SwellChain 是一个非托管的质押协议，提供 DeFi 领域的流动质押和再质押体验，这使 DeFi 更易于使用，并为以太坊和再质押服务的未来发展奠定了基础。Swell 允许用户通过质押或再质押 ETH 来赚取区块链奖励和再质押 AVS 奖励，而用户会获得一枚具备收益的流动代币（LST 或 LRT）作为回报，该代币可存储或用于参与更大的 DeFi 生态系统中以赚取更多收益。

关于 SwellChain

SwellChain 是一个基于 OP Stack 构建的第 2 层协议（L2）网路。它通过 EigenLayer 的再质押机制增强以太坊的安全性，并利用 Optimism 的可靠基础设施快速处理交易并确保可扩展性。SwellChain 专注于再质押服务，计划通过 EigenLayer 再质押增强以太坊的安全性，并利用 OP Stack 经验证的架构处理交易、确保可扩展性。Swell 通过可转移的 ERC-20 代币（swETH 和 rswETH），为用户提供一种非托管的流动质押和再质押方式。该协议旨在为消费者提供更高的收益。Swell 让用户通过一个单一界面访问质押收益和 DeFi 机会。用户可质押或再质押其以太坊，并获得流动性代币 swETH 或 rswETH，这些代币可在更大的 DeFi 生态系统中使用。该协议还为用户提供较低的费用。ETH 质押的年化收益率（APY）大约为 4%，这限制了质押服务提供商的费用空间。相比之下，Swell 收取 10% 的质押费用，是市场上最具性价比的质押选择之一。

SwellChain 致力于提供可扩展的去中心化 Rollup，其基础设施通过再质押机制得到保障。通过利用以太坊的安全性和结算功能，SwellChain 与以太坊紧密相连，并能够解决其他 L2 面临的核心问题，诸如流动性短缺、中心化问题以及缺乏原生收益等。为实现这一目标，SwellChain 引入了创新的“再质押证明”（Proof of Restake）技术，该技术通过 Swell 的流动再质押资产保护 EigenLayer AVS 和 Symbiotic Networks，这些网络为区块链提供关键基础设施和服务，推动再质押者价值创造达到前所未有的高度。SwellChain 是 Superchain 的一部分，Superchain 是由 Optimism 的 OP Stack 驱动的区块链网络，旨在扩展以太坊。除了 Optimism，SwellChain 还获得了再质押生态系统中重要参与者的支持，包括 Etherfi、Renzo 和 Kelp，以及 Ethena 和再质押平台 EigenLayer 和 Symbiotic，这些平台均得到了 RedStone 价格数据源的支持。

来源：Swellchain.io

SwellChain 背景

SwellChain 是一条基于再质押证明（Proof of Restake）机制的再质押链，于 2024 年 12 月正式上线。Swell Network 的创始人 Daniel Dizon 是 SwellChain 背后实体的创办人。尽管 SwellChain 创始团队的详细情况未完全公开，但联合创始人 David Singleton 和 Hugo 是核心团队成员之一。SwellChain 在一次成功的预发布活动后正式上线，成功吸引了来自 Swell、Etherfi 和 Renzo 等知名再质押协议的超过 10 亿美元充值。这一强大支持使得 SwellChain 成为以太坊生态系统中备受瞩目的再质押资产中心。截至 2025 年 3 月 26 日，SwellChain 的总锁仓价值（TVL）约为 2.92 亿美元，用户数量超过 37,700 名。SWELL 作为网络的原生代币，是其生态系统的核心，为早期采用者和流动性提供者提供激励。SwellChain 与再质押和区块链行业的重要参与者建立的战略合作伙伴关系，推动了项目的成长。它还与 Ethena、EtherFi、EigenLayer、Symbiotic、Renzo 和 Kelp 等平台开展合作，进一步促进了其发展和普及。

