TL;DR

Selain MEV yang kurang jahat secara empiris karena sentralisasi dari produsen blok, L2 belum menekan keunggulan lainnya. Misalnya, meskipun memungkinkan adanya transaksi lebih murah dan throughput lebih cepat di L2, saat ini, Solana mendominasi EVM L2 dalam kinerja dan biaya tx.

Saat Solana terus melaksanakan throughput dan saat mereka beralih untuk menetapkan ASS, MCP dengan pajak MEV, menjadi penting sebagai L2 untuk memikirkan cara baru untuk membantu dapps memaksimalkan pendapatan dan meminimalkan biaya. Keyakinan saya saat ini adalah bahwa L2 secara unik dan struktural diposisikan untuk melaksanakan dengan cepat dalam memaksimalkan pendapatan dapps dibandingkan dengan L1.

Salah satu pilar inti dari bantuan lapisan eksekusi dalam maksimalisasi pendapatan aplikasi adalah distribusi biaya / MEV. Saat ini, syarat mutlak untuk memungkinkan pajak MEV atau pembagian biaya adalah "pengusul blok jujur" yang bersedia menerapkan penataan prioritas atau berbagi biaya secara proporsional yang diperolehnya dengan aplikasi melalui metode yang sudah ditentukan sebelumnya. Alternatif lainnya adalah mengalihkan sebagian dari biaya dasar EIP1559 ke dapp yang digunakan pengguna - Saya percaya inilah cara kerja Canto CSR atau EVMOS. Ini, dalam situasi terburuk, memungkinkan dapp untuk membayar lebih tinggi dalam internalisasi peluang MEVnya sendiri di pasar inklusi pajak.

Sebuah L2 dengan satu penyusun blok yang dijalankan oleh tim secara alami merupakan penyusun yang “jujur” baik melalui bukti reputasi atau melalui penggunaan pembangun TEE untuk menjamin algoritma pembangunan blok tertentu. Sebenarnya dua L2 telah mengadopsi pembagian biaya dan pembangunan berdasarkan prioritas hari ini, dan pembangun flashbots dapat mengaktifkan ini untuk rantai op-stack dengan perubahan minimal. Di sisi SVM, dengan infrastruktur mirip Jito, mudah untuk mendistribusikan kembali pendapatan MEV yang dipoolkan ke dapps berdasarkan basis pro-rata yang ditentukan (yaitu per CUs yang digunakan yang merupakan mekanisme untuk Blast).

https://x.com/0xtaetaehoho/status/1846563473989468166

Ini berarti karena L1s masih dalam R&D atas MCP dan diabadikan ASS (mempertimbangkan ini adalah arah yang saya percayai Solana ambil dan tidak ada upaya di tanah EVM untuk menghidupkan kembali CSR), L2s dapat dengan cepat mengaktifkan fitur-fitur ini (karena L2s dapat memiliki non-OCAproof TFM berkat produsen blok yang dipercayai atau TEE) untuk mengubah persamaan MRMC untuk dapps.

Namun keuntungan L2 tidak berakhir dengan kecepatan pengembangan atau kemampuan untuk mendistribusikan biaya tanpa mengubah secara signifikan lapisan dasar.

Untuk sebuah L1 ada (seperti memiliki validator), persamaan berikut harus benar:

Jumlah total validatorbiaya operasi validator + persyaratan modal untuk stakingbiaya modal untuk staking < TEV (inflasi + total biaya jaringan + tips MEV)

Dari perspektif validator individu

Biaya operasi validator + persyaratan modal * biaya modal > pendapatan dari inflasi + biaya dan MEV

Kemampuan sebuah L1 untuk mengurangi inflasi atau biaya (dengan berbagi dengan dapps) pada dasarnya dibatasi oleh persyaratan bahwa validator individu harus menguntungkan! Efek ini semakin ditekankan jika biaya operasi validator lebih tinggi. Sebagai contoh,artikel Helius iniPada SIMD228 menyoroti bahwa dengan adanya pengurangan inflasi di bawah kurva penerbitan yang diusulkan, dengan staking sebesar 70%, sekitar 3,4% validator saat ini akan menjadi tidak menguntungkan, dengan asumsi REV tetap pada tingkat yang terlihat pada tahun 2024. Namun, REV sangat volatile. Bagian terbesar dari REV dalam imbalan staking adalah 66% pada hari TRUMP, yang kedua terbesar adalah 50% pada 19 November 2024. Saat ini, angka ini adalah 14,4%.

