Нещодавно відома венчурна капіталістична фірма HackVC оголосила про запуск раунду інвестицій у спільноту на Echo. Як один з перших регульованих криптовалютних фондів у США, який запустив «спільний раунд» на платформі, HackVC сподівається використати цю можливість, щоб перетворитися на справді спільнотно орієнтованого VC. При зниженні довіри до VC на ринку криптовалют, здається, що венчурні капіталістичні фірми починають шукати трансформації, спрямовуючись на наближення до ринку та його учасників.

Александр Пак, засновник HackVC, зробив свою першу інвестицію у криптовалюту у віці 22 років, працюючи в фінтех-фонді венчурного капіталу в Гонконзі. Тоді ринок криптовалют був ще на початковому етапі, але Пак вірив, що це шлях у майбутнє. Пізніше він повернувся до США і приєднався до Bain Capital, де допоміг очолити інвестиції фонду в криптовалюту. У 2018 році Александр заснував Dragonfly Capital разом із Бо Фенгом, ставши його першим управляючим партнером. Фонд з тих пір переріс у один із найбільших криптовалютних фондів в Азії. У 2020 році Пак залишив Dragonfly, щоб запустити HackVC.

З назви очевидно, що HackVC має великий акцент на технології. Як сам Pack каже, HackVC - це "група хакерів, що інвестують у інших хакерів". Керуючий партнер фірми Ед Роман заснував відому хакатон-подію hack.summit(), а партнери з досліджень Крістофер Марі та Шон Браун прийшли з проекту оракула UMA. Марі колись був стипендіатом Devcon V у Фонді Ethereum, а Браун працював старшим радником з блокчейну в IBM. Зрозуміло, що інвестиційна філософія HackVC підкреслює технічну доцільність та масштабованість.

Ця увага принесла сильні результати в останніх раундах інвестицій. HackVC був раннім прихильником високопотенційних проектів, таких як Berachain, EigenLayer, Morpho, Grass та Soon.

Додаткове читання: «Всі критикують монети VC - то як справді виступають VC цього раунду?»

Ехо: Повернення до Перших Принципів

З появою нових форм інвестицій, таких як агентські раунди, засновані на дослідженнях, та передпродажі, проведені впливовими особистостями, цикли залучення коштів стають коротшими, участь інвесторів глибшою, а шанси на успіх вищими. У відповідь, VC змушені розвивати кращу логіку та моделі інвестування.

Діалог Пака з засновником Echo Кобі відображає цей зсув у мисленні. Кобі вважає, що зростаюча неприязнь криптоспільноти до VC - це, по суті, реакція на несправедливу систему. Він стверджує, що коли фізичним особам дозволяється інвестувати на початкових етапах, попит зазвичай стрімко зростає на проекти, підтримані високосигнальними VC. Це відкриває двері для нового виду VC: такого, що дружній до спільноти, запрошує до участі через публічні етапи або ворота спільноти, та вирівнює свої стимули з більшою екосистемою. Коли спільнота вирівнюється з проектом, збільшується ймовірність успіху цього проекту.

Ця філософія глибоко резонує з Паком. На Twitter він поділився, що увійшов у криптосферу понад десять років тому, оскільки вірив, що вона може демократизувати доступ до інвестування в технології. В початкових роках своєї кар'єри він приєднався до платформи збору коштів AngelList як її перший аналітик, допомагаючи просувати Закон про збір коштів CROWDFUND 2012 року. Хоча цей закон легалізував еквіті-краудфандинг, Пак відчув, що ініціатива не виправдала очікувань — затримана регулятивними перешкодами та менталітетом інвесторів Web2, які ще не цінували залучення своєї спільноти до раундів фінансування.

Echo, однак, пропонує фундаментально відмінний підхід від традиційних платформ ICO. Заснований у березні 2024 року криптовалютним впливовим особистістю Кобі (також відомий як @echodotxyz) , хто раніше очолював зростання в Lido та співведучий популярного веб-подкасту UpOnly Web3, Echo зосереджений на моделі "рекомендації лідера інвестора". Користувачі можуть виступати як ведучі інвестори, формувати інвестиційні групи, ділитися угодами з учасниками та отримувати винагороду з будь-яких прибутків.

На відміну від моделі CoinList, де інвестори безпосередньо підтримують проекти та отримують токени в обмін, Echo сприяє формуванню спільного капіталу у спільноті навколо токеномік. Користувачі, що працюють на власному ланцюжку, об'єднують ресурси, щоб інвестувати в стартапи через синдикати. Потік коштів прокладається через проміжні інвестиційні засоби і може включати як токени, так і еквіті — це робить його ближчим до ангельських інвестицій, ніж традиційні ICO.

З моменту запуску Echo допомогла понад 30 криптопроєктам зібрати кошти, включаючи Ethena, Morph, Usual, Hyperlane, Dawn, Monad, Initia та MegaETH. Усього платформа сприяла залученню $100 мільйонів коштів протягом року. Зокрема, MegaETH зібрав $10 мільйонів за два раунди через Echo у грудні 2024 року — перший раунд ($4,2 мільйона) розпродано за 56 секунд, тоді як другий ($5,8 мільйона) закрито всього за 75 секунд.

