Devido aos dados econômicos e de emprego dos Estados Unidos, as expectativas de um novo corte nas taxas de juros estão mudando de forma imprevisível. A entrada e saída de capital principal também variam, juntamente com vendas a descoberto de longo prazo e a rotação de capital no mercado. Em agosto, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência geral de "primeiro fraco - depois forte - e novamente fraco", com os preços exibindo uma forma "em arco".
O BTC caiu 6,49% ao longo do mês, fechando a 108247,95 dólares. O Altcoin representado pelo ETH subiu 18,75%, fechando a 4391,83 dólares.
Segundo o eMerge Engine, o BTC está atualmente na fase final de um mercado em alta. No relatório de junho, avaliamos que o BTC iniciaria a quarta onda de alta no terceiro trimestre e alcançaria um novo recorde histórico. Essa avaliação foi confirmada em julho, e ao entrar em agosto, os efeitos da "guerra tarifária entre pares" começaram a se refletir nos dados econômicos dos EUA, com o CPI e o PCE mostrando uma nova tendência de recuperação. Isso fez com que as expectativas do mercado sobre um novo corte de juros em setembro fossem constantemente abaladas, levando a um mercado de ações americano que estava supervalorizado em relação aos cortes de juros a experimentar oscilações. Essas oscilações foram transmitidas ao mercado de criptomoedas através do Crypto Spot ETF, fazendo com que o BTC, que havia atingido um novo recorde histórico no meio do mês, fosse finalmente reprecificado para baixo, caracterizando um fenômeno típico de reequilíbrio do apetite por risco.
Durante o processo de volatilidade, os fundos não estão a sair continuamente, mostrando-se indecisos. No total, o BTC ainda obteve um fluxo de entrada de 329 milhões de dólares este mês. A principal razão para a queda de preços são as vendas de mãos longas em ciclo cruzado dentro do mercado de criptomoedas e a rotação de setores.
A grande venda do antigo gigante das baleias bloqueou lucros, drenando a liquidez que não era abundante, enquanto dentro e fora do mercado, também houve bilhões de dólares a serem transferidos do BTC para o ETH. O EMC Labs acredita que isso constituiu a razão fundamental pela qual o preço do BTC caiu novamente para o "piso Trump" (90000~110000 dólares) após atingir um novo recorde histórico.
O mercado atualmente completou basicamente o repricing das expectativas de corte de taxas, com a precificação implícita de "corte em setembro, 2 cortes ao longo do ano, totalizando 50 pontos base". No futuro, antes de 17 de setembro, ainda há vários dados econômicos de emprego e inflação a serem divulgados, e o mercado continuará a ter oscilações.
Mas com a reinicialização da redução das taxas de juros, a economia dos EUA deve ter um "aterragem suave" impulsionada pelos gastos em capital de IA e pela tecnologia, e os dados de emprego caindo, mas não a um nível preocupante, ainda são eventos de alta probabilidade. O EMC Labs mantém uma atitude cautelosamente otimista em relação ao mercado de setembro, acreditamos que, após uma necessária volatilidade de curto prazo, o BTC continuará sua quarta onda de alta.
Macroeconomia: "Rebote da inflação" e "frieza no emprego" puxam as expectativas de corte de juros
Em agosto, o mercado de capitais dos Estados Unidos foi principalmente controlado pela disputa entre três grandes variáveis: "o desempenho dos dados econômicos e da inflação, quando o Federal Reserve reabrirá as expectativas de cortes nas taxas de juros e as preocupações sobre a independência do Federal Reserve". O mercado apresentou uma tendência geral de esfriar, aquecer e esfriar novamente.
No dia 1 de agosto, os dados de emprego surgem em primeiro lugar. A taxa de desemprego nos EUA aumentou em julho, com um acréscimo de 73 mil postos de trabalho não agrícolas, muito abaixo da expectativa anterior de 100 mil. Ao mesmo tempo, o Bureau of Labor Statistics dos EUA fez uma grande revisão nos dados de maio e junho, com a revisão de junho superando 90%.