Biaya operasional tinggi saat ini dari validator Solana secara fundamental membatasi “margin yang dapat dibagi”, terutama saat tingkat inflasi menurun. Jika validator Solana memerlukan REV untuk tetap menguntungkan, ini secara fundamental membatasi total % yang dapat dibagi kepada dapps. Ini menimbulkan tradeoff menarik: semakin tinggi biaya operasional validator, semakin tinggi take-rate jaringan harusnya. Jika Anda melihat secara keseluruhan jaringan:

Biaya operasi jaringan total (termasuk biaya modal) < total pendapatan jaringan + penerbitan

Hal yang sama berlaku, meskipun dalam tingkat yang lebih rendah, untuk Ethereum. Taruhan Eth menghasilkan 2.9-3.6% APR, dengan sekitar 20% berasal dari REV.

https://coinshares.com/corp/resources/knowledge/ethereum-staking-yields-explained/

https://ethresear.ch/t/is-it-worth-using-mev-boost/19753

Ini adalah di mana L2 memiliki keunggulan yang melekat. Total biaya operasional jaringan pada L2 adalah biaya operasional satu sequencer. Tidak ada biaya modal karena tidak ada persyaratan modal. Margin break-even yang diperlukan untuk L2 sangat kecil ceterus paribus dibandingkan dengan L1 hitung validator tinggi, sehingga pada dasarnya memungkinkan aliran nilai yang lebih besar ke dalam ekosistem dapp sambil mempertahankan margin yang sama.

Catatan: Biaya jaringan L2 selalu akan lebih kecil daripada biaya jaringan L1 yang setara karena L2 secara berkala meminjam keamanan dengan menggunakan sebagian dari ruang blok L1, sedangkan L1 harus membayar keamanan agregatnya untuk semua ruang bloknya.

Secara definisi, L2 tidak dapat bersaing dengan L1 dalam hal likuiditas. Secara historis, pangkalan pengguna yang berpusat pada L1 telah membuat L2 sulit bersaing dengan L1 dalam hal pengguna (hal ini berubah dengan Base).

Sampai saat ini, sangat sedikit L2 yang bersaing dengan memanfaatkan aspek yang hanya mungkin sebagai L2 - properti yang dimilikinya TERIMA KASIH kepada sentralisasi produsen bloknya. Pada level permukaan, banyak yang telah mengomentari kemampuannya untuk mengurangi MEV jahat, dan beberapa sekarang sedang menjelajahi kemungkinan untuk mendorong batasan throughput. Secara definisi, sebuah L2 seharusnya lebih cepat.

Tetapi di mana pertempuran berikutnya dalam debat L1 vs L2 ini terjadi adalah dalam ekonomi dapp. L2 yang diaktifkan Non-OCAproof vs CSR atau MCP + MEV yang diaktifkan pajak L1.

Kompetisi ini adalah hal paling bullish yang bisa terjadi pada crypto. Ini langsung menghasilkan pendapatan maksimum, meminimalkan biaya untuk dapps, dan oleh karena itu merupakan INSSENTIF untuk membangun dapps hebat. Ini secara mendasar mengubah INSSENTIF pasar crypto dari membangun token infrastruktur dengan premium L(x) (premium di atas dasar adalah hasil pembeli irasional) menjadi membangun bisnis crypto jangka panjang yang didorong oleh profit dengan PMF. Hal ini terjadi bersamaan dengan prospek positif atas kejelasan regulasi untuk aplikasi defi dan kemampuan mereka untuk mengakumulasi nilai pada token melalui biaya, serta masuknya investor institusional yang semakin banyak yang ingin mendayakan modal berdasarkan metrik fundamental. Pertemuan dinamika ini akan mendorong orang-orang paling cerdas di dunia untuk, untuk pertama kalinya dalam industri kami, menciptakan aplikasi crypto.

Sama halnya seperti yang kita lihat arus masuk modal ke dalam infrastruktur menciptakan struktur insentif industri yang membawa inovasi luar biasa dalam infrastruktur baru - yaitu) kriptografi terapan, rekayasa kinerja, konsensus... dll, persaingan di antara rantai akan menghasilkan pergeseran besar dalam insentif dan, dengan demikian struktur bakat industri kami.

Sekarang, lebih dari sebelumnya adalah AWAL dari booming adopsi kripto yang besar.

Penafian:

1. Artikel ini diambil dari [Gatetaetaehoho]. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [taetaehoho]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, harap hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Tim Gate Learn melakukan terjemahan artikel ke dalam bahasa lain. Menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali disebutkan.