Echo працює більш як «елітний альянс» криптовалютних інвесторів — спрямований на перспективні проекти, які підтримуються щільними спільнотами. Впливові особи, такі як генеральний директор The Block Ларрі Цермак та засновник Aave Марк Целлер, вже запустили свої власні групи Echo. Щоб приєднатися, користувачам потрібно пройти KYC та відповісти на конкретні питання. Деякі спільноти накладають додаткові вимоги для доступу до ексклюзивних угод. Наразі 58 лідерів спільнот мають активні групи на Echo.

Ця модель, яка базується на спільноті, використовує смарт-контракти для управління коштами, забезпечуючи, що лідери інвестори ніколи не торкатимуться капіталу користувачів і даючи користувачам контроль над тим, коли продавати свої токени. Якщо провідний інвестор веде себе добре, він отримує відсоток прибутку від своїх послідовників - це стимулює їх ділитися якісними можливостями. Хоча модель Echo розрахована на еліту та привертає до себе вузьку аудиторію користувачів, цей механізм фільтрації допомагає зберігати якість проекту та привертає інвесторів, які довіряють.

Віце-президент з корпоративного розвитку Coinbase Шан Аггарвал та засновник Base Джессі Поллак підкреслили в спільному заяві, що “on-chain інвестування надає кваліфікованим інвесторам доступ способами, які раніше були неможливі, дозволяючи засновникам мати більш різноманітну та живу капітальну базу. Ми з нетерпінням розширюємо капітальний потік Base та залучаємо більше учасників до наступної хвилі інновацій.”

Деякі фахівці промисловості вважають, що відносно лояльне регулювання в США може спричинити відродження публічних продажів токенів. Метт О'Коннор, співзасновник іншої популярної платформи ICO Legion, прокоментував: "Коли ICO знову наберуть популярності, ринок може почати відступати від поточної манії над мем-койнами". Оскільки менше будівельників створюють дійсно корисні продукти, за кулісами тихше нагромаджується більше багатства.

Перші експерименти HackVC з інтеграцією спільноти

HackVC офіційно запустив свою групу Echo, вибравши відкритий доступ до своїх основних проектних ресурсів через приватизований, вибірковий процес вступу. Крім того, фірма впроваджує політику нульової комісії за результатами протягом першого року. Крім того, HackVC вимагає, щоб портфельні компанії включали раунд фінансування спільнотою, та накладає принцип "спільнота-перш зацінка". Це означає, що якщо це перший раунд проекту, раунд спільноти повинен бути ціною нижче, ніж одночасний інституційний раунд. Якщо це не перший раунд, оцінка все одно повинна бути нижче останньої точки входу VC. Це структурне рішення забезпечує, що спільнота отримує вигоду від цін.

Хоча в спільноті все ще йде дискусія про те, чи ця модель можна вважати "токеном управління" чи справжнім "DAO," крок HackVC — незалежно від результату — став основним прикладом того, як VC може співпрацювати зі спільнотами для розвитку майбутніх проєктів. Еволюція криптозборів на суті є хронікою постійної інновації в механізмах координації спільнот: від моделі доказу роботи Bitcoin, яка впровадила справедливий майнінг, до онлайн-зборів Ethereum 2014 року на суму 18 мільйонів доларів, до буму ICO 2017 року, рух, спрямований на спільноту, завжди був у центрі всього цього.

Після ери ICO виникли два відмінні шляхи. Централізовані платформи, такі як CoinList, дозволили проєктам, таким як Solana, залучати капітал в масштабах, хоча й з певними обмеженнями. З іншого боку, механізми, такі як airdrops та yield farming, знизили бар'єри для входу, але часто відсутній міцний зобов'язання користувачів.

Зараз, з розвитком нормативних рамок та інфраструктури on-chain, екосистема входить в нову фазу. Echo перебудовує збір коштів через модель синдикату без кастодіального зберігання, тоді як Legion використовує on-chain системи репутації для оптимізації сортування інвесторів. Це позначає початок нової стадії збирання коштів від спільноти — тієї, яка зберігає відкритість ери ICO, але посилює її технологічними інструментами для забезпечення балансу між ефективністю та справедливістю. Золота епоха відповідного, точного криптовкладання може бути за кутом.

Disclaimer:

1. Ця стаття є перевиданням з [ BlockBeats]. Авторське право належить оригінальному авторові [ПУЗИР]. Якщо у вас є які-небудь зауваження до перепублікації, будь ласка, зв'яжіться з Gate LearnКоманда вчасно вирішить це відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційними порадами.

3. Інші мовні версії цієї статті були перекладені командою Gate Learn. Без явного згадуванняGate.io, розповсюдження або плагіат перекладеного вмісту не дозволяється.