Após a divulgação deste dado surpreendente, o Nasdaq caiu 2,24% no mesmo dia, enquanto o BTC caiu 2,17%. Devido a este impacto, o FedWatch mostra que a probabilidade de o Fed reduzir as taxas de juros em 25 pontos base em setembro subiu de 37,7% no dia anterior para 75,5%.
No mesmo dia, o índice do dólar caiu 1,23%, continuando a descer. Esse dado fez com que as expectativas do mercado para um corte nas taxas de juros em setembro ressuscitassem, levando as ações dos EUA e o BTC a subirem continuamente, com o BTC atingindo um novo recorde histórico de 124533,00 dólares em 14 de agosto.
No dia 12 de agosto, os EUA divulgaram os dados do CPI que corresponderam às expectativas do mercado, não causando um impacto significativo no mercado. No entanto, o mercado, que já precificou amplamente a redução das taxas de juros, continua a estar altamente sensível aos dados da inflação.
No dia 14 de agosto, os dados do PPI foram divulgados, com um crescimento anualizado de 3,3%, muito acima da expectativa de mercado de 2,5%. Devido à preocupação de que o aumento dos custos na produção acabaria se refletindo nos consumidores, os dados do PPI inicialmente prejudicaram as expectativas de cortes nas taxas de juros. O BTC, após alcançar um novo recorde histórico, começou a cair, continuando até o final do mês. No mesmo período, o índice Nasdaq, dominado por ações de tecnologia, começou a enfraquecer, com capitais se deslocando de ações de tecnologia, que estavam em níveis elevados de avaliação, para ações cíclicas e de consumo, enquanto o Dow Jones começou a se fortalecer. Isso significa que as expectativas de cortes nas taxas de juros não foram destruídas, mas o valor esperado foi ajustado para baixo, com capitais começando a buscar ativos com avaliações mais seguras.
No dia 20 de agosto, na conferência global dos bancos centrais de Jackson Hole, o presidente da Reserva Federal, Powell, soltou pela primeira vez este ano um tom "mais dovish", sugerindo que a partir de agora estará mais atento à refrigeração do mercado de trabalho e poderá reduzir as taxas de juros para promover a recuperação do mercado de trabalho. O mercado ficou mais tranquilo, com os traders precificando a probabilidade de um corte de juros em setembro acima de 70% até o final do mês.
O núcleo do PCE publicado em 29 de agosto, embora tenha estado basicamente em linha com as expectativas, registou um crescimento anualizado de 2,9%, o mais alto desde fevereiro de 2025, indicando uma leve intensificação da pressão inflacionária. Os três principais índices de ações dos EUA responderam com quedas, mas a queda do índice Dow Jones foi significativamente menor do que a do Nasdaq.
Índice PCE dos EUA taxa anual
Até ao final do mês, o mercado precificou plenamente a possibilidade de "reabertura da redução das taxas de juro em setembro, duas vezes este ano, totalizando 50 pontos base."
Para a redução das taxas de juro, o presidente dos EUA, Donald Trump, intensificou a pressão sobre a Reserva Federal, anunciando no final do mês nas redes sociais a demissão da governadora Lisa Cook, que defendia a não redução das taxas de juro, devido à sua "falsificação de documentos hipotecários". Este evento aumentou ainda mais as preocupações do mercado sobre a independência da Reserva Federal.
Ativos criptográficos: BTC retorna ao "fundo Trump", ETH registra recorde de entrada de fundos
Em agosto, o BTC apresentou uma tendência em "arco". No início do mês, os dados de emprego, que foram drasticamente revisados para baixo, exerceram pressão, mas logo foram impulsionados por uma probabilidade de corte de juros superior a 80%, recuperando a tendência de alta, e em 14 de agosto, atingiu um novo máximo histórico. Após a publicação dos dados do PPI no dia 14, o preço seguiu uma tendência de queda contínua na segunda metade do mês.
Tecnicamente, o BTC sofreu uma queda e voltou ao "fundo Trump" (90000~110000 dólares), e temporariamente rompeu a "primeira linha de tendência ascendente" desta fase de mercado em alta e a importante linha de 120 dias.
