Opinião: o Bitcoin já alcançou um crescimento da capitalização de mercado, mas a verdadeira capitalização de mercado está estagnada, com a entrada de fundos a dificultar a valorização dos ativos.

Em 5 de abril, Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, postou que o fim do ciclo de alta do mercado Bitcoin é julgado com base no valor de mercado realizado (Realized Cap), um indicador-chave de dados on-chain, e sua lógica operacional é que quando o BTC é transferido para uma carteira, é considerado como “compra”, e quando é transferido, é considerado como “venda”, e o valor de mercado realizado de toda a rede pode ser obtido calculando a base de custo médio de cada carteira × detidos, que reflete a quantidade total de capital que entra no mercado Bitcoin através de atividades on-chain reais. A verdadeira capitalização de mercado é diferente da capitalização de mercado baseada no último preço negociado na plataforma de negociação, quando alguém compra apenas $10 de BTC, a capitalização de mercado aumenta em muito mais de $10, e o preço é realmente determinado pelo equilíbrio da pressão de compra e venda no livro de ordens. Uma pequena quantidade de compra pode elevar significativamente o preço em um ambiente de baixa pressão de venda, e é difícil puxar o preço para cima, mesmo se você comprar uma grande quantidade em um ambiente de alta pressão de venda, como a divergência volume-preço que ocorre quando o Bitcoin se aproxima de US$ 100.000. Para os ciclos de alta e baixa, com base no seguinte quadro de julgamento, o sinal do mercado de baixa é que o crescimento do valor de mercado foi alcançado, mas o valor de mercado estagnou ou caiu, o que significa que a entrada de fundos não pode empurrar o preço para cima, que é a característica do atual estágio de mercado. Um sinal de mercado em alta é que o valor de mercado realizado é estável, mas o valor de mercado disparou, e uma pequena quantidade de dinheiro novo pode impulsionar o aumento do preço. Embora alguns fluxos sejam difíceis de rastrear, os principais fluxos de capital são refletidos on-chain, e os dados atuais apontam claramente para um sinal de baixa e, embora a pressão de venda possa diminuir a qualquer momento, os dados históricos mostram que uma verdadeira inversão de tendência levará pelo menos 6 meses, com uma baixa probabilidade de um rali de curto prazo.