技术架构

SwellChain 部署了三个垂直集成的 AltLayer 活跃验证服务（AVS），它们协同工作，以确保网络的安全性和性能。MACH AVS 提供更快速的终局性和跨 Rollup 兼容性，交易确认时间不到 10 秒，而以太坊的终局性大约为 13 分钟。这提高了桥接运行的效率，并有效缓解了最大交易价值（MEV）问题。VITAL AVS 采用欺诈证明或零知识证明（ZK）进行状态验证，同时无许可的验证节点提供了一级安全保障。该服务高度可用，并支持通过质押参与社区。SQUAD AVS 将交易订单分布至都过节点，以此将排序层去中心化。这一机制避免了单点故障，并支持通过排序节点质押参与社区，确保了抗审查性。这些服务结合了 EigenLayer 的再质押方法，为整个网路提供共享安全性，同时确保网络的去中心化和高性能。

MACH

为了解决 Rollups 的终局性缓慢问题，我们提供了 MACH，这是以太坊 Rollups 的一个快速终局性层，具备以下关键要求：

• 快速确认 Rollup 交易。
• 使用加密经济学安全性来应对恶意网络成员。
• 支持 ZK 和乐观 Rollups。
• 足够通用，能够适应多种证明系统和运行时。

为确保终局性，MACH 网络必须验证 Rollup 状态的有效性，以确保 Rollup 运行者正确执行状态转换函数。为此，MACH 提供了三种状态有效性模式。

悲观模式

在悲观模式下，每个交易会自动被认为是无效的，并且必须重新执行。因此，Rollup 运行者将交易数据直接发送到 MACH 网络，后者重新执行交易，并就 Rollup 运行者提出的状态有效性达成共识。 尽管这种运行模式是最简单的，但有一个关键的缺点，即效率低下。MACH 实际上在 Rollup 过程中运行为完整节点的网络，这导致了较高的节点要求。该模式将专注于开发无状态客户端，这些客户端需要较小的状态占用，才能运行 Rollup 节点。

乐观模式

在这种模式下，Rollup 运行者在 MACH 上提出一个状态声明，声称已执行一组给定的交易，从而得出一个指定的状态承诺。MACH 网络中的任何节点都可以质疑该声明，并通过与 Rollup 运行者互动，使用二分协议证明新状态无效。这是经典的乐观模式，如下图所示。

需要注意的是，二分过程仅在质疑者认为状态承诺无效时才会使用。或者，二分过程可以由按需生成的 ZK 证明替代，其中只有在有质疑时才生成 ZK 证明。下图显示了这一点。

此配置假设 MACH 网络中至少存在一个诚实节点，并且网络节点主要处于观察模式。

有效性证明模式

在此模式下，MACH 网络是一个去中心化的验证者网络，负责验证有效的证明。Rollup 运行者（如排序器）将提交新的交易集、生成的状态以及验证证明到 MACH 上。MACH 网络接下来会检查并就证据的真实性达成共识。

尽管这种方法明确采用了有效性证明，但同样适用于乐观汇总（optimistic rollup）。在乐观汇总中，任何具有正确动机的指定证明者（位于 MACH 网络外部）都可以构建有效性证明并提交至 MACH 网络，后者会验证证明并达成共识。需要注意的是，在 ZK Rollups 中，证明者可以比在以太坊上更频繁地在 MACH 上生成和提交证明，这对于加速终局性至关重要。此外，这不需要额外的证明工作：证明者可以实时生成证明并提交到 MACH，然后通过递归方法将这些证明聚合成批量证明，最后再将其发送至以太坊。如果增量证明能够即时提交给 MACH，交易将迅速完成最终确认。

VITAL

VITAL 是一个用于 Rollups 的验证层。它由一组 AVS 注册的运行者组成，这些运行者负责检查 SQUAD 运行者提出的所有新状态。VITAL 运行者识别无效的状态根，并可通过二分法对 SQUAD 运行者提出质疑。

VITAL 还可以使用乐观 ZK 证明。VITAL 运行者要求 SQUAD 运行者为有争议的状态根生成 ZK 证明，而不是采用二分法。另一种运行模式是检查不需第 1 层（L1）验证的中间证明。VITAL 是至关重要的，因为 MACH AVS 使用它来提供快速的终局层。