Preço do BTC diário
Em termos mensais, após uma recuperação contínua de 4 meses, o BTC teve uma retração mensal de 6,49%, com um ligeiro encolhimento do volume de negócios. A queda do preço do BTC este mês pode ser vista como um ajuste técnico sob a dupla influência de "preços excessivamente elevados sendo corrigidos e a mudança de capital". Acreditamos que, à medida que o ciclo de redução de juros se reinicia e a aversão ao risco do mercado muda, o capital principal voltará ao BTC, impulsionando a continuidade da quarta onda de alta deste ciclo.
A queda do BTC está basicamente ligada ao Nasdaq, relacionada às expectativas de redução das taxas de juros. Geralmente, acredita-se que, após a entrada do mercado em um ciclo de redução das taxas, os ativos de risco continuarão a se fortalecer. Embora o BTC também seja um ativo de alta volatilidade, dentro do mercado de criptomoedas, é visto como um ativo com características mais "blue chip" em comparação com os Altcoins.
Com a aproximação da redução das taxas de juros e o aumento do consenso sobre ativos de blockchain, os fundos dentro e fora do mercado estão a fluir rapidamente para o ETH.
Fluxo de fundos: entradas de ETH superam em mais de 10 bilhões as de BTC
Este mês, o total de capital que entrou no mercado de criptomoedas atingiu 27,778 bilhões de dólares, dos quais 16,414 bilhões são stablecoins, 3,420 bilhões de dólares em ETF de ETH, 7,485 bilhões de dólares em compras corporativas de ETH, 226 milhões em ETF de SOL, e 1,505 bilhões de dólares em compras corporativas de BTC, mas o ETF de BTC teve uma saída de 1,176 bilhões de dólares.
Estatísticas de fluxo de capital no mercado de criptomoedas (mensal)
A estatística do poder de compra atual do BTC mostra que apenas 329 milhões de dólares entraram através de dois canais, o BTC Spot ETF e as compras corporativas, muito abaixo do mês passado. Esta é a razão fundamental para o desempenho fraco do BTC este mês.
Por outro lado, o ETF Spot de ETH e as compras de ETH por empresas totalizaram 10,805 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. O EMC Labs acredita que, tanto em mercados organizados quanto em mercados não organizados, há uma tendência clara de fluxo de capital do BTC para o ETH.
Estatísticas de fluxo de entrada de ETH (mensal)
As razões são três. Primeiro, a disseminação do consenso sobre o BTC em países principais como os EUA já foi basicamente concluída nos últimos anos, e mais fundos começaram a direcionar sua atenção para o segundo maior ativo criptográfico, o ETH. Em segundo lugar, com os EUA entrando em um período favorável às criptomoedas, começou a surgir a tendência de usar a tecnologia blockchain para reformar a indústria financeira tradicional, e como a moeda nativa da maior plataforma de contratos inteligentes, o ETH começou a receber cada vez mais atenção e alocação de capital da indústria. Por último, neste ciclo, o BTC já havia alcançado um novo recorde histórico, enquanto o ETH ainda não havia superado o pico da última alta do mercado, somado à experiência histórica de que, em um ambiente de baixas taxas de juros, a Altseason inevitavelmente explodirá, fez com que fundos especulativos entrassem em massa no ETH, impulsionando rapidamente seu preço.
Com base na reinício do ciclo de redução de taxas, o risco está na reavaliação da produção e na taxa histórica da Altseason. No relatório do mês passado, afirmamos que a Altseason está se abrindo, e agora acreditamos que o ETH está na fase intermediária de redescoberta de preços dentro deste ciclo, com um espaço considerável para valorização futura. Com a reinício da redução de taxas, a preferência por risco aumenta, e um maior número de Altcoins pode experimentar uma rápida valorização de preços devido à compra especulativa.
Estrutura de chips: a terceira onda de vendas continua
Além da rotação de fundos, outra razão importante para a divergência de preços entre BTC e ETH em agosto é que as longas posições inter e intra-ciclos já iniciaram a terceira onda de vendas do BTC neste ciclo (anteriormente, os mercados em alta tinham apenas duas ondas de vendas).
