A 21Shares lançou o primeiro ETF de índice de criptomoeda baseado na Lei de 1940, inaugurando uma nova era de alocação de ativos digitais.

Em novembro de 2025, a gestora de ativos 21Shares lançou oficialmente dois ETFs de índice de criptomoeda baseados na Lei de Sociedades de Investimento de 1940 — 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) e 21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC), com taxas de administração de 0,50% e 0,65%, respetivamente. Esta estrutura de produto inovadora permite que os ETFs de criptomoeda se sujeitem, pela primeira vez, aos mesmos padrões de divulgação e governança que os fundos mútuos tradicionais, oferecendo aos investidores institucionais uma ferramenta de alocação de ativos digitais mais segura e diversificada, marcando um salto crucial da criptomoeda para os mercados financeiros mainstream.

Atualização do quadro regulatório: o significado da Lei de 1933 para a Lei de 1940

As principais diferenças entre a Lei de Investimentos de 1940 e a Lei de Valores Mobiliários de 1933 residem no nível de regulamentação e nos mecanismos de proteção ao investidor. A Lei de 1933 aplica-se principalmente a estruturas de confiança, com foco na divulgação de informações sobre a emissão de valores mobiliários, enquanto a Lei de 1940 impõe requisitos abrangentes sobre a estrutura de governança das empresas de investimento, arranjos de custódia e operação contínua. O novo produto da 21Shares adota a última, o que significa que deve cumprir regras de custódia de ativos mais rigorosas, requisitos de auditoria periódica e mecanismos de supervisão do conselho.

Esta atualização regulatória é especialmente importante para os investidores institucionais. Fundos de pensão, companhias de seguros e outras instituições tradicionais geralmente são limitados por regulamentos internos e só podem investir em produtos que atendem a padrões regulatórios específicos. A estrutura da Lei de 1940 atende exatamente a esses requisitos, abrindo caminho para grandes volumes de capital que antes hesitavam devido a preocupações regulatórias. Michael O'Reilly, chefe de negócios institucionais da Fidelity Investments, apontou: “Isto resolve a maior preocupação dos investidores institucionais - a segurança de custódia e a certeza regulatória, e espera-se que libere centenas de bilhões de dólares em nova demanda.”

Análise da Estrutura do Produto: Configuração Diversificada e Investimento Temático em Conjunto

O TTOP ETF acompanha o índice de criptografia FTSE Russell 10, investindo nas dez principais criptomoedas por capitalização de mercado, incluindo BTC, Ethereum, Solana e Dogecoin. Essa estratégia de “cesta” permite que os investidores obtenham exposição ao risco de todo o mercado de criptomoedas com uma única transação, evitando o risco de seleção de tokens individuais. As análises históricas mostram que o índice teve um retorno anualizado de 45% nos últimos três anos, com uma volatilidade 30% menor do que ativos individuais.

O ETF TXBC oferece exposição pura a altcoins, excluindo o Bitcoin, com uma taxa de administração ligeiramente superior de 0,65%, focando em “redes de blockchain com cenários de aplicação no mundo real”. Este design permite que os investidores alocem separadamente a narrativa do “ouro digital” do Bitcoin e a narrativa das aplicações tecnológicas de outros projetos de criptografia, atendendo às diferentes necessidades de temas de investimento. Federico Brokate, diretor de desenvolvimento global da 21Shares, enfatizou: “Muitos clientes desejam acessar todo o mercado de maneira simples e regulamentada, em vez de escolher tokens individuais.”

21Shares Ativos de criptografia ETF 关键信息

• Taxa de gestão TTOP: 0,50% (incluindo BTC)
• Taxa de gestão TXBC: 0,65% (excluindo BTC)
• Quadro regulatório: Lei dos Investimentos de 1940
• Fornecedor de índices: FTSE Russell
• Plano de custódia: múltiplas assinaturas de custodiante qualificado
• Frequência de reequilíbrio: ajuste trimestral

Evolução do mercado de ETF de Ativos de criptografia: de ativo único a estratégias diversificadas

Os novos produtos da 21Shares marcam a terceira fase do desenvolvimento de ETFs de criptografia. O ETF de Bitcoin à vista no início de 2024 inicia a primeira fase, permitindo que os investidores invistam diretamente em Bitcoin através de contas de corretoras tradicionais; o ETF de Ethereum de 2025 constitui a segunda fase, expandindo-se para a segunda maior moeda de criptografia; e agora o ETF de índices representa a terceira fase, oferecendo soluções de investimento estruturadas e diversificadas. Este caminho de evolução é surpreendentemente semelhante à história de desenvolvimento do mercado tradicional de ETFs – desde ETFs de um único país até ETFs setoriais, e depois para estratégias de beta inteligente.

Os dados de demanda do mercado apoiam essa tendência. O ETF de Bitcoin IBIT da BlackRock acumulou cerca de 70 bilhões de dólares em ativos sob gestão em um ano e meio desde seu lançamento, mostrando a forte demanda institucional por produtos de criptografia regulamentados. Ao mesmo tempo, uma pesquisa revela que 65% dos consultores financeiros desejam ter uma exposição diversificada em criptografia, em vez de apenas investir em BTC. O analista da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, prevê: “Os ETFs de índices de criptografia podem atrair 300 bilhões de dólares em fluxo de fundos em três anos, tornando-se uma das categorias de ETFs de mais rápido crescimento da história.”

O panorama competitivo e o impacto no mercado da 21Shares

A 21Shares não é a única empresa a explorar este campo. A Valkyrie e a Bitwise já submeteram pedidos semelhantes à SEC, enquanto a Grayscale está considerando transformar seu produto principal, o GBTC, em uma estrutura de fundo de índice. Esta concorrência é benéfica para os investidores, pois as taxas de gestão estão a continuar a descer - de 1,5-2,0% dos primeiros ETFs de Bitcoin para agora 0,5-0,65%, próximo dos níveis dos fundos de índice tradicionais.

O impacto na estrutura do mercado de ativos de criptografia também é profundo. O mecanismo de reequilíbrio do índice trará fluxos de capital sistemáticos para os tokens componentes de forma regular, reduzindo a possibilidade de manipulação de projetos individuais. Ao mesmo tempo, a expansão de soluções de custódia qualificadas elevará ainda mais os padrões de segurança dos ativos em todo o setor. No entanto, os críticos alertam que a excessiva institucionalização pode levar os ativos de criptografia a se desviarem dos princípios de descentralização, formando uma estrutura de mercado controlada por um pequeno número de grandes custodiante.

A perfeita combinação entre conformidade regulatória e inovação financeira

21Shares com base na Lei de 1940 tem um ETF de índice de encriptação, estabelecendo um novo marco no caminho de fusão entre ativos de criptografia e finanças tradicionais. Quando a aceitação passiva da regulamentação por parte da moeda digital se transforma na utilização ativa de um quadro regulatório para aumentar sua atratividade, isso marca a maturidade e a confiança de uma indústria. Essa mudança não apenas oferece aos investidores uma forma mais segura de participação, mas também fornece um forte argumento para a legitimidade de longo prazo da moeda digital como uma classe de ativo. Na eterna batalha entre inovação financeira e proteção do investidor, os novos produtos da 21Shares provam que, às vezes, as inovações mais revolucionárias não são evitar regras, mas aprender a dançar dentro delas — e dançar com mais elegância que qualquer um.