VITAL 是一个验证新状态的运行者网络。与 Rollup 排序器不同，VITAL 提供了更高的确认度，因为其底层经济支持。这使得资产可以即时提取。

一级终局性

这些网络使用中心化排序器，该排序器接受用户的交易，处理并生成交易收据作为软终局性证明。需要注意的是，这笔交易可能直接来自排序器，或者来自第 1 层协议（L1）（如果存在从第 2 层协议到第 1 层协议的提取请求）。另一方面，由于 AltLayer Rollups 通过 SQUAD 使用去中心化排序器，并且可能在它们之间运行共识协议，因此与使用中心化排序器的 Rollups 在相同层级中的相应保证相比，这里的软终局性保证稍微“硬”一些。

二级终局性

在大多数 Rollups 中，排序器会在 1 到 3 分钟后批量处理已执行的交易。它将这些交易通过调用数据推送到底层的第 1 层协议，调用数据本质上保存在链上存储中，但不属于第 1 层协议的全局账户状态，其他合约无法访问。此时，第 2 层协议交易具有与包含该交易的第 1 层协议区块相同的终局性，这被称为“硬终局性”。

除了交易数据，排序器还提交旧的（批处理交易前的状态）和新的（批处理操作后状态）状态根，以证明状态更改的正确性。当排序器发送批处理时，合约会确认预状态根与当前状态根是否匹配。如果两者匹配，合约将丢弃旧的状态根，并保留排序器提供的新状态根。

三级终局性

此时，交易数据和新状态已经提交到第 1 层协议。Rollup 系统正在经历质疑期。如果提出的状态承诺在质疑期内未受到质疑，则该状态被视为最终状态，第 1 层协议上的智能合约可以安全地接受基于该承诺的 Rollup 状态提取证明。如果状态承诺成功受到质疑，则无效的批处理及其后续批处理将被回滚，Rollup 将恢复到之前的状态根。Rollup 协议必须重新执行交易并相应更新 Rollup 的状态。

SQUAD 用于去中心化排序

排序器是所有 Rollup 的关键组件。排序器是 Rollup 网络中的节点，执行以下 Rollup 操作：

• 聚合交易：使用内存池（mempool）接受来自终端用户的交易。
• 排序交易：从内存池中选择交易，并根据某些规则进行排序。
• 执行交易：在大多数 Rollups 中，排序器还负责通过底层虚拟机（VM）执行交易。
• 预确认：由于 Rollup 交易的终局性最终来自底层的第 1 层协议，排序器通常会生成用户交易的预确认，允许客户端和应用在等待第 1 层协议终局性时继续操作。
• 将排序后的交易数据发送到 DA 层：在最终阶段，排序器将排序后的交易数据提交到 DA 层，例如底层的第 1 层协议。一旦上传到第 1 层协议，交易就具有第 1 层协议的终局性。

排序器是 Rollup 的核心组件。当排序器发生故障时，网络依然可以正常运行，因为用户可以直接将他们的第 2 层协议交易提交到第 1 层协议。然而，这些交易可能要经过长达 24 小时才能被视为最终交易，并且将收取与底层第 1 层协议相同的费用，导致用户体验较差。此外，24 小时的延迟可能不适用于诸如债务清算等时间敏感的活动。

什么是 SWELL 代币？

SWELL 代币是 Swell Network 的原生治理代币，Swell Network 是一个基于以太坊的去中心化流动质押协议。SWELL 让代币持有者能够影响 Swell DAO 的治理决策，例如协议开发、生态系统激励和节点运营商选择等。

治理

SWELL 代币持有者是 Swell 去中心化治理结构的核心。作为一个社区驱动的协议，SWELL 持有者有权影响关键决策，确保 Swell 生态系统沿着用户共同的愿景发展。这种去中心化治理架构不仅赋予社区更大的决策权力，同时也确保协议能够根据发展和安全需求做出适时调整。治理提案的投票通过链外的 Snapshot 平台进行，确保投票过程透明且高效。持有的 SWELL 代币越多，用户拥有的投票权也越多。然而，Swell 也致力于鼓励广泛参与，并确保治理与社区目标紧密对接。除了治理作用外，SWELL 代币在保护 Swell 协议的安全性方面也至关重要，它作为 EigenLayer 等协议的治理代币发挥作用。特别是，SWELL 可以与其他资产（如 rswETH 和 swBTC）一起进行再质押，从而增强 SWELL 在第 2 协议基础设施服务（AVSs）中的加密经济安全性。