Em agosto, os grandes investidores aceleraram a venda de suas participações, com um volume superior a 150 mil unidades, incluindo contas antigas com grandes lucros desde a época de Satoshi Nakamoto. Essas vendas drenaram os fluxos de capital que não eram abundantes, pressionando os preços para um reequilíbrio em baixa. Devido ao tamanho enorme de uma única entidade, a venda das baleias antigas fez com que os dados de vendas significativas tivessem um certo grau de aleatoriedade. Atualmente, o volume de posições dos grandes investidores ainda é superior ao de fevereiro, e espera-se que a liquidez subsequente aumente, prevendo-se que as vendas continuarão.
Estatísticas de posições de long, short, mineradores e exchanges centralizadas
Do ponto de vista da bolsa, este mês saíram 38620 BTC, um pouco menos do que no mês passado, o que está de acordo com as características do período de alta do mercado.
Conclusão
O eMerge Engine mostra que o BTC Metric é 0,375, e o BTC está em um período de recuperação.
Acreditamos que, com a entrada maciça de empresas de tesouraria, ETFs Spot e capital industrial, o mercado de criptomoedas entrou em uma nova fase de desenvolvimento de "mainstreaming". Para o BTC, a volatilidade deverá diminuir gradualmente, enquanto a correlação com o mercado de ações dos EUA, especialmente com o Nasdaq, aumentará. No que diz respeito a ativos de plataformas de contratos inteligentes como ETH e SOL, a entrada de capital mainstream está apenas começando, e a difusão do consenso inevitavelmente levará a uma reavaliação.
Ao entrar em setembro, que se prepara para um corte de taxas, o mercado não será fácil, com a alta avaliação do mercado de ações dos EUA e a independência da Reserva Federal ainda a preocupar o mercado.
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As expectativas de corte nas taxas de juro entrelaçam-se com a incerteza da avaliação, o BTC Ascensão Relé continuará a quarta onda de Aumento.
Autor: 0xWeilan
Devido aos dados econômicos e de emprego dos Estados Unidos, as expectativas de um novo corte nas taxas de juros estão mudando de forma imprevisível. A entrada e saída de capital principal também variam, juntamente com vendas a descoberto de longo prazo e a rotação de capital no mercado. Em agosto, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência geral de "primeiro fraco - depois forte - e novamente fraco", com os preços exibindo uma forma "em arco".
O BTC caiu 6,49% ao longo do mês, fechando a 108247,95 dólares. O Altcoin representado pelo ETH subiu 18,75%, fechando a 4391,83 dólares.
Segundo o eMerge Engine, o BTC está atualmente na fase final de um mercado em alta. No relatório de junho, avaliamos que o BTC iniciaria a quarta onda de alta no terceiro trimestre e alcançaria um novo recorde histórico. Essa avaliação foi confirmada em julho, e ao entrar em agosto, os efeitos da "guerra tarifária entre pares" começaram a se refletir nos dados econômicos dos EUA, com o CPI e o PCE mostrando uma nova tendência de recuperação. Isso fez com que as expectativas do mercado sobre um novo corte de juros em setembro fossem constantemente abaladas, levando a um mercado de ações americano que estava supervalorizado em relação aos cortes de juros a experimentar oscilações. Essas oscilações foram transmitidas ao mercado de criptomoedas através do Crypto Spot ETF, fazendo com que o BTC, que havia atingido um novo recorde histórico no meio do mês, fosse finalmente reprecificado para baixo, caracterizando um fenômeno típico de reequilíbrio do apetite por risco.
Durante o processo de volatilidade, os fundos não estão a sair continuamente, mostrando-se indecisos. No total, o BTC ainda obteve um fluxo de entrada de 329 milhões de dólares este mês. A principal razão para a queda de preços são as vendas de mãos longas em ciclo cruzado dentro do mercado de criptomoedas e a rotação de setores.
