini, pada tahun 2025/2026 institusi-institusi tetap berada di pinggir lapangan: mereka tetap pada ETF dan beberapa jaringan bersyarat, namun menghindari DeFi publik karena ketakutan hukum. Selain itu, satu atau dua kegagalan besar dapat merusak sentimen - misalnya, stablecoin utama runtuh atau protokol DeFi sistemik diretas menyebabkan kerugian bagi peserta institusi, memperkuat narasi bahwa ruang ini terlalu berisiko. Dalam kasus beruang, fragmentasi global meningkat: pasar seperti UE dan Asia melanjutkan integrasi kripto namun AS tertinggal, menyebabkan perusahaan-perusahaan AS kehilangan daya saing atau melobi menentang kripto untuk menyamakan posisi. TradFi bahkan bisa menolak aktif DeFi jika mereka melihatnya sebagai ancaman tanpa regulasi yang dapat dijalankan, yang berpotensi memperlambat inovasi (misalnya bank mempromosikan solusi DLT pribadi saja dan mencegah klien dari keuangan on-chain). Pada dasarnya, kasus beruang adalah di mana harapan sinergi TradFi-DeFi terhenti, dan kripto tetap sebagai arena khusus atau sekunder bagi institusi hingga 2027.
• Kasus Dasar (Bertahap, Integrasi Mantap): Skenario yang paling mungkin berada di antara ekstrem ini - integrasi bertahap yang berkelanjutan, kemajuan bertahap namun tegas. Dalam pandangan dasar ini, regulator terus mengeluarkan panduan dan beberapa aturan sempit (misalnya, undang-undang stablecoin mungkin disahkan pada tahun 2025, dan SEC dapat memperbaiki pendiriannya, mungkin mengecualikan aktivitas DeFi institusional tertentu atau menyetujui lebih banyak produk kripto kasus per kasus). Tidak ada perombakan komprehensif yang terjadi, tetapi setiap tahun membawa sedikit lebih banyak kejelasan. Lembaga TradFi, pada gilirannya, memperluas keterlibatan crypto mereka dengan hati-hati: lebih banyak bank akan menawarkan layanan penahanan dan eksekusi, lebih banyak manajer aset akan meluncurkan dana bertema crypto atau blockchain, dan lebih banyak proyek percontohan akan ditayangkan menghubungkan infrastruktur bank ke rantai publik (terutama di bidang-bidang seperti dokumentasi keuangan perdagangan, pembayaran rantai pasokan, dan perdagangan pasar sekunder aset tokenized). Kita mungkin melihat jaringan yang dipimpin konsorsium saling terkait dengan jaringan publik secara selektif – misalnya, sekelompok bank dapat menjalankan protokol pinjaman berizin yang menjembatani ke protokol DeFi publik untuk likuiditas tambahan bila diperlukan, semuanya berdasarkan aturan yang disepakati. Stablecoin kemungkinan menjadi banyak digunakan sebagai media penyelesaian oleh fintech dan beberapa bank dalam skenario ini, tetapi mungkin belum menggantikan jaringan pembayaran utama. Staking ETH dan produk imbal hasil kripto mulai muncul dalam portofolio institusional dengan cara kecil (misalnya, dana pensiun menempatkan beberapa basis poin dari alokasinya ke dalam dana aset digital yang menghasilkan imbal hasil). Pada tahun 2027, dalam kasus dasar, integrasi TradFi x DeFi terasa lebih dalam dari hari ini – diukur dengan mungkin 5-10% volume perdagangan atau pinjaman di pasar tertentu yang terjadi secara on-chain – tetapi tetap merupakan jalur paralel dengan sistem tradisional, bukan pengganti penuh. Yang penting, garis tren naik: keberhasilan pengadopsi awal meyakinkan rekan-rekan yang lebih konservatif untuk mencelupkan jari-jari kaki mereka, terutama karena tekanan kompetitif dan minat klien meningkat.

Pembalap yang Harus Diperhatikan

Di semua skenario, beberapa pendorong utama akan memengaruhi hasil. Perkembangan peraturan sangat penting – setiap langkah yang memberikan kejelasan hukum (atau sebaliknya, pembatasan baru) akan segera mengubah perilaku institusional. Evolusi kebijakan stablecoin sangat penting: stablecoin yang aman dan teregulasi dapat menjadi tulang punggung transaksi DeFi institusional. Kematangan teknologi adalah pendorong lain – peningkatan berkelanjutan dalam skalabilitas blockchain (melalui jaringan Ethereum Layer 2, rantai kinerja tinggi alternatif, atau protokol interoperabilitas) dan dalam perkakas (integrasi kepatuhan yang lebih baik, opsi transaksi pribadi, dll.) akan membuat institusi lebih nyaman. Selain itu, faktor ekonomi makro mungkin berperan: jika imbal hasil tradisional tetap tinggi, urgensi untuk mencari imbal hasil DeFi mungkin kurang (meredam bunga), tetapi jika imbal hasil turun, daya tarik basis poin ekstra DeFi dapat naik lagi. Terakhir, pendidikan pasar dan rekam jejak akan menjadi masalah – setiap tahun protokol DeFi menunjukkan ketahanan dan setiap pilot yang sukses (seperti bank besar yang menyelesaikan $100 juta melalui blockchain tanpa cegukan) akan membangun kepercayaan. Pada tahun 2027, kami memperkirakan narasi akan bergeser dari "jika" menjadi "bagaimana" TradFi harus menggunakan DeFi, sama seperti komputasi awan secara bertahap diadopsi oleh bank setelah skeptisisme awal. Secara keseluruhan, tahun-tahun mendatang kemungkinan akan melihat TradFi dan DeFi beralih dari pacaran yang hati-hati ke kolaborasi yang lebih dalam, dengan kecepatan yang ditentukan oleh interaksi inovasi dan regulasi.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [insights4vc]. Semua hak cipta milik penulis asli [insights4.vc]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, harap hubungiGate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.

2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.