代币经济学

初始流通供应量将达到总供应量的 13%（即 13 亿个代币）（四舍五入到最接近的整数百分比）。其中，包括了 “Voyage 空投”（占 8.5%）以及市场做市商、交易所市场营销和早期 DEX 流动性相关的代币。SWELL 的最大总供应量为 10,000,000,000。SWELL 的供应量分布如下：

• 社区：35%（3,500,000,000 $SWELL）
• 团队：25%（2,500,000,000 $SWELL）
• 融资：25%（2,500,000,000 $SWELL）
• 基金会：15%（1,500,000,000 $SWELL）

其他 SwellChain 代币和质押

SwETH 代币

SwETH 是一个 ERC-20 代币，反映了用户在以太坊区块链上质押的 ETH，包括共识层的累计奖励和惩罚，以及执行层的 MEV 和“小费”。SwETH 的数量将不受时间影响，但其潜在价值会随着链上奖励的积累而增加。只有当代币在二级市场（即去中心化交易所）上交换或在以太坊上海升级后主市场允许提取时，才能实现这些收益。这通常被称为具有奖励的代币，其潜在价值通过兑换率进行记录。

当用户将 ETH 质押到 Swell 的 swETH 合约时，相应数量的 Swell 流动质押代币 swETH 将被分配给用户。swETH 合约中的 ETH 会被转移到存款管理合约，并进行池化，直到累计达到足够的 ETH（至少 32 ETH）以进行充值。接着，通过轮询机制决定下一个要注册到合约中的验证者，并使用验证者的密钥将存款发送至以太坊存款合约。此时，验证者加入排队，以在共识层激活，最终允许节点运营商开始验证交易并提议区块。

rswETH Token

rswETH 是一个 ERC-20 流动再质押代币，为希望在 EigenLayer 等再质押协议中“再质押” ETH 的用户提供流动性，而无需将其再质押的 ETH 锁定。它是一个重新定价的代币，反映了用户的收益性 ETH，并且验证者利用它在以太坊网络上验证交易。rswETH 的第一个版本遵循 EigenLayer 再质押协议的现有实现，主要是 swETH 智能合约集合的直接分支。这个 EigenLayer 主网的实现仅允许充值和提现；然而，它也通过“再质押者”奖励 EigenLayer 的链外积分。

剩余的存款管理器作为 EigenPod 的拥有者与 EigenPod 管理器通信，用于：

• 创建 EigenPod 并检查提取凭证。
• 在 Beacon Chain 上质押 32 ETH 存款数据。
• 将 EigenPod 的奖励返回给再质押池。

swBTC 代币

SwBTC 是一个收益型 ERC-20 流动再质押代币，为希望在 Symbiotic、EigenLayer 或 Karak 等协议中质押 WBTC 的客户提供流动性，而无需锁定 WBTC。SwBTC 使持有者能够从再质押平台中获得原生收益，同时在 DeFi 生态系统中使用 swBTC。它可以作为借贷协议、去中心化交易所、期权平台和其他应用的抵押品。收益是通过使用抵押资产（WBTC）作为网络经济安全来获得的，这些网络使用 Symbiotic、Karak 和 EigenLayer 等再质押协议。这些网络为 SWBTC 持有者提供收益补偿。

rSWELL 代币

rSWELL 是一个收益型 ERC-20 代币，为希望在 Symbiotic 和 EigenLayer 等再质押协议中赚取再质押收益的 SWELL 代币持有者提供流动性，同时保留他们的治理投票权。rSWELL 持有者还可将他们的代币存入 Swell L2 预存款，以获得生态系统积分。rSWELL 金库基于 Yearn v3 构建，该版本自 2022 年发布以来已经过广泛的实战测试。Nethermind 和 ChainSecurity 对 Swell 的金库变更进行了审计。

结语

Swellchain 于 2024 年 12 月推出，是一个基于 Optimism (OP) 技术栈的第 2 层区块链。它采用创新的再质押机制来提高以太坊的可扩展性和安全性。该网络使用再质押的资产提供一个去中心化的以太坊扩展解决方案，解决了传统第 2 层协议系统中的流动性短缺和中心化问题。Swellchain 提供可扩展的去中心化以太坊解决方案，确立了自己在新兴的再质押生态系统中的重要地位。