A grande venda do antigo gigante das baleias bloqueou lucros, drenando a liquidez que não era abundante, enquanto dentro e fora do mercado, também houve bilhões de dólares a serem transferidos do BTC para o ETH. O EMC Labs acredita que isso constituiu a razão fundamental pela qual o preço do BTC caiu novamente para o "piso Trump" (90000~110000 dólares) após atingir um novo recorde histórico.
O mercado atualmente completou basicamente o repricing das expectativas de corte de taxas, com a precificação implícita de "corte em setembro, 2 cortes ao longo do ano, totalizando 50 pontos base". No futuro, antes de 17 de setembro, ainda há vários dados econômicos de emprego e inflação a serem divulgados, e o mercado continuará a ter oscilações.
Mas com a reinicialização da redução das taxas de juros, a economia dos EUA deve ter um "aterragem suave" impulsionada pelos gastos em capital de IA e pela tecnologia, e os dados de emprego caindo, mas não a um nível preocupante, ainda são eventos de alta probabilidade. O EMC Labs mantém uma atitude cautelosamente otimista em relação ao mercado de setembro, acreditamos que, após uma necessária volatilidade de curto prazo, o BTC continuará sua quarta onda de alta.
Macroeconomia: "Rebote da inflação" e "frieza no emprego" puxam as expectativas de corte de juros
Em agosto, o mercado de capitais dos Estados Unidos foi principalmente controlado pela disputa entre três grandes variáveis: "o desempenho dos dados econômicos e da inflação, quando o Federal Reserve reabrirá as expectativas de cortes nas taxas de juros e as preocupações sobre a independência do Federal Reserve". O mercado apresentou uma tendência geral de esfriar, aquecer e esfriar novamente.
No dia 1 de agosto, os dados de emprego surgem em primeiro lugar. A taxa de desemprego nos EUA aumentou em julho, com um acréscimo de 73 mil postos de trabalho não agrícolas, muito abaixo da expectativa anterior de 100 mil. Ao mesmo tempo, o Bureau of Labor Statistics dos EUA fez uma grande revisão nos dados de maio e junho, com a revisão de junho superando 90%.
Após a divulgação deste dado surpreendente, o Nasdaq caiu 2,24% no mesmo dia, enquanto o BTC caiu 2,17%. Devido a este impacto, o FedWatch mostra que a probabilidade de o Fed reduzir as taxas de juros em 25 pontos base em setembro subiu de 37,7% no dia anterior para 75,5%.
No mesmo dia, o índice do dólar caiu 1,23%, continuando a descer. Esse dado fez com que as expectativas do mercado para um corte nas taxas de juros em setembro ressuscitassem, levando as ações dos EUA e o BTC a subirem continuamente, com o BTC atingindo um novo recorde histórico de 124533,00 dólares em 14 de agosto.
No dia 12 de agosto, os EUA divulgaram os dados do CPI que corresponderam às expectativas do mercado, não causando um impacto significativo no mercado. No entanto, o mercado, que já precificou amplamente a redução das taxas de juros, continua a estar altamente sensível aos dados da inflação.
No dia 14 de agosto, os dados do PPI foram divulgados, com um crescimento anualizado de 3,3%, muito acima da expectativa de mercado de 2,5%. Devido à preocupação de que o aumento dos custos na produção acabaria se refletindo nos consumidores, os dados do PPI inicialmente prejudicaram as expectativas de cortes nas taxas de juros. O BTC, após alcançar um novo recorde histórico, começou a cair, continuando até o final do mês. No mesmo período, o índice Nasdaq, dominado por ações de tecnologia, começou a enfraquecer, com capitais se deslocando de ações de tecnologia, que estavam em níveis elevados de avaliação, para ações cíclicas e de consumo, enquanto o Dow Jones começou a se fortalecer. Isso significa que as expectativas de cortes nas taxas de juros não foram destruídas, mas o valor esperado foi ajustado para baixo, com capitais começando a buscar ativos com avaliações mais seguras.
No dia 20 de agosto, na conferência global dos bancos centrais de Jackson Hole, o presidente da Reserva Federal, Powell, soltou pela primeira vez este ano um tom "mais dovish", sugerindo que a partir de agora estará mais atento à refrigeração do mercado de trabalho e poderá reduzir as taxas de juros para promover a recuperação do mercado de trabalho. O mercado ficou mais tranquilo, com os traders precificando a probabilidade de um corte de juros em setembro acima de 70% até o final do mês.
O núcleo do PCE publicado em 29 de agosto, embora tenha estado basicamente em linha com as expectativas, registou um crescimento anualizado de 2,9%, o mais alto desde fevereiro de 2025, indicando uma leve intensificação da pressão inflacionária. Os três principais índices de ações dos EUA responderam com quedas, mas a queda do índice Dow Jones foi significativamente menor do que a do Nasdaq.
Índice PCE dos EUA taxa anual
Até ao final do mês, o mercado precificou plenamente a possibilidade de "reabertura da redução das taxas de juro em setembro, duas vezes este ano, totalizando 50 pontos base."
Para a redução das taxas de juro, o presidente dos EUA, Donald Trump, intensificou a pressão sobre a Reserva Federal, anunciando no final do mês nas redes sociais a demissão da governadora Lisa Cook, que defendia a não redução das taxas de juro, devido à sua "falsificação de documentos hipotecários". Este evento aumentou ainda mais as preocupações do mercado sobre a independência da Reserva Federal.
Ativos criptográficos: BTC retorna ao "fundo Trump", ETH registra recorde de entrada de fundos
Em agosto, o BTC apresentou uma tendência em "arco". No início do mês, os dados de emprego, que foram drasticamente revisados para baixo, exerceram pressão, mas logo foram impulsionados por uma probabilidade de corte de juros superior a 80%, recuperando a tendência de alta, e em 14 de agosto, atingiu um novo máximo histórico. Após a publicação dos dados do PPI no dia 14, o preço seguiu uma tendência de queda contínua na segunda metade do mês.
Tecnicamente, o BTC sofreu uma queda e voltou ao "fundo Trump" (90000~110000 dólares), e temporariamente rompeu a "primeira linha de tendência ascendente" desta fase de mercado em alta e a importante linha de 120 dias.
Preço do BTC diário
Em termos mensais, após uma recuperação contínua de 4 meses, o BTC teve uma retração mensal de 6,49%, com um ligeiro encolhimento do volume de negócios. A queda do preço do BTC este mês pode ser vista como um ajuste técnico sob a dupla influência de "preços excessivamente elevados sendo corrigidos e a mudança de capital". Acreditamos que, à medida que o ciclo de redução de juros se reinicia e a aversão ao risco do mercado muda, o capital principal voltará ao BTC, impulsionando a continuidade da quarta onda de alta deste ciclo.
A queda do BTC está basicamente ligada ao Nasdaq, relacionada às expectativas de redução das taxas de juros. Geralmente, acredita-se que, após a entrada do mercado em um ciclo de redução das taxas, os ativos de risco continuarão a se fortalecer. Embora o BTC também seja um ativo de alta volatilidade, dentro do mercado de criptomoedas, é visto como um ativo com características mais "blue chip" em comparação com os Altcoins.
Com a aproximação da redução das taxas de juros e o aumento do consenso sobre ativos de blockchain, os fundos dentro e fora do mercado estão a fluir rapidamente para o ETH.
Fluxo de fundos: entradas de ETH superam em mais de 10 bilhões as de BTC
Este mês, o total de capital que entrou no mercado de criptomoedas atingiu 27,778 bilhões de dólares, dos quais 16,414 bilhões são stablecoins, 3,420 bilhões de dólares em ETF de ETH, 7,485 bilhões de dólares em compras corporativas de ETH, 226 milhões em ETF de SOL, e 1,505 bilhões de dólares em compras corporativas de BTC, mas o ETF de BTC teve uma saída de 1,176 bilhões de dólares.
Estatísticas de fluxo de capital no mercado de criptomoedas (mensal)
A estatística do poder de compra atual do BTC mostra que apenas 329 milhões de dólares entraram através de dois canais, o BTC Spot ETF e as compras corporativas, muito abaixo do mês passado. Esta é a razão fundamental para o desempenho fraco do BTC este mês.
Por outro lado, o ETF Spot de ETH e as compras de ETH por empresas totalizaram 10,805 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. O EMC Labs acredita que, tanto em mercados organizados quanto em mercados não organizados, há uma tendência clara de fluxo de capital do BTC para o ETH.
Estatísticas de fluxo de entrada de ETH (mensal)
As razões são três. Primeiro, a disseminação do consenso sobre o BTC em países principais como os EUA já foi basicamente concluída nos últimos anos, e mais fundos começaram a direcionar sua atenção para o segundo maior ativo criptográfico, o ETH. Em segundo lugar, com os EUA entrando em um período favorável às criptomoedas, começou a surgir a tendência de usar a tecnologia blockchain para reformar a indústria financeira tradicional, e como a moeda nativa da maior plataforma de contratos inteligentes, o ETH começou a receber cada vez mais atenção e alocação de capital da indústria. Por último, neste ciclo, o BTC já havia alcançado um novo recorde histórico, enquanto o ETH ainda não havia superado o pico da última alta do mercado, somado à experiência histórica de que, em um ambiente de baixas taxas de juros, a Altseason inevitavelmente explodirá, fez com que fundos especulativos entrassem em massa no ETH, impulsionando rapidamente seu preço.
Com base na reinício do ciclo de redução de taxas, o risco está na reavaliação da produção e na taxa histórica da Altseason. No relatório do mês passado, afirmamos que a Altseason está se abrindo, e agora acreditamos que o ETH está na fase intermediária de redescoberta de preços dentro deste ciclo, com um espaço considerável para valorização futura. Com a reinício da redução de taxas, a preferência por risco aumenta, e um maior número de Altcoins pode experimentar uma rápida valorização de preços devido à compra especulativa.
Estrutura de chips: a terceira onda de vendas continua
Além da rotação de fundos, outra razão importante para a divergência de preços entre BTC e ETH em agosto é que as longas posições inter e intra-ciclos já iniciaram a terceira onda de vendas do BTC neste ciclo (anteriormente, os mercados em alta tinham apenas duas ondas de vendas).
Em agosto, os grandes investidores aceleraram a venda de suas participações, com um volume superior a 150 mil unidades, incluindo contas antigas com grandes lucros desde a época de Satoshi Nakamoto. Essas vendas drenaram os fluxos de capital que não eram abundantes, pressionando os preços para um reequilíbrio em baixa. Devido ao tamanho enorme de uma única entidade, a venda das baleias antigas fez com que os dados de vendas significativas tivessem um certo grau de aleatoriedade. Atualmente, o volume de posições dos grandes investidores ainda é superior ao de fevereiro, e espera-se que a liquidez subsequente aumente, prevendo-se que as vendas continuarão.
Estatísticas de posições de long, short, mineradores e exchanges centralizadas
Do ponto de vista da bolsa, este mês saíram 38620 BTC, um pouco menos do que no mês passado, o que está de acordo com as características do período de alta do mercado.
Conclusão
O eMerge Engine mostra que o BTC Metric é 0,375, e o BTC está em um período de recuperação.
Acreditamos que, com a entrada maciça de empresas de tesouraria, ETFs Spot e capital industrial, o mercado de criptomoedas entrou em uma nova fase de desenvolvimento de "mainstreaming". Para o BTC, a volatilidade deverá diminuir gradualmente, enquanto a correlação com o mercado de ações dos EUA, especialmente com o Nasdaq, aumentará. No que diz respeito a ativos de plataformas de contratos inteligentes como ETH e SOL, a entrada de capital mainstream está apenas começando, e a difusão do consenso inevitavelmente levará a uma reavaliação.
Ao entrar em setembro, que se prepara para um corte de taxas, o mercado não será fácil, com a alta avaliação do mercado de ações dos EUA e a independência da Reserva Federal ainda a preocupar o mercado.
Mas o ciclo continuará.